要約
オプション取引における Buy to Open と Buy to Close の基本をマスターします。各注文タイプをいつ使用するか、またそれが取引戦略にどのように影響するかを学びます。
金融市場での取引には、さまざまな注文タイプと戦略が関係します。たとえば、「Buy to Open」と「Buy to Close」は、トレーダーが頻繁に遭遇する 2 つの重要な概念です。これらの用語は主にオプション取引で使用され、初心者を混乱させることがあります。
要約すると、「Buy to Open」と「Buy to Close」は、ポジションに入るときまたはポジションから出るときのトレーダーの行動を定義します。しかし、オプション取引の過程ではどちらの順序を使用すればよいのでしょうか?
「買い建て」とは、トレーダーがオプション契約を購入して新しいオプションポジションを開始するときに使用される用語です。これは、コール オプションとプット オプションの両方に適用されます。トレーダーがオプション契約を購入してポジションを開く場合、トレーダーは原資産の価格が特定の方向に動くことを期待します。
たとえば、トレーダーが株価が上昇すると考えている場合、コール オプションを「買い注文」することができます。これにより、トレーダーはオプションの有効期限前に、事前に決められた権利行使価格で株式を購入する権利を得ますが、義務は生じません。逆に、トレーダーが株価が下落すると考えている場合、トレーダーはプット オプションを注文し、事前に決められた価格で株式を売却する権利を得ます。
その他の状況としては、次のようなものがあります。
投機取引: 株式やその他の資産の大幅な価格変動を予想するトレーダーは、予想される変動から利益を得るためにこの注文を使用する場合があります。
ヘッジ: 既存の保有資産を守りたい投資家は、下落リスクをヘッジするためにオプションを購入する場合があります。
レバレッジ取引: オプションはレバレッジを提供し、トレーダーはより少ない初期投資でより大きなポジションをコントロールできます。
主な目標は、将来の価格変動から利益を得る新しいポジションを確立することです。
一方、「Buy to Close」は、以前に売却したのと同じ契約を購入することで、既存のショート オプション ポジションをクローズするプロセスです。たとえば、トレーダーが最初にオプション契約を売却してポジションを開き、その取引を終了したい場合などです。
トレーダーが取引戦略で「Buy to Close」を選択する理由はいくつかあります。これには次のものが含まれます。
利益確定: 売却したオプションの価格が大幅に下がった場合、トレーダーはより低い価格で再購入して利益を確定できます。
リスク管理: 市場の状況が変化し、オプションがトレーダーに不利な方向に動き始めた場合、トレーダーは損失を制限するために注文を出すことができます。
割り当ての回避: オプションがイン・ザ・マネーに近い場合、トレーダーは原資産の株式の割り当てを回避するためにポジションをクローズすることを好む場合があります。
つまり、「Buy to Close」は、「Sell to Open」を使用して以前に確立されたショート オプション ポジションを終了するために使用されます。これにより、トレーダーは契約の期限が切れる前に利益を確定したり、損失を最小限に抑えたりすることができます。
トレーダーが取引を正しく実行するには、Buy to Open と Buy to Close の基本的な違いを理解することが重要です。2 つの概念の主な違いを強調した表を以下に示します。
| 側面 |
オープン時に購入 | 買い締め |
目的 |
新しいオプションポジションを開始する |
既存のショートオプションポジションをクローズする |
| ポジションタイプ | ロングオプションポジション（コールまたはプット） | ショートオプションポジション（以前に売却したオプション） |
| トレーダーの役割 | 買い手（オプション保有者） | 売り手（オプションの売り手が取引を終了） |
| 市場への露出 | 取引に参加することで露出を増やす | 取引に参加することでエクスポージャーを減らす |
| リスクの関与 | プレミアムを支払う必要があるが、オプションのコストに対するリスクは限定的である |
オプションをより高い価格で買い戻すことになり、損失につながる可能性がある |
| 利益目標 |
有利な価格変動から利益を得る | 利益を確保するか損失を軽減するか |
