Tendencias del precio del cobre y análisis económico global

Así como el aire es invisible para la gente común, el cobre es un metal tan común que mucha gente olvida que también contribuye de manera importante a la economía global. De hecho, al ser el tercer metal más utilizado en el mundo, el cobre desempeña un papel importante en la industria moderna. También se le conoce como "Dr. Copper" y se considera un barómetro de la salud de la economía global. Ahora, echemos un vistazo más de cerca a la volatilidad del precio del cobre y las tendencias económicas globales.

La relación entre los movimientos del precio del cobre y la economía

El cobre es uno de los metales más antiguos conocidos por el hombre. Tiene excelente ductilidad, conductividad eléctrica y resistencia a la corrosión. Estas propiedades lo convierten en un material clave en la fabricación de productos importantes como electrodomésticos, materiales de construcción y equipamiento doméstico. Son estas propiedades las que han llevado al cobre a utilizarse en una amplia gama de aplicaciones en aparatos eléctricos, construcción, transporte, comunicaciones, energía y atención médica.

Por ejemplo, en la industria de la construcción, el cobre se utiliza comúnmente en la fabricación de alambres, cables, tuberías de agua, sistemas de calefacción, etc. En la fabricación, el cobre es un componente importante de motores eléctricos, transformadores, placas de circuitos y otros equipos electrónicos. La amplia gama de aplicaciones del cobre también refleja su importancia en la sociedad moderna, que ha mantenido el precio del cobre en una tendencia alcista en el gráfico de largo plazo.

No sólo por la creciente demanda de cobre en industrias clave como la energía, la construcción y las comunicaciones debido al crecimiento continuo de la economía global. Además, el rápido desarrollo de nuevos sectores energéticos, como los vehículos eléctricos, la energía fotovoltaica y la energía eólica, ha impulsado aún más los precios del cobre debido a la demanda de cobre en estas industrias.

Por el lado de la oferta, aunque el mundo tiene abundantes reservas de cobre, los recursos extraíbles reales están limitados por factores geopolíticos y ambientales, que también respaldan los precios del cobre. Los crecientes costos de producción, así como los atributos financieros del cobre como materia prima que atrae la atención de los inversores, han hecho subir aún más los precios del cobre.

Por supuesto, a pesar de la tendencia general al alza en el largo plazo, el precio del cobre puede verse afectado por cambios en la oferta y la demanda, eventos geopolíticos y otros factores en el corto plazo, lo que resulta en volatilidad. Y de toda la tendencia histórica del precio del cobre, cuando la economía en general está en recesión, experimenta una caída significativa del precio. Al mismo tiempo, cuando el precio del cobre alcance su punto máximo, el estado de la economía entrará en recesión.

Como se muestra en el gráfico siguiente, los precios del cobre experimentaron una volatilidad significativa durante las décadas de 1970 y 1980. Este período se caracterizó por la crisis energética que generó inestabilidad en la economía global, lo que a su vez tuvo un impacto significativo en el precio del cobre. La alta inflación y la volatilidad económica provocadas por la crisis energética provocaron que los precios del cobre fluctuaran ampliamente, con grandes aumentos y disminuciones ocasionales.

A principios de los años 1990, los precios del cobre eran relativamente estables. En 1997, la crisis financiera asiática había provocado una importante volatilidad económica en la región asiática, lo que a su vez afectó la demanda de cobre del mercado mundial y provocó una breve caída de los precios. Sin embargo, en general las fluctuaciones de precios se mantuvieron relativamente estables durante este período.

A principios del siglo XXI, los precios del cobre experimentaban un aumento sostenido. En particular, entre 2003 y 2008, su precio siguió subiendo debido a la creciente demanda de China y otros mercados emergentes, así como al auge económico mundial. En 2008, los precios del cobre habían caído drásticamente debido a la crisis financiera mundial. Pero luego los precios se recuperaron rápidamente, impulsados por la recuperación económica mundial.

Este repunte alcanzó su punto máximo alrededor de 2011 antes de comenzar a disminuir. Esto estuvo relacionado principalmente con la desaceleración del crecimiento económico de China, el aumento de la oferta mundial de cobre, el fortalecimiento del dólar estadounidense y las fricciones comerciales globales. Los precios del cobre se vieron afectados por múltiples factores durante este período y mostraron una tendencia volátil más pronunciada.

