Contextos da história econômica dos EUA e status atual

O desempenho atual da economia dos EUA é notável, especialmente seus 26% do PIB global, uma alta de quase 20 anos. O dólar americano, como a principal moeda do mundo, controla as regras monetárias e, apesar da implementação de políticas de aperto monetário, a taxa de crescimento econômico ainda é maior do que as expectativas do mundo exterior, refletindo a força de sua economia e o domínio do dólar americano nas regras monetárias globais. No entanto, por trás do forte desempenho, ainda há desafios e incertezas. A seguir, nos aprofundaremos no contexto histórico e no status atual da economia dos EUA.

Contexto histórico da economia dos EUA

Em 1783, os Estados Unidos venceram com sucesso a Guerra da Independência, rompendo completamente com o domínio colonial britânico e iniciando uma nova era de desenvolvimento independente. Embora a economia dos Estados Unidos ainda estivesse em sua infância no período inicial logo após a independência, o país rapidamente entrou na trilha do rápido crescimento econômico em virtude de seus ricos recursos naturais e mercados em expansão. Durante esse período, os Estados Unidos, aproveitando sua vasta área de terra e ricos recursos minerais, gradualmente construíram uma economia cheia de potencial.

Entrando em meados do século XIX, especialmente após o fim da Guerra Civil em 1865, a economia dos EUA passou por uma transformação notável. O período de Reconstrução pós-Guerra Civil marcou a transição de um modelo econômico predominantemente agrário para um centrado na industrialização nos Estados Unidos. A rápida ascensão de fábricas e ferrovias deu um grande ímpeto ao desenvolvimento da produtividade industrial e também acelerou o processo de urbanização, permitindo que os Estados Unidos formassem gradualmente uma economia modernizada dominada pela indústria e pelas cidades.

Em 1913, o sistema financeiro dos EUA inaugurou um marco importante — o estabelecimento do Federal Reserve Bank. Este evento marcou a maturidade formal do sistema financeiro dos EUA. O estabelecimento do Federal Reserve System (Fed) não apenas forneceu uma política monetária estável para o mercado financeiro, mas também aumentou a capacidade de regulamentação financeira e a capacidade de responder às flutuações econômicas. O estabelecimento deste sistema estabeleceu uma base sólida para o crescimento econômico e a estabilidade financeira dos Estados Unidos, permitindo que ocupasse uma posição importante no subsequente cenário econômico global.

Embora o início do século XX tenha previsto que a Grã-Bretanha, a Rússia, os Estados Unidos e a Alemanha dominariam o cenário de poder global, as guerras mundiais e a onda de globalização mudaram essa previsão. As duas guerras mundiais e as mudanças que elas trouxeram levaram à rápida ascensão dos Estados Unidos, que se transformaram de uma grande nação industrial para o centro da economia global. Com seu forte poder econômico, inovação científica e tecnológica e base financeira, os Estados Unidos rapidamente se tornaram o líder do sistema econômico e financeiro global, com efeitos de longo alcance no cenário econômico e político global.

Quando a Primeira Guerra Mundial estourou em 1914, os Estados Unidos permaneceram neutros nos estágios iniciais e não entraram formalmente na guerra até 1917. Após o fim da guerra, os Estados Unidos escolheram uma política isolacionista que limitou a intervenção e a participação internacional, resultando na proporção do comércio internacional em relação ao PIB caindo para uma baixa recorde. Essa política refletiu a preocupação dos Estados Unidos com questões domésticas e o relativo distanciamento dos assuntos internacionais na época. No entanto, esse isolacionismo não durou, e as mudanças na situação global e a eclosão da Segunda Guerra Mundial forçaram os Estados Unidos a recalibrar sua estratégia internacional.

A Segunda Guerra Mundial alterou radicalmente o cenário econômico e político global. Durante a guerra, os EUA demonstraram incríveis capacidades de fabricação e se tornaram um importante apoiador dos Aliados. Após a guerra, os EUA rapidamente substituíram a Grã-Bretanha como hegemonia global, e o dólar americano substituiu a libra esterlina como a principal moeda internacional. Este período marcou o estabelecimento do domínio dos EUA no sistema econômico global e remodelou o sistema financeiro internacional.

