Una guía para calcular y aplicar la ratio de Sharpe

Hay muchos productos de inversión en el mercado y, de hecho, elegir el programa de inversión adecuado es un desafío. Tomando solo los fondos como ejemplo, hay un total de 12.518 fondos en el mercado chino. Cómo elegir uno es una tarea complicada. Sin mencionar la amplia gama de otros productos financieros, como acciones y bonos. Es por eso que los inversores suelen buscar indicadores que les ayuden a tomar decisiones, y el índice de Sharpe es uno de ellos. Ahora echemos un vistazo en profundidad a una guía para calcular y aplicar la relación de Sharpe.

¿Qué significa la relación más aguda?

El Ratio de Sharpe, es una medida de la rentabilidad ajustada al riesgo de una cartera o activo. Es una de las métricas de valoración más importantes en el mundo de la inversión y suele utilizarse para comparar el rendimiento de distintas estrategias de inversión y gestores de fondos.

Fue introducido como un indicador importante por William F. Sharpe, economista ganador del Premio Nobel, en la década de 1960. El objetivo es proporcionar un rendimiento de la inversión ajustado al riesgo más preciso para que los inversores puedan evaluar mejor el rendimiento de diferentes carteras o activos y tomar decisiones de inversión en consecuencia.

Su desempeño ajustado al riesgo se evalúa comparando la diferencia entre la tasa de rendimiento promedio de una cartera o activo y la tasa de rendimiento de un activo libre de riesgo. Esta diferencia se conoce como exceso de rendimiento, y un índice de Sharpe más alto significa que la cartera o activo obtiene más exceso de rendimiento por unidad de riesgo y, por lo tanto, tiene un mejor rendimiento.

La clave de la ratio de Sharpe consiste en calcular la relación entre el exceso de rentabilidad de la cartera (es decir, la rentabilidad de la inversión sin riesgo de que dispone el inversor como resultado de la rentabilidad de la cartera menos la tasa de rentabilidad sin riesgo) y la volatilidad de la cartera (es decir, la desviación típica de la rentabilidad de la cartera, que mide el grado de dispersión de la rentabilidad de la cartera).

En términos simples, esto significa restar el rendimiento de la estrategia de inversión de la tasa libre de riesgo y dividir por la desviación estándar. Esto permite cuantificar el exceso de rentabilidad por unidad de riesgo asumido. Esta medida estandarizada garantiza que las comparaciones entre estrategias sean más precisas y significativas.

Supongamos que Iron Egg invierte en una empresa de automóviles que cotiza en bolsa y Tricia invierte en una empresa de scooters eléctricos que cotiza en bolsa. La empresa de automóviles en la que invirtió Iron Egg tiene un índice de Sharpe de 0,9. mientras que la empresa de scooters eléctricos en la que invirtió Tricia tiene una proporción de 1. Esto significa que Iron Egg asumió una unidad de riesgo para obtener 0,9 unidades de rendimiento, mientras que Tricia asumió una unidad de riesgo para obtener una unidad de rendimiento.

Por lo general, un índice de Sharpe más alto es mejor porque indica que un inversor puede obtener un mayor rendimiento al asumir la misma cantidad de riesgo. Un ratio alto indica que la estrategia de inversión es más atractiva, con rendimientos ajustados al riesgo relativamente altos. Por el contrario, un valor negativo del ratio indica que el inversor puede estar enfrentando una situación en la que el riesgo supera el rendimiento, situación en la que la estrategia de inversión puede no ser ideal.

Supongamos que el Fondo A tiene un rendimiento anualizado del 12% y el Fondo B tiene un rendimiento anualizado del 8%. Supongamos además que la tasa libre de riesgo es del 3%. Y la desviación estándar del Fondo A es del 15%, mientras que la desviación estándar del Fondo B es del 10%. El cálculo muestra que el ratio de Sharpe para el Fondo A es 0,6. mientras que el ratio para el Fondo B es 0,5.

Aunque el Fondo A tiene un rendimiento más alto, su mayor riesgo da como resultado un índice ligeramente más bajo que el Fondo B. Por el contrario, aunque el Fondo B tiene un rendimiento ligeramente más bajo, su riesgo relativamente más bajo da como resultado un índice ligeramente más alto que el Fondo A, lo que implica que El fondo B obtiene un rendimiento más estable con un riesgo relativamente menor.

Además, el índice de Sharpe puede ser una herramienta útil para que los operadores tomen decisiones de entrada y salida. En condiciones de mercado y cotizaciones adecuadas, los operadores pueden utilizarlo para evaluar el equilibrio entre riesgo y rendimiento de diferentes activos o carteras para tomar decisiones de inversión más informadas.

