เผยแพร่เมื่อ: 2025-09-19 อัปเดตเมื่อ: 2025-09-22
ในปี 2025 กลุ่มประเทศ BRICS กำลังทดสอบ “ธนบัตรเชิงสัญลักษณ์” และขยายการค้าด้วยสกุลเงินท้องถิ่น ปัจจุบันเกือบครึ่งหนึ่งของการค้าภายในกลุ่ม BRICS ได้ชำระบัญชีโดยไม่ใช้ดอลลาร์แล้ว อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้หมายความว่าบทบาทความเป็นมหาอำนาจของดอลลาร์สหรัฐกำลังสิ้นสุดลงหรือไม่?
คำตอบในทันทีคือ “ไม่” การมีสกุลเงินใหม่รวมของ BRICS ที่สามารถโค่นบัลลังก์ดอลลาร์ได้นั้นยังแทบเป็นไปไม่ได้ในระยะสั้น เนื่องจากดอลลาร์ยังคงครองสัดส่วนราว 58–60% ของเงินทุนสำรองระหว่างประเทศทั่วโลก
อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงเชิงปฏิบัติจะเกิดขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไป ผ่านการเพิ่มสัดส่วนของการค้าด้วยสกุลเงินท้องถิ่น การใช้ระบบการชำระเงินระดับภูมิภาค และวิธีการชำระบัญชีทางเลือกอื่น ๆ ควบคู่ไปกับการปรับเปลี่ยนโครงสร้างเงินทุนสำรองอย่างช้า ๆ
ระเบียบการเงินโลกไม่เคยหยุดนิ่ง ตั้งแต่กลางศตวรรษที่ 20 ดอลลาร์สหรัฐครองความเป็นผู้นำในการค้าระหว่างประเทศและเงินทุนสำรองโลก อย่างไรก็ตาม ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ มาตรการคว่ำบาตร และการผงาดขึ้นของจีน ได้เร่งให้เกิดกระแสการลดการพึ่งพาดอลลาร์ของ BRICS ในปี 2025
ในปี 2025 กลุ่ม BRICS (ซึ่งขยายเกินกว่าห้าประเทศเดิม) ได้ก้าวหน้าในหลายโครงการ อาทิ ระบบการชำระเงินของ BRICS การทดลองระบบการชำระเงินข้ามพรมแดน และการแสดงท่าทีต่อสาธารณะเกี่ยวกับสกุลเงินร่วมที่อาจเกิดขึ้น
สิ่งนี้ก่อให้เกิดคำถามสำคัญว่า การลดการพึ่งพาดอลลาร์ของ BRICS ในปี 2025 จะสามารถพลิกโฉมการค้าระดับโลกได้หรือไม่?
กิจกรรมของ BRICS ในช่วงปี 2024–2025 สามารถอธิบายได้ดีที่สุดว่าเป็น “การทดลองเชิงปฏิบัติ” มากกว่าการเปิดตัวสกุลเงินโลกที่ใช้ได้จริงในทันที ความก้าวหน้าหลัก ๆ ได้แก่
สมาชิกหันมาชำระการค้าภายในกลุ่ม BRICS ด้วยสกุลเงินประจำชาติมากขึ้น มีการทำข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตราทวิภาคี (swap lines) และการออกใบแจ้งหนี้ในสกุลเงินท้องถิ่น ซึ่งปัจจุบันรองรับเกือบครึ่งหนึ่งของการค้าภายในกลุ่ม
กลุ่ม BRICS สนับสนุนการสร้างแพลตฟอร์มการชำระเงินของตนเอง พร้อมทดสอบระบบที่ใช้บล็อกเชน เพื่อลดการพึ่งพาโครงสร้างพื้นฐานการเงินแบบตะวันตก
กลางปี 2025 BRICS ได้ออก “ธนบัตรเชิงสัญลักษณ์” โดยเจ้าหน้าที่ชี้แจงว่านี่เป็นเพียงสัญญาณทางการเมือง ไม่ใช่เงินที่มีกฎหมายรองรับ
มาตรการคว่ำบาตรรัสเซียได้ผลักดันให้เกิดการแลกเปลี่ยนสินค้า เช่น การค้าข้าวสาลีแลกรถยนต์ ซึ่งสะท้อนถึงความมุ่งมั่นของ BRICS ในการหลีกเลี่ยงระบบการชำระเงินที่ผูกกับดอลลาร์