Em 1944, o sistema de Bretton Woods foi estabelecido, com o dólar americano atrelado ao ouro como a principal moeda internacional e outras moedas atreladas ao dólar americano. Esse arranjo colocou o dólar no centro da economia global e apoiou a recuperação econômica dos Estados Unidos. Embora o sistema tenha chegado ao fim na década de 1970 devido a pressões econômicas, o dólar americano manteve seu status como uma das principais moedas globais e continuou a desempenhar um papel fundamental nos mercados financeiros internacionais.

No século XXI, o processo acelerado de globalização aproximou os mercados econômicos e financeiros internacionais. A entrada e ascensão da China consolidou ainda mais a posição dominante dos Estados Unidos na economia global. O desenvolvimento econômico da China não apenas impulsionou o crescimento do comércio e investimento globais, mas também fortaleceu os laços entre os Estados Unidos e outras grandes economias e aumentou a influência do dólar americano no sistema econômico global. Essa fase de globalização e a ascensão da China permitiram que os Estados Unidos continuassem a manter sua posição significativa na arena financeira e econômica internacional, ao mesmo tempo em que apresentavam novos desafios e oportunidades.

Em suma, os primeiros Estados Unidos cresceram rapidamente para se tornarem a principal superpotência do mundo graças ao dividendo de guerra, à política monetária e à globalização. A transformação industrial bem-sucedida e a acumulação massiva de capital consolidaram ainda mais sua liderança global. No entanto, as consequências da expansão fiscal e monetária da nação, a atual questão do pouso suave e a falta de confiança do público nas perspectivas econômicas adicionaram incerteza ao futuro da economia dos EUA.

O que domina a economia dos EUA

Em 2023, a economia dos EUA mostrou uma estabilidade inesperadamente forte, graças em grande parte a um aumento nos gastos do consumidor. Apesar do desafio do aumento das taxas de juros, os gastos do consumidor pelos consumidores dos EUA permaneceram fortes, apoiando assim o crescimento econômico. Os fortes gastos do consumidor não apenas impulsionaram a atividade econômica, mas também ajudaram a estabilizar o desempenho geral da economia, garantindo a expansão contínua.

Com o maior mercado consumidor do mundo, os EUA são um grande impulsionador do crescimento econômico. O setor de serviços está no coração da economia dos EUA, respondendo por mais de 80 por cento do produto interno bruto (PIB). O setor de serviços abrange serviços financeiros, saúde, educação, varejo, tecnologia da informação e entretenimento, que desempenham um papel fundamental na economia.

Os setores de serviços financeiros e tecnologia são particularmente proeminentes e têm alcance global. Os Estados Unidos não são apenas um centro global de inovação financeira e tecnológica, mas também o lar de muitas empresas líderes mundiais, como Apple, Google e Goldman Sachs, que ocupam uma posição central no mercado global.

A estrutura econômica dos Estados Unidos é altamente dependente do livre mercado, do sistema financeiro e da indústria de tecnologia. O governo federal domina a tributação e os gastos setoriais, enquanto o Sistema da Reserva Federal é independentemente responsável pela oferta de moeda. No entanto, esse arranjo também traz consigo relacionamentos complexos em termos de política. Por exemplo, a recente política de taxa de juros do Federal Reserve foi vinculada externamente à próxima eleição presidencial, gerando muita discussão.

Os Estados Unidos estão na vanguarda da inovação tecnológica no mundo, particularmente nas áreas de tecnologia da informação, biotecnologia e energia limpa. O Vale do Silício é reconhecido globalmente como um centro de inovação tecnológica, atraindo grandes quantidades de investimento e talento. Os Estados Unidos são um líder global em tecnologia e inovação, especialmente nas áreas de tecnologia da informação, biotecnologia e inteligência artificial. O setor de tecnologia não apenas impulsiona o crescimento econômico, mas também atrai investimentos significativos.

Enquanto o setor de serviços domina a economia dos EUA, a manufatura continua importante. O setor de manufatura dos EUA abrange uma ampla gama de setores, incluindo aeroespacial, automotivo, maquinário, equipamentos eletrônicos e produtos químicos. Embora o peso econômico geral da manufatura tenha diminuído, ela ainda desempenha um papel fundamental na inovação tecnológica e na produção de produtos de alto valor agregado.

