Amazon의 비즈니스 모델 및 투자 분석

오늘날 주식 시장에서는 기술주가 뜨거운 횡재라는 사실이 널리 인식되고 있습니다. 시가총액 기준 상위 10개 기업만 봐도 누가 오르든 내리든 가장 큰 기업은 기술 기업이라는 것을 알 수 있습니다. 그리고 이들 최고의 기술 회사들 중에 특히 이상한 회사가 하나 있습니다. 20년 동안 시장에 나와 매년 적자를 냈지만 종합적으로 보면 투자자들에게 가장 높은 수익률을 안겨준 회사다. 이제 이 이상한 미국 주식과 아마존의 비즈니스 모델, 그리고 투자 분석을 잘 살펴보겠습니다.

아마존은 무엇을 하나요?

아마존은 1994년 제프 베조스가 미국 시애틀에서 설립한 글로벌 전자상거래 및 클라우드 컴퓨팅 거대 기업이다. 온라인 서점으로 시작해 서적 판매를 주요 사업으로 삼았다. 이제 그 사업은 온라인 소매, 클라우드 컴퓨팅 서비스, 디지털 스트리밍 미디어, 인공 지능, 인공 지능 보조자를 포함하되 이에 국한되지 않는 다양한 분야를 포괄하고 있습니다.

Amazon은 책, 전자제품, 가정용 가구, 의류, 식품 및 기타 품목을 포함한 광범위한 상품을 판매하는 종합 온라인 쇼핑 플랫폼으로 유명하며 세계 최대 온라인 소매업체 중 하나입니다. 그 이상. 또한 유기농 슈퍼마켓인 Whole Foods와 빠르게 성장하는 클라우드 컴퓨팅 서비스인 AWS 등 수많은 투자를 진행하고 있습니다.

결과적으로 더 이상 단순한 전자상거래 회사가 아니라 거대한 클라우드 컴퓨팅 비즈니스를 갖춘 거대 기술 기업이 되었습니다. 클라우드 컴퓨팅 서비스인 AWS는 회사 시가총액의 주요 구성 요소가 되었으며 상당한 비율을 차지하고 있으며 그 비율은 계속 증가하고 있습니다. 그 결과 클라우드 컴퓨팅 기업으로 완전히 변신했다.

투자자로서 습관적으로 전자상거래 회사라고 생각하고 그 거대한 클라우드 컴퓨팅 사업(AWS)을 무시할 수는 없습니다. 실제로 Amazon은 세계 최대의 클라우드 컴퓨팅 서비스 제공업체 중 하나가 되었으며, AWS 비즈니스는 전체 가치 평가에서 상당한 비율을 차지합니다.

클라우드 컴퓨팅 산업이 지속적으로 성장하고 확장됨에 따라 AWS 비즈니스는 계속해서 중요한 역할을 할 것입니다. 전자상거래 사업이 주요 수익원으로 남아 있지만, AWS의 성장 잠재력과 이익 기여도도 무시할 수 없습니다. 따라서 투자자들은 가치를 평가할 때 전자상거래 사업뿐만 아니라 클라우드 컴퓨팅 사업의 영향도 충분히 고려해야 합니다.

이는 과거 전자상거래 사업이 수익은 높지만 수익성이 없는 전통적인 온라인 판매 수익에 크게 의존해 왔기 때문이다. 물론 아마존은 프라임 구독 서비스와 광고 사업을 성공적으로 도입함으로써 전자상거래 사업에서 수익을 창출할 수 있는 새로운 방법도 찾았습니다.

프라임 구독 서비스 측면에서는 전 세계적으로 2억 명의 가입자를 달성하는 규모를 달성했으며, 프라임 구독자가 추가될 때마다 순이익을 창출하고 있습니다. 프라임 수익은 지난 몇 년 동안 평균 30%의 비율로 빠르게 성장했으며, 최근 연회비 인상으로 미래 수익이 더욱 증가했습니다.

한편, 광고 사업 역시 지난 2년간 평균 57%라는 경이적인 성장을 보이며 미래 수익 성장의 주요 원천 중 하나로 자리매김하고 있습니다. 광고 사업의 마진은 공개되지 않았지만, 구글과 페이스북의 광고 사업 마진이 높은 점을 감안하면 상당한 수익원이 될 것으로 예상할 수 있다.

