急速なローテーションの中でファンドが英国株を買い集める

ブラックロックやアリアンツなどの大手投資家は、英国株式市場の「潮目が変わる」と予想しており、景気回復、金利低下、政治の安定が相場の流れを変えると期待している。

バンク・オブ・アメリカのフローデータによれば、同社の機関投資家顧客は、長年欧州の同業他社よりパフォーマンスが低かった英国株の純売りから純買いに転じた。

FTSE100指数は過去5年間で8.4％の上昇にとどまっているが、DAX40指数は47.3％、CAC40指数は32.4％の上昇となっている。ロンドンからの上場廃止が相次いでおり、ロンドンに対する不安が高まっている。

この流出は、DWFの非公開化、Flutterのニューヨークでの二次上場、そしてもちろん、Armのニューヨーク上場の選択が特に痛手となったことで強調されている。

ファンドマネジャーらは、英国市場を取り巻くネガティブな状況により、本格的な復興はなくても、海外市場に追いつく時期が来ると主張している。

しかし、個人投資家は英国株式ファンドの売却を続けており、5月には月間記録的な額を引き出した。投資協会によると、2016年以降、約540億ポンドが引き出された。

ポンドは今年最も強いG10通貨であり、FTSE100指数を構成する多国籍企業の利益の足かせとなっている。サービスインフレが依然として高止まりしているため、イングランド銀行は依然として遅れをとっている。

労働政策

スターマー氏の最初の内閣は、ここ数十年で最も準備の整った新政権の一つだ。新国務長官のうち3人は、以前に省庁を率いた経験がある。

また、200人の労働党議員が新人議員であるため、首相は彼らの比較的経験の浅さと政府の自然な蜜月期間を利用して、できるだけ早く多くの法案を成立させようとするだろう。

欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長とスターマー氏は、英国がEU離脱を選択した後、関係の「リセット」を加速させるため、数週間以内に会談する予定だ。

これは、ブレグジットが共同市場との貿易条件改善を目指す取り組みの一環だが、ブレグジットはブレグジットの可能性を否定している。EU当局者は、現時点で双方に善意があると述べた。

ａｂｒｄｎの投資ディレクター、レベッカ・マクリーン氏は、インフレ率の低下と、今月の総選挙での労働党の圧勝が安定した政権の時代につながるとの楽観論を指摘した。

新政権は、経済へのさらなる投資を解き放つために、10年末までに8000億ポンドの資産を管理すると予想される、いわゆる確定拠出型年金制度に注目している。

政府は声明の中で、資産の1％を生産的投資に回せば、慢性的な投資不足に悩まされている国に80億ポンドの資金が流入することになると主張した。

素晴らしい回転

AI熱が冷めつつある中、今月は人気のハイテク株が大幅に売り込まれている。これはFTSE100指数を押し上げるバリュー株への大きな回帰の前兆となる可能性が高い。

SAPやASMLなど、ロンドンに上場している大手欧州テクノロジー企業はないため、停滞している市場は、大陸で台頭しているトレンドから最も恩恵を受ける可能性が高い。

ゴールドマン・サックスのトップアナリストは、企業がAIに注ぎ込んでいる数千億ドルが次の経済革命を引き起こすことはなく、スマートフォンやインターネットのメリットに匹敵することさえないだろうと警告した。

「歴史上、テクノロジーの移行のほとんどは、非常に高価なソリューションを非常に安価なソリューションに置き換えるものでした」とジム・コヴェロ氏は言う。「非常に高価なテクノロジーで仕事を置き換える可能性があるというのは、基本的にその正反対です。」

マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、メタは過去4四半期で合計1500億ドル以上を設備投資に投入しており、その大部分は自社の大規模言語モデルをトレーニングするためのコンピューティング能力に費やされている。

ルシッドワークスが実施した調査によると、AIに投資している企業のうち、まだ大きな利益を上げていないのは半数以下だという。この技術が誇張されすぎていることが判明すれば、投資の見直しは避けられないだろう。

それは、セールスフォースがAIによる売上増加の可能性を長らく宣伝してきたにもかかわらず、同社史上最も低い四半期売上成長率を予測したことを受けて同社の株価が急落したことからも明らかだ。

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