個人投資家の日本株への熱狂はウォール街にも反映される

日本の日経平均株価は火曜日に約2％上昇し、新たな最高値で引けた。ここ数カ月、海外投資家と国内投資家の両方が日本市場に殺到している。

取引所のデータによると、6月28日までの週に、国境を越えた投資家は日本株を6,049億3,000万円相当買い越し、4月中​​旬以来最大の週間純購入額を記録した。

テクノロジー関連株は強い需要を集めた。しかし、日本の調査によると、この分野の過熱がバブルに陥る可能性を懸念する声も上がっている。

回答者は、日経平均株価が8月までに40,020円で取引されると予想しており、調査史上初めて、1か月平均予測で日経平均株価が40,000円を超えたことになる。

今後6カ月程度の主要市場要因について尋ねたところ、59％が「経済と企業収益」に注目していると答え、「為替レート」を挙げた人はわずか8％だった。

個人トレーダーによる信用買いポジションの大規模な積み上げが迫っている。これらのポジションは18年ぶりの高水準に近づいており、半導体メーカーはAIに触発された買いブームの中心となっている。

東京エレクトロンを含む多くの半導体株は、3月と4月に高値を付けた後、活気がなくなった。三木証券は、信用ポジションの解消が重しになった可能性があるとみている。

つまずき

日本経済研究センターが火曜日に発表した調査によると、経済学者は今年度のGDP成長率を0.44％と予想しており、前回の調査の0.62％から下がった。

BNPパリバとSMBC日興証券の経済学者は成長予測を大幅に引き下げ、2024年は2020年のパンデミック以来初めて日本の年間成長率がマイナスになると予測した。

ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズは、名目成長の穏やかな状況と構造的インフレへの継続的な移行、企業改革と日銀の正常化が日本株全体にとって追い風になると述べた。

日本のコアインフレ率は、電気料金の上昇により5月に3か月ぶりに上昇し、2％を大きく上回った。これは、今後さらなる利上げが行われる根拠を強めるものだ。

ブラックロック・インベストメント・インスティテュートは、インフレの復活、株主に優しい企業改革、日銀の正常化などの支援により、日本株に対して強気である。

ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントは、AIから気候変動への取り組みまで幅広いトレンドに左右される日本株が特に魅力的だとみており、企業統治改革もプラスに働くと付け加えた。

日銀は今月は政策を控え、最近の消費の弱さを指摘する可能性が高い。物価上昇が購買力を圧迫し続け、5月の家計支出は予想外に減少した。

トランプ効果

ドナルド・トランプ氏が米国大統領選でリードを広げていることから、世界市場ではどの銘柄が勝ち組になるのかを見極めようとする動きが活発化している。歴史を振り返ると、日本株は良い投資対象であることがわかる。

エマーソン大学の最新の世論調査によると、トランプ氏の支持率は46％のままで、バイデン氏より3％高い。どちらの候補を支持するか未決定の有権者に尋ねると、50％がトランプ氏を支持し、50％がバイデン氏を支持している。

日経平均株価はS&P500指数と同様に、トランプ大統領が勝利した大統領選挙の翌年である2017年に約20％上昇した。一方、円はドルに対して3.7％上昇した。

ストラテジストらは、トランプ大統領の対北京姿勢強化を見越してファンドが中国株の代替を模索する中、円安による上昇が日本株に追い風になると指摘する。

誤解のないように言っておくと、トランプ氏の勝利は日本株に全面的な上昇をもたらすわけではない。北京とワシントンの間の緊張が高まれば、中国へのエクスポージャーが大きい株式は打撃を受ける可能性が高い。

RBCウェルス・マネジメント・アジアによると、円安が続けば、トランプ政権は円高を強制する措置を講じる可能性があり、その結果、中国株が恩恵を受ける可能性がある。

インベスコ・アセット・マネジメント・ジャパンは、トランプ氏の勝利は中国を除くアジア株式市場の大半、特に製造業が中心の日本株式市場に利益をもたらす可能性があると述べた。

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