Азиатские фонды чувствуют себя неуверенно до конца 2024 года

Согласно опросу BofA, в октябре оптимизм мировых инвесторов показал самый большой скачок с июня 2020 года из-за снижения ставки ФРС, обещаний Китая по стимулированию экономики и ожиданий «мягкой посадки» экономики США.

Согласно исследованию, в сентябре денежные вложения сократились до 3,9%, в то время как вложения в акции выросли до чистого превышения веса на 31%, а вложения в облигации показали рекордное падение до чистого превышения веса на 15%.

Развивающиеся рынки оживились. Рост китайских акций в прошлом месяце помог азиатским хедж-фондам опередить мировых конкурентов за первые три квартала после трех лет отставания.

Сентябрьский прирост почти на 5% подтолкнул доходность азиатских фондов к 9,7% в 2024 году, согласно индексам Eurekahedge Pte. Тем не менее, удача на оставшуюся часть года далека от гарантированной.

Nikkei 225 закрылся ниже 40 000 после резкого отката от своего рекордного пика в июле. Ужесточение политики Банка Японии, потрясшее рынок в августе, вряд ли будет прекращено в ближайшее время.

Стремительный рост A50 наступил на трудный участок сразу после праздника Национального дня. Он еще не показал четкого направления даже после того, как китайское правительство объявило о дополнительных мерах стимулирования.

Оба индекса опережает S&P 500, увеличившийся за год на 23,4%. FOMO и TINA делают фондовый рынок США непобедимым, несмотря на оценку выше исторического среднего значения и показателей аналогов.

Спрос на японские акции

Данные показали, что в сентябре экспорт Японии впервые за 10 месяцев упал, что вызвало беспокойство у политиков, поскольку продолжительная слабость внешнего спроса задержит планы по дальнейшему повышению процентных ставок.

Тем не менее, ежеквартальный опрос центрального банка показал, что производители еще не в полной мере ощутили трудности, поскольку деловой настрой сохраняется, а компании сохраняют надежные планы расходов.

По словам Кеничи Куги, главы отдела глобальных инвестиций в акции и инструменты с фиксированным доходом в Japan Post Insurance Co., индекс Nikkei 225 установит новый рекорд, если правящая коалиция не потеряет большинство на выборах в Нижнюю палату парламента.

По его словам, как только политический шум утихнет, зарубежные инвесторы с большей вероятностью снова начнут покупать японские акции, добавив, что их покупательский импульс все еще слабее, чем в 2012 году, когда была введена «Абэномика».

«Их (японских фирм) чувствительность к обменным курсам также снижается. Поэтому даже если иена вырастет, негативное влияние на эффективность их бизнеса будет минимальным».

Дебютный торг Tokyo Metro Co. должен поддержать бычий тренд на японском фондовом рынке после переподписки на публичное размещение. Это крупнейший листинг в Японии за шесть лет.

В частности, иностранные инвесторы искали более чем в 35 раз больше акций, которые им предлагались, сказал анонимный андеррайтер. Это говорит о том, что аппетит к риску распространился за пределы сектора, чувствительного к ставкам, и технологического сектора.

Осторожно, митинг в Китае

По данным опроса BofA, опубликованного в октябре, всего за месяц доля управляющих азиатскими фондами, вкладывающих средства в Китай, выросла с 8% до 31%, что отражает резкое изменение настроений.

Миллиарды денежных средств, которые были направлены в Индию и Японию, спешат вернуться, чтобы вывести риски Китая из почти рекордно низкого уровня в нейтральный или соответствующий рынку, но лишь немногие инвесторы готовы играть по-крупному.

Средства, которые вливались в ETF, котирующиеся в США и инвестирующие в Китай, в основном оставались там после первоначального ажиотажа. Перспектива победы Трампа через несколько недель добавила неопределенности вокруг экономики, ориентированной на экспорт.

«Рынок ждет цифр о размере фискального стимулирования, чтобы воодушевиться. Если мы их получим, то появится больше возможностей для нового роста акций», — сказал Виллем Селс, глобальный ИТ-директор HSBC Global Private Banking and Wealth.

По словам Нейта Туфта, директора по информационным технологиям в сфере многопрофильных активов в Manulife Investment Management, китайские политики будут менее строгими, и разрыв в оценке акций технологических компаний в аналогичных странах может сократиться.

Есть более прямые рычаги, которые Китай может использовать, чтобы агитировать компании за улучшение производительности. Высокий уровень государственной собственности должен снизить потребность в подробных кодексах управления, принятых в Японии.

По данным исследования Goldman Sachs, в прошлом году китайские компании сгенерировали рекордно высокий свободный денежный поток, чему способствовало снижение капитальных затрат: остатки денежных средств составили 18 трлн юаней или 23% от общей стоимости рынка.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.