ธนาคารกลางของจีนเพิ่มการถือครองทองคำและผลักดันการชำระเงินด้วยเงินหยวน ในปี 2025 เงินหยวนครองสัดส่วนราว 50% ของการค้าภายในกลุ่ม BRICS แต่ในระดับโลกยังคงมีสัดส่วนเพียงเล็กน้อย
การแทนที่ดอลลาร์ต้องเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ 3 ประการ ได้แก่
ดอลลาร์ครองความเป็นผู้นำ เนื่องจากถูกใช้ในเอกสารการค้า การกำหนดราคา และตลาดการเงินทั่วโลก
ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury) มีความลึกและสภาพคล่องสูงสุด ทำให้โลกมีสินทรัพย์ปลอดภัยที่ยากจะทดแทนได้ในชั่วข้ามคืน
การยอมรับสกุลเงินขึ้นอยู่กับสถาบันต่าง ๆ เช่น กฎหมายสัญญา ความมั่นใจในการชำระเงิน กลไกการระงับข้อพิพาท และความน่าเชื่อถือของธนาคารกลาง การเปลี่ยนไปใช้สกุลเงินใหม่ต้องการความเชื่อมั่นว่าการชำระเงินจะสำเร็จได้อย่างแน่นอนข้ามเขตอำนาจศาล
เครือข่าย SWIFT และตลาดอัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์มีทั้งความลึกและความปลอดภัยที่ยากจะเทียบได้
ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงจึงจะเกิดขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป เฉพาะบางส่วน และจำกัดอยู่ในบางภาคเศรษฐกิจ
ตามที่กล่าวมาแล้ว การมี “สกุลเงิน BRICS” ที่ใช้งานได้จริงในหลายเศรษฐกิจที่หลากหลายกว่าสิบประเทศ ต้องเผชิญกับอุปสรรคสูงมาก ได้แก่
ประเทศสมาชิก BRICS มีโครงสร้างอัตราเงินเฟ้อ วงจรการเติบโต และกรอบนโยบายการเงินที่แตกต่างกัน
การทำให้นโยบายเหล่านี้สอดคล้องกันจำเป็นต้องอาศัยความร่วมมือในระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน หรือการจัดตั้งสถาบันเหนือรัฐที่มีอิสระและน่าเชื่อถือ (ซึ่งแทบเป็นไปไม่ได้ในระยะสั้น)
การมีสกุลเงินร่วมต้องอาศัยกลไกการโอนทางการคลังหรือการเคลื่อนย้ายแรงงาน ซึ่ง BRICS ยังขาดอยู่
ควรพิจารณาจากกรณีของยูโรที่ต้องใช้เวลาหลายปีในการพัฒนาด้านกฎหมายและสถาบัน BRICS ในปัจจุบันยังไม่มีความลึกซึ้งและความมุ่งมั่นทางการเมืองในระดับเดียวกัน
เศรษฐกิจตะวันตกขนาดใหญ่จะไม่ยอมรับการเกิดขึ้นของสกุลเงินสำรองคู่แข่งโดยปราศจากการตอบโต้ทั้งทางการเมืองและเศรษฐกิจ
เช่น ในต้นปี 2025 สหรัฐส่งสัญญาณว่าจะใช้มาตรการกีดกันทางการค้า (รวมถึงการขู่เรียกเก็บภาษี) หาก BRICS ดำเนินการใด ๆ ที่ถูกมองว่าเป็นการบ่อนทำลายดอลลาร์ ซึ่งเพิ่มความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ให้กับประเทศสมาชิกที่พยายามหาทางเลือกการชำระเงิน
ภัยคุกคามเช่นนี้ทำให้ต้นทุนทางเศรษฐกิจของการลดการพึ่งพาดอลลาร์อย่างรวดเร็วสูงขึ้นมาก
แนวทางที่เป็นจริงมากกว่าคือการสร้างระบบการชำระเงินหลายขั้ว (multipolar payments) ไม่ใช่การใช้ธนบัตร BRICS เพียงชุดเดียวแทนดอลลาร์
ไม่จริง ธนบัตรเชิงสัญลักษณ์และโครงการทดลองไม่ได้สร้างการยอมรับในระดับโลกโดยอัตโนมัติที
