الحالة الحالية لأسهم شركات الأدوية والتوقعات طويلة الأجل

في حين أن الشيخوخة والمرض والموت هي الحقائق الأربع التي لا مفر منها في الحياة، فإن شركات الأدوية، التي تعتمد على المرض لتحقيق الربح، في مجتمع اليوم، في صعود. عند السير في الشارع، يزداد عدد الصيدليات. وفي سوق الأوراق المالية، تُظهِر أسهم الأدوية نفس الطفرة. بعد ذلك، دعونا نقدم منظورًا استثماريًا واضحًا من خلال تقييم الوضع الحالي والآفاق الطويلة الأجل لأسهم الأدوية.

ما هي أسهم الأدوية؟

يشير هذا المصطلح إلى الأسهم المتداولة في سوق الأوراق المالية والتي ترتبط بصناعة الأدوية. وتمثل هذه الأسهم الشركات العاملة في مجالات الأدوية والأجهزة الطبية والخدمات الطبية والتكنولوجيا الحيوية. وتعكس هذه الأسهم الدوائية التغطية الواسعة لصناعة الأدوية وتعرض إمكانات النمو وفرص الاستثمار في قطاعات مختلفة من الصناعة.

في صناعة الأدوية، هناك فئتان رئيسيتان: مصنعو المواد الصيدلانية الفعالة ومنتجو التركيبات الدوائية. يتخصص مصنعو المواد الصيدلانية الفعالة في إنتاج المواد الخام الأساسية للأدوية، والتي يتم توريدها إلى شركات التركيبات الدوائية لاستخدامها في تصنيع الدواء النهائي. وتشمل الشركات الممثلة شركة Huahai Pharmaceuticals الصينية وشركة Pfizer الأمريكية، اللتان تلعبان دورًا حاسمًا في سلسلة إنتاج الأدوية.

تقع على عاتق مصنعي التركيبات مسؤولية معالجة المواد الخام وتحويلها إلى أدوية جاهزة، مثل الأقراص والكبسولات، والتي تصل في النهاية إلى المستهلك. ومن بين مصنعي التركيبات المعروفين Hengrui Pharmaceuticals وWuXi AppTec وGilead Sciences. ولكل من هذين النوعين من الشركات دوره الخاص في سلسلة توريد الأدوية، ويعملان معًا على دفع صناعة الأدوية وضمان التدفق الكامل للأدوية من المواد الخام إلى المنتجات النهائية.

تنقسم شركات التكنولوجيا الحيوية إلى فئتين رئيسيتين: المستحضرات الصيدلانية الحيوية وتحرير الجينات والعلاجات. تتخصص شركات المستحضرات الصيدلانية الحيوية في تطوير وإنتاج الأدوية باستخدام التكنولوجيا الحيوية، وتلتزم هذه الشركات بتطوير المستحضرات الصيدلانية الحيوية المبتكرة لتلبية مجموعة متنوعة من الاحتياجات الطبية. وتشمل الشركات الممثلة شركتي كونوسينو وأسترازينيكا.

من ناحية أخرى، تركز شركات تحرير الجينات والعلاج على أبحاث الجينوم والعلاج الخلوي، بهدف اختراق قيود العلاجات التقليدية. على سبيل المثال، تشارك شركة Addix Medical في الولايات المتحدة في أبحاث حول تكنولوجيا تحرير الجينات لتطوير حلول علاجية للأمراض الوراثية. تدفع هذه الشركات حدود التكنولوجيا الحيوية وتقدم إمكانيات جديدة لمستقبل الطب.

تنقسم شركات الأجهزة والمعدات الطبية إلى فئتين رئيسيتين: أجهزة التشخيص وأجهزة العلاج. تتخصص شركات الأجهزة التشخيصية في إنتاج وبيع معدات التصوير الطبي وأجهزة التشخيص المختبري، والتي تستخدم للكشف المبكر والتشخيص الدقيق للأمراض. تشمل الشركات الممثلة Myriad Medical وMedtronic.

من ناحية أخرى، تشارك شركات الأجهزة العلاجية في إنتاج وبيع الأدوات الجراحية ومعدات إعادة التأهيل، والتي تلعب دورًا رئيسيًا في العملية الطبية وتساعد المرضى على التعافي واستعادة صحتهم. تشمل شركات المعدات العلاجية الشهيرة شركة Lepu Medical وشركة Boston Scientific التي يقع مقرها في الولايات المتحدة.

