Trump ha vuelto insignificante el dólar canadiense

El dólar canadiense se debilitó a un mínimo de 4,5 años esta semana, ya que el billete verde registró más ganancias y una reciente ampliación de la brecha entre los rendimientos de los bonos estadounidenses y canadienses pesó sobre la moneda.

El BOC redujo su tasa de política monetaria clave en 50 puntos básicos a 3,25% el miércoles para ayudar a abordar el crecimiento más lento, aunque el gobernador Tiff Macklem indicó que los recortes adicionales serían más graduales.

La tasa de desempleo se disparó a un máximo de ocho años, fuera del período de la pandemia, aunque el mes pasado se agregaron a las nóminas canadienses el doble de los empleos esperados.

La inflación subió hasta el objetivo del 2% en octubre, el primer aumento de la tasa anual desde mayo, en línea con las expectativas. Las señales de mejora en algunos sectores de la economía sugieren que existe el riesgo de que siga aumentando.

El PIB creció a una tasa anualizada de apenas el 1% en el tercer trimestre, por debajo del pronóstico del banco central del 1,5%. El crecimiento inesperado del gasto de consumo y el persistente gasto gubernamental no lograron compensar las caídas de las inversiones empresariales.

La baja productividad ha sido un lastre durante años. La brecha de productividad con Estados Unidos se sitúa en unos 20.000 dólares por persona al año, lo que sitúa a los salarios de los canadienses aproximadamente un 8% por debajo de los de sus homólogos estadounidenses.

Se registró un déficit comercial mayor al esperado y el superávit con el principal socio comercial, Estados Unidos, cayó a su nivel más bajo del año, mostraron los datos el jueves, mientras que las exportaciones aumentaron por primera vez desde junio.

Pivote de política

Aumenta la preocupación por la posibilidad de que Trump cumpla con su amenaza de imponer aranceles. El primer ministro Justin Trudeau se reunió el miércoles con los primeros ministros de Canadá para analizar los planes para abordar la cuestión fronteriza.

Según han dicho fuentes a CBC News, están considerando gastar cientos de millones de dólares en ello, posiblemente incluso más de mil millones de dólares. Washington probablemente optará por reducir las barreras comerciales propuestas, dada la pacificación.

"En este clima de creciente incertidumbre", la inversión empresarial o el comercio internacional difícilmente podrán impulsar el año próximo, dijo Stephen Tapp, economista jefe de la Cámara de Comercio de Canadá.

Canadá ha anunciado un fuerte recorte en el número de inmigrantes que permite ingresar al país en un esfuerzo por "detener el crecimiento de la población", lo que marca un cambio notable en la política del gobierno.

Esas son las consecuencias de la derrota electoral del Partido Demócrata. La angustia de los estadounidenses ante los cambios sociales es compartida por sus vecinos del norte, que están a favor de las deportaciones masivas, según una encuesta de Leger.

Trudeau dijo el mes pasado que lideraría a su Partido Liberal en las próximas elecciones previstas para octubre de 2025. Se supone que perdería estrepitosamente ante los conservadores de Pierre Poilievre, por lo que ya están en marcha algunas reformas políticas.

El mini presupuesto que se publicará la semana próxima podría ofrecer a sus rivales otra oportunidad de ganar en un momento de importantes desafíos económicos y fiscales. Se necesitan más para "hacer que Canadá vuelva a ser grande".

Además de los aranceles

Además, los recortes de impuestos planeados por Trump eliminarían la escasa ventaja fiscal corporativa de Canadá, lo que probablemente alejaría más capital del país del norte y profundizaría su crisis de productividad.

Después de tener en cuenta los impuestos provinciales y estatales, las tasas de impuesto a la renta corporativa son casi las mismas en los dos países de América del Norte, dijo John Oakey, vicepresidente de impuestos de CPA Canadá.

Además, la decisión del gobierno de aumentar la tasa de inclusión de las ganancias de capital en junio para "hacer más justo el sistema tributario de Canadá" provocó la ira de muchos economistas y empresas.

El mercado petrolero también se ha movido en contra de la economía. El mes pasado, Citi pronosticó que el segundo mandato de Trump podría ejercer una presión a la baja sobre el petróleo hasta 2025 debido a la guerra comercial y las políticas a favor del petróleo.

API le pedía que levantara la pausa en los nuevos proyectos de exportación de GNL, procesara las solicitudes pendientes para exportar GNL y aumentara los contratos de arrendamiento federales para desarrollar yacimientos de petróleo y gas en tierra y en alta mar.

La AIE aumentó su pronóstico de crecimiento de la demanda mundial de petróleo en 2025 a 1,1 millones de bpd desde 990.000 bpd el mes pasado, gracias a las recientes medidas de estímulo de China, dijo en su informe mensual del mercado petrolero.

A pesar de ello, la agencia aún prevé un superávit para el próximo año, cuando los países no pertenecientes a la OPEP+ se disponen a aumentar el suministro en alrededor de 1,5 millones de bpd, impulsados por Argentina, Brasil, Canadá, Guyana y Estados Unidos.

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