O setor de manufatura dos Estados Unidos é dominado por produtos de alta tecnologia e alto valor agregado, com notável competitividade em aeroespacial, equipamentos eletrônicos de alta tecnologia e automóveis em particular. Essas áreas não apenas impulsionam o progresso tecnológico, mas também têm um impacto significativo na estrutura e na competitividade global da economia dos Estados Unidos. Apesar do domínio do setor de serviços na economia, a inovação e os produtos de ponta na manufatura continuam sendo essenciais para o crescimento de longo prazo e a competitividade internacional da economia dos EUA.

Os Estados Unidos são um dos maiores produtores agrícolas do mundo, e as exportações agrícolas são importantes no mercado global. Os principais produtos agrícolas incluem milho, soja, trigo, carne bovina e suína. Embora a agricultura seja uma pequena porcentagem do PIB, ela é importante para o comércio de exportação dos EUA e para a economia rural.

Como um dos maiores produtores de energia do mundo, os EUA são particularmente fortes no setor de petróleo e gás. Tecnologias revolucionárias em óleo de xisto e gás natural transformaram os EUA de um importador tradicional de energia para um exportador líquido de energia, uma transformação que teve implicações de longo alcance para os mercados globais de energia. A capacidade de produção de energia dos EUA não apenas atende à demanda doméstica, mas também ocupa uma posição significativa no mercado global, impulsionando movimentos internacionais de preços de energia e aprimorando a posição estratégica dos EUA na cadeia global de fornecimento de energia.

No geral, a economia dos EUA é altamente diversificada e dominada pelo setor de serviços, com forte competitividade em manufatura, agricultura, energia e ciência, tecnologia e inovação. Os principais impulsionadores são serviços e gastos do consumidor, enquanto manufatura e STI desempenham um papel fundamental na atualização estrutural e no crescimento econômico de longo prazo.

Situação atual e tendências da economia dos EUA

À medida que a eleição presidencial dos EUA se aproxima, a atmosfera de campanha eleitoral está se tornando cada vez mais tensa, com o confronto entre os dois partidos se intensificando. No entanto, o desempenho da economia dos EUA é insatisfatório, o que é extremamente desfavorável ao Partido Democrata no poder. Atualmente, os indicadores econômicos gerais dos Estados Unidos, incluindo indicadores líderes e sincronizados, não estão tendo um desempenho tão bom quanto o mercado espera, e alguns dos indicadores até emitiram sinais de alerta de recessão.

Como um importante indicador econômico líder reconhecido pelo mercado, o Purchasing Managers' Index (PMI) enviou sinais de alerta preocupantes nos últimos anos. Por exemplo, o índice de gerentes de compras (PMI) de manufatura do Institute for Supply Management (ISM) caiu por três meses consecutivos e caiu abaixo do limite de 50.

Essa situação geralmente sinaliza que o setor de manufatura dos EUA pode estar passando por uma recessão, porque PMI abaixo de 50 geralmente indica que a atividade de manufatura está se contraindo em vez de se expandir. Além disso, o PMI de serviços principais também teve um desempenho ruim e também caiu abaixo da linha de corte de 50, o que indica que outro pilar importante da economia dos EUA — o setor de serviços — também apareceu do boom para sinais de recessão.

O declínio nesses indicadores do PMI reflete a tendência de desaceleração do crescimento econômico, o que é um sinal de alerta para os participantes do mercado e formuladores de políticas prestarem muita atenção. A deterioração no desempenho dos setores de manufatura e serviços, que são os principais componentes da economia, pode ter implicações de longo alcance para a economia em geral. Investidores e analistas precisam acompanhar de perto as mudanças nesses indicadores para fazer ajustes estratégicos no ambiente econômico atual e se preparar para tendências econômicas futuras.

Na frente da inflação, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) dos EUA caiu significativamente de sua alta de 9% em meados de 2022, mas nunca caiu abaixo de 3% no ano passado. Embora o IPC tenha caído recentemente para cerca de 3%, sugerindo alguma redução da inflação, ele ainda fica aquém da meta de 2% definida pelo Federal Reserve Board. Isso reflete o fato de que a queda na inflação, embora significativa, não conseguiu atingir a redução esperada, sugerindo que a questão da inflação continua desafiadora.