تتضمن شركات الخدمات الطبية فئتين رئيسيتين: المستشفيات والعيادات وإدارة الصحة. المستشفيات والعيادات مسؤولة عن تشغيل المؤسسات الطبية وتقديم مجموعة متنوعة من الخدمات الطبية، مع شركات تمثيلية مثل Meinian Health. تركز شركات إدارة الصحة على تقديم الفحوصات الصحية وخدمات الوقاية من الأمراض، بهدف تحسين الصحة العامة. تشمل الأمثلة Aier Eye وUnited Health Group.

تجدر الإشارة إلى أن صناعة الأدوية هي مجال عالي الاستثمار وعالي المخاطر. فتكلفة تطوير دواء جديد تتجاوز عادة 2 مليار دولار أميركي، وتستغرق الدورة من البحث والتطوير إلى التسويق ما بين 10 إلى 15 عاماً. ولا تتطلب هذه العملية رأس مال ضخم فحسب، بل تنطوي أيضاً على عملية موافقة معقدة ذات تكاليف عالية ومخاطر سوقية.

بالإضافة إلى ذلك، تعتمد العائدات المرتفعة في صناعة الأدوية على نجاح موافقة إدارة الغذاء والدواء على الأدوية. لا توفر الأدوية المعتمدة والمُسوقة عائدات مالية كبيرة فحسب، بل إنها تعزز أيضًا مكانة الشركة في السوق وجاذبيتها الاستثمارية. ومع ذلك، يمكن أن تؤدي الأدوية غير المعتمدة إلى خسائر مالية وضرر للسمعة.

لذلك، ينبغي للمستثمرين الذين يستثمرون في أسهم شركات الأدوية أن يفهموا تمامًا تعقيد عملية موافقة إدارة الغذاء والدواء من أجل تقييم المخاطر الاستثمارية المرتبطة بها بدقة وتحديد فرص البحث والتطوير المحتملة. ومن خلال التحليل الدقيق لديناميكيات موافقة إدارة الغذاء والدواء، وخط أنابيب البحث والتطوير الخاص بالشركة، وموقعها في السوق، يمكن للمستثمرين اتخاذ قرارات استثمارية أكثر ذكاءً واستشرافًا للمستقبل لتحقيق عوائد استثمارية أكثر قوة في قطاع الأدوية.

لماذا تتراجع أسهم شركات الأدوية؟

وبحسب بيانات السوق الحالية، ربما تجاوزت أسعار العديد من أسهم شركات الأدوية التوقعات في السنوات الأخيرة. ففي سوق الأسهم الصينية من الفئة أ، انخفض مؤشر CSI Pharmaceuticals إلى مستويات تاريخية منخفضة، مع انخفاض نسب السعر إلى الأرباح ونسب السعر إلى القيمة الدفترية إلى مستويات منخفضة. وتشمل الأسباب الرئيسية وراء ذلك تأثير جهود مكافحة الفساد في الصين على جانب العرض في صناعة الأدوية، فضلاً عن تعديلات السياسات التي أجرتها الحكومة على صناعة الأدوية، مثل الشراء المركزي للأدوية (الشراء المشترك) وضوابط الأسعار.

لقد أدى تطبيق سياسة الشراء الجماعي إلى انخفاض حاد في أسعار الأدوية، مما ضغط بشكل مباشر على هوامش ربح الشركات وأدى إلى انخفاض كبير في ربحية وتقييم السوق لشركات الأدوية. لم تؤد مثل هذه التغييرات في السياسة إلى إضعاف تدفقات الإيرادات لشركات الأدوية فحسب، بل تسببت أيضًا في مزيد من عدم اليقين والضغوط على الصناعة ككل، مما دفع أسهم الأدوية إلى الانخفاض بشكل كبير.

إن اللوائح التنظيمية الجديدة للأدوية، أو التغييرات في عملية الموافقة، أو زيادة تنظيم الأدوية الموجودة بالفعل قد تخلق تكاليف إضافية وعقبات في المبيعات لشركات الأدوية. وقد تتطلب هذه التعديلات السياسية من الشركات استثمار المزيد من الموارد في الامتثال، وبالتالي زيادة تكاليف التشغيل. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي زيادة الصرامة التنظيمية إلى إطالة وقت طرح الأدوية في السوق، مما يؤثر على قدرة الشركة التنافسية في السوق وربحيتها. لا تؤدي هذه التغييرات إلى زيادة المخاطر التشغيلية للشركة فحسب، بل قد تؤثر أيضًا سلبًا على أدائها في السوق، مما يؤدي إلى انخفاض مخزونات الأدوية.