다만, 프라임 구독 서비스와 광고 사업이 성장세를 보이고 있는 반면, 전자상거래 사업은 여전히 ​​영업이익률이 1.5%로 낮은 수준이다. 이 두 가지 주요 돈 버는 기계의 기여도를 고려한 후에도 전자상거래 사업의 마진은 개선되지 않았습니다. 이는 자본지출 증가에 따른 것이고, 다른 하나는 부채규모의 지속적인 증가에 따른 것이다.

CAPEX는 데이터 대비 거의 4배에 달해 급증세를 보이고 있다. 그리고 그 자본 지출의 대부분은 AWS와 같이 마진이 높은 프로젝트가 아닌 전자 상거래 사업에 사용되었습니다. 이러한 높은 설비투자로 인해 감가상각비가 증가해 전자상거래 사업의 마진이 압박받고 있다. 전자상거래 사업은 여전히 ​​Amazon의 주요 수익원이지만 자본 지출 증가로 인해 마진이 어느 정도 감소했습니다.

또한 부채 규모는 특히 전염병 기간 동안 계속 증가했습니다. 장기 부채는 630억 달러에서 1,164억 달러로 두 배 가까이 늘어났습니다. 그리고 부채 비율로 보면 이 비율도 증가해 왔으며 이는 확장과 운영을 지원하기 위해 부채에 의존하고 있음을 보여줍니다.

매우 낮은 금리 환경을 활용했기 때문에 0.35% 금리의 혜택을 누리고 대규모 확장과 사업 성장에 자금을 투자했습니다. 그리고 전염병과 같은 어려움에도 불구하고 지난 2년 동안 계속해서 대규모 채용 및 확장을 진행해 인력을 두 배로 늘리고 대량의 항공기를 구매하여 제3자 배송에 대한 의존도를 줄이고 평균 배송 시간을 단축했습니다.

Amazon의 고유한 비즈니스 모델과 운영 전략은 상당한 시장 점유율과 영향력을 제공하면서도 회사에 오랜 손실을 가져왔습니다. 지난 20여년 간 눈부신 성장에도 불구하고 회사는 높은 운영비용과 지속적인 투자로 인해 오랫동안 적자를 면치 못했다.

2015년이 되어서야 더 큰 수익을 내기 시작했습니다. 2018년에는 시가총액이 가장 높은 회사 중 하나가 되었습니다. 최신 수익 보고서에 따르면 2024년 1분기 총 수익은 1,433억 1천만 달러에 달했으며 특히 클라우드 컴퓨팅과 광고 부문에서 좋은 성과를 거두었습니다. 그러나 경쟁업체의 압력에 직면한 Amazon은 투자자들에게 경쟁력을 유지하는 방법을 보여줄 필요가 있습니다.

아마존이 움직이게 만드는 이유는 무엇입니까?

실적 측면에서 아마존은 2014년까지 적자를 기록했다. 이는 아마존의 핵심 전략이 수익성에 우선 초점을 두지 않고 현금흐름 극대화에 맞춰져 있기 때문이다. 이는 수익성이 낮았지만 이는 우연이나 무능력으로 인한 것이 아니라는 것을 의미합니다. 그것은 의도적인 것입니다.

첫 번째 이유는 공급업체에 상품 대금을 지불하기 전에 평균 28일을 기다리는 등 다른 소매 업계 거대 기업에 비해 지불 주기가 길기 때문입니다. 이 작업을 통해 자본 운영에 더 많은 현금을 확보할 수 있어 회사의 성장이 촉진됩니다.

두 번째 이유는 아마존이 성장을 지속하기 위해 벌어들인 돈을 새로운 연구 개발 프로젝트에 투자하는 경향이 있기 때문입니다. 회사는 대규모 자본 투자가 필요한 경향이 있지만 회사에 장기적인 이익을 가져오는 클라우드 컴퓨팅 서비스 AWS와 같은 첫 번째 기회에 새로운 프로젝트에 이익을 투자하는 데 익숙합니다.

회사 경영진은 보유 현금을 활용하여 신기술에 투자하고 수익을 성장과 확장을 위해 현명하게 사용하는 데 능숙합니다. 이 전략을 통해 회사는 전자상거래 및 클라우드 컴퓨팅에 대한 지속적인 R&D 투자를 할 수 있었습니다. 클라우드 컴퓨팅 사업의 수익성이 높아지면서 회사는 흑자를 내기 시작했고, 수익 규모도 계속해서 커졌다. 2017년에는 일부 투자 프로젝트의 실패로 적자를 냈음에도 불구하고, 전체적으로 회사의 매출은 매년 꾸준히 증가해 왔습니다.

