Тенденции цен на медь и глобальный экономический анализ

Подобно тому, как воздух невидим для обычных людей, медь является настолько распространенным металлом, что многие люди забывают, что она также вносит важный вклад в мировую экономику. Фактически, будучи третьим по популярности металлом в мире, он играет важную роль в современной промышленности. Он также известен как «Доктор Медь» и считается барометром здоровья мировой экономики. Теперь давайте более подробно рассмотрим волатильность цен на медь и глобальные экономические тенденции.

Взаимосвязь между движением цен на медь и экономикой

Медь – один из древнейших металлов, известных человечеству. Он обладает превосходной пластичностью, электропроводностью и коррозионной стойкостью. Эти свойства делают его ключевым материалом в производстве важной продукции, такой как электроприборы, строительные материалы и бытовая техника. Именно эти свойства привели к тому, что медь используется в широком спектре применений в электроприборах, строительстве, транспорте, связи, энергетике и здравоохранении.

Например, в строительной отрасли медь широко используется при производстве проводов, кабелей, водопроводных труб, систем отопления и так далее. В производстве медь является важным компонентом электродвигателей, трансформаторов, печатных плат и другого электронного оборудования. Широкий спектр применения меди также отражает ее важность в современном обществе, которое поддерживает тенденцию роста цен на медь на долгосрочном графике.

Не только из-за растущего спроса на медь в ключевых отраслях, таких как энергетика, строительство и связь, в связи с продолжающимся ростом мировой экономики. Кроме того, быстрое развитие новых энергетических секторов, таких как электромобили, фотоэлектрическая энергетика и ветроэнергетика, еще больше повысило цены на медь из-за спроса на медь в этих отраслях.

Что касается предложения, то хотя в мире имеются богатые запасы меди, фактические извлекаемые ресурсы ограничены геополитическими и экологическими факторами, которые также поддерживают цены на медь. Рост производственных затрат, а также финансовые свойства меди как товара, привлекающие внимание инвесторов, еще больше подтолкнули цены на медь к росту.

Конечно, несмотря на общую тенденцию к повышению в долгосрочной перспективе, на цену меди могут повлиять изменения спроса и предложения, геополитические события и другие факторы в краткосрочной перспективе, что приведет к волатильности. И, судя по всей исторической тенденции цен на медь, когда экономика в целом находится в состоянии рецессии, цена на медь значительно падает. В то же время, когда цены на медь достигнут пика, состояние экономики войдет в рецессию.

Как показано на диаграмме ниже, цены на медь испытывали значительную волатильность в 1970-х и 1980-х годах. Этот период характеризовался энергетическим кризисом, который привел к нестабильности в мировой экономике, что, в свою очередь, оказало существенное влияние на цену меди. Высокая инфляция и экономическая нестабильность, вызванные энергетическим кризисом, привели к тому, что цены на медь сильно колебались, время от времени значительно повышаясь и снижаясь.

В начале 1990-х годов цены на медь были относительно стабильными. К 1997 г. азиатский финансовый кризис привел к значительной экономической нестабильности в азиатском регионе, что, в свою очередь, повлияло на мировой рыночный спрос на медь, что привело к кратковременному снижению цен. Однако в целом колебания цен в этот период были относительно стабильными.

К началу 21 века цены на медь устойчиво росли. В частности, в период с 2003 по 2008 гг. его цена продолжала расти из-за растущего спроса со стороны Китая и других развивающихся рынков, а также глобального экономического бума. К 2008 г. цены на медь резко упали из-за мирового финансового кризиса. Но затем цены быстро восстановились, чему способствовало восстановление мировой экономики.

Этот отскок достиг своего пика примерно в 2011 году, а затем начал снижаться. В основном это было связано с замедлением экономического роста Китая, увеличением мировых поставок меди, укреплением доллара США и глобальными торговыми разногласиями. В течение этого периода на цены меди повлияло множество факторов, и они продемонстрировали более выраженную волатильную тенденцию.