Luego, en 2020, estalló la epidemia de la Coronavirus y, como resultado, la economía mundial se debilitó, por lo que los precios del cobre también cayeron durante este período. Luego, con la recuperación gradual de la economía global, la introducción de políticas de estímulo en varios países y la restricción de la oferta de cobre debido a problemas en la cadena de suministro, el precio del cobre se recuperó bruscamente en la segunda mitad de 2020 y principios de 2021 y superó su máximos históricos. Esto muestra la sensibilidad de los precios del cobre a la recuperación económica global y a los cambios en la oferta y la demanda, por lo que no es de extrañar que sea visto como un barómetro de la economía global.

Razones de la subida y bajada de los precios del cobre.

Los países citan el cobre como uno de los metales clave a corto y mediano plazo, principalmente debido a su importancia en la economía y la industria modernas. El cobre suele ser uno de los activos básicos de mejor rendimiento durante la recuperación económica mundial y la fase inflacionaria alcista. En 2024, es probable que los precios del cobre se vean influenciados por la incertidumbre de la oferta y la demanda ambiental.

Su precio, en general, se ve afectado principalmente por la oferta y la demanda. Por el lado de la oferta, las tarifas de producción de las minas de cobre y de procesamiento de fundiciones tendrán un impacto directo en su precio, y las tarifas de procesamiento más altas generalmente implican un suministro adecuado de cobre; las interrupciones del suministro, como huelgas mineras, disturbios políticos o desastres naturales, también pueden hacer subir los precios.

Por el lado de la demanda, los cambios en la demanda mundial de cobre en la industria manufacturera, la construcción de infraestructura, el sector inmobiliario, el transporte, la energía y las nuevas energías tendrán un impacto directo en el precio del cobre. Como mayor consumidor de cobre del mundo, las condiciones económicas y los cambios en la demanda de China tienen un impacto significativo en sus precios. Además, los menores niveles de inventarios también respaldan los precios del cobre.

La distribución global de las minas de cobre está desequilibrada, con reservas y producción distribuidas de manera desigual entre las regiones, todo lo cual afecta los cambios en la cadena de suministro mundial de cobre. Según datos del Servicio Geológico de Estados Unidos (USGS) de 2023, las reservas mundiales de cobre son de unos 890 millones de toneladas, siendo la región centroamericana la de mayor producción de cobre.

Chile, Australia y Perú son los tres países con las mayores reservas mundiales de cobre, con reservas totales que representan alrededor del 41% del mundo. Entre ellos, Chile tiene ricos recursos de cobre y es uno de los países más ricos del mundo, lo que juega un papel importante en la estabilidad y el suministro del mercado mundial del cobre.

Mientras tanto, Zijin Mining de China anunció que su producción de cobre superó el millón de toneladas, ubicándose entre las quintas empresas cupríferas del mundo. Esto demuestra que China, como uno de los mayores consumidores de cobre del mundo, ha tenido una influencia importante en el desarrollo de la industria minera del cobre. Debido a la alta dependencia de China de las importaciones de cobre, lo que hace que el comercio mundial de cobre sea muy activo, la demanda mundial de cobre se ve afectada principalmente por el desarrollo económico y los cambios de políticas de China.

A través de la tendencia del precio del cobre en los últimos cinco años, se puede ver que el precio del cobre ha experimentado dos aumentos sustanciales. La primera vez fue en 2020, durante la epidemia de la Nueva Corona, cuando su precio comenzó a subir debido a las mayores preocupaciones del mercado sobre el suministro de cobre, junto con un cambio gradual en la economía china.

Esto refleja el impacto de los problemas de la cadena de suministro y la demanda china en los precios del cobre. Durante este período, la producción de cobre en todo el mundo se desaceleró debido al impacto de la epidemia, junto con la recuperación económica de China como el mayor consumidor de cobre del mundo, lo que provocó un repunte de la demanda de cobre, lo que a su vez hizo subir los precios.

Al mismo tiempo, la macroeconomía también tiene un gran impacto en el precio del cobre, incluidos ajustes de política interna y exterior, datos económicos, etc. Y los precios del cobre y la tendencia del dólar estadounidense suelen tener una correlación negativa; cuando el dólar está débil, su precio tiende a subir. Esto se debe a que la depreciación del dólar abarata el cobre no denominado en dólares en el mercado internacional, estimulando así la demanda.

Además, la dirección de la política monetaria en Estados Unidos y China también afecta el precio del cobre. Por ejemplo, los ajustes de la política monetaria por parte de la Reserva Federal u otros bancos centrales importantes pueden alterar la liquidez del mercado, lo que puede tener un impacto en los precios del cobre. El aumento de la liquidez también suele hacer subir el precio del cobre debido a la mayor demanda del mercado de materias primas como el cobre.

