EBC研究所
要約
2024年の1週目、中東の緊張により紅海の輸送が阻止された。イランは貨物船を拿捕して報復し、レバノンはイスラエルを脅迫した。
イスラエル軍の作戦に抗議してフーシ派による紅海での散発的攻撃を米国主導の海軍連合軍が阻止できなかったため、原油価格は2024年の1週目に小幅な上昇を見せた。
イランは木曜日、米国の対イラン制裁に対する報復措置として、トルコ行きのイラク産石油を積載していたタンカーを拿捕し、既に緊迫した状況を複雑化させた。
レバノンの過激派組織ヒズボラの指導者ハッサン・ナスルラ氏は、ベイルートでの爆発でハマスの副政治指導者が殺害されたことに対するイスラエル軍への復讐を誓った。
混乱を受けて輸送コストは急騰した。デンマーク海運大手マースクのヴィンセント・クラーク最高経営責任者(CEO)は「紅海への安全な航行再開に不透明感がある」と述べた。
アナリストは、この地域の緊張の高まりは今のところ原油供給の問題にはつながっていないと指摘した。サウジは今週初め、アジアの顧客向けアラブ軽質原油の価格を2バレル引き下げ、過剰供給不安を再燃させた。
供給過剰
中東の紛争が深刻化しているにもかかわらず、OPECプラス以外の国々からの石油供給が着実に増加しているため、原油価格は抑えられる可能性が高い。
米国の原油と天然ガスの生産量は今後2年間で新たな記録を更新すると政府は予想している。昨年の生産量は急増し、多くの業界関係者やアナリストを驚かせた。
しかし、効率の向上がリグ活動の減少を相殺するため、石油生産の増加ペースは今後数年で鈍化する見通しとなる。バイデン氏はまた、インフレが一段落した後、掘削に新たな制限を設けるかもしれない。
SEBのチーフ・コモディティ・アナリスト、ビャルネ・シールドロップ氏は、「2024年に米国の生産量が2023年並みに非常に好調な伸びを続ければ、OPECプラスが価格を下支えするのはかなり難しくなるだろう」と述べた。
アンゴラのOPEC脱退により、OPECの生産量は日量2.700万バレル未満となり、世界総供給量の27%を下回っている。1970年代の市場シェアは50%程度であった。
ロシアのような他の主要産油国を含むOPECプラスでさえ、かろうじて世界の石油生産の半分を支配しているにすぎない。市場への影響力は今後さらに低下する可能性が高い。
米国がベネズエラのエネルギー部門に対する制裁を緩和した後、ベネズエラがどの程度増産に踏み切るかについて依然として不透明感がある。アナリストは、ベネズエラは長期的な投資不足のため、短期的に生産量を増やすことはできないと見ている。
需要の低迷
不透明な経済見通しが下押し圧力に拍車をかけている。世界銀行によると、世界経済は過去30年間で最悪の5年間の成長を記録する見通しとなる。
2024年の世界経済成長は3年連続で鈍化し、多くの国の経済成長率は過去10年間よりも鈍化すると、世界銀行は報告書で指摘した。
出典：世界銀行
主に中国の景気後退により、北アメリカ、ヨーロッパ、アジア太平洋地域が最も大きな打撃を受けるだろう。ヨーロッパは景気後退の瀬戸際に立たされている。
中国の原油輸入量は11月に前年同月比9.2%減となり、4月以来の年間減少となった。高水準の在庫、工場活動の停滞、独立系製油会社からの注文が需要を弱めたためである。
それでも世界最大の石油購入国である中国の輸入量は、前年同期比で1.21%増加した。国際エネルギー機関(IEA)によると、昨年の世界的な増加の80%は中国が占めた可能性がある。
同機関は先月、需要軟化の証拠が増えており、消費量の伸びは2024年には日量110万バレルに半減する可能性があると発表したが、これはOPEC予想の日量225万バレル増とは全く対照的である。
米エネルギー情報局(EIA)は火曜日、2024年の原油価格の見通しをWTIで77.99ドル、ブレントで82.49ドルに引き下げたが、生産が需要を上回っているため、2025年にはさらに価格が下落すると予想している。
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