Interpretação de Sinais de Rendimentos do Tesouro

No mundo financeiro, as pessoas estão sempre a atentar às especificidades da economia e dos mercados. E quer se trate dos altos e baixos do mercado de ações ou da subida e descida das taxas de juro, todos parecem estar relacionados com os rendimentos do Tesouro. Neste artigo, interpretaremos detalhadamente os sinais dos rendimentos dos títulos do Tesouro e compreenderemos detalhadamente esses sinais do mercado para que você possa não apenas proteger seus ativos, mas também aproveitar oportunidades de investimento.

Como calcular o rendimento do tesouro

Como o nome sugere, a dívida nacional é o compromisso do país de pedir dinheiro emprestado ao público e de pagar juros dentro de um determinado período de tempo para reembolsar o capital no vencimento. Os títulos dos EUA são títulos emitidos pelo governo dos EUA; o dinheiro emprestado ao governo dos EUA receberá um IOU. Dado que os EUA são apoiados pelo governo dos EUA e o dólar dos EUA é a moeda comum mundial, o governo dos EUA também tem um elevado grau de credibilidade e certamente não renegará as suas dívidas. Portanto, os títulos do Tesouro dos EUA são considerados um ativo livre de risco.

Os títulos dos EUA são emitidos com diferentes períodos de empréstimo, variando de um mês a 30 anos. A dívida de curto prazo dos EUA é vulnerável à política e as flutuações do mercado são mais frequentes; A incerteza da dívida dos EUA a longo prazo é demasiado grande e a liquidez não é elevada. A dívida dos EUA a 10 anos tem a maior liquidez de todas as maturidades, pelo que o rendimento das obrigações dos EUA a 10 anos é amplamente reconhecido como uma taxa de retorno isenta de risco.

Em termos gerais, a taxa de juro de qualquer dinheiro em circulação baseia-se no retorno dos títulos do Tesouro. O investimento noutros activos para obter pelo menos este nível de retorno é bom; caso contrário, os investidores comprarão diretamente títulos dos EUA. Sendo uma taxa isenta de risco, o rendimento das obrigações dos EUA a 10 anos é também a base para as taxas de crédito bancário, incluindo hipotecas.

É calculado de forma ligeiramente diferente dependendo dos fatores considerados. Geralmente, a taxa de juros real, não ajustada pela inflação ou deflação, também é conhecida como rendimento nominal quando indicada no título. É a taxa de juros anualizada especificada no contrato do título no momento em que o investidor compra o título e não leva em consideração os efeitos da inflação ou da desvalorização da moeda.

O rendimento nominal inclui a taxa de cupom do título, que é uma taxa fixa determinada no momento da emissão. Por exemplo, se um título tem valor nominal de $ 1.000 e taxa de cupom de 5%, seu rendimento nominal é de 5%. A fórmula exata é: rendimento nominal = taxa de cupom ÷ valor de face do título x 100. Nesta fórmula, a taxa de cupom é o pagamento anual de juros e o valor de face do título é o valor inicial do título.

E para levar em conta a inflação, ela pode ser subtraída para que você consiga obter a taxa de retorno real, que reflete a variação do poder de compra real do investimento. A fórmula específica é: rendimento real = rendimento nominal menos taxa de inflação.

Há também um rendimento até o vencimento, que é a taxa de retorno anualizada que um investidor recebe quando compra um título e o mantém até o vencimento. O cálculo do YTM envolve fatores como o valor de face do título, o preço de compra, o prazo de vencimento e a frequência do pagamento de juros. A fórmula específica é: YTM=(M-Pb)/(Pb*N)*100%

Onde M é o montante de um pagamento do serviço da dívida no vencimento, Pb é o preço de oferta de mercado e n é o número de anos restantes desde a compra até à maturidade. O rendimento até o vencimento leva em consideração o retorno global do título do Tesouro, incluindo juros e principal, e fornece a taxa de retorno esperada do investidor quando o título é mantido até o vencimento.

Os rendimentos do Tesouro são invertidos

Isto refere-se ao facto de os rendimentos das obrigações de curto prazo serem superiores aos rendimentos das obrigações de longo prazo. Isto é muitas vezes considerado uma anomalia do mercado obrigacionista porque, em geral, os investimentos de longo prazo deveriam produzir retornos mais elevados do que os investimentos de curto prazo.

