Konteks sejarah ekonomi AS dan status terkini

Kinerja ekonomi AS saat ini sangat luar biasa, terutama 26% dari PDB globalnya, yang merupakan angka tertinggi dalam hampir 20 tahun. Dolar AS, sebagai mata uang utama dunia, mengendalikan aturan moneter, dan meskipun kebijakan pengetatan moneter telah diterapkan, tingkat pertumbuhan ekonomi masih lebih tinggi dari ekspektasi dunia luar, yang mencerminkan kekuatan ekonominya dan dominasi dolar AS dalam aturan moneter global. Namun, di balik kinerja yang kuat tersebut, masih ada tantangan dan ketidakpastian. Selanjutnya, kita akan membahas latar belakang historis dan status ekonomi AS saat ini.

Latar Belakang Sejarah Perekonomian AS

Pada tahun 1783, Amerika Serikat berhasil memenangkan Perang Kemerdekaan, melepaskan diri sepenuhnya dari kekuasaan kolonial Inggris dan memulai era baru pembangunan yang mandiri. Meskipun ekonomi Amerika Serikat masih dalam tahap awal setelah kemerdekaan, negara tersebut dengan cepat memasuki jalur pertumbuhan ekonomi yang pesat berkat sumber daya alamnya yang kaya dan pasar yang terus berkembang. Selama periode ini, Amerika Serikat, dengan memanfaatkan wilayah daratannya yang luas dan sumber daya mineralnya yang kaya, secara bertahap membangun ekonomi yang penuh potensi.

Memasuki pertengahan abad ke-19, terutama setelah berakhirnya Perang Saudara pada tahun 1865, ekonomi AS mengalami transformasi yang luar biasa. Periode Rekonstruksi pasca-Perang Saudara menandai transisi dari model ekonomi yang didominasi agraris menjadi model yang berpusat pada industrialisasi di Amerika Serikat. Pesatnya pembangunan pabrik dan kereta api memberikan dorongan besar bagi pengembangan produktivitas industri dan juga mempercepat proses urbanisasi, yang memungkinkan Amerika Serikat secara bertahap membentuk ekonomi modern yang didominasi oleh industri dan kota.

Pada tahun 1913, sistem keuangan AS menandai tonggak penting—pembentukan Bank Sentral Federal. Peristiwa ini menandai kematangan formal sistem keuangan AS. Pembentukan Sistem Sentral Federal (Fed) tidak hanya menyediakan kebijakan moneter yang stabil bagi pasar keuangan, tetapi juga meningkatkan kemampuan regulasi keuangan dan kemampuan untuk menanggapi fluktuasi ekonomi. Pembentukan sistem ini meletakkan dasar yang kokoh bagi pertumbuhan ekonomi dan stabilitas keuangan Amerika Serikat, yang memungkinkannya menempati posisi penting di panggung ekonomi global berikutnya.

Meskipun pada awal abad ke-20 telah diprediksi bahwa Inggris, Rusia, Amerika Serikat, dan Jerman akan mendominasi lanskap kekuatan global, perang dunia dan gelombang globalisasi mengubah prediksi ini. Kedua perang dunia dan perubahan yang ditimbulkannya menyebabkan kebangkitan pesat Amerika Serikat, yang mengubah dirinya dari negara industri besar menjadi pusat ekonomi global. Dengan kekuatan ekonominya yang kuat, inovasi ilmiah dan teknologi, serta basis keuangan, Amerika Serikat dengan cepat menjadi pemimpin sistem ekonomi dan keuangan global, dengan dampak yang luas pada lanskap ekonomi dan politik global.

Ketika Perang Dunia I meletus pada tahun 1914, Amerika Serikat tetap netral pada tahap awal dan tidak secara resmi memasuki perang hingga tahun 1917. Setelah perang berakhir, Amerika Serikat memilih kebijakan isolasionis yang membatasi intervensi dan partisipasi internasional, yang mengakibatkan proporsi perdagangan internasional terhadap PDB jatuh ke rekor terendah. Kebijakan ini mencerminkan keasyikan Amerika Serikat dengan masalah dalam negeri dan keterpisahan relatif dari urusan internasional pada saat itu. Akan tetapi, isolasionisme ini tidak bertahan lama, dan perubahan dalam situasi global serta pecahnya Perang Dunia Kedua memaksa Amerika Serikat untuk mengkalibrasi ulang strategi internasionalnya.

