Giao dịch
Viện nghiên cứu EBC
Bản tóm tắt:
Một cuộc khảo sát của JPMorgan cho thấy thuế quan và lạm phát sẽ ảnh hưởng đến thị trường năm 2025, trong đó đồng yên được thúc đẩy bởi lạm phát mạnh và triển vọng tăng trưởng tích cực của Nhật Bản.
Các nhà giao dịch trên toàn cầu dự đoán rằng thuế quan và lạm phát sẽ có tác động lớn nhất đến thị trường toàn cầu vào năm 2025 sau khi giá cả cuối cùng được kiểm soát vào năm ngoái, một cuộc khảo sát thường niên của JPMorgan Chase cho thấy.
Khi được hỏi về thách thức lớn nhất, sự biến động là chủ đề được các nhà giao dịch nhắc đến nhiều nhất như những biến động đột ngột trước các tiêu đề tin tức xung quanh các kế hoạch của chính quyền.
Mặc dù một quan chức IIMF tuyên bố vào tháng 10 rằng cuộc chiến chống lạm phát "gần như đã thắng lợi", những người tham dự Diễn đàn Kinh tế Thế giới ở Davos vào tháng trước vẫn còn nghi ngờ công khai.
Morgan Stanley đã hủy bỏ dự báo về việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3 vào thứ Ba, với nhà kinh tế trưởng của Hoa Kỳ Michael Gapen cho biết "sự không chắc chắn về thuế quan lúc có lúc không sẽ làm tăng rào cản".
Trong khi Trung Quốc hiện không có dấu hiệu dễ bị tổn thương trước cú sốc giá, phần còn lại của thế giới có thể run sợ nếu một số vòng xoáy thuế quan diễn ra. Các nền kinh tế lớn đang phải đối mặt với áp lực lạm phát gia tăng trở lại.
Lạm phát tại Khu vực đồng tiền chung châu Âu bất ngờ tăng tốc vào tháng 1, trong khi kỳ vọng giá bán tăng lên mức cao nhất trong gần một năm đối với dịch vụ và mức cao nhất trong gần hai năm đối với sản xuất.
Ngân hàng trung ương Brazil cảnh báo rằng lạm phát sẽ vượt quá phạm vi cho phép trong sáu tháng tới. Châu Á cũng đang phải đối mặt với vấn đề này, mặc dù giá tiêu dùng vẫn được kiểm soát tốt.
Người chiến thắng
Đồng yên đạt mức cao nhất trong tám tuần do có thêm dấu hiệu lạm phát mạnh. Các hộ gia đình Nhật Bản đã thúc đẩy mức tiêu dùng với tốc độ nhanh nhất kể từ tháng 8 năm 2022 do mức tăng lương mạnh mẽ do tiền thưởng.
Chi tiêu tiêu dùng, chiếm hơn một nửa nền kinh tế, đã phải vật lộn để tăng trong những tháng gần đây vì lạm phát chung vẫn ở mức cao với giá các mặt hàng thiết yếu như gạo tăng vọt.
BOJ đã tăng lãi suất vào tháng trước và thị trường hoán đổi đang định giá khoảng 75% khả năng lãi suất sẽ tăng thêm một lần nữa vào tháng 7. Đồng yên tiếp tục tăng giá vào thứ năm.
Naoki Tamura, một thành viên hội đồng quản trị theo đường lối cứng rắn, cho biết: "Lãi suất ngắn hạn sẽ ở mức 1% vào nửa cuối năm tài chính 2025", đồng thời kỳ vọng mục tiêu lạm phát sẽ đạt được vào nửa cuối năm tài chính 2025.
Cuộc thăm dò của Reuters cho thấy nền kinh tế Nhật Bản đang hướng tới quý tăng trưởng thứ ba liên tiếp trong quý 4, khi đầu tư kinh doanh mạnh mẽ vượt trội hơn mức tiêu dùng yếu.
Nếu lạm phát của đất nước tiếp tục gia tăng do tác động của Trump lên nền kinh tế toàn cầu, các nhà hoạch định chính sách sẽ không còn lựa chọn nào khác ngoài việc thắt chặt tiền tệ để phục hồi nhu cầu trong nước.
Đồng yên đã được ưa chuộng trở lại khi những người tham gia thị trường giao dịch đô la dài hạn nhanh chóng bán ra. Nomura International lưu ý rằng tình hình có mô hình rất giống với các sự kiện ngày 20 tháng 1.
Kẻ thất bại
BOE đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và một số nhà hoạch định chính sách muốn có động thái lớn hơn để bù đắp cho sự suy thoái, đồng thời cho biết sẽ thận trọng hơn về các động thái tiếp theo khi đối mặt với nguy cơ lạm phát tăng đột biến.
Ngân hàng cũng đã giảm một nửa triển vọng tăng trưởng năm 2025, phản ánh nguy cơ lạm phát đình trệ lớn hơn. Bị ảnh hưởng bởi những lo ngại về chính sách của chính phủ Lao động và một cuộc chiến thương mại tiềm tàng, nền kinh tế Anh hầu như không tăng trưởng kể từ giữa năm 2024.
Đồng bảng Anh đã có mức lỗ hàng ngày lớn nhất kể từ ngày 10 tháng 1 sau cuộc họp. Đây là đồng tiền G10 có hiệu suất tốt thứ hai trong năm 2024, nhưng đã giảm so với hầu hết các đồng tiền chính cho đến nay.
Điều đó nhấn mạnh thách thức mà bộ trưởng tài chính Rachel Reeves phải đối mặt và đặt ra những câu hỏi mới về triển vọng tài chính, xét đến tầm quan trọng của tăng trưởng mạnh hơn để thúc đẩy doanh thu thuế.
Sự tăng tốc trong tăng trưởng giá sẽ đặt những người thiết lập lãi suất vào thế tiến thoái lưỡng nan. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, vượt qua lợi suất trái phiếu kho bạc và trái phiếu chính phủ liên bang.
Pictet Asset Management đã cắt giảm cược pound kể từ đầu năm. RBC BlueBay Asset Management thấy có thể tăng thêm vị thế vốn đã yếu của mình.
Theo Nomura Holdings Inc., xét đến sự chênh lệch lãi suất do lãi suất thấp hơn ở Anh và chính sách thắt chặt ở Nhật Bản, đồng bảng Anh có khả năng giảm xuống mức 180 yên vào cuối tháng 4.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
Cổ phiếu Nhật Bản đi ngang khi Nhật Bản tìm cách miễn thuế quan của Trump, trước khi ông đe dọa đánh thuế 25% đối với ô tô nhập khẩu.
2025-02-21
Năm 2024, Chỉ số Hang Seng chứng kiến mức tăng hàng năm đầu tiên sau năm năm, vượt trội so với các chỉ số chính, với các nhà đầu tư đại lục thúc đẩy thị trường công nghệ.
2025-02-20
Giá dầu duy trì ở mức cao nhất trong một tuần khi thị trường chờ đợi thông tin rõ ràng hơn về các lệnh trừng phạt trong bối cảnh nỗ lực chấm dứt chiến tranh Ukraine.
2025-02-20
