Yen dan pound berbeda karena tekanan harga

Pedagang di seluruh dunia memproyeksikan bahwa tarif dan inflasi akan memiliki dampak terbesar pada pasar global pada tahun 2025 setelah harga akhirnya dikendalikan tahun lalu, survei tahunan oleh JPMorgan Chase menunjukkan.

Ketika ditanya tentang tantangan terbesar, volatilitas menjadi topik yang paling banyak disebutkan oleh para pedagang sebagai fluktuasi tiba-tiba sebagai respons terhadap berita utama seputar rencana pemerintahan.

Meskipun pejabat IIMF menyatakan pada bulan Oktober bahwa pertempuran melawan inflasi "hampir dimenangkan," para peserta Forum Ekonomi Dunia di Davos bulan lalu masih menyimpan keraguan.

Morgan Stanley membatalkan perkiraannya untuk pemangkasan suku bunga Fed pada bulan Maret pada hari Selasa, dengan kepala ekonom AS Michael Gapen mengatakan "ketidakpastian tarif yang naik-turun akan meningkatkan rintangan."

Meskipun China belum menunjukkan tanda-tanda kerentanan terhadap guncangan harga untuk saat ini, negara-negara lain di dunia mungkin akan gemetar jika terjadi lonjakan tarif. Negara-negara ekonomi utama menghadapi tekanan inflasi yang meningkat.

Inflasi zona Euro secara tak terduga meningkat pada bulan Januari, sementara ekspektasi harga jual naik ke level tertinggi dalam hampir setahun untuk jasa, dan terkuat dalam hampir dua tahun di bidang manufaktur.

Bank sentral Brasil memperingatkan bahwa inflasi akan melampaui batas toleransinya selama enam bulan ke depan. Asia juga menghadapi masalah ini, meskipun harga konsumen tetap terkendali dengan baik.

Pemenang

Yen menyentuh level tertinggi dalam delapan minggu karena adanya tanda-tanda inflasi yang kuat. Rumah tangga Jepang meningkatkan konsumsi pada laju tercepat sejak Agustus 2022 karena kenaikan upah yang kuat yang didorong oleh bonus.

Belanja konsumen, yang menyumbang lebih dari separuh perekonomian, telah berjuang untuk meningkat dalam beberapa bulan terakhir karena inflasi keseluruhan tetap tinggi sementara harga-harga barang pokok seperti beras melonjak.

BOJ menaikkan suku bunga bulan lalu dan pasar swap sudah memperkirakan sekitar 75% kemungkinan kenaikan berikutnya paling cepat bulan Juli. Yen menerima dorongan lebih lanjut pada hari Kamis.

“Suku bunga jangka pendek harus berada pada level 1% pada paruh kedua tahun fiskal 2025,” kata anggota dewan yang beraliran agresif, Naoki Tamura, yang memperkirakan target inflasi akan tercapai pada paruh kedua tahun fiskal 2025.

Perekonomian Jepang sedang menuju pertumbuhan kuartal ketiga berturut-turut di Q4, jajak pendapat Reuters menunjukkan, karena investasi bisnis yang kuat lebih besar daripada konsumsi yang lesu.

Jika inflasi negara tersebut semakin didorong oleh dampak Trump terhadap ekonomi global, para pembuat kebijakan tidak akan punya pilihan selain terus melanjutkan pengetatan moneter untuk memulihkan permintaan domestik.

Yen kembali diminati karena pelaku pasar dalam perdagangan dolar jangka panjang menyusut dengan cepat. Nomura International mencatat bahwa situasinya sangat mirip dengan peristiwa pada 20 Januari.

Pecundang

BOE memangkas suku bunga sebesar 25 bps dan beberapa pembuat kebijakan menginginkan langkah yang lebih besar untuk mengimbangi perlambatan, sembari mengatakan akan berhati-hati terhadap langkah selanjutnya dalam menghadapi lonjakan inflasi yang diperkirakan terjadi.

Bank tersebut juga memangkas setengah dari prospek pertumbuhannya pada tahun 2025, yang mencerminkan risiko stagnasi ekonomi yang lebih besar. Dilanda kekhawatiran tentang kebijakan pemerintah Buruh dan potensi perang dagang, ekonomi Inggris hampir tidak tumbuh sejak pertengahan tahun 2024.

Poundsterling mengalami kerugian harian terbesar sejak 10 Januari setelah pertemuan tersebut. Poundsterling merupakan mata uang G10 dengan kinerja terbaik kedua pada tahun 2024, tetapi sejauh ini telah melemah terhadap sebagian besar mata uang utama lainnya.

Hal itu menggarisbawahi tantangan yang dihadapi kanselir Rachel Reeves dan menimbulkan pertanyaan baru tentang prospek fiskal, mengingat pentingnya pertumbuhan yang lebih kuat untuk meningkatkan pendapatan pajak.

Percepatan pertumbuhan harga akan menempatkan para penentu suku bunga dalam dilema. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun telah naik ke level tertinggi dalam beberapa dekade, melampaui imbal hasil obligasi pemerintah dan obligasi pemerintah Inggris.

Pictet Asset Management telah memangkas taruhan pound-nya sejak awal tahun. RBC BlueBay Asset Management melihat peluang untuk menambah posisi yang sudah kurang berat.

Mengingat perbedaan suku bunga yang disebabkan oleh suku bunga yang lebih rendah di Inggris dan pengetatan di Jepang, nilai tukar pound sterling berpotensi jatuh menuju 180 yen pada akhir April, menurut Nomura Holdings Inc.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.