Затем, в 2020 году, разразилась эпидемия «Новой короны», в результате чего мировая экономика ослабла, поэтому цены на медь в этот период также упали. Затем, с постепенным восстановлением мировой экономики, введением стимулирующей политики в различных странах и ужесточением поставок меди из-за проблем с цепочками поставок, цена на медь резко выросла во второй половине 2020 года и начале 2021 года и превысила свой исторические максимумы. Это показывает чувствительность цен на медь к восстановлению мировой экономики и изменениям спроса и предложения, поэтому неудивительно, что цены на медь рассматриваются как барометр мировой экономики.

Причины роста и падения цен на медь

Медь упоминается странами как один из ключевых металлов в краткосрочной и среднесрочной перспективе, главным образом из-за ее важности в современной экономике и промышленности. Медь обычно является одним из наиболее эффективных сырьевых активов во время восстановления мировой экономики и фазы восходящей инфляции. В 2024 году на цены на медь, вероятно, будут влиять неопределенность поставок и экологический спрос.

Его цена, как правило, в основном зависит от спроса и предложения. Что касается предложения, то плата за добычу меди и переработку меди будет иметь прямое влияние на ее цену, причем более высокие платы за переработку обычно подразумевают адекватное предложение меди; Перебои в поставках, такие как забастовки на шахтах, политические волнения или стихийные бедствия, также могут привести к росту цен.

Что касается спроса, изменения мирового спроса на медь в промышленности, инфраструктурном строительстве, недвижимости, транспорте, энергетике и новых источниках энергии окажут прямое влияние на цену меди. Будучи крупнейшим в мире потребителем меди, экономические условия Китая и изменения спроса оказывают существенное влияние на цены на него. Кроме того, снижение уровня запасов также оказывает поддержку ценам на медь.

Глобальное распределение медных рудников несбалансировано: запасы и производство неравномерно распределены по регионам, и все это влияет на изменения в глобальной цепочке поставок меди. По данным Геологической службы США (USGS) за 2023 год, мировые запасы меди составляют около 890 миллионов тонн, при этом регион Центральной Америки является регионом с самым высоким производством меди.

Чили, Австралия и Перу — три страны с крупнейшими мировыми запасами меди, общие запасы которых составляют около 41% мировых запасов. Среди них Чили обладает богатыми ресурсами меди и является одной из самых богатых стран в мире, которая играет важную роль в стабильности и снабжении мирового рынка меди.

Тем временем китайская компания Zijin Mining объявила, что ее производство меди превысило один миллион тонн, что поставило ее в число пятых по величине медных компаний в мире. Это показывает, что Китай, как один из крупнейших в мире потребителей меди, оказал важное влияние на развитие меднодобывающей промышленности. Из-за высокой зависимости Китая от импорта меди, что делает глобальную торговлю медью очень активной, мировой спрос на медь в основном зависит от экономического развития Китая и изменений в политике.

Судя по динамике цен на медь за последние пять лет, можно увидеть, что цена на медь претерпела два существенных повышения. Первый раз это произошло в 2020 году во время эпидемии «Новой короны», когда цена на нее начала расти из-за возросшей обеспокоенности рынка по поводу поставок меди в сочетании с постепенным улучшением ситуации в китайской экономике.

Это отражает влияние проблем с цепочками поставок и спроса со стороны Китая на цены на медь. В этот период производство меди во всем мире замедлилось из-за воздействия эпидемии в сочетании с восстановлением экономики Китая как крупнейшего в мире потребителя меди, что привело к увеличению спроса на медь, что, в свою очередь, привело к росту цен.

В то же время макроэкономика также оказывает большое влияние на цену меди, включая корректировки внутренней и внешней политики, экономические данные и так далее. А цены на медь и динамика курса доллара США обычно отрицательно коррелируют; когда доллар слаб, его цена имеет тенденцию расти. Это связано с тем, что обесценивание доллара делает медь, не номинированную в долларах, более дешевой на международном рынке, стимулируя тем самым спрос.

Кроме того, на цену меди влияет направление монетарной политики в США и Китае. Например, корректировки денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы или других крупных центральных банков могут изменить ликвидность рынка, что может повлиять на цены на медь. Повышенная ликвидность также обычно приводит к росту цен на медь из-за увеличения рыночного спроса на такие товары, как медь.