이러한 핵심 전략은 자본에 대한 깊은 이해와 다른 기술 기업 창업자들보다 훨씬 뛰어난 비전을 갖고 있는 창업자 베조스 덕분에 수립됐다. Bezos는 Amazon의 성공을 보장하려면 주주들에게 장기적인 초과 수익을 지속적으로 창출해야 한다는 것을 이해하고 있습니다. 이에 회사는 창립 3년 만에 현금흐름 극대화를 궁극적인 목표로 방향을 명확하게 설정하고, 공격적인 재무목표 설정과 효과적인 자본관리 전략을 실행해왔습니다.

현금흐름 극대화 전략을 궁극적인 목표로 실행함으로써 회사는 업계에서 장기적인 경쟁우위를 확보했고, 주가는 월스트리트 애널리스트들에게 인정받으며 지속적으로 상승했다. 이 계획은 투자자의 기대를 충족시켰을 뿐만 아니라 현금 흐름을 R&D 자금으로 빠르게 전환하여 회사의 급속한 성장을 촉진했습니다. 수년에 걸쳐 주가가 꾸준히 상승하는 것은 Bezos의 비전 및 회사 전략 실행과 밀접하게 연관되어 있습니다.

그리고 아마존의 이러한 특성을 이해하는 것은 일반 투자자에게 큰 이익이 될 수 있습니다. 이는 투자자가 회사의 가치를 보다 포괄적으로 평가하는 데 도움이 될 뿐만 아니라 잘못된 측정 기준으로 인해 잘못된 투자 결정을 내리는 것을 방지하는 데도 도움이 됩니다. 결국 일반 투자자는 주가수익률, 주당순이익 등 순이익과 관련된 데이터에 특히 기뻐합니다.

그러나 이 회사의 경우 전통적인 P/E 지표는 의도적으로 순이익을 감소시키거나 다른 목적으로 사용할 수 있기 때문에 회사의 가치를 정확하게 반영하지 못할 수 있습니다. 따라서 주당 현금 흐름과 같은 보다 적절한 지표를 이해하면 투자자가 회사의 성과와 잠재적 가치를 보다 정확하게 평가하는 데 도움이 될 수 있습니다.

전반적으로, 보다 정보에 입각한 투자 전략을 개발하려면 Amazon의 잘 알려지지 않은 특성을 이해하는 것이 중요합니다. 다른 기술 기업과 달리 핵심 전략은 단순한 이익 추구가 아닌 현금 흐름 극대화를 목표로 하기 때문이다. 이러한 특성을 이해하면 투자자는 회사의 가치와 미래 잠재력을 보다 완벽하게 평가하여 보다 현명한 투자 전략을 개발하고 투자 기회를 보다 효과적으로 활용할 수 있습니다.

아마존 주식 투자 분석

전자상거래, 클라우드 컴퓨팅 및 기타 분야에서 엄청난 입지를 확보하고 있는 기술 대기업으로서 이 회사의 주식은 많은 사람들에게 투자 대상입니다. 그리고 회사의 운영 특성을 이해한 후에는 투자 전략이 장기적인 성장과 현금 흐름 우선 순위에 중점을 두어야 한다는 것이 분명해졌습니다.

애플이나 마이크로소프트 같은 기술 기업과 달리 해당 기업의 주식에 대한 투자는 수익성의 지속적인 성장과 발전을 바탕으로 이루어져야 하기 때문이다. 이는 이익을 전자상거래, 클라우드컴퓨팅 등 분야의 연구개발 및 확장에 투자하고, 시장 변화에 맞춰 유연하게 자본을 운용해 현금흐름을 극대화하겠다는 목표를 갖고 있기 때문이다.

그리고 주가 추이에서 알 수 있듯이 시간이 지날수록 꾸준한 상승세를 보이고 있는데, 이는 사업 모델에 대한 투자자들의 신뢰와 장기적인 성장 잠재력을 부분적으로 반영하고 있습니다. 이처럼 투자 영역에 대한 집중과 미래 잠재력 채굴에 대한 강조를 통해 SUN은 경쟁 우위를 유지할 수 있었으며 이는 투자자가 장기적으로 주목해야 할 사항입니다.

주가에 대한 과거 데이터를 보면 2017년 전후 수익성 단계가 서로 다르다는 것을 알 수 있습니다. 2017년 이전에는 수익성이 전반적으로 낮았지만 2018년 이후에는 수익성이 향상되었습니다. 그리고 2021년과 비교하면 2022년에는 수익성과 성장성이 크게 하락했고, 이에 따라 주가도 크게 하락했습니다.

