الين والجنيه الإسترليني يتباعدان تحت ضغوط الأسعار

وأظهر استطلاع سنوي أجراه بنك جي بي مورجان تشيس أن التجار في جميع أنحاء العالم يتوقعون أن يكون للرسوم الجمركية والتضخم التأثير الأكبر على الأسواق العالمية في عام 2025 بعد السيطرة على الأسعار أخيرا في العام الماضي.

وعندما سئلوا عن التحدي الأكبر، كان التقلب هو الموضوع الأكثر ذكراً من قبل المتداولين باعتباره تقلبات مفاجئة استجابة لعناوين الأخبار حول خطط الإدارة.

على الرغم من أن أحد مسؤولي صندوق النقد الدولي أعلن في أكتوبر/تشرين الأول أن المعركة ضد التضخم "اقتربت من الفوز"، فإن الحاضرين في المنتدى الاقتصادي العالمي في دافوس الشهر الماضي أبدوا شكوكاً مفتوحة.

تراجعت شركة مورجان ستانلي يوم الثلاثاء عن توقعاتها لخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي في مارس/آذار، حيث قال كبير خبراء الاقتصاد الأميركي مايكل جابن إن "عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية من شأنه أن يزيد من العقبات".

في حين لا تظهر الصين أي علامات على تعرضها لصدمة أسعار في الوقت الحالي، فإن بقية العالم قد يرتجف إذا اندلعت موجة من التعريفات الجمركية. وتواجه الاقتصادات الكبرى ضغوط تضخمية متجددة.

تسارع التضخم في منطقة اليورو بشكل غير متوقع في يناير/كانون الثاني، في حين ارتفعت توقعات أسعار البيع إلى أعلى مستوى في ما يقرب من عام بالنسبة للخدمات، وأقوى مستوى في ما يقرب من عامين في التصنيع.

حذر البنك المركزي البرازيلي من أن التضخم سوف يتجاوز نطاقه المسموح به خلال الأشهر الستة المقبلة. وتواجه آسيا أيضاً هذه القضية، رغم أن أسعار المستهلك لا تزال تحت السيطرة الجيدة.

الفائز

لامس الين أعلى مستوى في ثمانية أسابيع وسط المزيد من علامات التضخم القوي. وعززت الأسر اليابانية الاستهلاك بأسرع وتيرة منذ أغسطس آب 2022 بفضل مكاسب قوية في الأجور بقيادة المكافآت.

كان الإنفاق الاستهلاكي، الذي يمثل أكثر من نصف الاقتصاد، يواجه صعوبة في الارتفاع في الأشهر الأخيرة مع بقاء التضخم الإجمالي مرتفعا مع ارتفاع أسعار المواد الأساسية مثل الأرز.

رفع بنك اليابان أسعار الفائدة الشهر الماضي، وتضع أسواق المبادلات بالفعل احتمالات بنسبة 75% لزيادة أخرى في يوليو/تموز. وتلقى الين دفعة أخرى يوم الخميس.

وقال عضو مجلس إدارة البنك المركزي المتشدد ناوكي تامورا "إن سعر الفائدة قصير الأجل ينبغي أن يصل إلى مستوى 1% بحلول النصف الثاني من السنة المالية 2025"، متوقعا الوصول إلى هدف التضخم بحلول النصف الثاني من السنة المالية 2025.

أظهر استطلاع للرأي أجرته رويترز أن الاقتصاد الياباني يتجه صوب تحقيق نمو للربع الثالث على التوالي في الربع الرابع، حيث تفوقت الاستثمارات التجارية القوية على الاستهلاك الضعيف.

وإذا تعزز التضخم في البلاد بسبب تأثيرات ترامب على الاقتصاد العالمي، فلن يتبقى أمام صناع السياسات خيار سوى المضي قدماً في تشديد السياسة النقدية من أجل تعافي الطلب المحلي.

وقد عاد الين إلى الارتفاع مع تراجع المشاركين في السوق في التعاملات الطويلة بالدولار. ولاحظ بنك نومورا الدولي أن هذا الوضع يشبه إلى حد كبير الأحداث التي وقعت في العشرين من يناير/كانون الثاني.

الخاسر

خفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وأراد بعض صناع السياسات تحركا أكبر للتعويض عن التباطؤ، في حين قالوا إنه سيكون حذرا بشأن المزيد من التحركات في مواجهة ارتفاع التضخم المتوقع.

كما خفض البنك توقعاته للنمو في عام 2025 إلى النصف، مما يعكس خطرًا أكبر للركود التضخمي. وفي ظل المخاوف بشأن سياسات حكومة حزب العمال والحرب التجارية المحتملة، لم يسجل الاقتصاد البريطاني نموًا يذكر منذ منتصف عام 2024.

سجل الجنيه الإسترليني أكبر خسارة يومية له منذ العاشر من يناير/كانون الثاني عقب الاجتماع. وكان ثاني أفضل عملة من بين عملات مجموعة العشر أداءً في عام 2024، لكنه انخفض مقابل معظم نظرائه الرئيسيين حتى الآن.

ويؤكد هذا على التحدي الذي تواجهه المستشارة راشيل ريفز ويثير تساؤلات جديدة حول التوقعات المالية، نظرا لأهمية النمو الأقوى لدعم الإيرادات الضريبية.

إن تسارع نمو الأسعار من شأنه أن يضع واضعي أسعار الفائدة في مأزق. فقد ارتفع العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات إلى أعلى مستوياته في عقود من الزمان، متجاوزاً العائد على سندات الخزانة الأميركية والسندات الألمانية.

خفضت شركة بيكتيت لإدارة الأصول رهاناتها بالجنيه الإسترليني منذ بداية العام. وترى شركة آر بي سي بلو باي لإدارة الأصول مجالاً لإضافة المزيد إلى موقفها الضعيف بالفعل.

ونظراً لتباين الأسعار الناجم عن انخفاض أسعار الفائدة في المملكة المتحدة وتشديد السياسة النقدية في اليابان، فإن الجنيه الإسترليني لديه مجال للهبوط نحو 180 يناً بحلول نهاية أبريل/نيسان، وفقاً لشركة نومورا القابضة.

إخلاء المسؤولية: هذه المادة مخصصة لأغراض المعلومات العامة فقط ولا يُقصد بها تقديم المشورة المالية أو الاستثمارية أو غيرها من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها (ولا ينبغي اعتبارها كذلك). لا يشكل أي رأي وارد في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو أمان أو معاملة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص معين.