Во втором квартале 2022 г. усиление эпидемии в Китае наряду с ужесточением монетарной политики Федеральной резервной системы увеличило риск рецессии, что привело к значительному падению цен на медь. В четвертом квартале того же года Китай оптимизировал свою политику предотвращения и контроля эпидемий, а ФРС начала замедлять темпы повышения процентных ставок, что привело ко второму резкому росту цен на медь.

Эти два повышения цен на медь отражают неопределенность в глобальной цепочке поставок, изменения спроса в Китае и влияние глобальной денежно-кредитной политики на рынок меди. Учитывая корректировки политики в Китае и изменения в денежно-кредитной политике ФРС, эти факторы, вероятно, продолжат влиять на динамику цен на медь.

Неопределенные события обычно оказывают разрушительное воздействие на настроения рынка, что, в свою очередь, влияет на цену меди. Всякий раз, когда происходят неопределенные события, такие как политические, экономические, геополитические или стихийные бедствия, участники рынка могут начать беспокоиться о будущем предложении или спросе на медь. Подобные перепады настроений могут привести к значительным краткосрочным колебаниям его цены. В частности, влияние на рынок может быть сильнее, когда неопределенные события затрагивают основные страны-производители или потребители меди.

Например, в конце ноября 2023 г. канадская компания First Quantum Mining подписала контракт с правительством Панамы на эксплуатацию гигантского медного рудника. First Quantum владеет Cobre Panamá, одним из крупнейших в мире медных рудников открытым способом, который производит 350 000 тонн, или 1,5% мировых поставок меди. Цена акций First Quantum продолжает падать, поскольку рудник Cobre Panamá закрылся из-за протестов, инициированных населением Панамы, в результате чего цены на медь выросли до двухмесячного максимума.

Это закрытие отражает влияние геополитики и общественной активности на цепочку поставок меди. Barrick Gold проявила интерес к приобретению компании First Quantum, которая станет одним из крупнейших в мире производителей меди, если сделка состоится. К аналогичным событиям относится план Anglo American по сокращению целевого показателя производства меди на 2024 год с 1 миллиона тонн до 730–790 000 тонн. Этот шаг по сокращению производства еще больше повлияет на глобальную цепочку поставок меди.

В целом, цены на медь, вероятно, продолжат подвергаться влиянию комбинации этих факторов в 2024 году, демонстрируя волатильные движения. Поэтому инвесторам необходимо уделять пристальное внимание глобальным экономическим условиям, проблемам цепочки поставок и изменениям в политике, чтобы лучше прогнозировать и реагировать на изменения цен на медь.

Анализ рынка цен на медь

С точки зрения исторической тенденции цен на медь и причин ее влияния, благодаря совместному влиянию фундаментальных и макроэкономических факторов, в краткосрочной перспективе ее цена может колебаться в относительно узком диапазоне. Возможности роста и падения обычно ограничены из-за баланса спроса и предложения меди и относительно стабильных рыночных ожиданий.

С другой стороны, проблемы с цепочкой поставок меди, сокращение производства производителями и возросший спрос могут привести к росту цен на медь, а с другой стороны, глобальный экономический спад, увеличение предложения или снижение спроса могут привести к падению цен на медь. Однако в целом цены на медь, вероятно, будут колебаться в относительно стабильном диапазоне.

Спрос и предложение на медь в определенной степени определяют волатильность цен на медь. Сторона предложения включает в себя такие факторы, как добыча меди, плата за переработку металлургических заводов и уровень запасов. Эти факторы влияют на доступное предложение и стоимость меди, что, в свою очередь, влияет на цену меди. Что касается спроса, ключевым фактором является глобальный спрос на медь со стороны производства и развития инфраструктуры, особенно со стороны Китая и других развивающихся рынков, где экономические условия и цели развития напрямую влияют на объем спроса на медь.

