اتجاهات أسعار النحاس والتحليل الاقتصادي العالمي

مثلما أن الهواء غير مرئي للناس العاديين، فإن النحاس معدن شائع لدرجة أن الكثير من الناس ينسون أنه مساهم مهم في الاقتصاد العالمي. في الواقع، باعتباره المعدن الثالث الأكثر استخدامًا في العالم، فإنه يلعب دورًا مهمًا في الصناعة الحديثة. يُعرف أيضًا باسم "دكتور النحاس" ويعتبر مقياسًا لصحة الاقتصاد العالمي. الآن، دعونا نلقي نظرة فاحصة على تقلبات أسعار النحاس والاتجاهات الاقتصادية العالمية.

العلاقة بين تحركات أسعار النحاس والاقتصاد

يعد النحاس من أقدم المعادن التي عرفها الإنسان. لديها ليونة ممتازة، التوصيل الكهربائي، ومقاومة التآكل. هذه الخصائص تجعلها مادة أساسية في صناعة المنتجات المهمة مثل الأجهزة الكهربائية، ومواد البناء، والمعدات المنزلية. هذه الخصائص هي التي أدت إلى استخدام النحاس في مجموعة واسعة من التطبيقات في الأجهزة الكهربائية والبناء والنقل والاتصالات والطاقة والرعاية الطبية.

على سبيل المثال، في صناعة البناء والتشييد، يُستخدم النحاس بشكل شائع في صناعة الأسلاك والكابلات وأنابيب المياه وأنظمة التدفئة وما إلى ذلك. في التصنيع، يعد النحاس عنصرًا مهمًا في المحركات الكهربائية والمحولات ولوحات الدوائر والمعدات الإلكترونية الأخرى. تعكس المجموعة الواسعة من تطبيقات النحاس أيضًا أهميته في المجتمع الحديث، مما أدى إلى إبقاء سعر النحاس في اتجاه تصاعدي على الرسم البياني طويل المدى.

ليس فقط بسبب الطلب المتزايد على النحاس في الصناعات الرئيسية مثل الطاقة والبناء والاتصالات بسبب النمو المستمر للاقتصاد العالمي. بالإضافة إلى ذلك، أدى التطور السريع لقطاعات الطاقة الجديدة مثل السيارات الكهربائية والخلايا الكهروضوئية وطاقة الرياح إلى زيادة أسعار النحاس بسبب الطلب على النحاس في هذه الصناعات.

ومن ناحية العرض، على الرغم من أن العالم لديه احتياطيات وفيرة من النحاس، فإن الموارد الفعلية القابلة للاستخراج محدودة بسبب العوامل الجيوسياسية والبيئية، والتي تدعم أيضًا أسعار النحاس. وقد أدى ارتفاع تكاليف الإنتاج، فضلاً عن الخصائص المالية للنحاس كسلعة تجذب انتباه المستثمرين، إلى دفع أسعار النحاس إلى الارتفاع.

وبطبيعة الحال، على الرغم من الاتجاه التصاعدي العام في الاتجاه طويل المدى، فإن سعر النحاس قد يتأثر بالتغيرات في العرض والطلب، والأحداث الجيوسياسية، وعوامل أخرى على المدى القصير، مما يؤدي إلى التقلبات. ومن الاتجاه التاريخي بأكمله لسعر النحاس، عندما يكون الاقتصاد العام في حالة ركود، فإنه يواجه انخفاضًا كبيرًا في السعر. وفي الوقت نفسه، عندما يصل سعر النحاس إلى ذروته، ستدخل حالة الاقتصاد في حالة ركود.

كما هو مبين في الرسم البياني أدناه، شهدت أسعار النحاس تقلبات كبيرة خلال السبعينيات والثمانينيات. واتسمت هذه الفترة بأزمة الطاقة التي أدت إلى عدم استقرار الاقتصاد العالمي، والذي كان له بدوره تأثير كبير على أسعار النحاس. وكان ارتفاع معدلات التضخم والتقلبات الاقتصادية الناجمة عن أزمة الطاقة سبباً في تقلب أسعار النحاس على نطاق واسع، مع زيادات وانخفاضات كبيرة في بعض الأحيان.