Cuando el índice es alto, indica que la estrategia de inversión está generando mayores rendimientos con un riesgo relativamente bajo, lo que suele ser un buen momento para ingresar al mercado. Es posible que los operadores prefieran invertir en activos o carteras con ratios más altos para lograr mayores rendimientos, y pueden aumentar sus posiciones cuando el mercado se mueve en una dirección positiva.

Por el contrario, cuando el ratio es bajo, indica un menor rendimiento ajustado al riesgo, lo que puede ser una señal para abandonar el mercado. Los operadores pueden considerar reducir sus posiciones en activos o carteras de bajo rendimiento para reducir el riesgo y buscar oportunidades de inversión más atractivas.

La importancia del índice de Sharpe es recordar a los inversores que deben considerar tanto el rendimiento como el riesgo al elegir objetivos de inversión. Invertir no se trata sólo de buscar altos rendimientos, sino más bien de obtener rendimientos óptimos y al mismo tiempo asumir los riesgos adecuados. Al utilizar este índice, los inversores pueden realizar una evaluación más completa de los riesgos y recompensas de una inversión y, por lo tanto, tomar decisiones de inversión más racionales e informadas.

¿Qué significa un índice de Sharpe negativo?

En términos generales, un índice de Sharpe positivo suele considerarse un indicador de que una estrategia de inversión está funcionando bien. Indica que la estrategia ha logrado rendimientos relativamente altos asumiendo una cierta cantidad de riesgo. Esto significa que un inversor puede ganar más aceptando una cierta cantidad de riesgo, y estas estrategias suelen considerarse más atractivas. Esto se debe a que obtienen mejores resultados ajustados al riesgo.

Por el contrario, si la estrategia tiene una tasa negativa para este ratio, significa que el inversor recibe un rendimiento menor que la tasa libre de riesgo a la vez que asume riesgos e incluso puede perder dinero. En este caso, es posible que los inversores no encuentren atractiva la estrategia porque están asumiendo riesgos sin el correspondiente rendimiento. Por lo tanto, es posible que sea necesario evaluar y ajustar más a fondo esta estrategia para mejorar su desempeño ajustado al riesgo.

Esto se debe a que ser negativo indica que el rendimiento esperado de la cartera o activo es menor que el rendimiento esperado de un activo libre de riesgo (por ejemplo, bonos del tesoro) y que la volatilidad (desviación estándar) es mayor. Esto generalmente significa que el inversor ha asumido una mayor cantidad de riesgo y no ha logrado obtener un rendimiento que coincida con el riesgo asumido.

Y su valor negativo suele indicar que el nivel de rendimiento de la cartera o activo es inferior al nivel de rendimiento del activo libre de riesgo, y quizás incluso inferior al nivel de rendimiento esperado. Esto implica que el inversor no ha logrado obtener el rendimiento esperado e incluso puede haber sufrido una pérdida al asumir el riesgo correspondiente.

En otras palabras, el inversor puede enfrentar una pérdida y un rendimiento negativo ajustado al riesgo, lo que no favorece el crecimiento financiero a largo plazo del inversor. Por lo tanto, un índice de Sharpe negativo indica que la cartera o el activo tiene un rendimiento inferior y requiere una mayor evaluación y ajuste de la estrategia de inversión.

Puede ser negativo por varias razones, incluida una estrategia de inversión inadecuada, condiciones de mercado desfavorables y una mala asignación de la cartera. Los inversores deben revisar cuidadosamente la cartera o los activos para determinar la causa fundamental del valor negativo y tomar las medidas adecuadas para mejorar el rendimiento de la inversión. Esto puede incluir reevaluar la estrategia de inversión, optimizar la asignación de activos, reducir la exposición al riesgo o identificar oportunidades de inversión más prometedoras.

Un índice de Sharpe negativo es una señal que los inversores deben tener en cuenta, ya que indica que puede haber un problema con su estrategia de inversión. En este caso, los inversores deberían revisar su cartera o estrategia de asignación de activos para determinar la causa del ratio negativo y tomar las medidas adecuadas para ajustarlo.

Uso práctico de la relación de Sharpe

Como métrica de rentabilidad ajustada al riesgo, proporciona a los inversores una herramienta importante para evaluar el desempeño de sus estrategias de inversión. Al elegir un índice de Sharpe dentro de un rango razonable, los inversores pueden obtener una comprensión más completa del nivel de rendimiento logrado por una estrategia de inversión en el contexto de la asunción de riesgos, evaluando así su desempeño con mayor precisión y tomando mejores planes y decisiones de inversión.

