ما هو إقراض الأسهم وكيف يولد الدخل؟

في ظلّ بيئة الاستثمار التنافسية الحالية، يسعى المستثمرون باستمرار إلى تعظيم عوائد محافظهم الاستثمارية. ومن الطرق الأقل شهرةً، ولكنها فعّالة، لتوليد دخل إضافي، إقراض الأسهم.

باختصار، إقراض الأسهم هو ممارسة تسمح للمستثمرين بإقراض أسهمهم مقابل رسوم، مما يخلق إيرادات إضافية دون الحاجة بالضرورة إلى بيع مراكزهم.

فكيف يتم توليد الدخل، ومن يمكنه المشاركة في هذا الاتجاه المتزايد الشعبية بحلول عام 2025؟

ما هو إقراض الأسهم

إقراض الأسهم، أو إقراض الأوراق المالية، هو قيام المستثمر بإقراض أسهمه لطرف آخر، عادةً من خلال وسيط. في المقابل، يتلقى المُقرض رسومًا، تُعرف عادةً برسوم الإقراض أو الفائدة. يستخدم المقترض، الذي غالبًا ما يكون صندوق تحوّط أو متداولًا مؤسسيًا، الأسهم المُقترضة لأغراض مُختلفة، مثل البيع على المكشوف، واستراتيجيات التحوّط، وفرص المراجحة.

يحتفظ المالك الأصلي بالعديد من الحقوق الاقتصادية للملكية، مثل ارتفاع أو انخفاض السعر. ومع ذلك، قد تنتقل بعض الحقوق، مثل حقوق التصويت في اجتماعات المساهمين، مؤقتًا إلى المقترض طوال مدة القرض.

لطالما هيمنت المؤسسات الكبيرة على إقراض الأسهم. لكن في السنوات الأخيرة، فتحت العديد من شركات الوساطة المالية برامج إقراض الأسهم للمستثمرين الأفراد، مما أتاح الوصول إلى هذه الاستراتيجية المدرة للدخل للجميع.

كيف تعمل عملية إقراض الأسهم، ومن يمكنه المشاركة؟

في ترتيبات إقراض الأسهم النموذجية، تحدث عدة خطوات رئيسية:

1. يوافق المُقرض على إقراض أسهم محددة للمقترض لفترة زمنية محددة مسبقًا أو حتى يقرر أحد الطرفين إنهاء القرض.

2. يقدم المقترض ضمانات بقيمة أكبر من القيمة السوقية للأوراق المالية المقترضة، مما يحمي من مخاطر التخلف عن السداد.

3. ويحصل المُقرض على رسوم مقابل توفير الأوراق المالية.

4. يستخدم المقترض الأوراق المالية للغرض المخصص لها، مثل تغطية مركز قصير.

5. في نهاية الاتفاقية، يقوم المقترض بإرجاع الأوراق المالية المقترضة إلى المُقرض، ويتم إرجاع الضمانات.

ويتم تسهيل هذه العملية في كثير من الأحيان من خلال الأمناء أو شركات الوساطة التي تدير الجوانب التشغيلية والقانونية، مما يجعلها سلسة للمستثمرين الأفراد المشاركين في برامج إقراض الأسهم.

كما ذُكر سابقًا، هيمنت المؤسسات الاستثمارية الكبرى، مثل صناديق التقاعد وشركات التأمين وصناديق الاستثمار المشترك، على سوق إقراض الأسهم. ومع ذلك، أصبح بإمكان المستثمرين الأفراد الآن الحصول على إقراض الأسهم بشكل متزايد من خلال شركات الوساطة.

تقدم شركات الوساطة الإلكترونية الشهيرة، مثل فيديليتي، وتشارلز شواب، وروبن هود، وإنتراكتيف بروكرز، برامج إقراض أسهم للمستثمرين الأفراد. تتطلب المشاركة عادةً الموافقة على شروط وأحكام الوسيط وفهم هيكل البرنامج الخاص بتقاسم الرسوم ونقل الحقوق.

كيف يُولّد إقراض الأسهم الدخل

يُولّد إقراض الأسهم دخلاً لأن المقترضين مستعدون لدفع رسوم للحصول على أسهم مُحددة. وتختلف هذه الرسوم بناءً على عدة عوامل:

• الطلب على الأسهم : الأسهم التي يصعب اقتراضها، والتي غالبًا ما تكون من الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة أو التي يتم بيعها على المكشوف بشكل كبير، تفرض رسوم إقراض أعلى.

• ظروف السوق : في الأسواق المتقلبة، قد يزداد الطلب على الأسهم المقترضة، مما يؤدي إلى ارتفاع رسوم الإقراض.

• قيود العرض : إذا كان عدد الأسهم المتاحة للاقتراض قليلًا، فقد ترتفع الرسوم بسبب العرض المحدود.

من وجهة نظر المُقرض، تُمثل هذه فرصة دخل سلبي. إذ يحتفظ المستثمر بحصته في السهم مع تحقيق إيرادات إضافية من نشاط الإقراض، مما يُعزز عوائد محفظته الاستثمارية الإجمالية.

بالإضافة إلى ذلك، إذا كان الضمان نقدًا، يمكن للمقرضين استثمار هذا الضمان في أدوات آمنة قصيرة الأجل وكسب فائدة إضافية، مما يعزز العائدات الإجمالية.

الاتجاهات الحالية في إقراض الأسهم (2025)

في عام 2025، من المتوقع أن يستمر سوق إقراض الأسهم في النمو، مدفوعًا بمشاركة متزايدة من المستثمرين الأفراد واعتماد أوسع لاستراتيجيات التداول البديلة.

تُظهر البيانات الحديثة أن إيرادات إقراض الأوراق المالية عالميًا تجاوزت 10 مليارات دولار أمريكي في عام 2024، حيث تُعدّ أسهم التكنولوجيا والشركات الصغيرة من بين الأصول الأكثر طلبًا. ولا تزال الأسهم التي يصعب اقتراضها، مثل GameStop وAMC Entertainment، أهدافًا شائعة، وغالبًا ما تتجاوز رسوم الإقراض فيها 10% سنويًا.

علاوةً على ذلك، ازداد التدقيق التنظيمي بشكل طفيف، مع فرض متطلبات شفافية أكثر صرامة على الوسطاء والمؤسسات المالية. وقد أدى ذلك إلى توحيد التقارير المتعلقة بأنشطة الإقراض، وفهم أفضل لكيفية استخدام المستثمرين الأفراد لأسهمهم.

علاوة على ذلك، بدأت المنتجات المالية المبتكرة، مثل الأوراق المالية المميزة وبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi)، في تقديم نماذج بديلة لإقراض الأوراق المالية، على الرغم من أن الوسطاء التقليديين لا يزالون يهيمنون على هذا المجال.

كيفية البدء في إقراض الأسهم

عادةً ما يحصل المستثمرون الأفراد على فرص إقراض الأسهم من خلال شركات الوساطة التي تُقدم برامج إقراض. وتتضمن المشاركة عادةً الخطوات التالية:

• الاشتراك في البرنامج : يجب على المستثمرين الموافقة على شروط وأحكام الوسيط.

• اختيار الأوراق المالية المؤهلة : قد لا تكون جميع الأوراق المالية مؤهلة للإقراض. تختار شركة الوساطة الأوراق المالية بناءً على السيولة والطلب.

• التعامل مع الضمانات : يتولى الوسيط عادةً إدارة تحصيل الضمانات وضمان الامتثال للمتطلبات التنظيمية.

• كسب دخل الإقراض : يتلقى المستثمرون رسوم الإقراض، والتي غالبًا ما تُضاف شهريًا إلى حسابات الوساطة الخاصة بهم.

• الاتصالات والتقارير : يوفر الوسطاء تقارير مفصلة حتى يتمكن المستثمرون من تتبع الأوراق المالية المقترضة، ومقدار الدخل الذي حصلوا عليه، وغيرها من المعلومات ذات الصلة.

تشمل بعض شركات الوساطة المعروفة التي تقدم برامج إقراض الأسهم Fidelity وCharles Schwab وInteractive Brokers وRobinhood.

الفوائد والمخاطر التي يجب معرفتها

يقدم إقراض الأسهم العديد من المزايا للمستثمرين الذين يتطلعون إلى تحسين محافظهم الاستثمارية:

• مصدر دخل إضافي : يوفر إقراض الأسهم عوائد تتجاوز الأرباح ومكاسب رأس المال.

• كفاءة المحفظة : تسمح للمستثمرين بكسب دخل سلبي دون بيع الأسهم أو تغيير استراتيجية الاستثمار الخاصة بهم.

• عوائد إجمالية محسنة : بمرور الوقت، يمكن أن يساهم الدخل الإضافي من رسوم الإقراض في تحسين أداء المحفظة.

• إمكانية الوصول : يتعامل العديد من الوسطاء مع كافة المهام الإدارية، مما يجعل المشاركة سهلة نسبيًا بالنسبة للمستثمر.

بالنسبة للمستثمرين طويلي الأجل الذين يحتفظون بمراكز كبيرة، فإن إقراض الأسهم يمكن أن يولد أموالاً "مجانية" من الأصول الموجودة التي قد تظل خاملة لولا ذلك.

في حين أن إقراض الأسهم يقدم فوائد مقنعة، فإنه ليس خاليًا من المخاطر والتنازلات :

• فقدان حقوق التصويت : يكتسب المقترضون الحق في التصويت على قضايا المساهمين خلال فترة الإقراض، وهو ما قد يؤثر على حوكمة الشركات إذا تم إقراض العديد من الأسهم.

• مخاطر الطرف المقابل : على الرغم من أن المقترضين يقدمون ضمانات، إلا أن هناك دائمًا خطرًا ضئيلًا لتخلف المقترض عن السداد أو فشله.

• الأرباح المصنعة : عندما تدفع الأسهم أرباحًا أثناء القرض، يتلقى المقرضون عادةً أرباحًا مصنعة، والتي قد يكون لها آثار ضريبية مختلفة عن الأرباح المؤهلة.

• مخاطر استرجاع الأسهم : إذا رغب المُقرض في بيع أسهمه أو استرجاعها لأي سبب من الأسباب، فقد يستغرق الأمر بعض الوقت لاسترداد الأسهم المُقرضة، مما قد يؤثر على السيولة.

• دخل الإقراض المتغير : رسوم الإقراض ليست ثابتة وقد تتقلب بناءً على ديناميكيات العرض والطلب في السوق.

ينبغي على المستثمرين أن يزنوا هذه المخاطر بعناية قبل المشاركة وأن يفهموا بشكل كامل شروط برنامج إقراض الأسهم الخاص بهم.

خاتمة

وفي الختام، يمثل إقراض الأسهم فرصة مثيرة للمستثمرين لتوليد دخل سلبي من محافظهم الاستثمارية.

مع ذلك، من الضروري فهم المخاطر المصاحبة، بما في ذلك فقدان حقوق التصويت مؤقتًا، والتعقيدات الضريبية، ومشاكل السيولة المحتملة. ينبغي على المستثمرين مراجعة برنامج الإقراض لشركة الوساطة بعناية، ومراعاة أهدافهم الاستثمارية، وقدرتهم على تحمل المخاطر، ووضعهم الضريبي قبل المشاركة.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.