Resumo:
Uma pesquisa do Bank of America descobriu que o sentimento do investidor global está no seu nível mais otimista desde junho de 2022, impulsionado pelos cortes nas taxas e pelo plano de estímulo da China.
O otimismo dos investidores globais registrou seu maior salto desde junho de 2020 em outubro devido aos cortes nas taxas do Fed, promessas de estímulo da China e expectativas de um pouso suave para a economia dos EUA, mostrou uma pesquisa do BofA.
As alocações de caixa caíram para 3,9% em setembro, enquanto as alocações de ações subiram para um excesso de peso líquido de 31%, e as alocações de títulos sofreram uma queda recorde para um subpeso líquido de 15%, de acordo com a pesquisa.
Os mercados emergentes se animaram. Um aumento nas ações chinesas no mês passado ajudou os fundos de hedge asiáticos a ultrapassarem seus pares globais nos três primeiros trimestres, após três anos de desempenho ruim.
Os ganhos de setembro de quase 5% impulsionaram os retornos dos fundos da Ásia para 9,7% em 2024, de acordo com os índices Eurekahedge Pte. Mesmo assim, a fortuna para o resto do ano está longe de ser garantida.
O Nikkei 225 fechou abaixo de 40.000 desde uma forte retração de seu pico recorde atingido em julho. O aperto do BOJ que abalou o mercado em agosto dificilmente será encerrado tão cedo.
O rali alucinante do A50 atingiu um momento difícil logo após o feriado do Dia Nacional. Ele ainda não mostrou uma direção clara, mesmo depois que o governo chinês anunciou mais medidas de estímulo.
Os índices são ambos superados pelo S&P 500 no ano, que aumentou 23,4%. FOMO e TINA tornam o mercado de ações dos EUA invencível, apesar de uma avaliação maior do que a média histórica e as de seus pares.
Demanda por ações do Japão
As exportações do Japão caíram pela primeira vez em 10 meses em setembro, mostraram dados, uma preocupação para os formuladores de políticas, pois qualquer fraqueza prolongada na demanda externa atrasará os planos para um novo aumento nas taxas de juros.
No entanto, uma pesquisa trimestral do banco central sugeriu que os problemas ainda não foram totalmente sentidos pelos fabricantes, com o clima empresarial se mantendo e as empresas mantendo planos de gastos robustos.
O Nikkei 225 estabelecerá um novo recorde, a menos que a coalizão governista perca a maioria na eleição da Câmara Baixa, disse Kenichi Kuga, chefe do departamento global de investimentos em ações e renda fixa da Japan Post Insurance Co.
Depois que o ruído político acabar, os investidores estrangeiros estarão mais propensos a comprar ações japonesas novamente, disse ele, acrescentando que seu ímpeto de compra ainda é menor do que em 2012, quando a Abenomics foi introduzida.
“A sensibilidade deles (das empresas japonesas) às taxas de câmbio também está diminuindo. Então, mesmo que o iene se valorize, o impacto negativo no desempenho dos negócios deles será mínimo.”
A estreia comercial da Tokyo Metro Co. está pronta para dar suporte ao caso otimista para o mercado de ações japonês após uma oferta pública com excesso de subscrição. É a maior listagem do Japão em seis anos.
Investidores estrangeiros em particular buscaram mais de 35 vezes a quantidade de ações oferecidas a eles, disse um subscritor anônimo. Isso sinaliza que o apetite ao risco se espalhou para além do setor de tecnologia e sensível a taxas.
Desconfiado da manifestação da China
Em apenas um mês, a proporção de gestores de fundos asiáticos construindo exposição na China saltou de 8% para 31%, de acordo com uma pesquisa do BofA publicada em outubro, refletindo uma mudança drástica no sentimento.
Bilhões de dinheiro que foram desviados para a Índia e o Japão estão retornando rapidamente para reduzir a exposição à China de baixas quase recordes para níveis neutros ou de peso de mercado, mas poucos investidores estão dispostos a investir alto.
Os fundos que foram despejados em ETFs listados nos EUA que investem na China permaneceram lá, em sua maioria, após a corrida inicial. A perspectiva da vitória de Trump a semanas de distância aumentou as incertezas em torno da economia impulsionada pela exportação.
"O mercado está procurando um número sobre o tamanho do estímulo fiscal para ficar animado. Se conseguirmos isso, então há mais espaço para outra alta nas ações", disse Willem Sels, CIO global do HSBC Global Private Banking and Wealth.
Os formuladores de políticas da China serão menos restritivos e parte da lacuna na avaliação entre ações de tecnologia em países equivalentes pode diminuir, de acordo com Nate Thooft, CIO de multiativos da Manulife Investment Management.
Há mais alavancas diretas que a China pode puxar para agitar as empresas para melhorar o desempenho. Altos níveis de propriedade estatal devem reduzir a necessidade dos tipos de códigos de governança detalhados adotados no Japão.
As empresas chinesas geraram fluxos de caixa livres recordes no ano passado, ajudadas pela queda nos gastos de capital, com saldos de caixa de 18 trilhões de yuans ou 23% do valor total do mercado, mostra uma pesquisa do Goldman Sachs.
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