Tendências dos preços do cobre e análise econômica global

Tal como o ar é invisível para as pessoas comuns, o cobre é um metal tão comum que muitas pessoas esquecem que é também um importante contribuidor para a economia global. Na verdade, sendo o terceiro metal mais utilizado no mundo, desempenha um papel importante na indústria moderna. Também é conhecido como “Dr. Copper” e é considerado um barômetro da saúde da economia global. Agora, vamos examinar mais de perto a volatilidade dos preços do cobre e as tendências económicas globais.

A relação entre os movimentos dos preços do cobre e a economia

O cobre é um dos metais mais antigos conhecidos pelo homem. Possui excelente ductilidade, condutividade elétrica e resistência à corrosão. Essas propriedades o tornam um material fundamental na fabricação de produtos importantes, como eletrodomésticos, materiais de construção e equipamentos domésticos. Foram essas propriedades que levaram o cobre a ser usado em uma ampla gama de aplicações em eletrodomésticos, construção, transporte, comunicações, energia e cuidados médicos.

Por exemplo, na indústria da construção, o cobre é comumente utilizado na fabricação de fios, cabos, tubulações de água, sistemas de aquecimento e assim por diante. Na fabricação, o cobre é um componente importante de motores elétricos, transformadores, placas de circuito e outros equipamentos eletrônicos. A ampla gama de aplicações do cobre também reflete sua importância na sociedade moderna, que manteve o preço do cobre em tendência ascendente no gráfico de longo prazo.

Não só devido à crescente procura de cobre em indústrias-chave como a energia, a construção e as comunicações, devido ao crescimento contínuo da economia global. Além disso, o rápido desenvolvimento de novos sectores energéticos, como os veículos eléctricos, a energia fotovoltaica e a energia eólica, impulsionou ainda mais os preços do cobre devido à procura de cobre nestas indústrias.

Do lado da oferta, embora o mundo tenha reservas abundantes de cobre, os recursos reais extraíveis são limitados por factores geopolíticos e ambientais, que também sustentam os preços do cobre. O aumento dos custos de produção, bem como os atributos financeiros do cobre como mercadoria que atraem a atenção dos investidores, fizeram subir ainda mais os preços do cobre.

É claro que, apesar da tendência geral ascendente na tendência de longo prazo, o preço do cobre pode ser afectado por alterações na oferta e na procura, eventos geopolíticos e outros factores no curto prazo, resultando em volatilidade. E a partir de toda a tendência histórica do preço do cobre, quando a economia global está em recessão, o preço sofre uma queda significativa. Ao mesmo tempo, quando o preço do cobre atingir o pico, o estado da economia entrará em recessão.

Conforme mostrado no gráfico abaixo, os preços do cobre experimentaram uma volatilidade significativa durante as décadas de 1970 e 1980. Este período foi caracterizado pela crise energética que levou à instabilidade da economia global, que por sua vez teve um impacto significativo no preço do cobre. A elevada inflação e a volatilidade económica provocadas pela crise energética fizeram com que os preços do cobre flutuassem amplamente, com grandes aumentos e diminuições ocasionais.

No início da década de 1990, os preços do cobre eram relativamente estáveis. Em 1997, a crise financeira asiática levou a uma volatilidade económica significativa na região asiática, o que por sua vez afectou a procura de cobre no mercado global, conduzindo a uma breve descida dos preços. No geral, porém, as flutuações de preços permaneceram relativamente estáveis ​​durante este período.

No início do século 21, os preços do cobre registavam um aumento sustentado. Em particular, entre 2003 e 2008, o seu preço continuou a subir devido ao aumento da procura por parte da China e de outros mercados emergentes, bem como ao boom económico global. Em 2008, os preços do cobre caíram drasticamente devido à crise financeira global. Mas depois os preços recuperaram rapidamente, impulsionados pela recuperação económica global.

Esta recuperação atingiu o pico por volta de 2011, antes de começar a diminuir. Isto esteve principalmente relacionado com o abrandamento do crescimento económico da China, o aumento da oferta global de cobre, o fortalecimento do dólar americano e as fricções comerciais globais. Os preços do cobre foram afetados por múltiplos fatores durante este período e mostraram uma tendência volátil mais pronunciada.