وفي أوائل التسعينات، كانت أسعار النحاس مستقرة نسبيا. بحلول عام 1997. أدت الأزمة المالية الآسيوية إلى تقلبات اقتصادية كبيرة في منطقة آسيا، مما أثر بدوره على الطلب في السوق العالمية على النحاس، مما أدى إلى انخفاض قصير في الأسعار. ومع ذلك، كانت تقلبات الأسعار مستقرة نسبيًا خلال هذه الفترة بشكل عام.

ومع بداية القرن الحادي والعشرين، شهدت أسعار النحاس ارتفاعًا مستمرًا. وعلى وجه الخصوص، بين عامي 2003 و2008، استمر سعره في الارتفاع بسبب ارتفاع الطلب من الصين وغيرها من الأسواق الناشئة، فضلاً عن الطفرة الاقتصادية العالمية. وبحلول عام 2008، انخفضت أسعار النحاس بشكل حاد بسبب الأزمة المالية العالمية. ولكن الأسعار سرعان ما انتعشت، مدعومة بالتعافي الاقتصادي العالمي.

وبلغ هذا الانتعاش ذروته في عام 2011 تقريبًا قبل أن يبدأ في الانخفاض. ويرتبط هذا بشكل رئيسي بتباطؤ النمو الاقتصادي في الصين، وزيادة المعروض العالمي من النحاس، وتعزيز الدولار الأمريكي، والاحتكاكات التجارية العالمية. تأثرت أسعار النحاس بعوامل متعددة خلال هذه الفترة وأظهرت اتجاهًا أكثر وضوحًا للتقلب.

ثم، في عام 2020. اندلع وباء التاج الجديد وضعف الاقتصاد العالمي نتيجة لذلك، فانخفضت أسعار النحاس أيضًا خلال هذه الفترة. ثم، مع التعافي التدريجي للاقتصاد العالمي، وإدخال سياسات التحفيز في مختلف البلدان، وتشديد إمدادات النحاس بسبب مشكلات سلسلة التوريد، انتعش سعر النحاس بشكل حاد في النصف الثاني من عام 2020 وأوائل عام 2021 وتجاوز سعره. أعلى المستويات التاريخية. وهذا يدل على حساسية أسعار النحاس للتعافي الاقتصادي العالمي والتغيرات في العرض والطلب، لذا فلا عجب أن يُنظر إليه على أنه مقياس للاقتصاد العالمي.

أسباب ارتفاع وانخفاض أسعار النحاس

تعتبر الدول النحاس أحد المعادن الرئيسية على المدى القصير إلى المتوسط، ويرجع ذلك أساسًا إلى أهميته في الاقتصاد والصناعة الحديثين. يعد النحاس عادةً أحد الأصول السلعية الأفضل أداءً خلال فترة التعافي الاقتصادي العالمي ومرحلة التضخم التصاعدي. في عام 2024. من المرجح أن تتأثر أسعار النحاس بعدم اليقين بشأن العرض والطلب البيئي.

ويتأثر سعره بشكل عام بالعرض والطلب. ومن ناحية العرض، سيكون لرسوم إنتاج مناجم النحاس ورسوم معالجة المصاهر تأثير مباشر على سعره، حيث تشير رسوم المعالجة المرتفعة عادة إلى وجود إمدادات كافية من النحاس؛ وقد يؤدي انقطاع العرض، مثل إضرابات الألغام، أو الاضطرابات السياسية، أو الكوارث الطبيعية، إلى ارتفاع الأسعار أيضًا.