En el segundo trimestre de 2022, la intensificación de la epidemia en China, junto con el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal, aumentaron el riesgo de recesión, lo que provocó una caída significativa del precio del cobre. En el cuarto trimestre del mismo año, China optimizó sus políticas de prevención y control de epidemias y la Reserva Federal comenzó a desacelerar el ritmo de las subidas de tipos de interés, lo que provocó un segundo fuerte repunte de los precios del cobre.

Estos dos aumentos del precio del cobre reflejaron la incertidumbre en la cadena de suministro global, los cambios en la demanda china y el impacto de la política monetaria global en el mercado del cobre. Con los ajustes de política en China y los cambios en la política monetaria de la Reserva Federal, es probable que la acción del precio del cobre siga estando influenciada por estos factores.

Los acontecimientos inciertos suelen tener un efecto perturbador en la confianza del mercado, lo que a su vez afecta el precio del cobre. Siempre que ocurren eventos inciertos como desastres políticos, económicos, geopolíticos o naturales, los participantes del mercado pueden preocuparse por la futura oferta o demanda de cobre. Estos cambios de humor pueden provocar importantes fluctuaciones a corto plazo en su precio. En particular, el impacto en el mercado puede ser mayor cuando acontecimientos inciertos afectan a los principales países productores o consumidores de cobre.

Por ejemplo, a finales de noviembre de 2023, la canadiense First Quantum Mining firmó un contrato con el gobierno panameño para operar una mina de cobre gigante. First Quantum es propietaria de Cobre Panamá, una de las minas de cobre a cielo abierto más grandes del mundo, que produce 350.000 toneladas, o el 1,5% del suministro mundial de cobre. El precio de las acciones de First Quantum ha seguido cayendo debido al cierre de la mina Cobre Panamá debido a las protestas iniciadas por la población panameña, lo que provocó que los precios del cobre subieran a un máximo de dos meses.

Este cierre refleja el impacto de la geopolítica y la actividad popular en la cadena de suministro del cobre. Barrick Gold ha mostrado interés en adquirir First Quantum, que se convertiría en uno de los mayores productores de cobre del mundo si el acuerdo se concreta. Eventos similares incluyen el plan de Anglo American de reducir su objetivo de producción de cobre para 2024, ajustándolo de 1 millón de toneladas a 730-790.000 toneladas. Esta medida para reducir la producción afectará aún más la cadena de suministro mundial de cobre.

En general, es probable que los precios del cobre sigan viéndose afectados por una combinación de estos factores en 2024, mostrando movimientos volátiles. Por lo tanto, los inversores deben prestar mucha atención a las condiciones económicas globales, los problemas de la cadena de suministro y los cambios de políticas para anticipar y responder mejor a los cambios en los precios del cobre.

Análisis del mercado del precio del cobre.

Desde la perspectiva de la tendencia histórica del precio del cobre y las razones del impacto en el precio, por la influencia conjunta de los fundamentales y macro, en el corto plazo su precio puede estar fluctuando dentro de un rango relativamente estrecho. El espacio para las subidas y bajadas suele ser limitado debido al equilibrio entre oferta y demanda del cobre y a las expectativas relativamente estables del mercado.

Por el lado positivo, los problemas en la cadena de suministro del cobre, los recortes de producción por parte de los productores y el aumento de la demanda pueden hacer subir los precios del cobre, mientras que por el lado negativo, una desaceleración económica mundial, un aumento de la oferta o una reducción de la demanda pueden provocar una caída de los precios del cobre. Sin embargo, en general, es probable que los precios del cobre fluctúen dentro de un rango relativamente estable.

La oferta y la demanda de cobre, en cierta medida, determinan la volatilidad del precio del cobre. El lado de la oferta incluye factores como la producción de las minas de cobre, las tarifas de procesamiento de las fundiciones y los niveles de inventario. Estos factores influyen en la oferta disponible y el costo del cobre, lo que a su vez tiene un impacto en el precio del cobre. Por el lado de la demanda, la demanda mundial de cobre proveniente de la manufactura y el desarrollo de infraestructura es un factor clave, particularmente de China y otros mercados emergentes, donde las condiciones económicas y los objetivos de desarrollo afectan directamente la cantidad de cobre demandada.

Las políticas macroeconómicas, las políticas comerciales internacionales, los cambios en las tasas de interés, las expectativas de crecimiento económico global y otros factores macroeconómicos pueden tener un gran impacto en el precio del cobre. La tendencia del dólar estadounidense y los ajustes de la política monetaria en las principales economías del mundo también pueden provocar grandes fluctuaciones en el precio del cobre. Los precios del dólar estadounidense y del cobre suelen mostrar una correlación negativa; es decir, la depreciación del dólar estadounidense puede hacer subir su precio, mientras que la apreciación del dólar puede generar una presión a la baja sobre su precio.