وعلاوة على ذلك، فإن فشل التجارب السريرية أو عرقلة الموافقة على الأدوية الرئيسية يمكن أن يؤثر بشكل كبير على سعر سهم الشركة. إن تطوير الأدوية ليس فقط طويلًا ومكلفًا؛ بل إنه ينطوي على تجارب متعددة ومراحل موافقة. إذا فشل دواء رئيسي في التجارب السريرية أو موافقة إدارة الغذاء والدواء، فسيكون لذلك تأثير مباشر على توقعات الإيرادات المستقبلية للشركة وثقة السوق. ولأن هذه الأدوية عادة ما تكون مصدرًا مهمًا للإيرادات للشركة، فإن الفشل قد يؤدي إلى خسائر مالية ضخمة وتآكل ثقة المستثمرين في تطوير الشركة في المستقبل، مما يؤدي إلى انخفاض حاد في سعر السهم.

وفي الوقت نفسه، قد يؤدي تزايد المنافسة أو دخول منافسين جدد إلى تآكل حصة الشركة القائمة في السوق بشكل كبير. وقد يؤدي دخول منافسين جدد يقدمون منتجات أو خدمات أكثر تنافسية إلى خفض هوامش الربح في الصناعة وإجبار الشركة القائمة على الانخراط في حروب أسعار أو زيادة الاستثمار التسويقي للحفاظ على حصتها في السوق. وقد يثير هذا الشكوك حول ربحية الشركة القائمة في المستقبل ومكانتها في السوق، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم.

غالبًا ما تثار مخاوف السوق عندما يُظهِر تقرير أرباح الشركة انخفاض الإيرادات أو ضعف الربحية أو ارتفاع التكاليف. قد يشير انخفاض الإيرادات إلى نقص الطلب في السوق أو ضعف تطوير الأعمال؛ ويعكس ضعف الربحية مشكلات التحكم في التكاليف أو نموذج الربح الفاشل؛ وقد يؤدي ارتفاع التكاليف إلى تآكل هوامش الربح. يؤثر الجمع بين هذه العوامل على الصحة المالية للشركة ويقلل من ثقة السوق في آفاقها، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار أسهم الأدوية.

بالإضافة إلى ذلك، قد تؤثر التغييرات التي تطرأ على المديرين التنفيذيين في الشركة، أو الفضائح الداخلية، أو الإخفاقات الاستراتيجية بشكل خطير على ثقة المستثمرين. وقد تؤدي التغييرات التي تطرأ على المديرين التنفيذيين إلى إحداث تغييرات في أسلوب الإدارة والتوجه الاستراتيجي، مما يزيد من عدم اليقين بشأن أداء الشركة على المدى القصير والطويل. وقد تلحق الفضائح الداخلية الضرر بسمعة الشركة، مما يؤثر على العمليات التجارية وصورتها في السوق. وقد تؤدي الإخفاقات الاستراتيجية إلى سوء تخصيص موارد الشركة، مما يؤثر على قدرتها التنافسية الأساسية وربحيتها. وقد تؤدي كل هذه العوامل إلى إثارة مخاوف المستثمرين، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السهم.

ورغم أن صناعة الأدوية تعتبر عموماً قطاعاً مستقراً نسبياً، فإنها لا تزال تتأثر بشكل كبير بدورات اقتصادية أو ظروف سوقية محددة. على سبيل المثال، قد يؤدي الركود الاقتصادي إلى خفض الطلب الإجمالي في السوق، في حين قد تؤدي التغيرات في توقعات السوق لصناعة الأدوية أيضاً إلى تقلب أسعار الأسهم. وعلى الرغم من الطبيعة المضادة للدورة القوية لصناعة الأدوية، فإن أداءها لا يزال قد يتأثر بالظروف الاقتصادية الكلية ومعنويات المستثمرين، وهو ما قد يؤدي إلى انخفاض عام في أسهم الأدوية.

عندما يكون الوضع الاقتصادي العام سيئًا أو تكون معنويات السوق منخفضة، فقد يكون ذلك عبئًا على صناعة الأدوية. غالبًا ما تؤدي حالة عدم اليقين في الاقتصاد العالمي، مثل دورة تشديد الدولار أو تشديد السيولة العالمية، إلى ارتفاع تكاليف التمويل وضغط تقييمات الصناعة. قد تجعل هذه البيئة الاقتصادية من الصعب على صناعة الأدوية جمع رأس المال مع ضغط هوامش ربح الشركات، مما يؤثر بدوره على أداء سوق أسهم الأدوية. عندما يكون المستثمرون متشائمين بشأن آفاق السوق، فقد يقللون من استثماراتهم فيها، مما قد يؤدي إلى انخفاض أسعار هذه الأسهم.

