EBC研究所
要約
2024年の第1週、中東の緊張により紅海の輸送が阻止され、イランは貨物船を拿捕して報復し、レバノンはイスラエルを脅迫した。
イスラエルの作戦に抗議してフーシ派による紅海での散発的攻撃を米国主導の連合軍攻撃が阻止できなかったため、原油価格は2024年第1週に小幅な上昇を見せた。
イランは木曜日、米国による昨年のイラン石油没収への報復として、トルコ行きのイラク原油を積んだタンカーを拿捕し、既に緊迫した状況を複雑化させた。
レバノンの過激派組織ヒズボラの指導者ハッサン・ナスルラ氏は、ベイルートでの爆発でハマスの副政治指導者が殺害されたことに対するイスラエルへの復讐を誓った。
混乱を受けて貨物価格は急騰した。マースクのヴィンセント・クレール最高経営責任者（CEO）は「紅海への安全な航行を数日、数週間、あるいは数カ月以内に再開することについて話しているのかはわれわれには不明だ」と述べた。
アナリストらは、この地域の緊張の高まりは今のところ原油供給の問題にはつながっていない、としている。サウジは今週初め、アジアの顧客向けアラブ軽質原油の価格を２バレル引き下げ、過剰供給不安が再燃した。
過剰供給
中東の紛争が深刻化しているにもかかわらず、OPECプラス以外の国々からの石油供給が着実に増加しているため、原油価格は抑えられる可能性が高い。
米国の原油と天然ガスの生産量は今後2年間で新たな記録を更新すると政府は予想している。昨年の生産量は急増し、多くの業界関係者やアナリストを驚かせた。
しかし、効率の向上がリグ活動の減少を相殺するため、石油生産の増加ペースは今後数年で鈍化する見通しだ。バイデン氏はインフレがバックミラーに映った後、掘削に新たな制限を設ける可能性もある。
ＳＥＢの首席商品アナリスト、ビャルネ・シールドロップ氏は、米国の生産が２０２４年も２０２３年と同程度の非常に堅調な増加を続ければ、ＯＰＥＣプラスが価格を下支えするのははるかに難しくなるだろうと述べた。
アンゴラの撤退により、同グループの生産量は日量2,700万バレル未満となり、これは世界総供給量の27％未満となる。 1970 年代には市場シェアは約 50% でした。
ロシアなど他の主要産油国を含むOPECプラスでさえ、世界の石油生産の半分をかろうじて支配している。市場に対するその影響力は今後さらに低下する可能性がある。
もう一つの大きな未知の要素は、米国が同国のエネルギー部門に課した制裁を緩和した後、ベネズエラがどの程度生産量を増加させるかである。アナリストらは、長期的な投資不足のため、短期的に生産を増やすことはできないと考えている。
需要の低迷
不透明な経済見通しが下押し圧力を強めている。世界銀行によると、世界経済は過去30年で最悪の5年間の成長を記録する勢いである。
同団体は報告書で、2024年の世界経済成長は3年連続で鈍化すると予測されており、大半の経済成長は過去10年間よりも鈍化すると予想している。
世界銀行調べ
地域ベースでは、主に中国の減速により、北米、欧州、アジア太平洋地域が最も大きな打撃を受けるだろう。ヨーロッパは冬季不況の瀬戸際で揺れ動いている。
11月の中国の原油輸入量は前年同月比9.2％減となり、在庫水準の高さ、工場活動の停滞、独立系精製業者からの種まき注文が需要を弱めたため、4月以来初めて年間減少となった。
それでも世界最大の石油購入国による輸入は前年同期比１．２１％増加した。 IEAによると、昨年の世界的な増加の80％は中国が占めた可能性がある。
EIAは先月、需要軟化の証拠が増えており、消費量の伸びは2024年の日量110万バレルに半減する可能性があると発表したが、これはOPECの日量225万バレル増加予想とは全く対照的である。
EIAは火曜日、2024年の原油価格予測をWTIで77.99ドル、ブレントで82.49ドルに引き下げたが、同庁は生産が需要を上回っているため、2025年にはさらに価格が下落すると予想している。
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