Perang Dunia Kedua mengubah lanskap ekonomi dan politik global secara radikal. Selama perang, AS menunjukkan kemampuan manufaktur yang luar biasa dan menjadi pendukung utama Sekutu. Setelah perang, AS dengan cepat menggantikan Inggris sebagai hegemon global, dan dolar AS menggantikan pound Inggris sebagai mata uang internasional utama. Periode ini menandai terbentuknya dominasi AS dalam sistem ekonomi global dan membentuk kembali sistem keuangan internasional.

Pada tahun 1944, sistem Bretton Woods ditetapkan, dengan dolar AS dipatok pada emas sebagai mata uang internasional utama dan mata uang lainnya dipatok pada dolar AS. Pengaturan ini menempatkan dolar di pusat ekonomi global dan mendukung pemulihan ekonomi Amerika Serikat. Meskipun sistem tersebut berakhir pada tahun 1970-an karena tekanan ekonomi, dolar AS mempertahankan statusnya sebagai mata uang global utama dan terus memainkan peran penting dalam pasar keuangan internasional.

Pada abad ke-21, proses globalisasi yang semakin cepat telah mempererat hubungan antara pasar ekonomi dan keuangan internasional. Masuknya dan bangkitnya Tiongkok semakin mengukuhkan posisi dominan Amerika Serikat dalam ekonomi global. Perkembangan ekonomi Tiongkok tidak hanya mendorong pertumbuhan perdagangan dan investasi global, tetapi juga memperkuat hubungan antara Amerika Serikat dan negara-negara ekonomi besar lainnya serta meningkatkan pengaruh dolar AS dalam sistem ekonomi global. Fase globalisasi dan bangkitnya Tiongkok ini telah memungkinkan Amerika Serikat untuk terus mempertahankan posisinya yang signifikan di arena keuangan dan ekonomi internasional, sementara pada saat yang sama menghadirkan tantangan dan peluang baru.

Singkatnya, Amerika Serikat pada masa awal bangkit dengan cepat menjadi negara adikuasa terkemuka di dunia berkat dividen perang, kebijakan moneter, dan globalisasi. Transformasi industri yang sukses dan akumulasi modal besar-besaran semakin mengokohkan kepemimpinan globalnya. Namun, dampak dari ekspansi fiskal dan moneter negara, masalah soft landing saat ini, dan kurangnya kepercayaan publik terhadap prospek ekonomi telah menambah ketidakpastian bagi masa depan ekonomi AS.

Apa yang Mendominasi Perekonomian AS

Pada tahun 2023, ekonomi AS menunjukkan stabilitas yang sangat kuat, sebagian besar berkat peningkatan belanja konsumen. Meskipun menghadapi tantangan kenaikan suku bunga, belanja konsumen AS tetap kuat, sehingga mendukung pertumbuhan ekonomi. Belanja konsumen yang kuat tidak hanya mendorong aktivitas ekonomi tetapi juga membantu menstabilkan kinerja ekonomi secara keseluruhan, memastikan ekspansi yang berkelanjutan.

Dengan pasar konsumen terbesar di dunia, AS merupakan pendorong utama pertumbuhan ekonomi. Sektor jasa merupakan jantung ekonomi AS, yang mencakup lebih dari 80 persen produk domestik bruto (PDB). Sektor jasa mencakup layanan keuangan, perawatan kesehatan, pendidikan, ritel, teknologi informasi, dan hiburan, yang memainkan peran penting dalam ekonomi.

Sektor jasa keuangan dan teknologi sangat menonjol dan memiliki jangkauan global. Amerika Serikat tidak hanya menjadi pusat global untuk inovasi keuangan dan teknologi, tetapi juga menjadi rumah bagi banyak perusahaan terkemuka dunia, seperti Apple, Google, dan Goldman Sachs, yang menempati posisi penting di pasar global.

