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सारांश:
जेपी मॉर्गन के सर्वेक्षण से पता चलता है कि टैरिफ और मुद्रास्फीति 2025 के बाजारों को प्रभावित करेंगे, जिसमें मजबूत मुद्रास्फीति और जापान के सकारात्मक विकास दृष्टिकोण से येन को बढ़ावा मिलेगा।
जेपी मॉर्गन चेस के एक वार्षिक सर्वेक्षण से पता चला है कि दुनिया भर के व्यापारियों का अनुमान है कि पिछले साल कीमतों पर अंततः लगाम लगने के बाद टैरिफ और मुद्रास्फीति का वैश्विक बाजारों पर सबसे अधिक प्रभाव 2025 में पड़ेगा।
जब सबसे बड़ी चुनौती के बारे में पूछा गया तो व्यापारियों ने सबसे अधिक अस्थिरता का ही उल्लेख किया, क्योंकि प्रशासन की योजनाओं से संबंधित समाचारों की सुर्खियों के कारण अचानक उतार-चढ़ाव आ जाता है।
अक्टूबर में आईआईएमएफ के एक अधिकारी द्वारा यह घोषणा किए जाने के बावजूद कि मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई "लगभग जीत ली गई है", पिछले महीने दावोस में विश्व आर्थिक मंच में उपस्थित लोगों के मन में खुले तौर पर संदेह था।
मॉर्गन स्टेनली ने मंगलवार को मार्च में फेड द्वारा ब्याज दर में कटौती के अपने पूर्वानुमान को रद्द कर दिया, तथा मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री माइकल गैपेन ने कहा कि "बार-बार टैरिफ अनिश्चितता के कारण बाधा बढ़नी चाहिए।"
हालांकि चीन में फिलहाल कीमतों में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशीलता के कोई संकेत नहीं दिख रहे हैं, लेकिन टैरिफ में बढ़ोतरी की वजह से बाकी दुनिया कांप सकती है। प्रमुख अर्थव्यवस्थाएं फिर से मुद्रास्फीति के दबाव का सामना कर रही हैं।
जनवरी में यूरोजोन में मुद्रास्फीति अप्रत्याशित रूप से बढ़ गई, जबकि सेवाओं के लिए विक्रय-मूल्य अपेक्षाएं लगभग एक वर्ष के उच्चतम स्तर पर पहुंच गईं, तथा विनिर्माण क्षेत्र में लगभग दो वर्षों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गईं।
ब्राजील के केंद्रीय बैंक ने चेतावनी दी है कि अगले छह महीनों में मुद्रास्फीति अपनी सहनीय सीमा से ऊपर रहेगी। एशिया भी इस समस्या का सामना कर रहा है, हालांकि उपभोक्ता कीमतें अच्छे नियंत्रण में हैं।
विजेता
मजबूत मुद्रास्फीति के और अधिक संकेतों के कारण येन ने आठ सप्ताह के उच्चतम स्तर को छुआ। बोनस के कारण वेतन में मजबूत वृद्धि के कारण जापान के परिवारों ने अगस्त 2022 के बाद से सबसे तेज गति से खपत को बढ़ावा दिया।
उपभोक्ता खर्च, जो अर्थव्यवस्था में आधे से अधिक का योगदान देता है, हाल के महीनों में बढ़ने के लिए संघर्ष कर रहा था, क्योंकि समग्र मुद्रास्फीति उच्च बनी हुई है तथा चावल जैसी आवश्यक वस्तुओं की कीमतें बढ़ रही हैं।
बीओजे ने पिछले महीने दरें बढ़ाईं और स्वैप मार्केट में जुलाई तक दरों में एक और बढ़ोतरी की 75% संभावना पहले से ही जताई जा रही है। गुरुवार को येन को और बढ़ावा मिला।
बोर्ड के एक आक्रामक सदस्य नाओकी तमुरा ने कहा, "वित्त वर्ष 2025 की दूसरी छमाही तक अल्पकालिक ब्याज दर 1% के स्तर पर होनी चाहिए।" उन्होंने उम्मीद जताई कि मुद्रास्फीति लक्ष्य वित्त वर्ष 2025 की दूसरी छमाही तक प्राप्त हो जाएगा।
रॉयटर्स के एक सर्वेक्षण से पता चला है कि जापान की अर्थव्यवस्था चौथी तिमाही में लगातार तीसरी तिमाही की वृद्धि की ओर बढ़ रही है, क्योंकि मजबूत व्यावसायिक निवेश ने कमजोर खपत को पीछे छोड़ दिया है।
यदि वैश्विक अर्थव्यवस्था पर ट्रम्प के प्रभाव से देश की मुद्रास्फीति और अधिक बढ़ जाती है, तो नीति निर्माताओं के पास घरेलू मांग में सुधार के लिए मौद्रिक सख्ती को आगे बढ़ाने के अलावा कोई विकल्प नहीं बचेगा।
येन फिर से लोकप्रिय हो गया है क्योंकि लंबे समय तक डॉलर में कारोबार करने वाले बाजार सहभागियों की संख्या में तेजी से कमी आई है। नोमुरा इंटरनेशनल ने कहा कि स्थिति 20 जनवरी की घटनाओं से काफी मिलती जुलती है।
परास्त
बीओई ने ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की कटौती की तथा कुछ नीति निर्माता मंदी की भरपाई के लिए बड़ा कदम उठाना चाहते थे, साथ ही उन्होंने कहा कि मुद्रास्फीति में अपेक्षित वृद्धि को देखते हुए वे आगे कोई भी कदम उठाने में सावधानी बरतेंगे।
बैंक ने 2025 के लिए अपने विकास के अनुमान को भी आधा कर दिया है, जो मुद्रास्फीति के अधिक जोखिम को दर्शाता है। लेबर सरकार की नीतियों और संभावित व्यापार युद्ध की चिंताओं से प्रभावित ब्रिटेन की अर्थव्यवस्था 2024 के मध्य से मुश्किल से ही बढ़ी है।
बैठक के बाद स्टर्लिंग ने 10 जनवरी के बाद से अपना सबसे बड़ा दैनिक नुकसान दर्ज किया। यह 2024 में दूसरी सबसे अच्छी प्रदर्शन करने वाली जी10 मुद्रा थी, लेकिन अब तक अपने अधिकांश प्रमुख समकक्षों के मुकाबले इसमें गिरावट आई है।
यह चांसलर रेचेल रीव्स के सामने चुनौती को रेखांकित करता है तथा कर राजस्व को बढ़ाने के लिए मजबूत विकास के महत्व को देखते हुए राजकोषीय दृष्टिकोण के बारे में नए प्रश्न उठाता है।
मूल्य वृद्धि में तेजी से ब्याज दर तय करने वालों को दुविधा में डाल दिया जाएगा। 10 साल की गिल्ट यील्ड दशकों में सबसे ऊंचे स्तर पर पहुंच गई है, जो ट्रेजरी और बंड से भी ज्यादा है।
पिक्टेट एसेट मैनेजमेंट ने साल की शुरुआत से ही अपने पाउंड दांव में कटौती की है। आरबीसी ब्लूबे एसेट मैनेजमेंट को अपने पहले से ही कमज़ोर रुख में और वृद्धि की गुंजाइश दिख रही है।
नोमुरा होल्डिंग्स इंक के अनुसार, ब्रिटेन में कम ब्याज दरों और जापान में सख्ती के कारण दरों में आए अंतर को देखते हुए, अप्रैल के अंत तक स्टर्लिंग के 180 येन तक गिरने की गुंजाइश है।
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