買い建てと買い戻しについて|オプション取引におけるその仕組

金融市場での取引には、さまざまな注文タイプや戦略が存在します。たとえば、「買い建て(Buy to Open)」と「買い戻し(Buy to Close)」は、オプション取引で頻繁に使われる重要な概念のひとつです。しかし、これらの用語は初心者にとって混乱を招くこともあります。

要約すると、買い建てと買い戻しは、トレーダーがポジションに「入る」のか「手仕舞う」のかという行動を示すものです。では、オプション取引を行う上で、どちらの注文を使うべきなのでしょうか?

買い建ての基礎とその使い方

買い建てとは、トレーダーが新たにオプションのポジションを開始する際に、オプション契約を購入することを指す用語です。これはコールオプションにもプットオプションにも適用されます。トレーダーがポジションを開始するためにオプション契約を買うときは、原資産の価格が特定の方向に動くと予想していることを意味します。

たとえば、ある株価が上昇すると予想する場合、トレーダーはコールオプションを買い建てすることがあります。これにより、オプションの有効期限までに、あらかじめ決められた権利行使価格でその株を購入する権利(義務ではない)を得ます。逆に、株価が下がると予想する場合は、プットオプションを買い建てし、その株をあらかじめ決められた価格で売る権利を得ることになります。

その他の状況には、以下のようなものがあります：

• 投機的取引：株式やその他の資産において大きな値動きを予想するトレーダーは、「買い建て」注文を利用してその値動きから利益を狙います。

  
  

• ヘッジ：すでに保有している資産を守りたい投資家は、下落リスクに備えてオプションを購入することでヘッジを行います。

  
  

• レバレッジ取引：オプションはレバレッジ効果を提供するため、トレーダーは少ない初期投資でより大きなポジションを取ることが可能になります。

主な目的は、今後の価格変動から利益を得るための新しいポジションを確立することです。

買い戻しの理解とその使い方

一方で、買い戻しは、既存の売り建てオプションポジションを、以前に売却したのと同じ契約を購入することによって決済するプロセスです。たとえば、トレーダーが最初にオプション契約を売却してポジションを開き、その取引を終了したい場合に使用されます。

トレーダーが買い戻しを取引戦略に組み込む理由はいくつかあります。これには以下が含まれます：

• 利益確定：売却したオプションの価格が大きく下落した場合、トレーダーは安い価格で再度購入し、利益を確定させることができます。

  
  

• リスク管理：市場環境が変化し、オプションがトレーダーに不利な方向に動き始めた場合、損失を限定するために「買い戻し」を注文することがあります。

  
  

• 割り当て回避：オプションが「イン・ザ・マネー」に近づいた場合、トレーダーは割り当てを避けるためにポジションを決済ことを選択する場合があります。

要するに、買い戻しは、以前に「売り建て(Sell to Open)」で確立したショートオプションポジションを終了するために使用されます。これにより、トレーダーは契約が期限切れになる前に利益を確定させたり、損失を最小限に抑えたりすることができます。

買い建てと買い戻し：主要な違いの解説

買い建てと買い戻しの基本的な違いを理解することは、トレーダーが取引を正しく実行するために非常に重要です。以下の表は、この2つの概念の主要な違いを示します。

買い建てと買い戻しの実際の例

1. 買い建ての例

   あるトレーダーは、特定の株が来月に価格が上昇すると予想しています。現在その株は100ドルで取引されており、トレーダーは105ドルの権利行使価格で1ヶ月後に期限が切れるコールオプションを購入することに決めました。トレーダーは、株価が上昇し、オプションの価値が増加することを期待して買い建ての注文を出します。

   
   

   そのため、株価が105ドルを超えた場合、トレーダーは利益を得るためにオプションを売却できます。もし株価が105ドル以下のままであれば、オプションは無価値で期限切れとなり、契約のプレミアム分の損失が発生します。

   
   

2. 買い戻しの例

   あるトレーダーは最初に株に対してプットオプションを売却し、1株あたり5ドルのプレミアムを得ました。トレーダーは、株価が安定するか上昇すると予想しており、売却したオプションの価値が減少することを期待しています。

   
   

   数週間後、オプションの価格は1株あたり2ドルに下がりました。利益を確保するために、トレーダーは買い戻しの注文を出して同じオプション契約を再購入しました。この結果、1株あたり3ドルの利益(受け取った5ドルのプレミアムから、再購入時の2ドルを差し引いた額)を得ることができました。

   
   

   もしトレーダーがあまりにも長く待ちすぎて株価が大幅に下落していた場合、プットオプションの価格が上昇し、再購入時に高いコストで買い戻しすることになり、さらなる損失を防ぐために再購入を行わなければならなかったかもしれません。

リスクを管理する方法

適切なリスク管理は、取引において買い建てと買い戻しの両方を使用する際に非常に重要です。買い建てはプレミアムを支払うことを伴うため、トレーダーはそのコストと利益の可能性を慎重に評価する必要があります。オプションが大きく外れた価格である場合、利益を得る可能性が低くなり、不必要な損失を招くことがあります。

オプションを売るトレーダーにとっては、市場の状況を監視し、ポジションを調整することが買い戻しを効果的に使用するために必要です。オプションポジションが売り手に不利な方向に動いた場合、早めに買い戻すことで、取引が悪化する前に損失を最小限に抑えることができます。リスク管理を無視すると、特に未カバーコールを売る際には、裸のショートオプションポジションで無限の損失が発生する可能性があります。

また、時間の経過(タイムデケイ)も、買い戻しのタイミングを決定する要素となります。オプションは期限が近づくにつれて価値が減少するため、トレーダーはポジションを期限まで保持することが最良の戦略かどうかを評価する必要があります。オプションの価値が減少する場合、ポジションを決済することで不必要なリスクを取らずに利益を確定させることができます。

損切り注文を使用したり、利益目標を設定することは、トレーダーがポジションを効果的に管理するのに役立ちます。自動取引ツールを使用することで、トレーダーは事前に設定したレベルで買い戻しの注文を自動的に発動させることができ、感情的な意思決定を減らし、取引の規律を強化することができます。

結論

結論として、これらの注文タイプは異なる目的を持っています。 買い建ては新しいポジションを開始するために使用され、相反して買い戻しは既存のショートポジションを終了させるために使用されます。

オプション取引で成功するためには、忍耐、教育、経験が必要です。そのため、トレーダーは市場分析、リスク管理、戦略的なタイミングを組み合わせて、これらの注文タイプを使用するための体系的なアプローチを開発し、取引のパフォーマンスを最適化するべきです。

免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。