وعندما تكون السوق متشائمة بشأن آفاق صناعة الأدوية أو تبالغ في رد فعلها تجاه التغيرات السياسية، فقد يؤدي هذا إلى تقلبات كبيرة في أسعار أسهم الأدوية. وإذا كان المستثمرون قلقين بشأن إمكانات نمو الصناعة أو عدم اليقين بشأن بيئة السياسات، فقد يبيعون أسهمهم، مما يؤدي إلى تفاقم تقلب أسعار الأسهم. وعلى العكس من ذلك، قد تؤدي توقعات السوق الإيجابية والتفاؤل بشأن آفاق الصناعة إلى دفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع.

بشكل عام، عادة ما يكون البيع المكثف لأسهم شركات الأدوية نتيجة لمجموعة من العوامل، بما في ذلك تعديلات السياسات، والدورات الاقتصادية، وخصائص الصناعة، والتغيرات في معنويات السوق. ومع ذلك، وعلى الرغم من البيع المكثف الحالي، فإنها لا تزال تقدم قيمة استثمارية في الأمد البعيد.

هل يمكن أن تستمر أسهم الأدوية في الصمود؟

ورغم الضغوط الهبوطية الحالية على أسهم شركات الأدوية، لا تزال هناك فرص استثمارية في القطاع على المدى الطويل. وخاصة في سياق الأداء القوي لأسهم التكنولوجيا، حيث يتوقع السوق بوضوح خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولا يزال قطاع الأدوية جذابا. ومعنويات السوق الحالية تجاه صناعة الأدوية أكثر تشاؤما، وهو ما يوفر للمستثمرين الفرصة للتعامل مع التأثير العاطفي.

لقد أظهرت أسهم الأدوية، باعتبارها أسهمًا دفاعية، استقرارًا كبيرًا في سوق الأسهم من الفئة أ في الصين. فقد ظلت مرنة ومستقرة على الرغم من جولات متعددة من التحولات الصعودية والهبوطية. تعكس هذه الخاصية قدرة صناعة الأدوية على الصمود في مواجهة التقلبات الاقتصادية وتوفر مبررًا استثماريًا قويًا للمستثمرين على المدى الطويل.

ورغم أن هذا القطاع قد يواجه تقلبات في السوق وتعديلات في السياسات في الأمد القريب، فإن هذه العوامل توفر للمستثمرين على المدى الطويل فرصاً لزيادة مراكزهم. وعادة ما تتم تعديلات السياسات على مراحل، ومن المتوقع أن تعود الصناعة تدريجياً إلى النمو بعد انخفاض قصير الأجل في أسعار الأسهم. وبالتالي، فإن النقطة المنخفضة الحالية قد تكون فرصة جيدة لزيادة المراكز.

عندما تكون معنويات السوق متشائمة، يمكن لاستراتيجية الاستثمار المخالفة أن تحقق عوائد أفضل في كثير من الأحيان. توفر التقييمات المنخفضة فرصًا للاستثمار للمستثمرين على المدى الطويل، وخاصة لشركات الأدوية ذات الأساسيات القوية. وعلى الرغم من أنها قد تتأثر بالمشاعر السلبية في الأمد القريب، فإن إمكانات النمو الطويلة الأجل لهذه الشركات لا تزال قائمة. يجب على المستثمرين التركيز على الشركات عالية الجودة في قاع السوق، والتي عادة ما تتمتع بقدرة أكبر على البقاء وإمكانات النمو بعد توحيد الصناعة وهي مفضلة للاستثمار الطويل الأجل.

في خضم الاضطرابات التي تشهدها الأسواق، أظهرت بعض الأسهم مقاومة قوية، مما يشير إلى فرص استثمارية محتملة. وقد تشير هذه الأسهم التي تجاوزت قيمتها السوقية إلى إمكانية حدوث انتعاش مستقبلي. ورغم أنها قد تتأثر بمعنويات السوق في الأمد القريب، فإن أداءها المستقر يشير إلى أن الأساسيات لا تزال قوية. وبمجرد تحسن معنويات السوق، قد تشهد هذه الأسهم انتعاشًا قويًا. وبالتالي، فإن التركيز على هذه الأسهم ذات الأداء المستقر قد يجلب للمستثمرين عوائد ممتازة على المدى الطويل.

