Apa Itu Peminjaman Saham dan Bagaimana Cara Menghasilkan Pendapatan?

Dalam lanskap investasi yang kompetitif saat ini, investor terus mencari cara untuk memaksimalkan laba portofolio. Salah satu metode yang kurang dikenal tetapi efektif untuk menghasilkan pendapatan tambahan adalah pinjaman saham.

Singkatnya, peminjaman saham adalah praktik yang memungkinkan investor meminjamkan saham mereka dengan imbalan biaya, menciptakan pendapatan tambahan tanpa harus menjual posisi mereka.

Jadi, bagaimana cara menghasilkan pendapatan, dan siapa yang dapat berpartisipasi dalam tren 2025 yang semakin populer ini?

Apa Itu Pinjaman Saham

Peminjaman saham, atau peminjaman sekuritas, adalah saat investor meminjamkan saham mereka kepada pihak lain, biasanya melalui pialang atau perantara. Sebagai imbalannya, pemberi pinjaman menerima biaya, yang biasa disebut biaya pinjaman atau bunga. Peminjam, yang sering kali merupakan dana lindung nilai atau pedagang institusional, menggunakan saham yang dipinjam untuk berbagai keperluan, seperti penjualan singkat, strategi lindung nilai, atau peluang arbitrase.

Pemilik asli tetap memiliki banyak hak ekonomi kepemilikan, seperti apresiasi atau kerugian harga. Namun, hak-hak tertentu, seperti hak suara selama rapat pemegang saham, dapat dialihkan sementara kepada peminjam selama masa pinjaman.

Lembaga-lembaga besar secara tradisional mendominasi pinjaman saham. Namun dalam beberapa tahun terakhir, banyak pialang ritel telah membuka program pinjaman saham bagi investor perorangan, sehingga akses ke strategi menghasilkan pendapatan ini menjadi lebih mudah.

Bagaimana Cara Kerja Peminjaman Saham, dan Siapa Saja yang Dapat Berpartisipasi?

Dalam pengaturan pinjaman saham yang umum, beberapa langkah utama terjadi:

1. Pemberi pinjaman setuju untuk meminjamkan saham tertentu kepada peminjam untuk jangka waktu yang telah ditentukan atau sampai salah satu pihak memutuskan untuk mengakhiri pinjaman.

2. Peminjam menyediakan agunan yang nilainya lebih besar daripada nilai pasar surat berharga yang dipinjam, untuk melindungi dari risiko gagal bayar.

3. Pemberi pinjaman memperoleh biaya untuk menyediakan sekuritas.

4. Peminjam menggunakan sekuritas untuk tujuan yang dimaksudkan, seperti menutupi posisi short.

5. Pada akhir perjanjian, peminjam mengembalikan surat berharga yang dipinjam kepada pemberi pinjaman, dan agunan dikembalikan.

Proses ini sering kali difasilitasi melalui kustodian atau pialang yang mengelola aspek operasional dan hukum, sehingga memudahkan investor individu yang berpartisipasi dalam program peminjaman saham.

Seperti disebutkan di atas, investor institusional besar, seperti dana pensiun, perusahaan asuransi, dan reksa dana, mendominasi pasar pinjaman saham. Namun, investor ritel kini memiliki akses yang semakin besar ke pinjaman saham melalui perusahaan pialang.

Pialang daring populer seperti Fidelity, Charles Schwab, Robinhood, dan Interactive Brokers menawarkan program pinjaman saham untuk investor perorangan. Partisipasi biasanya memerlukan persetujuan terhadap syarat dan ketentuan pialang dan pemahaman terhadap struktur program tertentu terkait pembagian biaya dan pengalihan hak.

Bagaimana Pinjaman Saham Menghasilkan Pendapatan

Peminjaman saham menghasilkan pendapatan karena peminjam bersedia membayar biaya untuk mendapatkan akses ke saham tertentu. Biaya ini bervariasi tergantung pada beberapa faktor:

• Permintaan Saham : Saham yang sulit dipinjam, sering kali merupakan perusahaan berkapitalisasi kecil atau yang sahamnya banyak diperjualbelikan, memiliki biaya pinjaman yang lebih tinggi.

• Kondisi Pasar : Dalam pasar yang bergejolak, permintaan untuk meminjam saham dapat meningkat, sehingga meningkatkan biaya pinjaman.

• Kendala Pasokan : Jika hanya sedikit saham yang tersedia untuk dipinjam, biaya mungkin naik karena pasokan terbatas.

Dari sudut pandang pemberi pinjaman, ini merupakan peluang pendapatan pasif. Investor tetap memegang posisi mereka di saham sambil memperoleh pendapatan tambahan dari aktivitas peminjaman, sehingga meningkatkan laba portofolio secara keseluruhan.

Selain itu, jika agunannya berupa uang tunai, pemberi pinjaman dapat menginvestasikan agunan tersebut pada instrumen yang aman dan berjangka pendek serta memperoleh bunga tambahan, sehingga meningkatkan laba keseluruhan.

Tren Saat Ini dalam Peminjaman Saham (2025)

Pada tahun 2025, pasar pinjaman saham masih tumbuh, didorong oleh meningkatnya partisipasi investor ritel dan adopsi strategi perdagangan alternatif yang lebih luas.

Data terkini menunjukkan bahwa pendapatan pinjaman sekuritas secara global mencapai lebih dari $10 miliar pada tahun 2024, dengan saham teknologi dan saham berkapitalisasi kecil menjadi aset yang paling diminati. Saham yang sulit dipinjam seperti GameStop dan AMC Entertainment tetap menjadi target populer, yang sering kali mengenakan biaya pinjaman lebih dari 10% per tahun.

Selain itu, pengawasan regulasi telah sedikit meningkat, dengan persyaratan transparansi yang lebih ketat kini diberlakukan pada pialang dan lembaga keuangan. Hal ini telah menghasilkan pelaporan yang lebih terstandarisasi tentang aktivitas peminjaman dan pemahaman yang lebih baik tentang bagaimana investor ritel memanfaatkan saham mereka.

Selain itu, produk keuangan inovatif, seperti sekuritas tokenisasi dan protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi), mulai menawarkan model alternatif untuk peminjaman sekuritas, meskipun pialang tradisional masih mendominasi ruang tersebut.

Cara Memulai Peminjaman Saham

Investor individu biasanya mengakses peluang pinjaman saham melalui perusahaan pialang yang menawarkan program pinjaman. Partisipasi biasanya melibatkan langkah-langkah berikut:

• Ikut serta dalam Program : Investor harus menyetujui syarat dan ketentuan broker.

• Pemilihan Sekuritas yang Memenuhi Syarat : Tidak semua sekuritas mungkin memenuhi syarat untuk dipinjamkan. Pialang memilih berdasarkan likuiditas dan permintaan.

• Penanganan Agunan : Pialang biasanya mengelola pengumpulan agunan dan memastikan kepatuhan terhadap persyaratan peraturan.

• Mendapatkan Pendapatan Pinjaman : Investor menerima biaya pinjaman, yang sering dikreditkan setiap bulan ke akun pialang mereka.

• Komunikasi dan Laporan : Pialang menyediakan pelaporan terperinci sehingga investor dapat melacak sekuritas mana yang dipinjamkan, berapa banyak pendapatan yang mereka peroleh, dan informasi relevan lainnya.

Beberapa perusahaan pialang terkenal yang menawarkan program pinjaman saham termasuk Fidelity, Charles Schwab, Interactive Brokers, dan Robinhood.

Manfaat dan Risiko yang Perlu Diketahui

Peminjaman saham menawarkan beberapa keuntungan bagi investor yang ingin mengoptimalkan portofolionya:

• Aliran Pendapatan Tambahan : Pinjaman saham memberikan keuntungan di luar dividen dan keuntungan modal.

• Efisiensi Portofolio : Memungkinkan investor memperoleh pendapatan pasif tanpa menjual saham atau mengubah strategi investasi mereka.

• Peningkatan Pengembalian Keseluruhan : Seiring berjalannya waktu, pendapatan tambahan dari biaya pinjaman dapat berkontribusi pada kinerja portofolio yang lebih baik.

• Aksesibilitas : Banyak broker menangani semua tugas administratif, membuat partisipasi relatif mudah bagi investor.

Bagi investor jangka panjang yang memegang posisi besar, pinjaman saham dapat menghasilkan uang "gratis" dari aset yang ada yang jika tidak demikian akan menganggur.

Meskipun pinjaman saham memberikan manfaat yang menarik, namun bukan tanpa risiko dan konsekuensi :

• Hilangnya Hak Suara : Peminjam memperoleh hak untuk memberikan suara pada masalah pemegang saham selama periode peminjaman, yang dapat memengaruhi tata kelola perusahaan jika banyak saham yang dipinjamkan.

• Risiko Rekanan : Meskipun peminjam menyetor agunan, selalu ada risiko minimal berupa gagal bayar atau kegagalan peminjam.

• Dividen Buatan : Ketika suatu saham membayar dividen saat dipinjamkan, pemberi pinjaman biasanya menerima dividen buatan, yang dapat memiliki implikasi pajak yang berbeda dari dividen yang memenuhi syarat.

• Risiko Penarikan Saham : Jika pemberi pinjaman ingin menjual sahamnya atau menariknya kembali karena alasan apa pun, mungkin diperlukan waktu untuk mendapatkan kembali saham yang dipinjamkan, yang berpotensi memengaruhi likuiditas.

• Pendapatan Pinjaman Variabel : Biaya pinjaman tidak tetap dan dapat berfluktuasi berdasarkan permintaan pasar dan dinamika penawaran.

Investor harus mempertimbangkan risiko ini dengan cermat sebelum berpartisipasi dan memahami sepenuhnya ketentuan program pinjaman saham pialang mereka.

Kesimpulan

Kesimpulannya, pinjaman saham merupakan peluang yang menarik bagi investor untuk menghasilkan pendapatan pasif dari portofolio mereka.

Namun, penting untuk memahami risiko terkait, termasuk hilangnya hak suara sementara, komplikasi pajak, dan potensi masalah likuiditas. Investor harus meninjau dengan saksama program pinjaman pialang mereka dan mempertimbangkan tujuan investasi, toleransi risiko, dan situasi pajak mereka sebelum berpartisipasi.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.