Trump tornou o dólar canadense mesquinho

O dólar canadense caiu para uma mínima de 4,5 anos esta semana, à medida que a moeda americana registrava mais ganhos e um recente aumento na diferença entre os rendimentos dos títulos dos EUA e do Canadá pesou sobre a moeda.

O BOC cortou sua taxa básica de juros em 50 bps para 3,25% na quarta-feira para ajudar a lidar com o crescimento mais lento, embora o governador Tiff Macklem tenha indicado que novos cortes seriam mais graduais.

A taxa de desemprego atingiu o maior nível em 8 anos — fora do período da pandemia, no entanto, o dobro do número esperado de empregos foi adicionado às folhas de pagamento canadenses no mês passado.

A inflação subiu para a meta de 2% em outubro, o primeiro aumento na taxa anual desde maio, em linha com as expectativas. Sinais de melhora em partes da economia sugerem que há um risco de que ela suba ainda mais.

O PIB cresceu a uma taxa anualizada de apenas 1% no Q3, ficando abaixo da previsão do banco central de 1,5%. O crescimento inesperado nos gastos do consumidor e os gastos persistentes do governo não conseguiram compensar os declínios nos investimentos empresariais.

A baixa produtividade tem sido um empecilho há anos. A lacuna de produtividade com os EUA é de cerca de US$ 20.000 por pessoa por ano, colocando os salários dos canadenses em cerca de 8% abaixo de seus equivalentes nos EUA.

Um déficit comercial maior que o esperado foi registrado e o superávit com o principal parceiro comercial, os EUA, caiu para o menor nível deste ano, mostraram dados na quinta-feira, enquanto as exportações aumentaram pela primeira vez desde junho.

Mudança de política

Crescem as preocupações de que Trump possa cumprir sua ameaça tarifária. O primeiro-ministro Justin Trudeau se encontrou com os primeiros-ministros do Canadá na quarta-feira para discutir planos para abordar a questão da fronteira.

Eles estão considerando gastar centenas de milhões de dólares nisso, possivelmente até mais de US$ 1 bilhão, fontes disseram à CBC News. Washington provavelmente optará por barreiras comerciais propostas mais baixas, dada a conciliação.

"Neste clima de grande incerteza", o investimento empresarial ou o comércio internacional dificilmente poderão impulsionar o mercado no ano que vem, disse Stephen Tapp, economista-chefe da Câmara de Comércio do Canadá.

O Canadá anunciou um corte drástico no número de imigrantes que permite a entrada no país, em um esforço para "pausar o crescimento populacional", marcando uma mudança notável na política do governo.

Esse é o resultado da derrota eleitoral do Partido Democrata. A angústia dos americanos sobre mudanças sociais é compartilhada por seus vizinhos do norte que são a favor da deportação em massa, de acordo com uma pesquisa da Leger.

Trudeau disse no mês passado que lideraria seu Partido Liberal na próxima eleição, marcada para outubro de 2025. Ele deve perder feio para os conservadores de Pierre Poilievre e, portanto, algumas reformas políticas estão em andamento.

Um mini orçamento a ser publicado na próxima semana pode apresentar aos seus rivais outra oportunidade de vencer em um momento de desafios econômicos e fiscais significativos. Mais são necessários para "tornar o Canadá grande novamente".

Além das tarifas

Além disso, os cortes de impostos planejados por Trump acabariam com a pequena vantagem tributária corporativa do Canadá, provavelmente atraindo mais capital do país do norte e aprofundando sua crise de produtividade.

Depois de contabilizar os impostos provinciais e estaduais, as taxas de imposto de renda corporativo são quase as mesmas nos dois países norte-americanos, disse John Oakey, vice-presidente de tributação da CPA Canada.

Além disso, a decisão do governo de aumentar a taxa de inclusão de ganhos de capital em junho para "tornar o sistema tributário do Canadá mais justo" atraiu a ira de muitos economistas e empresas.

O mercado de petróleo também se moveu contra a economia. No mês passado, o Citi previu que o segundo mandato de Trump poderia exercer pressão descendente sobre o petróleo até 2025 devido à guerra comercial e às políticas pró-petróleo.

A API estava pedindo que ele suspendesse a pausa em novos projetos de exportação de GNL, processasse os pedidos pendentes para exportar GNL e aumentasse os arrendamentos federais para desenvolver campos de petróleo e gás offshore e onshore.

A AIE aumentou sua previsão para o crescimento da demanda global por petróleo em 2025 de 990.000 bpd para 1,1 milhão de bpd no mês passado, graças às recentes medidas de estímulo da China, afirmou em seu relatório mensal do mercado de petróleo.

Apesar disso, a agência ainda prevê um superávit para o ano que vem, quando países não pertencentes à OPEP+ devem aumentar a oferta em cerca de 1,5 milhão de bpd, impulsionados pela Argentina, Brasil, Canadá, Guiana e EUA.

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