على سبيل المثال، تحتل أسهم الشركات الصيدلانية الرائدة، مثل نوفو نورديسك وإيلي ليلي، مراكز قيادية في سوق أدوية الحمية. وقد دفعت هذه الشركات الابتكار ومبيعات أدوية إنقاص الوزن بقدراتها القوية في مجال البحث والتطوير وحضورها في السوق. وعلى الرغم من أن هذين السهمين حققا مكاسب كبيرة، إلا أنهما لا يزالان يتمتعان بمساحة لمزيد من الارتفاع في المستقبل بسبب نمو أرباحهما المستدام وإمكانات السوق الواسعة. ويشعر المستثمرون بالتفاؤل إزاء المكانة الرائدة التي تحتلها هذه الشركات في الصناعة وآفاق النمو على المدى الطويل، معتقدين أنه من المتوقع أن تستمر في تحقيق عوائد مربحة.

وقد تفوقت الأسهم الصاعدة المستقرة والبطيئة الحركة مثل UNH وMRK وREGN على الاستثمارات طويلة الأجل، وإن كان ذلك بأسعار أعلى. وعادة ما تتمتع هذه الشركات بأساسيات قوية وآفاق نمو قوية، ورغم أن أسعار أسهمها ليست رخيصة، فإنها توفر فرص شراء جيدة خلال فترات تراجع السوق. وهذه الأسهم مناسبة للاحتفاظ بها على المدى الطويل بسبب نموها القوي وأدائها المالي المستقر ويمكن أن توفر للمستثمرين عوائد مستدامة.

إن أسهم شركات الأدوية التي تقل قيمتها عن قيمتها الحقيقية، مثل فايزر وشويبس، تتداول حالياً بأسعار منخفضة نسبياً، ولكن هذه الشركات تتمتع بإمكانات أكبر للتعافي في الأمد البعيد. ورغم أنها قد تواجه تحديات في الأمد القريب، فإن أساسياتها وإمكاناتها السوقية توفر فرصة جيدة لتعافي أسعار أسهمها في المستقبل. وهذه الأسهم مناسبة للاستثمار خلال فترات الركود في السوق بهدف تحقيق مكاسب أكبر في المستقبل.

إذا كنت متأكداً من رغبتك في الاستثمار في صناعة الأدوية، فأنت بحاجة أولاً إلى تقييم مدى تحملك للمخاطر وأهدافك الاستثمارية في مواجهة التقلبات الكبيرة التي تشهدها هذه الصناعة. وإذا كان بوسع المرء أن يتقبل التقلبات قصيرة الأجل في السوق وكان متفائلاً بشأن التوقعات طويلة الأجل، فقد يكون من الممكن الاستمرار في الاحتفاظ بهذه الأسهم. وفي الوقت نفسه، من المهم مراعاة نسبة أسهم الأدوية في المحفظة الإجمالية. وإذا كانت النسبة كبيرة للغاية، فيجب التفكير في التنويع لتقليل المخاطر.

من المهم بالطبع أن نلاحظ أنه على الرغم من أن قطاع الأدوية يتمتع بإمكانات تحقيق عوائد مرتفعة، إلا أنه ينطوي أيضًا على مخاطر عالية. لذلك، يجب على المستثمرين الانتباه إلى تطورات موافقة إدارة الغذاء والدواء، وخط أنابيب البحث والتطوير الخاص بالشركة، والقوائم المالية عند تقييم أسهم الأدوية. تتبع بانتظام حالة التجارب السريرية والموافقات على الأدوية، ودراسة تقدم الأدوية قيد التطوير، وإعداد التقارير المالية للشركة. من المهم أيضًا فهم اتجاهات سوق الصناعة، والتغييرات السياسية، والمنافسة. سيساعد الجمع بين هذه العوامل في اتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة.

باختصار، يُنصح المستثمرون بتعديل منظورهم وتحويل تركيزهم من تقلبات السوق قصيرة الأجل إلى الأساسيات طويلة الأجل وإمكانات النمو. وعلى الرغم من معنويات السوق المتشائمة الحالية وإمكانية التقلبات قصيرة الأجل، فإن أسهم الأدوية تتمتع بخصائص مزدوجة تتمثل في الاستهلاك والتكنولوجيا، مما يوفر لها إمكانات نمو مستقرة. وعلى المدى الطويل، سيستمر الطلب المستقر والابتكار التكنولوجي في دفع صناعة الأدوية، لذا فإن الاحتفاظ بالصبر والاستثمار الاستراتيجي من المرجح أن يحقق عوائد قوية.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.