Depois, em 2020, eclodiu a epidemia da Nova Coroa e, como resultado, a economia global enfraqueceu, pelo que os preços do cobre também caíram durante este período. Depois, com a recuperação gradual da economia global, a introdução de políticas de estímulo em vários países e o aperto da oferta de cobre devido a problemas na cadeia de abastecimento, o preço do cobre recuperou acentuadamente no segundo semestre de 2020 e no início de 2021 e ultrapassou o seu máximos históricos. Isto mostra a sensibilidade dos preços do cobre à recuperação económica global e às mudanças na oferta e na procura, por isso não é de admirar que seja visto como um barómetro da economia global.

Razões para o aumento e queda dos preços do cobre

O cobre é citado pelos países como um dos metais-chave no curto e médio prazo, principalmente devido à sua importância na economia e na indústria modernas. O cobre é geralmente um dos ativos de commodities com melhor desempenho durante a recuperação econômica global e a fase inflacionária ascendente. Em 2024, os preços do cobre serão provavelmente influenciados pela incerteza da oferta e pela procura ambiental.

Seu preço, em geral, é afetado principalmente pela oferta e pela demanda. Do lado da oferta, as taxas de produção das minas de cobre e de processamento da fundição terão um impacto direto no seu preço, com taxas de processamento mais elevadas geralmente implicando um fornecimento adequado de cobre; perturbações no fornecimento, como greves em minas, agitação política ou desastres naturais, também podem fazer subir os preços.

Do lado da procura, as alterações na procura global de cobre na indústria transformadora, construção de infra-estruturas, imobiliário, transportes, energia e novas energias terão um impacto directo no preço do cobre. Sendo o maior consumidor mundial de cobre, as condições económicas da China e as mudanças na procura têm um impacto significativo nos seus preços. Além disso, níveis mais baixos de estoques também sustentam os preços do cobre.

A distribuição global das minas de cobre é desequilibrada, com reservas e produção distribuídas de forma desigual entre as regiões, o que afecta mudanças na cadeia de abastecimento global de cobre. De acordo com os dados do US Geological Survey (USGS) de 2023, as reservas globais de cobre são de cerca de 890 milhões de toneladas, sendo a região da América Central a região com maior produção de cobre.

Chile, Austrália e Peru são os três países com as maiores reservas globais de cobre, com reservas totais representando cerca de 41% do mundo. Entre eles, o Chile possui ricos recursos de cobre e é um dos países mais ricos do mundo, o que desempenha um papel importante na estabilidade e no abastecimento do mercado global de cobre.

Entretanto, a chinesa Zijin Mining anunciou que a sua produção de cobre ultrapassou um milhão de toneladas, classificando-a entre as quintas maiores empresas de cobre do mundo. Isto mostra que a China, como um dos maiores consumidores mundiais de cobre, teve uma influência importante no desenvolvimento da indústria de mineração de cobre. Devido à elevada dependência da China das importações de cobre, o que torna o comércio global de cobre muito activo, a procura global de cobre é afectada principalmente pelo desenvolvimento económico e pelas mudanças políticas da China.

Através da tendência dos preços do cobre nos últimos cinco anos, pode-se observar que o preço do cobre sofreu dois aumentos substanciais. A primeira vez foi em 2020, durante a Epidemia da Nova Coroa, quando o seu preço começou a subir devido ao aumento das preocupações do mercado sobre o fornecimento de cobre, juntamente com uma recuperação gradual na economia chinesa.

Isto reflete o impacto dos problemas da cadeia de abastecimento e da procura chinesa nos preços do cobre. Durante este período, a produção de cobre em todo o mundo abrandou devido ao impacto da epidemia, juntamente com a recuperação económica da China como o maior consumidor mundial de cobre, o que levou a uma recuperação da procura de cobre, o que por sua vez fez subir os preços.

Ao mesmo tempo, a macroeconomia também tem um grande impacto sobre o preço do cobre, incluindo ajustamentos de política interna e externa, dados económicos, e assim por diante. E os preços do cobre e a tendência do dólar americano estão geralmente correlacionados negativamente; quando o dólar está fraco, seu preço tende a subir. Isto porque a desvalorização do dólar torna o cobre não denominado em dólar mais barato no mercado internacional, estimulando assim a procura.

Além disso, a direcção da política monetária nos EUA e na China também afecta o preço do cobre. Por exemplo, os ajustamentos da política monetária por parte da Reserva Federal ou de outros grandes bancos centrais podem alterar a liquidez do mercado, o que pode ter um impacto nos preços do cobre. O aumento da liquidez também normalmente aumenta o preço do cobre devido ao aumento da procura no mercado por mercadorias como o cobre.

No segundo trimestre de 2022. a intensificação da epidemia na China, juntamente com o aperto da política monetária da Reserva Federal, aumentaram o risco de uma recessão, o que levou a uma queda significativa no preço do cobre. No quarto trimestre do mesmo ano, a China optimizou as suas políticas de prevenção e controlo de epidemias, e a Fed começou a abrandar o ritmo dos aumentos das taxas de juro, o que levou a uma segunda subida acentuada dos preços do cobre.

Estes dois aumentos dos preços do cobre reflectiram a incerteza na cadeia de abastecimento global, as mudanças na procura chinesa e o impacto da política monetária global no mercado do cobre. Com os ajustes de política na China e as mudanças na política monetária do Fed, é provável que a evolução dos preços do cobre continue a ser influenciada por estes factores.

Os acontecimentos incertos têm normalmente um efeito perturbador no sentimento do mercado, o que, por sua vez, afecta o preço do cobre. Sempre que ocorrem eventos incertos, como desastres políticos, económicos, geopolíticos ou naturais, os participantes no mercado podem ficar preocupados com a oferta ou procura futura de cobre. Essas mudanças de humor podem levar a flutuações significativas de curto prazo no seu preço. Em particular, o impacto no mercado pode ser maior quando acontecimentos incertos afectam os principais países produtores ou consumidores de cobre.

Por exemplo, no final de novembro de 2023. A First Quantum Mining do Canadá assinou um contrato com o governo panamiano para operar uma gigante mina de cobre. A First Quantum possui a Cobre Panamá, uma das maiores minas de cobre a céu aberto do mundo, que produz 350.000 toneladas, ou 1,5% da oferta global de cobre. O preço das ações da First Quantum continuou a cair quando a mina Cobre Panamá fechou devido a protestos iniciados pela população panamenha, fazendo com que os preços do cobre subissem para o máximo em dois meses.

Esta paralisação reflete o impacto da geopolítica e da atividade popular na cadeia de abastecimento de cobre. A Barrick Gold demonstrou interesse em adquirir a First Quantum, que se tornaria um dos maiores produtores de cobre do mundo se o negócio fosse concretizado. Eventos semelhantes incluem o plano da Anglo American de reduzir sua meta de produção de cobre para 2024. ajustando-a de 1 milhão de toneladas para 730–790.000 toneladas. Esta medida para reduzir a produção terá um impacto ainda maior na cadeia global de fornecimento de cobre.

No geral, os preços do cobre deverão continuar a ser afetados por uma combinação destes fatores em 2024, apresentando movimentos voláteis. Portanto, os investidores precisam de prestar muita atenção às condições económicas globais, às questões da cadeia de abastecimento e às mudanças políticas para melhor antecipar e responder às mudanças nos preços do cobre.

Análise de mercado de preços de cobre

Da perspectiva da tendência histórica do preço do cobre e das razões para o impacto do preço, pela influência conjunta dos fundamentos e macro, no curto prazo, o seu preço pode estar flutuando dentro de uma faixa relativamente estreita. O espaço para cima e para baixo é geralmente limitado devido ao equilíbrio entre oferta e demanda do cobre e às expectativas de mercado relativamente estáveis.

No lado positivo, os problemas da cadeia de abastecimento de cobre, os cortes na produção por parte dos produtores e o aumento da procura podem fazer subir os preços do cobre, enquanto no lado negativo, um abrandamento económico global, o aumento da oferta ou a redução da procura podem levar a uma queda nos preços do cobre. Globalmente, porém, os preços do cobre deverão flutuar dentro de um intervalo relativamente estável.

A oferta e a procura de cobre, até certo ponto, determinam a volatilidade do preço do cobre. O lado da oferta inclui fatores como produção de minas de cobre, taxas de processamento de fundição e níveis de estoque. Estes factores influenciam a oferta disponível e o custo do cobre, que por sua vez têm impacto no preço do cobre. Do lado da procura, a procura global de cobre proveniente da indústria transformadora e do desenvolvimento de infra-estruturas é um factor-chave, especialmente por parte da China e de outros mercados emergentes, onde as condições económicas e os objectivos de desenvolvimento afectam directamente a quantidade de cobre procurada.

As políticas macroeconómicas, as políticas comerciais internacionais, as alterações nas taxas de juro, as expectativas de crescimento económico global e outros factores macro podem ter um grande impacto no preço do cobre. A tendência do dólar americano e os ajustes da política monetária nas principais economias do mundo também podem causar grandes flutuações no preço do cobre. Os preços do dólar americano e do cobre geralmente apresentam uma correlação negativa; isto é, a depreciação do dólar americano pode fazer subir o seu preço, enquanto a valorização do dólar pode exercer uma pressão descendente sobre o seu preço.

Portanto, sob o efeito combinado dos fundamentos e macros, os preços do cobre provavelmente flutuarão dentro de um intervalo. O espaço ascendente é limitado por fatores como oferta suficiente, altas taxas de processamento e baixa demanda; o espaço descendente é apoiado por fatores como oferta restrita, estoques baixos e demanda forte. Por conseguinte, a curto prazo, o SEU preço Pode parecer ter UMA tendência unilateral óbvia, MAS é Mais UMA tendência de choque. Esta tendência oscilante reflete a busca do mercado por um equilíbrio entre os fundamentos e os aspectos macro, o que afeta a tendência de alta ou queda dos preços.

A médio prazo, para determinar se o preço do cobre será revertido, a chave é observar se a procura interna está a recuperar e quando a política monetária da Reserva Federal entrará no ciclo de redução das taxas de juro. A direção destes dois terá um impacto significativo na tendência futura dos preços do cobre. Se a procura interna continuar a melhorar e a política monetária da Fed entrar num ciclo de redução das taxas, isso poderá fazer com que os preços do cobre saiam da tendência ascendente.

É importante perceber que o cobre tem utilizações importantes em muitas indústrias, incluindo construção, infraestrutura, energia e manufatura. Portanto, o crescimento económico interno e a recuperação da procura, especialmente no sector imobiliário e industrial, irão impulsionar directamente a procura de cobre, o que por sua vez fará subir os preços. Se a procura interna continuar a crescer, especialmente na China, à medida que a maior procura mundial de cobre continua a aumentar, o preço do cobre poderá subir.

E a política monetária da Fed, especialmente as suas decisões sobre taxas de juro, tem um impacto directo nos preços do cobre. Se a Fed começar a abrandar os seus aumentos de taxas ou entrar num ciclo de cortes de taxas, o dólar americano poderá enfraquecer e a liquidez global aumentar, o que seria um factor positivo para os preços do cobre. Se a política monetária da Fed entrar num ciclo de flexibilização, isso poderá proporcionar um apoio adicional ao seu preço.

No longo prazo, os preços do cobre estão definitivamente em tendência de alta. Uma razão para isto é que as despesas de capital das empresas mineiras de cobre diminuíram significativamente nos últimos anos, o que poderá levar a uma falta de fornecimento de cobre no futuro. Como leva muito tempo (geralmente de 5 a 7 anos) para uma mina de cobre passar da entrada à produção, as deficiências no fornecimento de cobre podem se tornar aparentes nos próximos anos. Isso colocará pressão ascendente sobre seu preço.

A segunda razão é que, com o enfoque global e o desenvolvimento de novas energias, a procura de cobre pela nova indústria energética aumentou significativamente. Por exemplo, a quantidade de cobre utilizada nos novos veículos energéticos é várias vezes superior à dos automóveis tradicionais, e as novas instalações energéticas, como pilhas de carregamento, energia fotovoltaica e eólica, também requerem grandes quantidades de cobre. Com o desenvolvimento da nova indústria energética, a procura de cobre continuará a crescer, o que fará subir o preço global do cobre.

Ambas as lógicas sugerem que se espera que os preços do cobre continuem a subir no longo prazo. Quer se trate do declínio nas despesas de capital por parte dos mineiros de cobre ou à medida que o foco global na sustentabilidade e na transição energética continua a crescer, a procura de cobre como um dos principais metais continuará a aumentar, o que por sua vez apoiará a sua perspectiva optimista a longo prazo. .

Portanto, é provável que os preços do cobre permaneçam numa tendência ascendente no longo prazo. No entanto, é ainda provável que enfrente incertezas a curto e médio prazo, incluindo flutuações na economia global, riscos geopolíticos e sentimento de mercado. Os investidores devem, portanto, ter cautela ao investir em matérias-primas como o cobre, prestar muita atenção às mudanças do mercado e considerar estratégias de gestão de risco.

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