وعلى جانب الطلب، فإن التغيرات في الطلب العالمي على النحاس في مجالات التصنيع، وإنشاء البنية التحتية، والعقارات، والنقل، والطاقة، والطاقة الجديدة سيكون لها تأثير مباشر على سعر النحاس. باعتبارها أكبر مستهلك للنحاس في العالم، فإن الظروف الاقتصادية والتغيرات في الطلب في الصين لها تأثير كبير على أسعارها. وبالإضافة إلى ذلك، فإن انخفاض مستويات المخزون يوفر أيضًا الدعم لأسعار النحاس.

إن التوزيع العالمي لمناجم النحاس غير متوازن، حيث يتم توزيع الاحتياطيات والإنتاج بشكل غير متساو عبر المناطق، وكل ذلك يؤثر على التغيرات في سلسلة توريد النحاس العالمية. وفقًا لبيانات المسح الجيولوجي الأمريكي (USGS) لعام 2023، يبلغ احتياطي النحاس العالمي حوالي 890 مليون طن، وتعتبر منطقة أمريكا الوسطى أعلى منطقة لإنتاج النحاس.

تشيلي وأستراليا وبيرو هي الدول الثلاث التي تمتلك أعلى احتياطيات النحاس العالمية، حيث يمثل إجمالي الاحتياطيات حوالي 41٪ من العالم. من بينها، تتمتع تشيلي بموارد غنية بالنحاس وهي واحدة من أغنى الدول في العالم، مما يلعب دورًا مهمًا في استقرار وإمداد سوق النحاس العالمي.

وفي الوقت نفسه، أعلنت شركة زيجين للتعدين الصينية أن إنتاجها من النحاس تجاوز مليون طن، مما يجعلها بين خامس أكبر شركات النحاس في العالم. وهذا يدل على أن الصين، باعتبارها واحدة من أكبر مستهلكي النحاس في العالم، كان لها تأثير مهم على تطوير صناعة تعدين النحاس. ونظرًا لاعتماد الصين الكبير على واردات النحاس، مما يجعل تجارة النحاس العالمية نشطة للغاية، فإن الطلب العالمي على النحاس يتأثر بشكل أساسي بالتنمية الاقتصادية في الصين وتغيرات السياسة.

من خلال اتجاه أسعار النحاس في السنوات الخمس الماضية، يمكن ملاحظة أن سعر النحاس قد شهد زيادتين كبيرتين. كانت المرة الأولى في عام 2020. خلال وباء التاج الجديد، عندما بدأ سعره في الارتفاع بسبب مخاوف السوق المتزايدة بشأن إمدادات النحاس إلى جانب التحول التدريجي في الاقتصاد الصيني.

ويعكس هذا تأثير مشكلات سلسلة التوريد والطلب الصيني على أسعار النحاس. خلال هذه الفترة، تباطأ إنتاج النحاس في جميع أنحاء العالم بسبب تأثير الوباء، إلى جانب الانتعاش الاقتصادي في الصين باعتبارها أكبر مستهلك للنحاس في العالم، مما أدى إلى ارتفاع الطلب على النحاس، مما أدى بدوره إلى ارتفاع الأسعار.

وفي الوقت نفسه، يكون للاقتصاد الكلي أيضًا تأثير كبير على سعر النحاس، بما في ذلك تعديلات السياسة المحلية والخارجية، والبيانات الاقتصادية، وما إلى ذلك. وعادة ما ترتبط أسعار النحاس واتجاه الدولار الأمريكي بشكل سلبي؛ فعندما يكون الدولار ضعيفاً، يميل سعره إلى الارتفاع. وذلك لأن انخفاض قيمة الدولار يجعل النحاس غير المقوم بالدولار أرخص في السوق الدولية، وبالتالي تحفيز الطلب.

بالإضافة إلى ذلك، يؤثر اتجاه السياسة النقدية في الولايات المتحدة والصين أيضًا على سعر النحاس. على سبيل المثال، قد تؤدي تعديلات السياسة النقدية التي يجريها الاحتياطي الفيدرالي أو البنوك المركزية الكبرى الأخرى إلى تغيير سيولة السوق، مما قد يكون له تأثير على أسعار النحاس. كما أن زيادة السيولة تؤدي عادة إلى ارتفاع سعر النحاس بسبب زيادة الطلب في السوق على السلع مثل النحاس.

وفي الربع الثاني من عام 2022، أدى اشتداد الوباء في الصين، إلى جانب تشديد السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى زيادة خطر الركود، مما أدى إلى انخفاض كبير في سعر النحاس. وفي الربع الأخير من العام نفسه، قامت الصين بتحسين سياسات الوقاية من الأوبئة ومكافحتها، وبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبطاء وتيرة ارتفاع أسعار الفائدة، مما أدى إلى الارتفاع الحاد الثاني في أسعار النحاس.

وتعكس هاتان الزيادتان في أسعار النحاس عدم اليقين في سلسلة التوريد العالمية، والتغيرات في الطلب الصيني، وتأثير السياسة النقدية العالمية على سوق النحاس. ومع تعديلات السياسة في الصين والتغيرات في السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، من المرجح أن تستمر حركة أسعار النحاس في التأثر بهذه العوامل.

عادة ما يكون للأحداث غير المؤكدة تأثير مدمر على معنويات السوق، مما يؤثر بدوره على سعر النحاس. عندما تحدث أحداث غير مؤكدة مثل الكوارث السياسية أو الاقتصادية أو الجيوسياسية أو الطبيعية، قد يصبح المشاركون في السوق قلقين بشأن العرض أو الطلب على النحاس في المستقبل. قد تؤدي مثل هذه التقلبات المزاجية إلى تقلبات كبيرة على المدى القصير في سعره. وعلى وجه الخصوص، قد يكون التأثير على السوق أكبر عندما تؤثر الأحداث غير المؤكدة على البلدان الرئيسية المنتجة أو المستهلكة للنحاس.

على سبيل المثال، في نهاية نوفمبر 2023، وقعت شركة First Quantum Mining الكندية عقدًا مع الحكومة البنمية لتشغيل منجم نحاس عملاق. تمتلك شركة First Quantum شركة Cobre Panamá، أحد أكبر مناجم النحاس المفتوحة في العالم، والتي تنتج 350.000 طن، أو 1.5% من إمدادات النحاس العالمية. استمر سعر سهم First Quantum في الانخفاض مع إغلاق منجم Cobre Panamá بسبب الاحتجاجات التي بدأها سكان بنما، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النحاس إلى أعلى مستوى خلال شهرين.

يعكس هذا الإغلاق تأثير الجغرافيا السياسية والنشاط الشعبي على سلسلة توريد النحاس. أبدت شركة Barrick Gold اهتمامًا بالاستحواذ على شركة First Quantum، التي ستصبح واحدة من أكبر منتجي النحاس في العالم إذا تمت الصفقة. تشمل الأحداث المماثلة خطة Anglo American لخفض هدف إنتاج النحاس لعام 2024. وتعديله من مليون طن إلى 730-790.000 طن. ستؤثر هذه الخطوة لخفض الإنتاج بشكل أكبر على سلسلة توريد النحاس العالمية.

وبشكل عام، من المرجح أن تستمر أسعار النحاس في التأثر بمجموعة من هذه العوامل في عام 2024. مما يدل على تحركات متقلبة. ولذلك، يحتاج المستثمرون إلى إيلاء اهتمام وثيق للظروف الاقتصادية العالمية، وقضايا سلسلة التوريد، وتغييرات السياسة لتوقع التغيرات في أسعار النحاس والاستجابة لها بشكل أفضل.

