Французский рынок выглядит уродливым, в то время как британские акции стремительно растут

В воскресенье Килиан Мбаппе, представляющий Францию ​​на турнире Евро-2024, заявил, что он «против крайностей и разногласий», и призвал молодых людей голосовать в «решающий момент» французской истории.

Комментарии вызвали поток споров, причем правые деятели предостерегали его от вмешательства в политику. Мужская сборная Франции по футболу уже давно считается маяком разнообразия в стране.

Несколько десятков французских спортсменов заявили о своей поддержке либерализма, поскольку предварительные опросы показывают, что крайне правое «Национальное объединение» может набрать наибольшее количество голосов на предстоящих выборах.

По предварительным опросам, РН лидирует с более чем 30% голосов, а президентская группа находится на третьем месте. А сжатые сроки предвыборной кампании оказывают давление на все стороны.

Кандидаты должны были до вечера воскресенья зарегистрироваться на 577 мест в Национальной ассамблее, которые будут разыграны в первом туре парламентских выборов 30 июня и решающем втором туре 7 июля.

Макрон исключил возможность уйти в отставку независимо от окончательного результата, хотя он, скорее всего, потеряет контроль над страной. Досрочные выборы также поставят под угрозу фондовый рынок Франции и евро.

Европейские активы в основном упали после того, как крайне правые неожиданно добились значительных успехов на недавних выборах в Европейский парламент, отчасти из-за резкого роста цен и пограничного кризиса.

Распродажа французских активов

Согласно опросу управляющих фондами, проведенному BofA, инвесторы с большей вероятностью ожидали падения французских акций в течение следующих 12 месяцев по сравнению с любыми другими акциями на континенте.

Это резкий скачок по сравнению с маем, когда инвесторы считали акции на французских рынках своим лучшим выбором, а индекс CAC 40 достиг рекордных максимумов. На прошлой неделе индекс продемонстрировал худшие результаты с марта 2022 года.

Наряду с распродажей акций, стоимость заимствований выросла, а спред между доходностью 10-летних облигаций Франции и Германии увеличился на 25 б.п. Ожидается, что эта тенденция сохранится в ближайшие недели.

Французские акции, скорее всего, пострадают от политических рисков в предстоящие недели и месяцы, но, по мнению стратегов Goldman Sachs, воздействие будет сосредоточено в определенных областях.

Они предупредили, что внутренние акции особенно уязвимы, и рекомендовали защитные сектора, такие как здравоохранение, для хеджирования политической неопределенности в краткосрочной перспективе.

Тем не менее, в банке утверждают, что партия Ле Пен может оказаться более дружелюбной к бизнесу, чем ожидалось, в долгосрочной перспективе, если она по-прежнему будет сосредоточена на обеспечении победы кандидата на президентских выборах 2027 года.

В более широком плане более высокое восприятие политического риска в Европе будет способствовать сохранению разрыва в оценках региона с США, хотя CAC 40 в целом имеет лишь около 20% влияния Франции.

Вернуться на первое место

Как показывают данные, главный фондовый рынок Великобритании вновь стал самым ценным в Европе впервые почти за два года. Общая стоимость компаний, котирующихся на LSE, превысила стоимость акций, котирующихся на Парижской фондовой бирже.

Оценки остаются близкими, но аналитики называют это важной вехой. Они говорят, что рынок Великобритании восстанавливается после нескольких лет низкой производительности, в то время как во Франции царит беспокойство.

Аналитики возлагают вину за плохую работу Лондонской фондовой биржи за последние несколько лет на последствия мини-бюджета бывшего премьер-министра Лиз Трасс, слабого фунта, опасений рецессии и Брексита.

И Лейбористская партия, и Консервативная партия пытались убедить инвесторов в своем подходе к бизнесу. Канцлер Джереми Хант заявил в прошлом месяце, что рынок Великобритании недооценен.

Rolls-Royce возглавил рост индекса FTSE 100, увеличившись примерно на 56% в этом году из-за бума путешествий и транспорта после пандемии. Банковские акции в индексе также выросли из-за более высоких процентных ставок.

В St James's Place сообщили, что дисконт между акциями Великобритании и их американскими аналогами исторически колебался в среднем между 15-25%, тогда как сейчас он составляет примерно 45-50%.

Тем не менее инвесторы решили заработать на ралли. В мае британские фонды акций пережили 36-й месяц подряд оттока средств. Это три года непрерывного оттока денежных средств с фондового рынка Великобритании.

Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или другим советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, изложенное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит какому-либо конкретному человеку.