อธิบายความสำคัญของตลาดการเงิน

มีซูเปอร์มาร์เก็ตแห่งหนึ่งในแวดวงการเงินที่เต็มไปด้วยสินค้าทางการเงินดึงดูดผู้ซื้อจากทุกสาขาอาชีพ และซูเปอร์มาร์เก็ตแห่งนี้มีชื่อเสียงมาก ซึ่งเราเรียกกันว่า “ตลาดเงิน” 

ตลาดเงิน (Market Money : MM) หรือที่เรียกว่า "ตลาดเงินทุนระยะสั้น" เป็นตลาดสำหรับการจัดหาเงินทุนระยะสั้นโดยสถาบันการเงินและองค์กรภาครัฐ เป็นตลาดขนาดใหญ่ที่ไม่สามารถมองเห็นได้สำหรับการหมุนเวียนของเงินและประกอบด้วยตลาดย่อยหลายแห่ง

ตลาดที่มีปริมาณการซื้อขายมากที่สุดคือตลาดการให้กู้ยืมระหว่างธนาคาร ซึ่งเกิดขึ้นจากสถาบันการเงินที่กู้ยืมและให้กู้ยืมซึ่งกันและกันเพื่อแก้ไขปัญหาเงินทุนชั่วคราว ตลาดนี้สามารถสะท้อนทิศทางของนโยบายการเงินและการเปลี่ยนแปลงอุปสงค์และอุปทานของกองทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ และเป็นส่วนที่ขาดไม่ได้ของตลาดเงิน

ตำแหน่งพื้นฐานของตลาดเงินคือตลาดตั๋วเงิน ซึ่งเป็นสถานที่หลักสำหรับการหมุนเวียนตั๋วแลกเงิน ตั๋วสัญญาใช้เงิน เช็ค และตราสารมีค่าอื่น ๆ ด้วยในกลุ่มผู้ซื้อขายที่หลากหลาย ตลาดที่มีปริมาณการออกและซื้อขายมากที่สุดคือตลาดตั๋วเงินคลัง เพื่อชดเชยการขาดแคลนเงินคลังชั่วคราว รัฐบาลเลือกออกพันธบัตรระยะสั้นจากตลาดนี้ ซึ่งมีบทบาทสำคัญในการหมุนเวียนเงินทุนระยะสั้นของรัฐบาล

นอกจากนี้ตลาดซื้อขายหลักทรัพย์คืนเป็นอีกช่องทางหนึ่งที่ธนาคารจะดำเนินการจัดหาเงินทุนระยะสั้น โดยธนาคารได้รับเงินทุนจากการขายหลักทรัพย์แล้วซื้อคืนหลักทรัพย์ที่ขายในราคาที่ตกลงกันไว้ในอนาคต ซึ่งช่วยแก้ปัญหาสภาพคล่องของกองทุนธนาคารรวมทั้งเป็นการเปิดช่องทางให้ผู้ลงทุนเข้าสู่ตลาดที่ถูกต้องอีกช่องทางหนึ่ง

สุดท้ายคือตลาดเงินฝากประจำขนาดใหญ่ที่สามารถต่อรองได้ ตลาดนี้มีการซื้อขายในรูปแบบของใบรับรองฝากเงินที่ออกโดยธนาคาร ซึ่งระบุอัตราดอกเบี้ยตามระยะเวลาของจำนวนเงินฝาก ใบรับรองฝากเงินขนาดใหญ่เหล่านี้ได้ดึงดูดผู้ฝากจำนวนมากด้วยข้อดีของอัตราดอกเบี้ยที่สูงและสามารถโอนได้ จึงมีบทบาทเพิ่มขึ้นในตลาดเงินทุนระยะสั้น

โดยทั่วไป ตลาดเงินถือเป็นหนึ่งในองค์ประกอบที่สำคัญของตลาดการเงิน ซึ่งระดับการพัฒนามีผลกระทบอย่างลึกซึ้งและระยะยาวต่อการพัฒนาเศรษฐกิจของแต่ละประเทศ

คุณสมบัติของตลาดเงิน

ลักษณะแรกคือเงื่อนไขการทำธุรกรรมมีระยะเวลาสั้นมาก ระยะเวลาที่สั้นที่สุดอาจเป็นครึ่งวัน ข้ามคืน หนึ่งวัน สามวัน เจ็ดวัน หรือ 15 วัน และระยะเวลาที่ยาวที่สุดจะไม่เกินหนึ่งปี ธุรกรรมทุนระยะสั้นประเภทนี้หรือที่เรียกว่า การจัดหาเงินทุนระยะสั้น มีวัตถุประสงค์หลักเพื่อตอบสนองประเด็นทางเศรษฐกิจของความต้องการทางการเงินระยะสั้น กล่าวคือ การทำธุรกรรมเงินทุนระยะสั้นและกิจกรรมในตลาดเหล่านี้มีจุดประสงค์หลักเพื่อแก้ไขปัญหาการจัดหาเงินทุน ไม่สามารถถือเป็นตลาดการลงทุนได้

