Pentingnya dan analisis laporan arus kas

Bagi investor, selain harus memikirkan apakah bisnis yang mereka investasikan menghasilkan keuntungan atau tidak, mereka juga perlu mengetahui apakah bisnis tersebut memiliki arus kas yang cukup. Jika tidak, kemungkinan besar perusahaan yang terlihat berkinerja baik tiba-tiba mengalami krisis keuangan tanpa peringatan. Untuk menghindarinya, Anda perlu melihat laporan arus kas dalam laporan keuangan, yang dapat memberi tahu investor apakah suatu perusahaan benar-benar memiliki arus kas yang cukup. Mari kita lihat pentingnya laporan arus kas dan cara menganalisisnya.

Definisi dan peran laporan arus kas

Ini adalah laporan keuangan yang digunakan untuk mencatat arus kas suatu bisnis selama periode waktu tertentu. Ini menunjukkan bagaimana bisnis memperoleh dan menggunakan kas dari tiga sumber: aktivitas operasi, aktivitas investasi, dan aktivitas pendanaan. Aktivitas ini mencakup penerimaan dan pengeluaran kas serta membantu pemangku kepentingan memahami arus kas bisnis, sumber dana, dan penggunaan dana.

Arus kas dari aktivitas operasi adalah sejumlah uang yang diterima atau dikeluarkan oleh suatu perusahaan melalui kegiatan usahanya, yang melaluinya dapat diketahui hasil usaha yang sebenarnya. Arus kas dari aktivitas operasi dihitung dengan mengurangkan seluruh biaya non-kas yang disesuaikan dari laba sebelum pajak di laporan laba rugi. Pengeluaran non-tunai umumnya merupakan kerugian akuntansi, seperti depresiasi dan penurunan nilai goodwill. Arus kas dari aktivitas operasi mewakili berapa banyak uang tunai yang dapat diperoleh perusahaan dari operasinya dan merupakan informasi terpenting bagi pemegang saham.

Perusahaan dengan hasil operasi yang baik akan melaporkan arus kas aktivitas operasi yang positif atau bahkan terus meningkat selama bertahun-tahun. Hal ini mencerminkan arus kas masuk bersih dari operasi. Sebaliknya, perusahaan yang dikelola dengan buruk akan menunjukkan angka negatif sepanjang tahun, dan investor harus sangat berhati-hati. Oleh karena itu, memperhatikan arus kas dari aktivitas operasi positif atau negatif sudah menyiratkan banyak informasi.

Arus kas dari aktivitas investasi merangkum perubahan kas dari pembelian atau penjualan aset, termasuk pabrik, peralatan, mesin, dan bahkan saham atau instrumen spekulatif. Perusahaan dalam tahap pertumbuhan sering kali menggunakan dana yang dihasilkan dari operasi untuk diinvestasikan kembali pada fasilitas produksi atau proyek penelitian dan pengembangan.

Oleh karena itu, komponen ini biasanya bernilai negatif yang berarti perusahaan bersedia atau mempunyai rencana untuk memulai lebih banyak proyek baru di masa depan guna merencanakan ekspansi di masa depan. Oleh karena itu, investor hanya perlu memperhatikan arus kas negatif dari aktivitas investasi untuk mengetahui seberapa agresif perusahaan tersebut.

Di sisi lain, ketika perusahaan menjual asetnya dan arus kas dari aktivitas investasi menjadi positif, investor perlu mencari tahu alasan di baliknya. Sebab, penjualan aset mungkin berdampak negatif terhadap pertumbuhan di masa depan dalam jangka panjang. Jika hal ini terjadi, investor harus lebih memperhatikan pemahaman motivasi perusahaan dalam menjual aset.

Bisa jadi perusahaan berniat mengambil arah baru dan menjual peralatan lamanya untuk mendapatkan aset yang akan dibutuhkannya di masa depan. Bisa juga perusahaan tersebut sedang mengalami kendala operasional dan menggunakan penjualan asetnya untuk memperoleh dana guna menunjang pembukuan atau untuk membayar utang.

Arus kas dari aktivitas pendanaan adalah uang yang diterima atau dibayarkan perusahaan kepada bank atau pemegang saham, dan perusahaan memperoleh uang melalui hutang, ekuitas, atau penawaran umum. Karena aktivitas pendanaan ini meningkatkan arus masuk dana, maka aktivitas tersebut ditampilkan sebagai hal yang positif dalam pernyataan tersebut. Sebaliknya, jika perusahaan membagikan dividen untuk melunasi hutang atau mengakuisisi bisnis, dll, uang akan mengalir keluar dari perusahaan dan akan ditampilkan sebagai nilai negatif dalam laporan tersebut.

Berbeda dengan arus kas dari kedua aktivitas di atas, perusahaan yang memiliki arus kas pendanaan positif dalam jangka waktu lama bukan berarti ada masalah pada bisnisnya. Hal ini karena perusahaan yang sedang berkembang cenderung meningkatkan modal untuk memperluas bisnisnya dan memperbaiki lingkungan operasinya. Oleh karena itu, arus kas dari aktivitas pendanaan perusahaan-perusahaan tersebut secara umum positif.

Investor dapat mencocokkan arus kas dari aktivitas operasi dengan arus kas dari aktivitas operasi. Jika porsi arus kas operasi negatif dalam jangka waktu yang lama, hal ini mungkin berarti kinerja perusahaan tidak baik atau dana yang diperoleh tidak digunakan untuk memperbaiki lingkungan bisnis. Karena pemegang saham mungkin tidak ingin terus menambah modal atau meminjam untuk terus beroperasi dalam keadaan merugi, sebaiknya hindari perusahaan-perusahaan ini.

Dengan melihat arus kas dari aktivitas operasi, investor dapat melihat apakah bisnis inti suatu perusahaan menguntungkan dan seberapa stabil profitabilitas tersebut. Hal ini membantu investor mengidentifikasi potensi risiko dan peluang bisnis secara tepat waktu. Hal ini juga membantu investor memahami penerimaan dan pengeluaran kas perusahaan yang sebenarnya, bukan hanya angka keuntungan berdasarkan standar akuntansi. Hal ini membantu investor menilai kualitas pendapatan dan likuiditas kas perusahaan dengan lebih akurat.

Dengan menganalisis laporan arus kas, investor dapat menilai apakah suatu perusahaan mampu membayar utangnya dan menutupi biaya operasional hariannya secara tepat waktu. Arus kas yang sehat dari aktivitas operasi memastikan perusahaan memiliki solvabilitas yang baik, sedangkan cadangan kas yang cukup dapat meningkatkan kesehatan keuangan perusahaan.

Sederhananya, arus kas dari aktivitas operasi mencerminkan hasil operasi perusahaan yang sebenarnya; arus kas dari aktivitas investasi menunjukkan arah investasi dan niat pengembangan perusahaan; dan arus kas dari aktivitas pendanaan menunjukkan aktivitas pendanaan dan posisi utang perusahaan. Investor dapat menilai nilai dan risiko perusahaan dengan lebih akurat berdasarkan hasil analisisnya dan dengan demikian membuat keputusan investasi yang lebih tepat.

Metode persiapan laporan arus kas.

Sebagai bagian penting dari laporan keuangan, ia mencatat arus kas masuk dan keluar selama periode tertentu, yang mencerminkan pengoperasian dana dan solvabilitas perusahaan. Ada dua metode utama yang dapat digunakan dalam penyusunan pernyataan ini: metode tidak langsung dan metode langsung.

Metode tidak langsung dalam laporan arus kas adalah metode yang diperoleh dari penyesuaian yang dilakukan terhadap laba bersih dalam laporan laba rugi, dimulai dengan laba bersih dalam laporan laba rugi dan melakukan serangkaian penyesuaian untuk mencerminkan arus kas yang berbeda dari laporan arus kas. laba bersih.

Penyesuaian tersebut meliputi penyesuaian terhadap pos-pos dalam laba bersih yang tidak mempengaruhi arus kas, seperti penyusutan, amortisasi, penyisihan piutang tak tertagih, dan lain-lain, serta pos-pos yang melibatkan arus kas tetapi tidak tercermin dalam laporan laba rugi, seperti perubahan laba bersih. piutang dan perubahan persediaan.

Setelah dilakukan penyesuaian, jumlah yang diperoleh adalah situasi arus kas yang berkaitan dengan aktivitas operasi. Kemudian laporan arus kas lengkap disusun dengan menggabungkan situasi arus kas aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan. Misalnya, jika metode tidak langsung digunakan untuk menyusun arus kas dari aktivitas operasi, rumus dasarnya adalah laba bersih + pengeluaran non tunai + perubahan aset lancar (tidak termasuk kas) + perubahan kewajiban lancar, seperti gambar di bawah ini.

Metode tidak langsung memberikan gambaran akurat tentang dinamika arus kas suatu bisnis. Pengguna dapat dengan jelas melihat arus masuk dan keluar dana selama periode tertentu untuk menentukan apakah bisnis tersebut kaya akan uang tunai. Hal ini juga memungkinkan pengguna untuk melacak perubahan dalam piutang dan hutang. Hal ini membantu perusahaan mengembangkan strategi pengelolaan kas yang lebih efektif untuk memastikan pengumpulan piutang dan pengelolaan utang usaha tepat waktu, sehingga mengoptimalkan arus kas.

Dengan laporan arus kas yang disusun dengan metode tidak langsung, perusahaan dapat memprediksi dinamika arus kas masa depan dengan lebih baik. Mengetahui bagaimana penerimaan dan pengeluaran kas dilakukan setiap bulan membantu perusahaan merencanakan pengeluaran dan investasi di masa depan dengan lebih baik untuk memastikan kesehatan keuangan.