Макроэкономическая политика, международная торговая политика, изменения процентных ставок, ожидания глобального экономического роста и другие макрофакторы могут оказать большое влияние на цену меди. Тенденция доллара США и корректировка денежно-кредитной политики в крупнейших экономиках мира также могут вызвать большие колебания цен на медь. Цены на доллар США и медь обычно демонстрируют отрицательную корреляцию; то есть снижение курса доллара США может привести к росту его цены, в то время как повышение курса доллара может оказать понижательное давление на его цену.

Таким образом, под совместным воздействием фундаментальных и макроэкономических показателей цены на медь, вероятно, будут колебаться в пределах определенного диапазона. Пространство вверх ограничено такими факторами, как достаточное предложение, высокие комиссии за обработку и низкий спрос; Пространство вниз поддерживается такими факторами, как ограниченное предложение, низкий уровень запасов и высокий спрос. Поэтому в краткосрочной перспективе может показаться, что его цена имеет явную одностороннюю тенденцию, но это скорее шоковый тренд. Эта колеблющаяся тенденция отражает поиск рынком баланса между фундаментальными показателями и макроэкономическими аспектами, что влияет на восходящий или нисходящий тренд цен.

В среднесрочной перспективе, чтобы определить, изменится ли цена на медь, важно наблюдать за тем, растет ли внутренний спрос и когда денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы войдет в цикл снижения процентных ставок. Направление этих двух факторов окажет существенное влияние на будущую динамику цен на медь. Если внутренний спрос продолжит улучшаться, а монетарная политика ФРС войдет в цикл снижения ставок, это может привести к развороту цен на медь из восходящего тренда.

Важно понимать, что медь находит важное применение во многих отраслях, включая строительство, инфраструктуру, энергетику и производство. Таким образом, внутренний экономический рост и восстановление спроса, особенно в сфере недвижимости и производства, будут напрямую стимулировать спрос на медь, что, в свою очередь, приведет к росту цен. Если внутренний спрос продолжит расти, особенно в Китае, поскольку крупнейший в мире потребительский спрос на медь продолжает расти, цена на медь может вырасти.

А монетарная политика ФРС, особенно решения по процентным ставкам, оказывает прямое влияние на цены на медь. Если ФРС начнет замедлять повышение ставок или вступит в цикл снижения ставок, доллар США может ослабнуть, а глобальная ликвидность возрастет, что станет положительным фактором для цен на медь. Если денежно-кредитная политика ФРС войдет в цикл смягчения, это может оказать дополнительную поддержку ее цене.

В долгосрочной перспективе цены на медь определенно находятся в бычьем тренде. Одной из причин этого является то, что капитальные затраты компаний, занимающихся добычей меди, значительно сократились в последние годы, что может привести к нехватке поставок меди в будущем. Поскольку переход медного рудника от добычи к выпуску занимает много времени (обычно 5-7 лет), дефицит поставок меди может стать очевидным в ближайшие несколько лет. Это окажет повышательное давление на его цену.

Вторая причина заключается в том, что в связи с глобальным фокусом и развитием новой энергетики спрос новой энергетической отрасли на медь значительно увеличился. Например, количество меди, используемой в новых энергетических транспортных средствах, в несколько раз превышает количество меди в традиционных автомобилях, а новые энергетические объекты, такие как зарядные станции, фотоэлектрические и ветровые электростанции, также требуют большого количества меди. С дальнейшим развитием новой энергетической отрасли спрос на медь будет продолжать расти, что приведет к росту общей цены на медь.

Обе эти логики предполагают, что цены на медь, как ожидается, будут продолжать расти в долгосрочной перспективе. Будь то снижение капитальных затрат горнодобывающих компаний или рост глобального внимания к устойчивому развитию и энергетическому переходу, спрос на медь как один из ключевых металлов будет продолжать расти, что, в свою очередь, поддержит долгосрочный бычий прогноз компании. .

Таким образом, цены на медь, вероятно, сохранят тенденцию к росту в долгосрочной перспективе. Однако в краткосрочной и среднесрочной перспективе он, скорее всего, столкнется с неопределенностью, включая колебания мировой экономики, геополитические риски и настроения рынка. Поэтому инвесторам следует проявлять осторожность при инвестировании в такие сырьевые товары, как медь, уделять пристальное внимание изменениям на рынке и рассматривать стратегии управления рисками.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.