เนื่องจากตลาดการลงทุนมักเป็นระยะยาว ภาคทางเศรษฐกิจในการดำเนินงานไม่ว่าจะเป็นธุรกิจหรือธนาคารคือรัฐบาล การดำเนินงานในแต่ละวันจะทำให้เกิดความต้องการทางการเงินระยะสั้นจำนวนมาก ซึ่งจะมีส่วนหนึ่งของเงินทุนที่ไม่ได้ใช้งานและต้องการใช้โดยเร็ว ไม่สามารถทิ้งไว้เฉย ๆ ในบัญชีได้เมื่อความต้องการเงินทุนเพิ่มขึ้น ก็จะมีการปรากฏของเงินทุนระยะสั้น นี่คือหนึ่งในปรากฏการณ์ที่พบได้บ่อยในชีวิตเศรษฐกิจ ความต้องการทางการเงินประเภทนี้เป็นอุปสงค์และอุปทานของกองทุนระยะสั้น

ลักษณะที่สองคือความสามารถในการเปลี่ยนเป็นเงินสดได้อย่างรวดเร็ว เครื่องมือทางการเงินทั้งหมดที่ซื้อขายบนตลาดเงินมีสภาพคล่องมาก ระดับทางการเงินของเกณฑ์การจัดประเภทจะสอดคล้องกับสภาพคล่องของเครื่องมือทางการเงินนั้น ๆ เพื่อใช้เป็นเกณฑ์ในการแบ่งประเภท สภาพคล่องของเครื่องมือทางการเงินก็มีลักษณะทางการเงินที่แข็งแกร่งเช่นกัน ด้วยเหตุนี้เราจึงเรียกมันว่าตลาดเงิน

ลักษณะที่สามคือความปลอดภัยค่อนข้างสูง โดยทั่วไปแล้ว ผู้เข้าร่วมจะมีความน่าเชื่อถือทางเครดิตสูง และเป็นองค์กรและสถาบันการเงินที่เป็นทางการและมีขนาดใหญ่ รวมถึงธนาคาร บริษัทหลักทรัพย์ บริษัทประกันภัย และสถาบันที่ไม่ใช่สถาบันการเงินอื่นๆ นอกจากนี้รวมถึงธนาคารกลางและรัฐบาลอีกด้วย ดังนั้นเมื่อเปรียบเทียบแล้วความน่าเชื่อถือของผู้เข้าร่วมในตลาดนี้จึงค่อนข้างสูง ส่งผลให้ความปลอดภัยของตลาดมีความมั่นคงสูงเช่นกัน

นอกจากนี้ตลาดเงินยังถือว่ามีความปลอดภัยสูงเพราะว่ามีการเก็งกำไรน้อยกว่า โดยมีจุดประสงค์หลักเพื่อแก้ไขปัญหาการขาดแคลนเงินทุนในระยะสั้นและแก้ไขปัญหาสภาพคล่อง จึงไม่ได้ถูกนำมาใช้เพื่อการเก็งกำไรเพื่อแสวงหากำไรเมื่อมีมูลค่าการเก็งกำไรต่ำ ความผันผวนของราคาที่เกิดขึ้น เช่น การปรับตัวขึ้นหรือลงแรง ก็จะลดลงตามไปด้วยซึ่งเป็นหนึ่งในเหตุผลที่ทำให้เรามองว่าตลาดนี้มีความปลอดภัยมากขึ้น

ลักษณะที่สี่คือปริมาณการซื้อขาย ปริมาณธุรกรรมของตลาดมีขนาดใหญ่มากเนื่องจากเป็นทั้งระยะสั้นและใช้ในชีวิตประจำวันของเรา ตัวอย่างเช่น การให้กู้ยืมระหว่างธนาคารอาจมีมูลค่าหลายหมื่นล้านหรือหลายแสนล้านดอลลาร์ต่อวัน นอกจากนี้ยังเกี่ยวข้องกับองค์กรต่าง ๆ รวมถึงสถาบันการเงินประเภทต่าง ๆ รัฐบาลทุกระดับ และนักลงทุนสถาบันทั้งหมด รวมถึงธนาคารกลาง

ลักษณะที่ห้าเป็นหนึ่งในคุณสมบัติที่สำคัญที่สุดของตลาดเงิน ซึ่งคือการมีปริมาณธุรกรรมและความครอบคลุมที่หลากหลาย และมีความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับเศรษฐกิจที่แท้จริง ตัวอย่างเช่น ตลาดตั๋วเงินและตลาดใบรับฝากเงินมีความสัมพันธ์อย่างมากกับภาคธุรกิจ จากมุมมองของตลาดระหว่างธนาคารและสถาบันการเงิน การออกพันธบัตรยังเชื่อมโยงโดยตรงกับองค์กรและเศรษฐกิจที่แท้จริงอีกด้วย รวมไปถึงการออกพันธบัตรกระทรวงการคลัง โดยทั่วไปแล้วจะเน้นการลงทุนมากกว่า ดังนั้นจึงมีความสัมพันธ์อย่างสูงกับเศรษฐกิจที่แท้จริง

การทำงานของตลาดเงิน

ประการแรกคือการตอบสนองต่อความต้องการระดมทุนระยะสั้นของรัฐบาลและธุรกิจเพื่อใช้ในการดำเนินงานทางเศรษฐกิจ ในฐานะที่เป็นตัวแทนทางเศรษฐกิจ รัฐบาลและธุรกิจในปัจจุบันมีความต้องการเงินทุนระยะสั้นอย่างมากเพื่อแก้ไขปัญหาการขาดแคลนเงินทุนในระยะสั้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการการผลิต การจัดหา และการตลาดทั้งหมด จะพบว่ามักมีเงินทุนที่อยู่ในสถานะชั่วคราว แต่บ่อยครั้งที่มีปัญหาการขาดแคลนเงินทุน ดังนั้นจึงจำเป็นต้องใช้หลายรูปแบบเพื่อรองรับความต้องการเงินทุนที่ขาดแคลน สำหรับรัฐบาล รายได้จากคลังเป็นรายได้ที่เกิดขึ้นตลอดปี แต่บางรายจ่ายและรายรับอาจไม่ได้ตรงกันในเวลาที่เหมาะสม จึงจำเป็นต้องมีการโอนเงินทุนระยะสั้นเพื่อแก้ไขปัญหานี้

ประการที่สองคือการตอบสนองความต้องการด้านการบริหารสภาพคล่องของธนาคารพาณิชย์และสถาบันการเงินอื่นๆ ในการดำเนินงานของสถาบันการเงิน สภาพคล่องถือเป็นข้อกังวลที่สำคัญที่สุดประการหนึ่งเนื่องจากจะกำหนดความสามารถในการชำระโดยตรง หากธนาคารมีปัญหาในการบริหารสภาพคล่องก็อาจเผชิญกับความเสี่ยงที่จะดำเนินการหรือล่มสลายได้

ในทำนองเดียวกัน บริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ รวมถึงองค์กรประกันภัย ก็มีความจำเป็นในการจัดการสภาพคล่องเช่นกัน บริษัทประกันภัยต้องจ่ายค่าสินไหมทดแทน ดังนั้นพวกเขาจึงไม่สามารถนำเงินทั้งหมดไปลงทุนในสินทรัพย์เพื่อการจัดการทางการเงินได้ จำเป็นต้องจัดสรรเงินจำนวนหนึ่งไว้สำหรับการจ่ายค่าสินไหมทดแทน เช่นเดียวกับบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งต้องรักษาสภาพคล่องในระดับหนึ่งเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสในการลงทุน

ความต้องการในการจัดการสภาพคล่องที่สำคัญที่สุดอยู่ในธนาคารพาณิชย์ เนื่องจากธนาคารดำเนินการทุกวัน และจะมีเงินทุนเกินดุลหรือขาดแคลนทุกวัน ธนาคารแห่งหนึ่งอาจมีเงินทุนส่วนเกิน ขณะที่ธนาคารอีกแห่งอาจขาดแคลนเงินทุน ในระบบธนาคารทั้งหมด ส่วนเกินและขาดแคลนประเภทนี้มีอยู่ร่วมกัน ดังนั้นธนาคารพาณิชย์จึงใช้ตลาดการให้กู้ยืมระหว่างธนาคาร ตลาดตั๋วเงิน และตลาดสัญญาซื้อคืนเพื่อบริหารจัดการสภาพคล่อง

ประการที่สามคือการจัดหาแพลตฟอร์มสำหรับธนาคารกลางในการดำเนินการควบคุมทางการเงินในระดับมหาภาค

ประการที่สี่คือการสร้างอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของตลาด สิ่งที่สำคัญที่สุดหลังจากการทำให้ตลาดเป็นระบบอัตราดอกเบี้ยคือระบบอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง หากไม่มีตำแหน่งที่เหมาะสมที่สุดในการสร้างอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงจะไม่สามารถทำหน้าที่เป็นตัวอ้างอิงได้

ตลาดเงินของแต่ละประเทศเป็นสถานที่ที่ใช้กำหนดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของประเทศ ตัวอย่างเช่น อัตราดอกเบี้ยที่เสนอระหว่างธนาคารของสหราชอาณาจักรคืออัตราอ้างอิงสำหรับตลาดเงิน ของสหราชอาณาจักร และอัตรากองทุนของรัฐบาลกลางสหรัฐคืออัตราอ้างอิงสำหรับตลาดเงินของสหรัฐอเมริกา ส่วนในปัจจุบันของจีนคืออัตราดอกเบี้ยที่เสนอระหว่างธนาคารเซี่ยงไฮ้

หลังจากที่อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงถูกกำหนดขึ้นแล้ว อัตราดอกเบี้ยในตลาดเงินทั้งหมดจะรักษาความสัมพันธ์เชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง เมื่ออัตราอ้างอิงเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยทั้งหมดจะเปลี่ยนตามไปด้วย การเชื่อมโยงอัตราดอกเบี้ยนี้สามารถกำหนดบทบาทของอัตราดอกเบี้ยในชีวิตทางเศรษฐกิจของการส่งผ่านแบบต่อเนื่อง ดังนั้นหน้าที่ของตลาดเงินจึงมีความสำคัญมากในการสร้างอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