| 未決済建玉への影響 | 市場での未決済契約数の増加 |
市場における未決済契約の数を減らす |
| 使用される場所 | コール買い、プット買い、マルチレッグ戦略 | カバードコール、現金担保プット、またはショートオプション取引のクローズ |
| シナリオ例 | 株価が上昇すると予想してコールオプションを購入する |
さらなる損失を避けるために、以前に売却したプットオプションを買い戻す |
1) 買い注文の例
あるトレーダーは、ある特定の株の価格が今後 1 か月で上昇すると考えています。その株は現在 100 ドルで取引されており、トレーダーは 1 か月後に満期となる行使価格 105 ドルのコール オプションを購入することにしました。トレーダーは、株価が上昇し、オプションの価値が上がると予想して、コール オプションを購入するために「Buy to Open」注文を出します。
したがって、満期前に株価が 105 ドルを超えた場合、トレーダーは売却して利益を得ることができます。株価が 105 ドルを下回ったままの場合、オプションは無価値のまま満期となり、契約に支払ったプレミアムと同額の損失が発生します。
2) 買い注文の例
トレーダーは最初に株式のプット オプションを売却し、1 株あたり 5 ドルのプレミアムを受け取ります。トレーダーは株価が安定または上昇すると予想し、売却したオプションの価値は低下します。
数週間後、オプション価格は 1 株あたり 2 ドルに下落しました。利益を確保するために、トレーダーは「Buy to Close」注文を出して同じオプション契約を買い戻しました。これにより、トレーダーは 1 株あたり 3 ドルの利益 (受け取ったプレミアム 5 ドルから買い戻しコスト 2 ドルを差し引いた金額) で取引を終了することができました。
トレーダーが待ちすぎて株価が大幅に下落した場合、プットオプションの価格が上昇し、さらなる損失を防ぐためにより高いコストで再購入せざるを得なくなる可能性があります。
取引でこの 2 つのオプションを使用する場合は、適切なリスク管理が重要です。購入してオープンするにはプレミアムを支払う必要があるため、トレーダーは利益の可能性と比較してコストを慎重に評価する必要があります。あまりにもアウト オブ ザ マネーのオプションは収益性が低く、不必要な損失につながる可能性があります。
オプションを売るトレーダーにとって、買い決済を効果的に利用するには、市場の状況を監視し、ポジションを調整する必要があります。オプションのポジションが売り手に不利に動いた場合、早めに買い決済することで、取引が悪化する前に損失を最小限に抑えることができます。リスク管理を無視すると、特にカバーされていないコールを売る場合、ネイキッド ショート オプション ポジションで無制限の損失が発生する可能性があります。
タイム ディケイも、いつ購入して決済するかを決定する上で重要な役割を果たします。オプションは満期が近づくにつれて価値が下がるため、トレーダーは満期までポジションを保持することが最善の戦略であるかどうかを評価する必要があります。オプションの価値が下がった場合、取引を決済することで、不必要なリスクを負うことなく利益を確保できる可能性があります。
ストップロス注文を使用し、利益目標を設定すると、トレーダーはポジションを効果的に管理できます。自動取引ツールを使用すると、トレーダーは、買い決済注文が自動的にトリガーされる定義済みのレベルを設定できるため、感情的な意思決定が減り、取引の規律が強化されます。
結論として、これらの注文タイプは異なる目的を果たします。「Buy to Open」は新しいポジションを開始し、「Buy to Close」は既存のショートポジションを終了します。
オプション取引で成功するには、忍耐、教育、経験が必要です。したがって、トレーダーは、市場分析、リスク管理、戦略的なタイミングを組み込んだ、これらの注文タイプを使用するための構造化されたアプローチを開発し、取引パフォーマンスを最適化する必要があります。
免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではありません (また、そのように見なされるべきではありません)。この資料に記載されている意見は、EBC または著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
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2025-04-03