تحليل سوق أسعار النحاس

من منظور الاتجاه التاريخي لسعر النحاس وأسباب تأثير السعر، من خلال التأثير المشترك للأساسيات والكلى، على المدى القصير، قد يتقلب سعره ضمن نطاق ضيق نسبيًا. عادةً ما تكون المساحة الإيجابية والسلبية محدودة بسبب التوازن بين العرض والطلب على النحاس وتوقعات السوق المستقرة نسبيًا.

على الجانب العلوي، قد تؤدي مشكلات سلسلة توريد النحاس، وتخفيضات الإنتاج من قبل المنتجين، وزيادة الطلب إلى ارتفاع أسعار النحاس، بينما على الجانب السلبي، قد يؤدي التباطؤ الاقتصادي العالمي، أو زيادة العرض، أو انخفاض الطلب إلى انخفاض أسعار النحاس. ومع ذلك، بشكل عام، من المرجح أن تتقلب أسعار النحاس ضمن نطاق مستقر نسبيًا.

يحدد العرض والطلب على النحاس، إلى حد ما، تقلب أسعار النحاس. ويشمل جانب العرض عوامل مثل إنتاج منجم النحاس، ورسوم معالجة المصهر، ومستويات المخزون. تؤثر هذه العوامل على العرض المتاح وتكلفة النحاس، والتي بدورها لها تأثير على سعر النحاس. ومن ناحية الطلب، يعد الطلب العالمي على النحاس من التصنيع وتطوير البنية التحتية عاملاً رئيسياً، خاصة من الصين وغيرها من الأسواق الناشئة، حيث تؤثر الظروف الاقتصادية وأهداف التنمية بشكل مباشر على كمية النحاس المطلوبة.

يمكن أن يكون لسياسات الاقتصاد الكلي، وسياسات التجارة الدولية، والتغيرات في أسعار الفائدة، وتوقعات النمو الاقتصادي العالمي، والعوامل الكلية الأخرى تأثير كبير على سعر النحاس. يمكن أن يؤدي اتجاه الدولار الأمريكي وتعديلات السياسة النقدية في الاقتصادات الكبرى حول العالم إلى تقلبات كبيرة في أسعار النحاس. عادة ما تظهر أسعار الدولار الأمريكي والنحاس علاقة سلبية؛ أي أن انخفاض قيمة الدولار الأمريكي قد يدفع سعره إلى الأعلى، في حين أن ارتفاع قيمة الدولار قد يشكل ضغطاً هبوطياً على سعره.

لذلك، في ظل التأثير المشترك للأساسيات ووحدات الماكرو، من المرجح أن تتقلب أسعار النحاس ضمن نطاق معين. المساحة التصاعدية محدودة بعوامل مثل العرض الكافي، وارتفاع رسوم المعالجة، وانخفاض الطلب؛ يتم دعم المساحة الهبوطية بعوامل مثل قلة العرض وانخفاض المخزون والطلب القوي. لذلك، على المدى القصير، قد يبدو أن سعره له اتجاه أحادي واضح، لكنه أقرب إلى اتجاه الصدمة. يعكس هذا الاتجاه المتذبذب بحث السوق عن التوازن بين الأساسيات والجوانب الكلية، مما يؤثر على الاتجاه الصعودي أو الهبوطي للأسعار.

على المدى المتوسط، لتحديد ما إذا كان سعر النحاس سوف ينعكس، فإن المفتاح هو مراقبة ما إذا كان الطلب المحلي آخذ في الارتفاع ومتى ستدخل السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض سعر الفائدة. وسيكون لاتجاه هذين الاتجاهين تأثير كبير على الاتجاه المستقبلي لأسعار النحاس. إذا استمر الطلب المحلي في التحسن ودخلت السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض أسعار الفائدة، فقد يؤدي ذلك إلى انعكاس أسعار النحاس بعيدًا عن الاتجاه الصعودي.