Isto leva-nos a várias características dos títulos do Tesouro, uma das quais é que os rendimentos dos títulos do Tesouro de curto e de longo prazo se movem na mesma direcção, e se os rendimentos dos títulos do Tesouro de curto prazo aumentarem, os rendimentos dos títulos do Tesouro de longo prazo aumentarão. subir também. A segunda é que o preço e o rendimento dos títulos do Tesouro estão negativamente correlacionados, sendo que quanto maior o preço, menor o rendimento. Se a popularidade de um título aumentar com a demanda do mercado, seu preço aumentará e seu rendimento diminuirá.

Terceiro, os títulos do Tesouro são considerados um ativo porto seguro. No caso das obrigações do Tesouro de longo prazo dos EUA, por exemplo, se os investidores não estiverem optimistas quanto às expectativas futuras do mercado, retirarão os seus investimentos de acções ou outros investimentos de alto risco e comprarão obrigações do Tesouro a 10 anos como cobertura.

Quando ocorre uma inversão, ela é vista como um precursor de uma recessão. Isto ocorre porque os investidores podem estar mais dispostos a comprar títulos do Tesouro de longo prazo para evitar uma possível recessão económica futura. Isto pode indicar que o mercado está preocupado com as perspectivas económicas futuras, deixando os investidores interessados em activos com menor risco a curto prazo. Nos EUA, por exemplo, os dados históricos sugerem que quase sempre que ocorre esta chamada inversão, ocorre uma recessão nos EUA. Por exemplo, ocorreu uma inversão de rendimentos nos EUA em 2008, antes da crise das hipotecas subprime.

Para ver se ocorrerá uma inversão, você pode observar a curva de rendimento do Tesouro. Você também pode usar o rendimento do título do Tesouro de 10 anos menos o rendimento do título do Tesouro de 2 anos para obter uma diferença maior que 0. Isso significa que os rendimentos de longo prazo são maiores do que os rendimentos de curto prazo, o que é relativamente normal. Se a diferença for inferior a 0. Significa que o rendimento das obrigações do Tesouro de longo prazo é menor do que o rendimento das obrigações do Tesouro de curto prazo, que é o fenómeno da inversão do rendimento.

Este fenómeno pode acontecer principalmente porque os investidores esperam uma recessão; não é que a inversão esteja a causar uma crise económica. É mais um sinal que resulta de uma votação colectiva da maioria dos investidores sobre o que o mercado espera.

E a taxa de juros dos títulos do Tesouro

São dois conceitos relacionados, mas diferentes, comumente usados para descrever diferentes aspectos do mercado de títulos de dívida. O rendimento do Tesouro é a taxa anual de retorno dos títulos do Tesouro, que é a taxa de retorno que um investidor recebe ao deter títulos do Tesouro. É calculado com base no preço atual de mercado dos títulos do Tesouro e no valor nominal do título, geralmente expresso em percentagem. O cálculo envolve os pagamentos anuais de juros sobre o título e o preço atual do título.

É uma métrica dinâmica que flutua com as mudanças no mercado de títulos de dívida. Se o preço de mercado dos títulos do Tesouro aumentar, o rendimento cai; inversamente, se o preço cair, o rendimento aumenta.

A taxa de juros de um título do Tesouro geralmente se refere à taxa de cupom do título, que é a taxa anual de juros prometida a ser paga quando o título for emitido. É definido no momento da emissão do título e permanece constante. Por exemplo, se um título do Tesouro tiver uma taxa de cupom de 5%, serão pagos juros de 5% anualmente.

A taxa de juros de um título do Tesouro é um indicador estático; não muda com as flutuações nos preços de mercado. A taxa de juros dos títulos do Tesouro permanece constante, independentemente do preço atual de mercado do título.

Por exemplo, um título dos EUA com vencimento em um ano tem uma taxa de cupom de 2%, o que significa que pode ganhar dois pontos quando adquirido e mantido até o vencimento. Digamos que Zhang San compre um título americano de US$ 100 e consiga receber US$ 2 de juros após um ano. Portanto, a taxa de juros dos títulos dos EUA é fixada a partir do momento da compra, inscrita no contrato, e o contrato de empréstimo não mudará com futuras mudanças na situação.