Por lo tanto, bajo el efecto combinado de los factores fundamentales y macroeconómicos, es probable que los precios del cobre fluctúen dentro de un rango. El espacio ascendente está limitado por factores como una oferta suficiente, altas tarifas de procesamiento y baja demanda; el espacio a la baja está respaldado por factores como la escasez de oferta, el bajo inventario y la fuerte demanda. Por lo tanto, en el corto plazo, su precio puede parecer tener una tendencia unilateral obvia, pero es más bien una tendencia de shock. Esta tendencia oscilante refleja la búsqueda por parte del mercado de un equilibrio entre los aspectos fundamentales y macro, lo que incide en la tendencia alcista o bajista de los precios.

En el mediano plazo, para determinar si el precio del cobre se revertirá, la clave es observar si la demanda interna está repuntando y cuándo la política monetaria de la Reserva Federal entrará en el ciclo de reducción de tasas de interés. La dirección de estos dos tendrá un impacto significativo en la tendencia futura de los precios del cobre. Si la demanda interna continúa mejorando y la política monetaria de la Reserva Federal entra en un ciclo de recortes de tasas, esto podría provocar una reversión de la tendencia alcista de los precios del cobre.

Es importante darse cuenta de que el cobre tiene usos importantes en muchas industrias, incluidas la construcción, la infraestructura, la energía y la manufactura. Por lo tanto, el crecimiento económico interno y la recuperación de la demanda, especialmente en el sector inmobiliario y manufacturero, impulsarán directamente la demanda de cobre, lo que a su vez hará subir los precios. Si la demanda interna continúa creciendo, especialmente en China, a medida que la demanda de cobre de los consumidores más grandes del mundo continúa aumentando, el precio del cobre puede subir.

Y la política monetaria de la Reserva Federal, especialmente sus decisiones sobre las tasas de interés, tiene un impacto directo en los precios del cobre. Si la Reserva Federal comienza a desacelerar sus aumentos de tasas o entra en un ciclo de recortes de tasas, el dólar estadounidense podría debilitarse y aumentar la liquidez global, lo que sería un factor positivo para los precios del cobre. Si la política monetaria de la Reserva Federal entra en un ciclo de flexibilización, esto podría proporcionar un mayor apoyo a su precio.

A largo plazo, los precios del cobre se encuentran definitivamente en una tendencia alcista. Una de las razones es que el gasto de capital de las empresas mineras del cobre ha disminuido significativamente en los últimos años, lo que podría provocar una falta de oferta de cobre en el futuro. Dado que una mina de cobre tarda mucho tiempo (generalmente entre 5 y 7 años) en pasar de entrada a producción, la escasez de suministro de cobre puede hacerse evidente en los próximos años. Esto ejercerá una presión alcista sobre su precio.

La segunda razón es que, con el enfoque global y el desarrollo de nuevas energías, la demanda de cobre de la industria de las nuevas energías ha aumentado significativamente. Por ejemplo, la cantidad de cobre utilizada en los vehículos de nueva energía es varias veces mayor que la de los automóviles tradicionales, y las nuevas instalaciones de energía, como las pilas de carga, la energía fotovoltaica y la eólica, también requieren grandes cantidades de cobre. Con el mayor desarrollo de la nueva industria energética, la demanda de cobre seguirá creciendo, lo que hará subir el precio general del cobre.

Ambas lógicas sugieren que se espera que los precios del cobre sigan aumentando en el largo plazo. Ya sea por la disminución del gasto de capital por parte de las mineras de cobre o a medida que continúa creciendo el enfoque global en la sostenibilidad y la transición energética, la demanda de cobre como uno de los metales clave seguirá aumentando, lo que a su vez respaldará su perspectiva alcista a largo plazo. .

Por lo tanto, es probable que los precios del cobre mantengan una tendencia alcista en el largo plazo. Sin embargo, es probable que todavía enfrente incertidumbres en el corto y mediano plazo, incluidas las fluctuaciones en la economía global, los riesgos geopolíticos y el sentimiento del mercado. Por lo tanto, los inversores deben actuar con cautela al invertir en materias primas como el cobre, prestar mucha atención a los cambios del mercado y considerar estrategias de gestión de riesgos.

Descargo de responsabilidad: Este material tiene fines de información general únicamente y no pretende (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión dada en el material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor de que una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular sea adecuada para una persona específica.