من المهم أن ندرك أن النحاس له استخدامات مهمة في العديد من الصناعات، بما في ذلك البناء والبنية التحتية والطاقة والتصنيع. ولذلك، فإن النمو الاقتصادي المحلي وانتعاش الطلب، وخاصة في العقارات والتصنيع، سيدفع الطلب على النحاس بشكل مباشر، وهو ما سيؤدي بدوره إلى ارتفاع الأسعار. إذا استمر الطلب المحلي في النمو، خاصة في الصين، مع استمرار ارتفاع أكبر طلب استهلاكي في العالم على النحاس، فقد يتحرك سعر النحاس للأعلى.

والسياسة النقدية التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي، وخاصة قراراته بشأن أسعار الفائدة، لها تأثير مباشر على أسعار النحاس. إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في إبطاء رفع أسعار الفائدة أو دخل في دورة من تخفيضات أسعار الفائدة، فقد يضعف الدولار الأمريكي وتزيد السيولة العالمية، وهو ما سيكون عاملاً إيجابياً لأسعار النحاس. إذا دخلت السياسة النقدية لبنك الاحتياطي الفيدرالي في دورة تخفيف، فقد يوفر ذلك مزيدًا من الدعم لسعره.

على المدى الطويل، من المؤكد أن أسعار النحاس في اتجاه صعودي. أحد أسباب ذلك هو أن الإنفاق الرأسمالي لشركات تعدين النحاس قد انخفض بشكل كبير في السنوات الأخيرة، مما قد يؤدي إلى نقص إمدادات النحاس في المستقبل. نظرًا لأن منجم النحاس يستغرق وقتًا طويلاً (عادةً من 5 إلى 7 سنوات) للانتقال من المدخلات إلى المخرجات، فقد يصبح نقص إمدادات النحاس واضحًا في السنوات القليلة المقبلة. وهذا سوف يضع ضغطا تصاعديا على سعره.

السبب الثاني هو أنه مع التركيز العالمي على الطاقة الجديدة وتطويرها، زاد طلب صناعة الطاقة الجديدة على النحاس بشكل ملحوظ. على سبيل المثال، كمية النحاس المستخدمة في مركبات الطاقة الجديدة تزيد عدة مرات عن السيارات التقليدية، كما تتطلب مرافق الطاقة الجديدة مثل أكوام الشحن والطاقة الكهروضوئية وطاقة الرياح أيضًا كميات كبيرة من النحاس. ومع مواصلة تطوير صناعة الطاقة الجديدة، سيستمر الطلب على النحاس في النمو، مما سيؤدي إلى ارتفاع السعر الإجمالي للنحاس.

يشير كلا المنطقين إلى أنه من المتوقع أن تستمر أسعار النحاس في الارتفاع على المدى الطويل. سواء كان الأمر يتعلق بانخفاض الإنفاق الرأسمالي من قبل عمال مناجم النحاس أو مع استمرار نمو التركيز العالمي على الاستدامة وانتقال الطاقة، فإن الطلب على النحاس باعتباره أحد المعادن الرئيسية سيستمر في الارتفاع، وهو ما سيدعم بدوره توقعاته الصعودية على المدى الطويل. .

ولذلك، من المرجح أن تظل أسعار النحاس في اتجاه تصاعدي على المدى الطويل. ومع ذلك، لا يزال من المرجح أن تواجه حالة من عدم اليقين على المدى القصير والمتوسط، بما في ذلك التقلبات في الاقتصاد العالمي، والمخاطر الجيوسياسية، ومعنويات السوق. ولذلك يجب على المستثمرين توخي الحذر عند الاستثمار في السلع مثل النحاس، وإيلاء اهتمام وثيق لتغيرات السوق، والنظر في استراتيجيات إدارة المخاطر.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط وليس المقصود منها (ولا ينبغي اعتبارها) تقديم مشورة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي ينبغي الاعتماد عليها. لا يشكل أي رأي في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ضمان أو معاملة أو استراتيجية استثمار معينة مناسبة لأي شخص محدد.