แม้ความลึกทางการเงินของจีนช่วยได้ แต่ปัจจัยอื่น เช่น กรอบกฎหมาย ตลาดทุนสำรอง และการยอมรับจากพันธมิตร ก็มีความสำคัญไม่แพ้กัน
สิ่งเหล่านี้เป็นเพียงเครื่องมือชั่วคราวหรือใช้ได้เฉพาะกลุ่ม การแลกเปลี่ยนสินค้ามีต้นทุนสูงและขยายขอบเขตได้ยาก ส่วนคริปโตยังขาดสภาพคล่องและการยอมรับทางกฎหมายเทียบเท่าสินทรัพย์สำรองของรัฐ
ลดต้นทุนธุรกรรม : ลดความเสี่ยงต่อค่าธรรมเนียมการแปลงดอลลาร์
สนับสนุนการค้าระหว่างประเทศกำลังพัฒนา (South-South Trade): ส่งเสริมการค้าระหว่างเศรษฐกิจเกิดใหม่
ลดผลกระทบจากการใช้ดอลลาร์เป็นเครื่องมือทางการเมือง: ลดความเปราะบางต่อมาตรการคว่ำบาตร
นวัตกรรมทางเทคโนโลยี: การทดลองใช้บล็อกเชนช่วยให้การชำระเงินง่ายขึ้น
การแลกเปลี่ยนเงินตรายังไม่เสรี: หลายสกุลเงินของ BRICS มีสภาพคล่องต่ำในตลาดโลกและถูกควบคุมเงินทุน
ความแตกต่างทางการเมืองและเศรษฐกิจ: นโยบายเศรษฐกิจ มาตรฐานการกำกับดูแล และผลประโยชน์ทางภูมิรัฐศาสตร์ที่แตกต่างกัน ทำให้การบูรณาการทางการเงินซับซ้อน
โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินของดอลลาร์: ระบบการเงินโลกฝังรากลึกอยู่กับเครือข่ายดอลลาร์ ทำให้ยากที่จะถูกแทนที่
ความเชื่อมั่นและเสถียรภาพของตลาด: สกุลเงินของ BRICS ยังขาดหลักฐานด้านเสถียรภาพระยะยาว
ยังไม่เปิดตัวอย่างเป็นทางการ ปัจจุบันมีเพียง “ธนบัตรเชิงสัญลักษณ์” เท่านั้น
ในปี 2025 คาดการณ์ว่าเกือบครึ่งหนึ่งของการค้าภายในกลุ่ม BRICS จะชำระด้วยสกุลเงินท้องถิ่น โดยเฉพาะเงินหยวนของจีนและรูปีของอินเดีย
ไม่สามารถทำได้ในระยะสั้น ดอลลาร์ยังคงครองสัดส่วนประมาณ 58–60% ของทุนสำรองโลก และเป็นสกุลเงินที่มีสภาพคล่องและได้รับความเชื่อมั่นมากที่สุด
การทดลองแพลตฟอร์มการชำระเงินของ BRICS (รวมถึงบล็อกเชน)
การทำสัญญาแลกเปลี่ยนเงินตราทวิภาคี
การออกใบแจ้งหนี้ด้วยสกุลเงินท้องถิ่น
การออกธนบัตรเชิงสัญลักษณ์
ความต้องการทองคำเพิ่มขึ้น เนื่องจาก BRICS กระจายทุนสำรอง และสินค้าโภคภัณฑ์อย่างน้ำมันก็มีแนวโน้มถูกกำหนดราคาในสกุลเงินอื่นที่ไม่ใช่ดอลลาร์มากขึ้น
กล่าวโดยสรุป กลุ่ม BRICS มีความมุ่งมั่นที่จะลดการพึ่งพาดอลลาร์ และได้ก้าวจากการถกเถียงไปสู่การดำเนินการจริง ทั้งการทดลองระบบและการปรับรูปแบบการชำระเงิน อย่างไรก็ตาม การแทนที่ดอลลาร์ไม่ใช่เรื่องที่จะตอบได้เพียง “ใช่” หรือ “ไม่ใช่”
การแข่งขันที่แท้จริงไม่ใช่การเปรียบเทียบระหว่างสกุลเงิน BRICS กับดอลลาร์โดยตรง แต่คือการดูว่า การชำระเงินด้วยเงินหยวน การถือครองทุนสำรองที่หนุนด้วยทองคำ และการใช้เทคโนโลยีบล็อกเชน จะสามารถค่อย ๆ ลดบทบาทของดอลลาร์ได้หรือไม่
สำหรับเทรดเดอร์ การติดตามคู่เงิน USD/CNY, USD/INR และ สัญญา CFD ทองคำ จะเปิดโอกาสในการเก็งกำไรจากความผันผวนที่เกิดขึ้นระหว่างกระบวนการลดการพึ่งพาดอลลาร์ของ BRICS
ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ
