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सारांश:
जानें कि स्टॉक उधार क्या है, यह कैसे काम करता है, निवेशक इसमें क्यों भाग लेते हैं, और यह पोर्टफोलियो स्वामित्व को बनाए रखते हुए कैसे निष्क्रिय आय उत्पन्न कर सकता है।
आज के प्रतिस्पर्धी निवेश परिदृश्य में, निवेशक लगातार पोर्टफोलियो रिटर्न को अधिकतम करने के तरीके खोजते रहते हैं। अतिरिक्त आय उत्पन्न करने का एक कम ज्ञात लेकिन प्रभावी तरीका स्टॉक उधार देना है।
संक्षेप में, स्टॉक उधार एक ऐसी प्रथा है जो निवेशकों को शुल्क के बदले में अपने शेयर उधार देने की अनुमति देती है, जिससे उन्हें अपनी स्थिति बेचे बिना ही अतिरिक्त राजस्व प्राप्त होता है।
तो, यह आय कैसे उत्पन्न करता है, और तेजी से लोकप्रिय हो रहे 2025 के रुझान में कौन भाग ले सकता है?
स्टॉक लेंडिंग या सिक्योरिटीज लेंडिंग वह है, जिसमें निवेशक अपने शेयर किसी अन्य पार्टी को उधार देता है, आमतौर पर ब्रोकरेज या मध्यस्थ के माध्यम से। बदले में, ऋणदाता को एक शुल्क मिलता है, जिसे आमतौर पर उधार शुल्क या ब्याज कहा जाता है। उधारकर्ता, जो अक्सर एक हेज फंड या संस्थागत व्यापारी होता है, उधार लिए गए शेयरों का उपयोग विभिन्न उद्देश्यों के लिए करता है, जैसे कि शॉर्ट सेलिंग, हेजिंग रणनीति या आर्बिट्रेज के अवसर।
मूल मालिक के पास स्वामित्व के कई आर्थिक अधिकार होते हैं, जैसे कि मूल्य वृद्धि या हानि। हालाँकि, शेयरधारक बैठकों के दौरान मतदान के अधिकार जैसे कुछ अधिकार, ऋण की अवधि के लिए अस्थायी रूप से उधारकर्ता को हस्तांतरित हो सकते हैं।
बड़े संस्थानों ने पारंपरिक रूप से स्टॉक उधार देने पर अपना वर्चस्व बनाए रखा है। लेकिन हाल के वर्षों में, कई खुदरा ब्रोकरेज ने व्यक्तिगत निवेशकों के लिए स्टॉक उधार कार्यक्रम खोले हैं, जिससे इस आय-उत्पादक रणनीति तक पहुँच का लोकतंत्रीकरण हुआ है।
एक सामान्य स्टॉक उधार व्यवस्था में, कई प्रमुख चरण होते हैं:
ऋणदाता किसी उधारकर्ता को पूर्वनिर्धारित अवधि के लिए या जब तक कोई भी पक्ष ऋण समाप्त करने का निर्णय नहीं ले लेता, तब तक विशिष्ट शेयर उधार देने के लिए सहमत होता है।
उधारकर्ता, उधार ली जा रही प्रतिभूतियों के बाजार मूल्य से अधिक मूल्य की संपार्श्विक प्रतिभूति प्रदान करता है, जिससे उसे चूक के जोखिम से सुरक्षा मिलती है।
ऋणदाता को प्रतिभूतियाँ उपलब्ध कराने के लिए शुल्क मिलता है।
उधारकर्ता प्रतिभूतियों का उपयोग अपने इच्छित उद्देश्य के लिए करता है, जैसे कि लघु स्थिति को कवर करना।
समझौते के अंत में, उधारकर्ता उधार ली गई प्रतिभूतियां ऋणदाता को लौटा देता है, तथा संपार्श्विक भी वापस कर दिया जाता है।
यह प्रक्रिया प्रायः संरक्षकों या ब्रोकरेजों के माध्यम से सुगम बनाई जाती है, जो परिचालन और कानूनी पहलुओं का प्रबंधन करते हैं, जिससे स्टॉक उधार कार्यक्रमों में भाग लेने वाले व्यक्तिगत निवेशकों के लिए यह प्रक्रिया सहज हो जाती है।
जैसा कि ऊपर बताया गया है, पेंशन फंड, बीमा कंपनियों और म्यूचुअल फंड जैसे बड़े संस्थागत निवेशकों ने स्टॉक उधार बाजार पर अपना दबदबा कायम रखा है। हालांकि, अब खुदरा निवेशकों के पास ब्रोकरेज फर्मों के माध्यम से स्टॉक उधार तक पहुंच बढ़ रही है।
फिडेलिटी, चार्ल्स श्वाब, रॉबिनहुड और इंटरएक्टिव ब्रोकर्स जैसे लोकप्रिय ऑनलाइन ब्रोकरेज व्यक्तिगत निवेशकों के लिए स्टॉक उधार कार्यक्रम प्रदान करते हैं। भागीदारी के लिए आम तौर पर ब्रोकर के नियमों और शर्तों से सहमत होना और शुल्क साझाकरण और अधिकार हस्तांतरण के संबंध में विशिष्ट कार्यक्रम की संरचना को समझना आवश्यक है।
स्टॉक उधार देने से आय होती है क्योंकि उधारकर्ता विशिष्ट स्टॉक तक पहुँच प्राप्त करने के लिए शुल्क का भुगतान करने को तैयार होते हैं। ये शुल्क कई कारकों के आधार पर अलग-अलग होते हैं:
स्टॉक मांग : उधार लेने में कठिनाई वाले स्टॉक, अक्सर छोटे-कैप या भारी शॉर्टेड कंपनियां, उच्च उधार शुल्क मांगती हैं।
बाजार की स्थिति : अस्थिर बाजार में, उधार लेने वाले शेयरों की मांग बढ़ सकती है, जिससे उधार देने की फीस बढ़ सकती है।
आपूर्ति की बाधाएं : यदि उधार लेने के लिए कुछ शेयर उपलब्ध हैं, तो सीमित आपूर्ति के कारण शुल्क बढ़ सकता है।
ऋणदाता के दृष्टिकोण से, यह एक निष्क्रिय आय का अवसर है। निवेशक अभी भी स्टॉक में अपनी स्थिति बनाए रखता है जबकि ऋण गतिविधि से अतिरिक्त राजस्व अर्जित करता है, जिससे समग्र पोर्टफोलियो रिटर्न में वृद्धि होती है।
इसके अतिरिक्त, यदि संपार्श्विक नकदी है, तो ऋणदाता उस संपार्श्विक को सुरक्षित, अल्पकालिक साधनों में निवेश कर सकते हैं और अतिरिक्त ब्याज कमा सकते हैं, जिससे समग्र रिटर्न में वृद्धि होगी।
2025 में, स्टॉक उधार बाजार अभी भी बढ़ रहा है, जो खुदरा निवेशकों की बढ़ती भागीदारी और वैकल्पिक व्यापार रणनीतियों को व्यापक रूप से अपनाने से प्रेरित है।
हाल के आंकड़ों से पता चलता है कि वैश्विक स्तर पर प्रतिभूति उधार राजस्व 2024 में $10 बिलियन से अधिक हो गया, जिसमें प्रौद्योगिकी और लघु-कैप स्टॉक सबसे अधिक मांग वाली परिसंपत्तियों में से हैं। गेमस्टॉप और एएमसी एंटरटेनमेंट जैसे मुश्किल से उधार लेने वाले स्टॉक लोकप्रिय लक्ष्य बने हुए हैं, जो अक्सर सालाना 10% से अधिक उधार शुल्क लेते हैं।
इसके अतिरिक्त, विनियामक जांच में थोड़ी वृद्धि हुई है, अब ब्रोकरों और वित्तीय संस्थानों पर सख्त पारदर्शिता आवश्यकताएं लागू की गई हैं। इससे ऋण गतिविधियों पर अधिक मानकीकृत रिपोर्टिंग हुई है और खुदरा निवेशक अपने शेयरों का उपयोग कैसे करते हैं, इसकी बेहतर समझ हुई है।
इसके अलावा, नवीन वित्तीय उत्पाद, जैसे कि टोकनयुक्त प्रतिभूतियाँ और विकेन्द्रीकृत वित्त (DeFi) प्रोटोकॉल, प्रतिभूति उधार के लिए वैकल्पिक मॉडल पेश करने लगे हैं, हालांकि पारंपरिक ब्रोकर अभी भी इस क्षेत्र पर हावी हैं।
व्यक्तिगत निवेशक आमतौर पर ब्रोकरेज फर्मों के माध्यम से स्टॉक उधार देने के अवसरों का लाभ उठाते हैं जो उधार कार्यक्रम प्रदान करते हैं। भागीदारी में आमतौर पर निम्नलिखित चरण शामिल होते हैं:
कार्यक्रम में शामिल होना : निवेशकों को ब्रोकर की शर्तों और नियमों से सहमत होना होगा।
योग्य प्रतिभूतियों का चयन : सभी प्रतिभूतियाँ उधार देने के लिए योग्य नहीं हो सकती हैं। ब्रोकरेज़ तरलता और मांग के आधार पर चयन करता है।
संपार्श्विक प्रबंधन : दलाल आमतौर पर संपार्श्विक के संग्रह का प्रबंधन करता है और नियामक आवश्यकताओं के अनुपालन को सुनिश्चित करता है।
उधार आय अर्जित करना : निवेशकों को उधार शुल्क प्राप्त होता है, जो अक्सर मासिक आधार पर उनके ब्रोकरेज खाते में जमा कर दिया जाता है।
संचार और रिपोर्ट : ब्रोकर विस्तृत रिपोर्टिंग प्रदान करते हैं ताकि निवेशक यह पता लगा सकें कि कौन सी प्रतिभूतियां ऋण पर हैं, उन्होंने कितनी आय अर्जित की है, और अन्य प्रासंगिक जानकारी।
कुछ प्रसिद्ध ब्रोकरेज जो स्टॉक उधार कार्यक्रम प्रदान करते हैं उनमें फिडेलिटी, चार्ल्स श्वाब, इंटरएक्टिव ब्रोकर्स और रॉबिनहुड शामिल हैं।
अपने पोर्टफोलियो को अनुकूलित करने के इच्छुक निवेशकों के लिए स्टॉक उधार कई लाभ प्रदान करता है:
अतिरिक्त आय का स्रोत : स्टॉक उधार लाभांश और पूंजीगत लाभ से परे रिटर्न प्रदान करता है।
पोर्टफोलियो दक्षता : यह निवेशकों को शेयर बेचे बिना या अपनी निवेश रणनीति में बदलाव किए बिना निष्क्रिय आय अर्जित करने की अनुमति देता है।
समग्र रिटर्न में वृद्धि : समय के साथ, उधार शुल्क से होने वाली वृद्धिशील आय बेहतर पोर्टफोलियो प्रदर्शन में योगदान दे सकती है।
सुगमता : कई ब्रोकर सभी प्रशासनिक कार्यों को संभालते हैं, जिससे निवेशक के लिए भागीदारी अपेक्षाकृत आसान हो जाती है।
बड़ी मात्रा में निवेश करने वाले दीर्घकालिक निवेशकों के लिए, स्टॉक उधार मौजूदा परिसंपत्तियों से "निःशुल्क" धन उत्पन्न कर सकता है, जो अन्यथा निष्क्रिय पड़ी रहती हैं।
हालांकि स्टॉक उधार देने से आकर्षक लाभ मिलते हैं, लेकिन इसमें जोखिम और समझौते भी शामिल हैं:
मताधिकार की हानि : उधारकर्ताओं को ऋण देने की अवधि के दौरान शेयरधारक मुद्दों पर वोट देने का अधिकार प्राप्त होता है, जो कॉर्पोरेट प्रशासन को प्रभावित कर सकता है यदि कई शेयर उधार दिए गए हों।
प्रतिपक्ष जोखिम : यद्यपि उधारकर्ता संपार्श्विक जमा करते हैं, फिर भी उधारकर्ता द्वारा ऋण न चुकाने या असफल होने का जोखिम हमेशा न्यूनतम रहता है।
निर्मित लाभांश : जब कोई स्टॉक ऋण पर रहते हुए लाभांश का भुगतान करता है, तो उधारदाताओं को आम तौर पर निर्मित लाभांश प्राप्त होता है, जिसके योग्य लाभांश की तुलना में अलग-अलग कर निहितार्थ हो सकते हैं।
शेयर वापस लेने का जोखिम : यदि कोई ऋणदाता किसी भी कारण से अपने शेयरों को बेचना चाहता है या उन्हें वापस लेना चाहता है, तो उधार दिए गए शेयरों को वापस पाने में समय लग सकता है, जिससे संभावित रूप से तरलता प्रभावित हो सकती है।
परिवर्तनशील ऋण आय : ऋण शुल्क निश्चित नहीं होते हैं तथा बाजार की मांग और आपूर्ति की गतिशीलता के आधार पर इनमें उतार-चढ़ाव हो सकता है।
निवेशकों को भाग लेने से पहले इन जोखिमों का सावधानीपूर्वक आकलन करना चाहिए तथा अपने ब्रोकरेज स्टॉक उधार कार्यक्रम की शर्तों को पूरी तरह से समझ लेना चाहिए।
निष्कर्षतः, स्टॉक उधार निवेशकों के लिए अपने पोर्टफोलियो से निष्क्रिय आय उत्पन्न करने का एक रोमांचक अवसर प्रस्तुत करता है।
हालांकि, इससे जुड़े जोखिमों को समझना महत्वपूर्ण है, जिसमें वोटिंग अधिकारों का अस्थायी नुकसान, कर संबंधी जटिलताएं और संभावित तरलता संबंधी समस्याएं शामिल हैं। निवेशकों को अपने ब्रोकरेज के ऋण कार्यक्रम की सावधानीपूर्वक समीक्षा करनी चाहिए और भाग लेने से पहले अपने निवेश लक्ष्यों, जोखिम सहनशीलता और कर स्थिति पर विचार करना चाहिए।
अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं करती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।
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