لم يتم تسعير سوق النفط في MAGA

لقد عاد رجل التعريفات الجمركية منتصراً. وسوف تصاب الأسواق المالية بالاضطراب بسبب تصريحاته المرتجلة من حين لآخر في السنوات القليلة المقبلة، ومن المؤكد أن بعض السلع القابلة للتداول سوف تعاني.

أغلقت أسعار النفط على انخفاض معتدل يوم الأربعاء بعد أن أعلن ترامب انتصاره. لكن المرونة مشكوك فيها في ضوء انهيارها - حيث انخفضت بنحو 20% - في عام 2018 عندما بدأت حرب تجارية.

أصبحت الولايات المتحدة أكبر منتج للنفط في العالم في السنوات الأخيرة. وقال ترامب إنه يمكنه زيادة إنتاج الوقود الأحفوري في الولايات المتحدة في فترة ولايته الثانية من خلال التراجع عن مبادرات بايدن المناخية.

في عام 2020، انسحبت الولايات المتحدة من اتفاقية باريس، وهي اتفاقية دولية لمكافحة تغير المناخ، بحجة أنها غير ضرورية وتضع البلاد في وضع تنافسي غير مؤاتٍ للصين.

أمر بايدن ببيع أكبر كمية على الإطلاق من الاحتياطي الاستراتيجي في عام 2022، والتي تبلغ 180 مليون برميل، في محاولة للسيطرة على أسعار الوقود بعد غزو روسيا لأوكرانيا. ولم يتم إعادة شراء سوى ما يزيد عن 50 مليون برميل.

وبالتالي، فإن الحكومة الجديدة سوف تجد نفسها أكثر ميلاً إلى خفض تكاليف الطاقة من أجل تجديد الاحتياطيات، والالتزام بخفض التضخم، وربما خنق الاقتصاد الحربي في روسيا.

ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي بمعدل سنوي بلغ 2.1% الشهر الماضي، وهو أدنى مستوى منذ عام 2021 ويتماشى بشكل عام مع هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي. ترامب ينتقد بشدة التضخم المرتفع في خطاب حملته.

السلام في منطقة الخليج

وأشار استطلاع للرأي أجرته رويترز إلى أن المخاوف بشأن الطلب من الصين، أكبر مستهلك للنفط في العالم، واحتمالات زيادة الإمدادات من المنتجين الرئيسيين، وتخفيف المخاطر الجيوسياسية من المرجح أن تؤثر على أسعار النفط هذا العام والعام المقبل.

وتوقع المشاركون أن يبلغ متوسط سعر خام غرب تكساس الوسيط 76.73 دولار للبرميل هذا العام و72.73 دولار في 2025، انخفاضا من تقديرات بلغت 77.64 دولار و73.03 دولار في سبتمبر.

ولم يشهد سعر النفط القياسي تغيرا يذكر حتى الآن هذا العام على الرغم من تصاعد التوترات في الشرق الأوسط. وتوقف الاتجاه الصعودي في النصف الثاني من العام مع بدء تدهور البيانات الأميركية.

واتفقت أوبك+ على تأجيل زيادة الإنتاج المقررة في ديسمبر/كانون الأول لمدة شهر واحد لدعم السوق، وهو ما يذكرنا بقرار الكارتل الحفاظ على خفض إنتاجه في عام 2017.

ولكن في العام التالي، ضغط ترامب على الرياض للتراجع عن هذه الاستراتيجية في مواجهة ارتفاع أسعار البنزين في الولايات المتحدة. وأدى ارتفاع ملحوظ في العرض إلى هبوط سعر خام غرب تكساس الوسيط إلى ما دون 50 دولارا في الربع الرابع من عام 2018.

وحتى لو لم يضغط من أجل ذلك من جديد، فإن الجغرافيا السياسية تدق ناقوس الخطر. ففي مكالمة هاتفية قبل الانتخابات، طلب من رئيس الوزراء الإسرائيلي نتنياهو إنهاء العمليات العسكرية الكبرى في غزة قبل يوم التنصيب.

وعندما يتم حل الصراع المستمر منذ عام، قد يعود تطبيع العلاقات بين المملكة العربية السعودية وإسرائيل إلى الطاولة. وفي هذه الحالة، سوف تنطلق موجة بيع مفاجئة للنفط الخام.

استقالة حرب تجارية

وفي وقت سابق من هذا الشهر، خفضت إدارة معلومات الطاقة الأميركية توقعاتها لنمو الطلب العالمي على النفط في عام 2025، مشيرة إلى ضعف النشاط الاقتصادي في الصين. كما خفضت أوبك توقعاتها لنمو الطلب في عام 2024 والعام المقبل.

ولم تكن الرسوم الجمركية مدرجة في التقديرات التي صدرت قبل الانتخابات الأميركية، لذا فإن الطلب الفعلي ينبغي أن يكون أكثر إحباطا. فقد أظهرت لنا السابقة الضرر الذي قد يلحقه فرض الرسوم الجمركية.

خفض صندوق النقد الدولي توقعاته للنمو الاقتصادي العالمي لعامي 2018 و2019 في أكتوبر/تشرين الأول 2018، قائلا إن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين كانت لها آثار سلبية وإن الأسواق الناشئة كانت تكافح مع نقص السيولة وتدفقات رأس المال إلى الخارج.

تعهد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 60% على الواردات الأميركية من السلع الصينية مقارنة بالرسوم التي تراوحت بين 7.5% و25% التي فرضها في ولايته الأولى - وهي ضربة قوية للاقتصاد الذي يعاني من ضعف الاستهلاك وتراجع العقارات.

ومن الجدير بالذكر أن حصة الصين من واردات السلع الأميركية انخفضت من 22% إلى نحو 13% منذ ذلك الحين. ومن المرجح أن تؤدي المزيد من الحواجز التجارية إلى انفصال بين أكبر اقتصادين في العالم.

لا يوجد نقص في الإشارات التي تشير إلى ضعف الطلب على النفط في الصين. وأظهرت بيانات رسمية أن شهر أكتوبر كان الشهر السادس على التوالي الذي تأخرت فيه شحنات الخام عن الواردات في نفس الأشهر من عام 2023.

من المتوقع أن تشهد الولايات المتحدة نموا قويا في العام المقبل مع السياسة المالية المتساهلة التي ينتهجها ترامب ودورة التيسير التي ينتهجها بنك الاحتياطي الفيدرالي، ولكن الزيادة المحتملة في الطلب الأميركي لا تكفي على الأرجح لتعويض الخسارة من الصين.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.