O alívio da inflação está intimamente ligado à desaceleração do crescimento econômico, sugerindo que a economia dos EUA pode ter entrado em uma fase de desaceleração. No entanto, a falha do IPC em cair para o nível-alvo definido pelo Federal Reserve Board continua a pressionar a condução da política monetária. Um dos principais desafios enfrentados pelo Fed é como controlar efetivamente a inflação para atingir sua meta de inflação, garantindo ao mesmo tempo um crescimento econômico estável. Esse dilema exige que o Fed pondere totalmente o equilíbrio entre crescimento econômico e controle da inflação na formulação da política monetária.

O Federal Reserve Board está cada vez mais preocupado com o mercado de trabalho dos EUA. Atualmente, a taxa de desemprego dos EUA ultrapassou 4%, e a tendência ascendente contínua desencadeou uma preocupação generalizada sobre a saúde da economia. De acordo com o estudo Sham Rule, quando a diferença entre a média de três meses da taxa de desemprego e a baixa do ano anterior atinge 0,5 ponto percentual, o risco de recessão aumenta significativamente. Atualmente, os dados da Sham Rule estão próximos desta linha de alerta, indicando que o risco de recessão nos Estados Unidos está aumentando.

Uma taxa de desemprego crescente não só reflete a fraqueza no mercado de trabalho, mas também sugere um enfraquecimento da atividade econômica. Os primeiros sinais de alerta da Lei de Shaham alimentaram preocupações sobre o curso futuro da economia. Se a taxa de desemprego continuar a subir e ultrapassar os principais limites, isso pode ter um impacto negativo nos gastos do consumidor e no crescimento econômico, o que torna mais desafiador para o Federal Reserve Board formular a política monetária. Em tal ambiente econômico, como equilibrar o controle da inflação e a promoção do emprego se tornou uma questão fundamental para o Federal Reserve Board abordar.

Apesar dos indicadores econômicos mostrarem o risco de recessão, o Federal Reserve Board ainda não tomou medidas para cortar as taxas de juros, desencadeando ceticismo generalizado entre os economistas. Muitos especialistas acreditam que a atual situação econômica exige uma política monetária mais frouxa para estimular o crescimento e mitigar os riscos associados às altas taxas de juros. O mercado está ansioso pelo anúncio de um corte de taxa pelo Board em sua reunião de setembro e espera que seus ajustes de política tenham um impacto significativo na direção da economia.

A experiência histórica mostrou que as ações dos EUA tendem a cair até certo ponto um mês antes do anúncio de uma decisão de corte de taxa, o que explica o recente nervosismo de alto grau do mercado. A antecipação dos investidores de uma recessão iminente e um ciclo de cortes de taxa de juros pode tê-los levado a ajustar suas estratégias de investimento para se proteger contra riscos potenciais em um momento de maior volatilidade do mercado. Tais ajustes não apenas refletem uma reação sensível aos movimentos de política do Fed, mas também demonstram a incerteza e cautela do mercado sobre a direção futura da economia.

Em vista da fraqueza atual da economia dos EUA e do risco potencial de recessão, os investidores devem rever suas estratégias de alocação de ativos. É recomendado reduzir a exposição a ativos de risco e, em vez disso, aumentar a alocação para o mercado de títulos. O mercado de títulos normalmente oferece retornos relativamente estáveis e menor risco em um ambiente de mercado de ações recessionário e volátil. Ao transferir fundos para o mercado de títulos, os investidores podem efetivamente reduzir a volatilidade geral de seus portfólios e proteger o capital em meio à incerteza econômica.

O início de um ciclo de cortes nas taxas de juros pode ser favorável ao mercado de títulos. Os cortes nas taxas de juros geralmente levam a um declínio nos rendimentos dos títulos, o que, por sua vez, aumenta o valor de mercado dos títulos e, portanto, os investimentos em títulos podem render retornos adicionais. O mercado de ações, enquanto isso, pode estar sob pressão de correção, especialmente se o crescimento econômico desacelerar. Ao recorrer ao mercado de títulos neste momento, os investidores podem não apenas aproveitar os benefícios potenciais de preços mais altos de títulos, mas também manter seus portfólios robustos diante de ventos contrários econômicos.

A economia dos EUA está atualmente sob pressão descendente e, embora o Federal Reserve Board esteja mantendo uma política monetária rígida, a probabilidade de um corte de taxa está aumentando. Os investidores devem prestar muita atenção às mudanças nos indicadores econômicos e ajustar suas estratégias de investimento em resposta a potenciais crises econômicas e volatilidade do mercado. As tendências econômicas futuras terão um impacto significativo nas decisões de investimento.

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