El dólar australiano se tambalea por el pesimismo ante las perspectivas mundiales

El RBA mantuvo las tasas de interés estables el martes, tal como se esperaba, aunque reiteró que no descarta ninguna opción para controlar la inflación. Este resultado llevó a los mercados a reducir ligeramente la probabilidad de un recorte de tasas en noviembre.

"La inflación subyacente sigue siendo demasiado alta, y las últimas proyecciones muestran que aún pasará algún tiempo antes de que la inflación se sitúe de manera sostenible dentro del rango objetivo", señaló el banco central en un comunicado.

Los mercados habían apostado fuertemente por esta decisión debido a la inesperada desaceleración de la inflación básica en el último trimestre, mientras que las fuertes oscilaciones recientes en los mercados globales favorecían una postura política cautelosa.

El país de las antípodas continúa enfrentando las presiones de precios más intensas entre las principales economías. Aunque es casi seguro que la Reserva Federal recortará las tasas este año, el Banco de la Reserva de Australia está dejando a los operadores en la incertidumbre.

El debate sobre si es necesario ajustar la política monetaria a finales del ciclo económico debería continuar, ya que las cifras ofrecieron pocas pistas sobre cuánto tiempo deberían mantenerse las tasas de interés en su nivel actual.

Con un sólido apoyo fiscal, el informe de precios se dio a conocer poco después de un crecimiento del empleo mayor al previsto y de fuertes ventas minoristas, mientras que las medidas de las encuestas empresariales siguen siendo resistentes.

Según S&P Global Ratings, los déficits de los estados australianos son algunos de los más altos entre las economías desarrolladas, con una proyección de que la deuda alcance más de 600.000 millones de dólares australianos a finales de 2024. más del doble de los niveles previos a la pandemia.

Condiciones Desfavorables

El banco central ha aumentado las tasas menos que sus contrapartes globales, en un intento por mantener las ganancias en materia de empleo y al mismo tiempo tener en cuenta la capacidad de los hogares altamente endeudados para enfrentar la crisis.

El enfriamiento de la inflación también abre la posibilidad de que el gobierno de centroizquierda convoque elecciones anticipadas este año. Los partidos de la oposición ya han amenazado con bloquear por segunda vez un proyecto de ley emblemático sobre vivienda.

Según el propio consejo de expertos del gobierno, la asequibilidad de la vivienda seguirá deteriorándose debido a un déficit de oferta. Desde 2020. los alquileres han aumentado un 35%, y en 2023 subieron un 8% en medio del aumento de las tasas de interés.

Además, la economía apenas creció en el primer trimestre, con un ritmo anualizado del 1.1%, el más lento desde el primer trimestre de 1991. excluyendo la etapa de confinamiento por la COVID-19. La previsión de crecimiento para 2024 se ha revisado a la baja al 1.7%.

El dólar australiano, que es sensible al riesgo, ha sido una de las monedas de los principales mercados desarrollados con peor desempeño este año. Nuevos temores de desaceleración en Estados Unidos y China están afectando el sentimiento de los inversores.

"Una vez que se observa que la tasa de desempleo aumenta, en ciclos económicos anteriores, esto generalmente ha marcado el inicio de despidos temporales que terminan convirtiéndose en permanentes," comentó Andrew Hollenhorst de Citi.

Mientras tanto, el crecimiento de las exportaciones chinas estuvo muy por debajo de las expectativas del mes pasado, tras un modesto aumento de las ventas minoristas del 2%, lo que genera dudas sobre si se podrá alcanzar el objetivo de PIB para todo el año.

Contagio Financiero

Las importaciones de mineral de hierro de China volvieron a superar los 100 millones de toneladas en julio, a pesar de las existencias acumuladas y los débiles precios del acero que apuntan a un mercado con un exceso de oferta significativo.

Rio Tinto, la segunda empresa minera más grande del mundo, destacó la profundidad de la caída del mercado inmobiliario de China al señalar que la demanda de acero de ese sector se redujo hasta un 30% desde su pico en 2020.

"Esperamos que la producción de metales calientes experimente caídas más significativas esta semana, ya que más plantas han sufrido pérdidas... y el mercado de mineral de hierro aún no ha entrado en un ciclo de desabastecimiento", dijeron los analistas de Galaxy Futures.

Los expertos prevén pocos cambios en los precios de aquí a fin de año. HSBC Holdings espera que el precio del mineral alcance los 100 dólares por tonelada en 2024. mientras que Capital Economics pronostica un rango de entre 99 y 100 dólares.

Los mercados de materias primas comienzan a tambalearse ante la débil demanda china, lo que ha llevado a los gestores de fondos a recortar cerca de 41.000 millones de dólares en apuestas alcistas sobre los recursos naturales. El mineral de hierro experimentó una pronunciada caída a finales de julio.

Otros metales básicos extraídos en Australia, como el cobre y el litio, siguieron su ejemplo. El cobre resultó particularmente afectado, con una caída cercana al 20% desde su máximo histórico de mayo, que superó los 11.000 dólares por tonelada.

Esta liquidación generalizada marca un cambio radical en comparación con hace poco más de dos meses, cuando algunas materias primas alcanzaron máximos históricos. Estos activos se consideran una herramienta para protegerse de un entorno inflacionario.

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