Struktur ekonomi Amerika Serikat sangat bergantung pada pasar bebas, sistem keuangan, dan industri teknologi. Pemerintah federal mendominasi perpajakan dan pengeluaran sektoral, sementara Sistem Federal Reserve bertanggung jawab secara independen atas pasokan uang. Namun, pengaturan ini juga membawa serta hubungan yang kompleks dalam hal kebijakan. Misalnya, kebijakan suku bunga Federal Reserve baru-baru ini telah dikaitkan secara eksternal dengan pemilihan presiden mendatang, yang menimbulkan banyak diskusi.

Amerika Serikat telah menjadi yang terdepan dalam inovasi teknologi di dunia, khususnya di bidang teknologi informasi, bioteknologi, dan energi bersih. Silicon Valley dikenal secara global sebagai pusat inovasi teknologi, yang menarik banyak investasi dan bakat. Amerika Serikat merupakan pemimpin global dalam teknologi dan inovasi, khususnya di bidang teknologi informasi, bioteknologi, dan kecerdasan buatan. Sektor teknologi tidak hanya mendorong pertumbuhan ekonomi tetapi juga menarik investasi yang signifikan.

Meskipun sektor jasa mendominasi ekonomi AS, manufaktur tetap penting. Sektor manufaktur AS mencakup berbagai sektor, termasuk kedirgantaraan, otomotif, permesinan, peralatan elektronik, dan bahan kimia. Meskipun bobot ekonomi manufaktur secara keseluruhan telah menurun, sektor ini masih memainkan peran penting dalam inovasi teknologi dan produksi produk bernilai tambah tinggi.

Sektor manufaktur Amerika Serikat didominasi oleh produk berteknologi tinggi dan bernilai tambah tinggi, dengan daya saing yang menonjol di bidang kedirgantaraan, peralatan elektronik berteknologi tinggi, dan khususnya otomotif. Bidang-bidang ini tidak hanya mendorong kemajuan teknologi tetapi juga memiliki dampak signifikan pada struktur dan daya saing global ekonomi Amerika Serikat. Meskipun sektor jasa mendominasi ekonomi, inovasi dan produk-produk canggih dalam manufaktur tetap penting bagi pertumbuhan jangka panjang dan daya saing internasional ekonomi AS.

Amerika Serikat merupakan salah satu produsen pertanian terbesar di dunia, dan ekspor pertanian penting di pasar global. Produk pertanian utama meliputi jagung, kacang kedelai, gandum, daging sapi, dan daging babi. Meskipun pertanian merupakan persentase kecil dari PDB, pertanian penting bagi perdagangan ekspor AS dan ekonomi pedesaan.

Sebagai salah satu produsen energi terbesar di dunia, AS sangat kuat di sektor minyak dan gas. Teknologi revolusioner dalam minyak serpih dan gas alam telah mengubah AS dari pengimpor energi tradisional menjadi pengekspor energi bersih, sebuah transformasi yang memiliki implikasi luas bagi pasar energi global. Kapasitas produksi energi AS tidak hanya memenuhi permintaan domestik tetapi juga menempati posisi penting di pasar global, mendorong pergerakan harga energi internasional dan meningkatkan posisi strategis AS dalam rantai pasokan energi global.

Secara keseluruhan, ekonomi AS sangat beragam dan didominasi oleh sektor jasa, dengan daya saing yang kuat dalam bidang manufaktur, pertanian, energi, serta sains, teknologi, dan inovasi. Penggerak utamanya adalah jasa dan belanja konsumen, sementara manufaktur dan STI memainkan peran penting dalam peningkatan struktural dan pertumbuhan ekonomi jangka panjang.

