Los fondos se hacen con las acciones del Reino Unido en medio de una rápida rotación

Los grandes inversores, incluidos BlackRock y Allianz, están convencidos de que se producirá un “cambio de rumbo” en el mercado bursátil del Reino Unido, con la esperanza de que una mejora de la economía, unas tasas de interés más bajas y la estabilidad política inclinen la balanza.

Según datos de flujo de BofA, desde mayo sus clientes institucionales han pasado de ser vendedores netos de acciones del Reino Unido, que han tenido un rendimiento inferior al de sus pares europeos durante años, a compradores netos.

El índice FTSE 100 solo ha tenido un rendimiento del 8,4% en los últimos cinco años, en comparación con el 47,3% del DAX 40 y el 32,4% del CAC 40. La constante exclusión de las bolsas de Londres ha alimentado la angustia sobre la ciudad.

El éxodo se ve subrayado por las privatizaciones de DWF, las cotizaciones secundarias en Nueva York por parte de Flutter y, por supuesto, el error particularmente doloroso que fue la decisión de Arm de cotizar en Nueva York.

Los gestores de fondos sostienen que la negatividad que ha rodeado al mercado del Reino Unido lo prepara para un período de recuperación frente a los mercados extranjeros, incluso si no se produce un renacimiento en toda regla.

Sin embargo, los inversores minoristas siguen vendiendo sus fondos de renta variable del Reino Unido, y en mayo retiraron una cantidad récord mensual. Desde 2016, han retirado unos 54.000 millones de libras, según la Asociación de Inversiones.

La libra esterlina es la moneda más fuerte del G10 este año, lo que actúa como un lastre para las ganancias de las compañías multinacionales que dominan el FTSE 100. El BOE se mantiene rezagado debido a la inflación del sector servicios, que sigue siendo alta.

Política laboral

El primer gabinete de Starmer es uno de los mejores preparados de las últimas décadas. Tres de los nuevos secretarios de Estado tienen experiencia previa al frente de departamentos.

Además, con 200 parlamentarios laboristas nuevos en el cargo, el primer ministro probablemente intentará sacar provecho de su relativa inexperiencia y del período de luna de miel natural del gobierno para impulsar la aprobación de mucha legislación lo antes posible.

La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, y Starmer organizarán una reunión dentro de unas semanas para acelerar el “reinicio” de las relaciones después de que el Reino Unido decidiera abandonar la UE.

Eso representa una parte de su esfuerzo por lograr mejores condiciones comerciales con el mercado común, aunque ha descartado un regreso de Breslau. Un funcionario de la UE dijo que en la actualidad hay buena voluntad de ambas partes.

Rebecca Maclean, directora de inversiones de abrdn, destacó la caída de la inflación y el optimismo de que la aplastante victoria del Partido Laborista en las elecciones generales de este mes conduciría a un período de gobierno estable.

El nuevo gobierno está considerando los llamados planes de contribución definida, que se espera que administren £800 mil millones en activos para fines de la década, para desbloquear más inversiones en la economía.

Una inversión del 1% de los activos en inversiones productivas podría significar una entrada de 8.000 millones de libras esterlinas al país, que ha estado sufriendo niveles crónicos de subinversión, afirmó el gobierno en su declaración.

Gran rotación

Las acciones tecnológicas populares han sufrido una importante liquidación este mes, a medida que el frenesí de la inteligencia artificial se enfría. Eso probablemente presagia una gran rotación hacia acciones de valor que impulsen al FTSE 100.

Ninguna de las empresas tecnológicas europeas de gran capitalización cotiza principalmente en Londres, como SAP y ASML, por lo que este mercado estancado probablemente será el que más se beneficie de la tendencia emergente en el continente.

Un importante analista de Goldman Sachs advirtió que los cientos de miles de millones de dólares que las empresas están invirtiendo en IA no desencadenarán la próxima revolución económica, ni siquiera rivalizarán con los beneficios de los teléfonos inteligentes e Internet.

“La mayoría de las transiciones tecnológicas de la historia… sustituyen soluciones muy caras por soluciones muy baratas”, afirmó Jim Covello. “Reemplazar potencialmente puestos de trabajo con tecnología tremendamente costosa es básicamente el polo opuesto”.

Microsoft, Alphabet, Amazon y Meta han invertido colectivamente más de 150 mil millones de dólares en gastos de capital en los últimos cuatro trimestres, y gran parte de esa cantidad se ha destinado a capacidad informática para entrenar sus propios modelos de lenguajes de gran tamaño.

Según una encuesta realizada por Lucidworks, menos de la mitad de las empresas que invierten en IA aún no han obtenido un rendimiento significativo. Será inevitable que se produzca un nuevo cierre si la tecnología resulta ser exagerada.

Esto es evidente en la caída de las acciones de Salesforce después de que la compañía proyectara el crecimiento de ventas trimestrales más lento de su historia a pesar de haber promocionado durante mucho tiempo el potencial de la IA para impulsar las ventas.

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