Para inversores novatos, se recomienda un índice de Sharpe entre 0,5 y 0,8. Los valores dentro de este rango generalmente indican una estrategia de inversión que tiene un equilibrio relativamente bueno entre riesgo y rendimiento y un desempeño relativamente sólido. Para los inversores novatos, un rendimiento sólido de las inversiones es más fácil de entender y aceptar y ayuda a generar confianza en el mercado de inversiones.

Por otro lado, los inversores experimentados pueden elegir un ratio adecuado en función de sus objetivos de inversión, apetito por el riesgo y condiciones del mercado. Algunos inversores pueden buscar mayores rendimientos y estar dispuestos a asumir mayores riesgos, por lo que pueden elegir un ratio más alto. Otros inversores pueden ser más conservadores y prudentes y preferir elegir un ratio más bajo para reducir el riesgo de inversión.

En la práctica, también se utiliza comúnmente para comparar el desempeño de diferentes carteras, especialmente cuando se evalúan los rendimientos ajustados al riesgo. Cuando este ratio es mayor para una cartera que para otra, generalmente se considera que la primera tiene un mejor rendimiento de rendimiento ajustado al riesgo y merece la atención de los inversores.

Al mismo tiempo, cuando el ratio es mayor que uno, generalmente se considera un buen indicador de que el rendimiento ajustado al riesgo de una cartera o activo es mayor que el rendimiento de un activo libre de riesgo. Es decir, el inversor ha obtenido una rentabilidad relativamente alta asumiendo cierto riesgo, superando así el índice de referencia libre de riesgo.

Por el contrario, si es menor que uno, significa que el rendimiento ajustado al riesgo de la cartera o activo es menor que el rendimiento del activo libre de riesgo. Esto significa que el rendimiento que recibe un inversor por el riesgo asumido no es suficiente para compensarlo por el riesgo asumido y, por tanto, tiene un rendimiento inferior al índice de referencia libre de riesgo.

También es un indicador muy importante a la hora de evaluar el valor de un fondo. Esto se debe a que tiene en cuenta la rentabilidad y el riesgo del fondo de forma integral y puede ayudar a los inversores a evaluar el rendimiento del fondo de una manera más holística. Cuanto mayor sea el ratio, mayor será el exceso de rentabilidad obtenido por el fondo con el mismo riesgo, es decir, mejor relación calidad-precio.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que los fondos comparados en el proceso de selección deben ser de la misma categoría, por ejemplo, los fondos de bonos se comparan con los fondos de bonos y los fondos de acciones se comparan con los fondos de acciones. Esto es muy importante, ya que los perfiles de riesgo y rentabilidad a los que están expuestos los diferentes tipos de fondos pueden ser muy diferentes.

Puede utilizarse para evaluar no sólo el rendimiento de una cartera o fondo, sino también el rendimiento ajustado al riesgo de una sola acción. Al calcular el índice de Sharpe para una sola acción, los inversores pueden comprender mejor el nivel de rendimiento que obtiene la acción dado el riesgo que asume y compararlo con otras acciones o carteras.

Un índice alto generalmente significa que la estrategia o activo de inversión obtiene un alto rendimiento con un riesgo relativamente bajo. Esto sugiere que la estrategia o activo vale la pena en relación con el riesgo asumido y puede ser de interés para los inversores. Como resultado, las acciones o carteras con ratios más altos suelen considerarse opciones de inversión más atractivas.

Es importante señalar, sin embargo, que no es aplicable a todos los tipos de carteras. Si la distribución de rendimiento de una cartera no se ajusta a una distribución normal, es decir, hay una gran asimetría o curtosis en los rendimientos, el cálculo del índice de Sharpe puede no ser exacto. En tales casos, otras métricas de rendimiento ajustadas al riesgo o modelos más sofisticados pueden ser más apropiados para evaluar el desempeño de la cartera.

Además, se centra principalmente en el rendimiento de la cartera ajustado al riesgo y no tiene en cuenta factores como la liquidez y los costos. La liquidez se refiere a la facilidad con la que se puede comprar y vender un activo en el mercado, mientras que los costos incluyen tarifas, impuestos, etc. para las transacciones de compra y venta. Todos estos factores pueden afectar el rendimiento real de la inversión de un inversor. Por lo tanto, al utilizar el índice, los inversores también deben tener en cuenta la liquidez y el costo de la cartera para poder evaluar completamente el desempeño de la cartera.

En conclusión, el índice de Sharpe es un importante indicador de evaluación de carteras que puede ayudar a los inversores a evaluar el desempeño de diferentes estrategias de inversión y administradores de fondos y seleccionar carteras o acciones con mejor desempeño de rendimiento ajustado al riesgo. Sin embargo, el índice de Sharpe no es un indicador absoluto y los inversores deben tener en cuenta otros factores para pensar y tomar decisiones de forma integral.

Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines de información general únicamente y no pretende (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión dada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona específica.