Status dan Tren Ekonomi AS Saat Ini

Menjelang pemilihan presiden AS, suasana pemilihan semakin menegangkan, dengan konfrontasi antara kedua belah pihak yang semakin memanas. Namun, kinerja ekonomi AS tidak memuaskan, yang sangat tidak menguntungkan bagi Partai Demokrat yang berkuasa. Saat ini, indikator ekonomi Amerika Serikat secara keseluruhan, termasuk indikator utama dan indikator yang disinkronkan, tidak berkinerja sebaik yang diharapkan pasar, dan beberapa indikator bahkan telah mengeluarkan tanda-tanda peringatan resesi.

Sebagai indikator ekonomi utama yang diakui pasar, Indeks Manajer Pembelian (PMI) telah mengirimkan sinyal peringatan yang mengkhawatirkan dalam beberapa tahun terakhir. Misalnya, indeks manajer pembelian (PMI) manufaktur dari Institute for Supply Management (ISM) telah menurun selama tiga bulan berturut-turut dan turun di bawah batas 50.

Situasi ini biasanya menandakan bahwa sektor manufaktur AS mungkin mengalami resesi, karena PMI di bawah 50 biasanya menunjukkan bahwa aktivitas manufaktur mengalami kontraksi daripada ekspansi. Selain itu, PMI jasa inti juga berkinerja buruk dan juga turun di bawah garis batas 50, yang menunjukkan bahwa pilar penting lain dari ekonomi AS—sektor jasa—juga muncul dari lonjakan ke tanda-tanda resesi.

Penurunan indikator PMI ini mencerminkan tren perlambatan pertumbuhan ekonomi, yang merupakan tanda peringatan bagi para pelaku pasar dan pembuat kebijakan untuk memberikan perhatian lebih. Memburuknya kinerja sektor manufaktur dan jasa, yang merupakan komponen utama ekonomi, dapat memiliki implikasi yang luas bagi ekonomi secara keseluruhan. Investor dan analis perlu memantau dengan cermat perubahan indikator ini untuk membuat penyesuaian strategis terhadap lingkungan ekonomi saat ini dan mempersiapkan tren ekonomi di masa mendatang.

Terkait inflasi, Indeks Harga Konsumen (IHK) AS telah turun signifikan dari titik tertingginya di pertengahan tahun 2022 sebesar 9%, tetapi tidak pernah turun di bawah 3% selama setahun terakhir. Meskipun IHK baru-baru ini turun kembali ke sekitar 3 persen, yang menunjukkan sedikit penurunan inflasi, namun masih jauh dari target 2 persen yang ditetapkan oleh Dewan Federal Reserve. Hal ini mencerminkan fakta bahwa penurunan inflasi, meskipun signifikan, telah gagal memenuhi penurunan yang diharapkan, yang menunjukkan bahwa masalah inflasi masih menjadi tantangan.

Penurunan inflasi terkait erat dengan perlambatan pertumbuhan ekonomi, yang menunjukkan bahwa ekonomi AS mungkin telah memasuki fase perlambatan. Namun, kegagalan CPI untuk mencapai target yang ditetapkan oleh Federal Reserve Board terus memberikan tekanan pada pelaksanaan kebijakan moneter. Salah satu tantangan utama yang dihadapi oleh Fed adalah bagaimana mengendalikan inflasi secara efektif untuk memenuhi target inflasi sambil memastikan pertumbuhan ekonomi yang stabil. Dilema ini mengharuskan Fed untuk sepenuhnya mempertimbangkan keseimbangan antara pertumbuhan ekonomi dan pengendalian inflasi dalam merumuskan kebijakan moneter.

Dewan Federal Reserve semakin khawatir tentang pasar kerja AS. Saat ini, tingkat pengangguran AS telah melampaui 4%, dan tren kenaikan yang terus berlanjut telah memicu kekhawatiran yang meluas tentang kesehatan ekonomi. Menurut studi Sham Rule, ketika perbedaan antara rata-rata tiga bulan tingkat pengangguran dan tingkat terendah tahun sebelumnya mencapai 0,5 poin persentase, risiko resesi meningkat secara signifikan. Saat ini, data Sham Rule mendekati garis peringatan ini, yang menunjukkan bahwa risiko resesi di Amerika Serikat sedang meningkat.

