Xu hướng tăng giá của đồng Yên được kiểm tra thực tế sau tháng 1 tàn khốc

Đồng yên Nhật khởi đầu năm mới không mạnh mẽ như mong đợi, tính đến thời điểm hiện tại, nó mất khoảng 5% so với đồng đô la. lạm phát giảm bớt ở Nhật Bản và triển vọng kinh tế tươi sáng ở Mỹ đã kéo giá đồng tiền này xuống.

Dữ liệu của chính phủ cho thấy chỉ số CPI lõi ở Tokyo, chỉ số hàng đầu về xu hướng lạm phát trên toàn quốc, đã tăng 1,6% trong tháng 1 so với một năm trước đó, chậm hơn so với kỳ vọng tăng 1,9%.

Lạm phát toàn quốc đã vượt mục tiêu lạm phát 2% trong hơn một năm. Trọng tâm đang chuyển sang việc liệu tiền lương có tăng đủ để củng cố tiêu dùng hay không.

Biên bản cuộc họp cho thấy các thành viên hội đồng BOJ đã bị chia rẽ về thời gian và trình tự có thể xảy ra khi thoát khỏi lãi suất âm. Những người khổng lồ về quỹ đang chuẩn bị cho thời điểm hoành tráng của việc bình thường hóa chính sách.

Pimco cho biết trong một báo cáo rằng BOJ dự kiến sẽ tăng lãi suất chuẩn lên 0% vào tháng 3 hoặc tháng 4, trước khi tăng lên 0,25% vào cuối năm. Morgan Stanley MUFG và BNPP chứng kiến đợt tăng lãi suất đầu tiên vào tháng 3.

Biến động ngụ ý về đồng đô la/yên trong ba tháng đã giảm trong tháng 1 xuống mức thấp nhất trong khoảng bảy tuần, một dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch hoàn toàn lạc quan về đồng yên.

Theo CME Group, các quỹ có đòn bẩy đã giảm đáng kể mức độ tiếp xúc với JPY, giảm vị thế bán của họ xuống 43% vào ngày 23 tháng 1. Nó vẫn là loại tiền tệ bị bán khống nhiều nhất trong số bảy loại tiền tệ chính.

Cửa sổ vàng cho trục xoay

Bộ lao động cho biết thu nhập tiền mặt danh nghĩa đã tăng 1,0% trong tháng 12 so với năm trước, nhờ tiền thưởng mùa đông tăng 0,5%. Mức tăng trưởng không đạt dự báo 0,4%.

Tuy nhiên, đó vẫn là một sự tăng tốc so với một tháng trước đó, báo hiệu động lực cơ bản có lợi cho việc tăng lãi suất. Dữ liệu về người lao động toàn thời gian cho thấy mức tăng trưởng 2%, đánh dấu tháng thứ tư liên tiếp.

Harumi Taguchi, nhà kinh tế trưởng tại S&P Global Market Intelligence, cho biết: “Có khả năng rất cao” về một động thái vào tháng 4 của BOJ vì “con số tổng thể về mức lương cơ bản đang trở nên khá mạnh”.

Tuy nhiên, chi tiêu hộ gia đình đã giảm tháng thứ 10 liên tiếp. Các cuộc đàm phán lương hàng năm đã bắt đầu vào tháng trước trong bối cảnh có hy vọng về mức tăng lương lớn nhất trong ba thập kỷ.

Một cuộc khảo sát với 37 nhà kinh tế cũng tiết lộ rằng các công ty lớn có khả năng đưa ra mức tăng lương trung bình 3,80% trong năm nay, vượt qua mức tăng 3,58% của năm ngoái. Một số công ty lớn được cho là đã cam kết tăng tới 7%.

Đối với các công ty vừa và nhỏ không thể làm theo, Thủ tướng Fumio Kishida đã đưa ra một loạt biện pháp bao gồm giảm thuế để bù đắp chi phí lao động ngày càng tăng.

Các ngân hàng thương mại lớn nhất Nhật Bản đang để tiền tích lũy trong các tài khoản lãi suất âm tại Ngân hàng Trung ương - một dấu hiệu khác cho thấy chính sách lãi suất dưới 0 cuối cùng của thế giới sắp kết thúc.

Stefan Angrick, nhà kinh tế cấp cao tại Moody's Analytics, cho biết: “Dữ liệu có thể tiếp tục suy yếu và họ có thể không còn lý do biện minh cho việc bình thường hóa” nếu ngân hàng trung ương đứng yên quá lâu.

Chống lại sự đánh giá cao

Đồng đô la Mỹ đã lấy lại sức mạnh vào đầu năm, đạt mức cao nhất trong hai tháng vào đầu tuần này. Các nhà giao dịch hợp đồng hoán đổi đang tăng cường đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng Năm.

Nền kinh tế Mỹ và thị trường lao động đều vượt xa kỳ vọng, với GDP tăng trưởng với tốc độ 3,3% hàng năm trong quý trước và các nhà tuyển dụng đã tạo thêm 353.000 việc làm vào tháng trước.

Một số quan chức Fed đã ra tín hiệu không vội vàng mặc dù Chủ tịch Jerome Powell để lại chút nghi ngờ rằng ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu nới lỏng vào một thời điểm nào đó trong năm.

BofA đã lùi dự báo về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sang tháng 6 từ tháng 3, với lý do thiếu số liệu lạm phát trước tháng 5 và Fed muốn thực hiện các thay đổi chính sách tại các cuộc họp với các dự báo kinh tế hàng quý mới.

Nhà kinh tế học của Goldman Sachs hiện kỳ vọng Fed sẽ hành động tại cuộc họp tháng 4 so với tháng 3 trước đó. Tương tự, Barclays chứng kiến đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 5 thay vì tháng 3.

Theo chiến lược gia đầu tư trưởng của BlackRock tại Tokyo, thị trường tài chính có nguy cơ biến động nhiều hơn nhiều người mong đợi khi BOJ chấm dứt lãi suất âm và Fed cắt giảm chi phí đi vay.

Đồng yên có diễn biến tệ nhất trong số các đồng tiền G10 trong tháng trước, điều này làm dấy lên sự hoài nghi về sự trở lại tuyệt vời được dự đoán cho năm nay. Tuy nhiên, các nhà kinh tế tại MUFG Bank không hề bị ảnh hưởng.

“Đồng yên sẽ mạnh lên vào năm 2024 khi các yếu tố khiến đồng JPY mất giá bắt đầu đảo ngược - lạm phát và lợi suất toàn cầu giảm, việc BOJ tăng lãi suất và chấm dứt YCC cũng như thâm hụt thương mại năng lượng giảm dần sẽ làm tăng thêm nhu cầu về đồng yên,” ngân hàng cho biết.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc tư vấn khác mà bạn nên tin cậy. Không có quan điểm nào được đưa ra trong tài liệu cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ chiến lược đầu tư, bảo mật, giao dịch hoặc đầu tư cụ thể nào đều phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.