No entanto, o rendimento das obrigações dos EUA muda a cada momento e existe um mercado secundário onde os investidores podem comprar e vender as suas participações em obrigações dos EUA. Ainda no exemplo que acabamos de dar, suponhamos que Zhang San de repente precise de dinheiro com urgência após seis meses detendo títulos dos EUA e os venda todos para Li Si no mercado secundário ao preço de US$ 98.

Depois de meio ano, Li Si poderá obter o principal e os juros do governo dos EUA, ou seja, a taxa de cupom dos títulos dos EUA de 2% de juros sobre dois dólares americanos mais o principal de US$ 100. Um total de $ 102 pode ser obtido. Li comprou a dívida dos EUA por US$ 98. e após o vencimento, ele receberá o principal e os juros de $102. um lucro de $ 4. Então seu rendimento até o vencimento é de 4,08%.

Por outras palavras, os rendimentos do Tesouro estão mais focados em descrever a taxa de retorno real que os investidores recebem nas actuais condições de mercado, enquanto as taxas de juro do Tesouro estão mais focadas em descrever a taxa de juro fixa determinada no momento da emissão de uma obrigação do Tesouro.

e o preço dos títulos do Tesouro

Existe uma relação inversa entre os dois, que se deve ao princípio básico de precificação dos títulos. Ou seja, quando o rendimento dos títulos do Tesouro aumenta, o preço dos títulos do Tesouro cai e vice-versa. Quando a taxa de juro de mercado das obrigações aumenta, as novas emissões oferecem taxas de juro mais elevadas, pelo que as obrigações mais antigas têm taxas de juro fixas relativamente mais baixas, fazendo com que os seus preços de mercado caiam. Inversamente, quando as taxas de juro do mercado caem, as taxas fixas das obrigações mais antigas são relativamente mais atractivas e os seus preços sobem.

Como você pode ver no exemplo acima, os rendimentos dos títulos dos EUA seguem o preço dos títulos dos EUA. Quanto mais elevado for o preço a que as obrigações dos EUA são negociadas, menor será o rendimento das obrigações dos EUA. Quanto menor o preço negociado, maior o rendimento. Portanto, o rendimento dos títulos dos EUA pode ser calculado com base no preço atual de negociação dos títulos dos EUA.

Por exemplo, o preço atual dos títulos dos EUA de 10 anos é 88,2969. com um valor de cupom de 100 e uma taxa de cupom de 2,75%. Mostre que se esta obrigação for comprada a esse preço e mantida até ao vencimento durante um ano, com dois pagamentos de juros e um rendimento de juros de 1,375 por período, e resgatada no vencimento ao preço do cupão, o rendimento anual seria de 4,219 por cento.

Os rendimentos dos títulos dos EUA e os preços dos títulos dos EUA são inversamente proporcionais; quando os investidores se esforçam para comprar títulos dos EUA, irão aumentar o preço dos títulos dos EUA, resultando em rendimentos mais baixos dos títulos dos EUA. Pelo contrário, se os investidores não estiverem optimistas em relação às obrigações dos EUA e venderem mais pessoas do que comprarem mais pessoas, os preços das obrigações dos EUA cairão e os rendimentos aumentarão.

Por exemplo, desde Março deste ano, a Reserva Federal tem vindo a aumentar as taxas de juro, o que levou a um aumento acentuado nos rendimentos das obrigações dos EUA. Assim, os investidores começaram a vender títulos dos EUA e a colocar o seu dinheiro no banco. Há mais pessoas a vender obrigações dos EUA do que a comprá-las no mercado, e o preço das obrigações dos EUA cairá enquanto os rendimentos das obrigações dos EUA aumentarão.

Entretanto, as obrigações de longo prazo são mais sensíveis às alterações nas taxas de juro do mercado. As obrigações de longo prazo são relativamente mais voláteis, pelo que os seus preços caem mais quando as taxas de juro do mercado sobem e sobem mais quando as taxas de juro do mercado caem.

Portanto, os investidores devem fazer um bom equilíbrio entre preço e rendimento ao investir em títulos do Tesouro. Quando as taxas de juro do mercado flutuam, os preços e os rendimentos das obrigações ajustam-se em conformidade, afectando assim os retornos e as estratégias de investimento dos investidores.

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