Meningkatnya angka pengangguran tidak hanya mencerminkan kelemahan di pasar kerja tetapi juga mengisyaratkan melemahnya aktivitas ekonomi. Tanda-tanda peringatan dini Hukum Shaham telah memicu kekhawatiran tentang arah ekonomi di masa depan. Jika angka pengangguran terus meningkat dan menembus ambang batas utama, hal itu dapat berdampak negatif pada belanja konsumen dan pertumbuhan ekonomi, yang membuat Dewan Federal Reserve semakin sulit merumuskan kebijakan moneter. Dalam lingkungan ekonomi seperti itu, bagaimana menyeimbangkan pengendalian inflasi dan promosi lapangan kerja telah menjadi isu utama yang harus ditangani oleh Dewan Federal Reserve.

Meskipun indikator ekonomi menunjukkan risiko resesi, Dewan Federal Reserve belum mengambil langkah-langkah untuk memangkas suku bunga, yang memicu skeptisisme luas di kalangan ekonom. Banyak pakar percaya bahwa situasi ekonomi saat ini membutuhkan kebijakan moneter yang lebih longgar untuk merangsang pertumbuhan dan mengurangi risiko yang terkait dengan suku bunga tinggi. Pasar menantikan pengumuman pemangkasan suku bunga oleh Dewan pada pertemuannya di bulan September dan memperkirakan bahwa penyesuaian kebijakannya akan berdampak signifikan pada arah ekonomi.

Pengalaman historis telah menunjukkan bahwa saham AS cenderung menurun sampai batas tertentu sebulan sebelum pengumuman keputusan pemotongan suku bunga, yang menjelaskan kegelisahan pasar yang tinggi baru-baru ini. Antisipasi investor terhadap resesi yang akan datang dan siklus pemotongan suku bunga mungkin telah mendorong mereka untuk menyesuaikan strategi investasi mereka guna melindungi diri dari potensi risiko pada saat volatilitas pasar meningkat. Penyesuaian tersebut tidak hanya mencerminkan reaksi sensitif terhadap langkah kebijakan Fed tetapi juga menunjukkan ketidakpastian dan kehati-hatian pasar tentang arah ekonomi di masa depan.

Mengingat lemahnya ekonomi AS saat ini dan potensi risiko resesi, investor harus meninjau kembali strategi alokasi aset mereka. Disarankan untuk mengurangi eksposur terhadap aset berisiko dan sebagai gantinya meningkatkan alokasi ke pasar obligasi. Pasar obligasi biasanya menawarkan pengembalian yang relatif stabil dan risiko yang lebih rendah dalam lingkungan pasar saham yang resesi dan bergejolak. Dengan mengalihkan dana ke pasar obligasi, investor dapat secara efektif mengurangi volatilitas keseluruhan portofolio mereka dan melindungi modal di tengah ketidakpastian ekonomi.

Dimulainya siklus pemotongan suku bunga dapat menguntungkan pasar obligasi. Pemotongan suku bunga biasanya menyebabkan penurunan imbal hasil obligasi, yang pada gilirannya meningkatkan nilai pasar obligasi, dan dengan demikian investasi obligasi dapat menghasilkan keuntungan tambahan. Sementara itu, pasar saham mungkin berada di bawah tekanan koreksi, terutama jika pertumbuhan ekonomi melambat. Dengan beralih ke pasar obligasi saat ini, investor tidak hanya dapat menikmati potensi keuntungan dari harga obligasi yang lebih tinggi tetapi juga menjaga portofolio mereka tetap kuat dalam menghadapi tantangan ekonomi.

Ekonomi AS saat ini sedang mengalami tekanan ke bawah, dan meskipun Dewan Federal Reserve mempertahankan kebijakan moneter yang ketat, kemungkinan penurunan suku bunga meningkat. Investor harus mencermati perubahan indikator ekonomi dan menyesuaikan strategi investasi mereka sebagai respons terhadap potensi penurunan ekonomi dan volatilitas pasar. Tren ekonomi mendatang akan berdampak signifikan pada keputusan investasi.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.