2023년에는 수익성이 크게 회복될 것이지만 성장세는 여전히 정상적인 수준에 미치지 못할 것입니다. 평소에는 Amazon의 수익 성장률이 보통 20% 정도인 반면, 2023년에는 그 수치가 11%에 불과합니다. 그러나 순이익, ROA, ROE 등 일부 주요 수익성 지표는 2023년에 2017년 이전 수준으로 돌아왔습니다.

회복되기 시작하는 수익성은 좋은 투자 기반을 제공합니다. 그리고 성장세 회복과 AWS 클라우드 사업 잠재력이 향후 주가 상승의 주요 동인이다. 물론, 세 가지 주요 비즈니스 영역이 지난 몇 년 동안 서로 다른 성장률을 보였다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.

예를 들어 북미 사업에서는 미국의 낮은 성장 기대로 인해 성장률이 낮게 유지되거나 심지어 약간 감소할 것으로 예상됩니다. 반면, 해외사업의 경우 유럽 등 국가의 경제성장 기대감이 높아지면서 성장률이 높아질 수 있을 것으로 예상된다. AWS 클라우드 사업의 경우, 현재 성장률은 이전보다 낮지만, 기반도 작고, AI 시대의 배당기이기 때문에 성장세는 여전히 상당하다.

따라서 국제 비즈니스와 AWS 클라우드 비즈니스는 성장 여지가 더 많으며 회사의 전반적인 성장을 견인하는 데 핵심적인 역할을 할 것입니다. 특히, AWS 클라우드 사업은 낮은 기반과 AI 시대 배당금으로 인해 회사에 장기적으로 지속 가능한 수익 성장을 가져오는 주요 성장 엔진이 될 것으로 예상됩니다.

아마존의 주가는 지난 10년 동안 1.100% 이상 상승했는데, 이는 특히 같은 기간 동안 28% 하락한 알리바바 등 다른 기술 대기업과 비교할 때 주목할만한 성과이다. 일부 사내 임원과 대규모 투자 기관은 지난 1년 동안 보유 지분을 줄였지만 현금화를 위해 그렇게 할 수도 있으며 반드시 회사의 장기적인 전망에 대한 신뢰를 잃었기 때문은 아닙니다. 실제로 투자기관들은 지난 1년 동안 회사 주식 보유를 늘렸는데, 이는 그들이 회사의 미래 성장에 대해 낙관하고 있음을 시사합니다.

그리고 수익성 회복 정도에 따라 투자자들은 포지션을 10~20% 사이로 유지하는 것을 고려할 수 있으며, 수익성이 더욱 개선되면 상황에 따라 포지션을 20% 이상으로 늘릴 수도 있다. 그리고 매수할 때 사상 최고가에 매수하는 것보다 하락 시점에 진입하는 것을 선택하는 것이 좋습니다. 이는 위험을 최소화하고 더 나은 투자 수익을 얻는 데 도움이 될 수 있습니다.

이런 대기업이 완전한 성장 잠재력을 발휘하려면 시간이 걸리기 때문에 아마존 주식을 1년 이상 보유하는 것이 바람직하다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 단기 투자자들은 상대적으로 변동성이 덜한 대형주를 선택하는 것보다 변동성이 더 큰 소형주를 찾는 것을 고려할 수 있습니다. 단기적으로는 수익이 더 제한적일 수 있기 때문입니다.

펀더멘털부터 분석한 투자선호도이며, 해당 기업의 주간 K차트 분석에 따르면 현재 주가는 사상 최고치이자 핵심압력 수준이므로 여기에 직접 입력하는 것은 적절하지 않습니다. . 최근 더 넓은 시장이 하락하기 시작했다는 점을 고려하면 주가도 하락할 수 있으며 적절한 진입점은 약 168달러로 하락하는 것이 될 것입니다. 주가가 계속 하락한다면 낮은 지지 수준은 약 145달러가 될 것입니다. 그러나 이는 사례별로 추가 분석이 필요합니다.

면책 조항: 이 자료는 일반 정보 제공 목적으로만 제공되며 금융, 투자 또는 의존해야 하는 기타 조언을 제공하기 위한 것이 아닙니다. 자료에 제공된 어떠한 의견도 특정 투자, 보안, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 ebc 또는 작성자의 권장 사항을 구성하지 않습니다.