Metode tidak langsung juga membantu bisnis mendapatkan wawasan tentang dinamika arus kas musiman dan mengidentifikasi potensi masalah arus kas. Hal ini membantu perusahaan mengambil langkah tepat waktu untuk menghadapi fluktuasi musiman atau mengidentifikasi dan menyelesaikan masalah arus kas untuk menjaga stabilitas dan kesehatan bisnis mereka.

Metode langsung, seperti namanya, melaporkan secara langsung berbagai arus kas masuk dan keluar dalam laporan, yang secara lebih visual menunjukkan sumber dan penggunaan uang tunai dalam bisnis. Arus kas dikategorikan menurut aktivitas operasi, aktivitas investasi, dan aktivitas pendanaan untuk memperjelas sifat setiap arus kas.

Untuk aktivitas operasi, metode langsung mencantumkan item arus kas masuk dan keluar yang terkait langsung dengan penjualan barang dan penyediaan jasa tenaga kerja, seperti hasil penjualan tunai dan pembayaran tunai kepada pemasok dan karyawan. Untuk aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan, metode langsung juga melaporkan secara langsung pos-pos arus kas masuk dan keluar, seperti pembelian aset tetap, penerbitan obligasi, dan pembayaran bunga.

Dibandingkan dengan metode tidak langsung, metode langsung lebih ringkas, lebih jelas penyusunannya, dan lebih mudah dipahami. Ini adalah proses merangkum berbagai arus kas untuk sampai pada keseluruhan laporan. Rumus dasar penyusunan arus kas dari aktivitas operasi dengan metode langsung adalah Penerimaan Kas (Penjualan + Bunga + Dividen) - Pembayaran Kas (Pemasok + Beban Operasional + Bunga + Pajak Penghasilan + Lainnya) - Penerimaan Kas Lainnya.

Metode langsung secara langsung mencantumkan penerimaan dan pengeluaran kas dalam laporan arus kas, yang mudah dipahami dan dioperasikan serta cocok untuk berbagai kelompok pengguna. Dan karena laporan ini secara langsung mencatat dari mana arus kas berasal dan pergi, laporan ini memberikan gambaran singkat mengenai posisi keuangan perusahaan dan membantu memberikan pemahaman tepat waktu mengenai situasi kas suatu bisnis.

Metode langsung tidak memberikan gambaran lengkap mengenai seluruh transaksi tunai; ini hanya mencantumkan total arus kas masuk dan keluar dan tidak memberikan analisis rinci tentang transaksi tertentu. Untuk keberhasilan jangka panjang, diperlukan analisis dan perencanaan yang lebih komprehensif, dan tidak bisa hanya mengandalkan data dari metode langsung.

Oleh karena itu, untuk memperoleh pemahaman yang menyeluruh mengenai posisi keuangan suatu perusahaan, sebaiknya digunakan metode langsung bersama dengan metode lain, seperti metode tidak langsung dan analisis rasio keuangan, agar dapat memperoleh pemahaman yang lebih mendalam mengenai dinamika arus kas suatu perusahaan. dan kesehatan keuangan.

Dalam praktiknya, setiap negara dan wilayah mungkin mengadopsi peraturan dan standar berbeda yang mewajibkan perusahaan untuk menggunakan metode presentasi tertentu. Di Amerika Serikat, metode persiapan tidak langsung atau metode langsung biasanya diperbolehkan. Di wilayah lain, seperti Tiongkok, metode langsung umumnya diperlukan untuk pengungkapan eksternal. Namun, perusahaan perlu memastikan bahwa informasi arus kas dicatat dan dilaporkan secara akurat untuk memberikan informasi keuangan yang akurat kepada pemangku kepentingan guna membantu mereka mengambil keputusan yang tepat.

Bagaimana menganalisis laporan arus kas

Ini sebenarnya berfungsi menyajikan operasi bisnis dengan setia, seperti laporan laba rugi neraca. Dengan memahami ketiga jenis arus kas, status kinerja jangka panjang dapat membantu investor berspekulasi mengenai status operasi dan kebijakan perusahaan saat ini dan selanjutnya menilai apakah peningkatan perusahaan layak untuk diinvestasikan.

Arus kas dari aktivitas operasi menunjukkan berapa banyak uang tunai yang dapat dihasilkan perusahaan dari aktivitas bisnis intinya, antara lain termasuk piutang, hutang, dan barang. Arus kas dari aktivitas operasi dapat dibandingkan dengan laba; jika laba jauh lebih besar dibandingkan arus kas dari aktivitas operasi, berarti perusahaan tidak mempunyai sarana untuk mengubah laba menjadi uang tunai, dan ada kemungkinan masalah likuiditas jangka pendek.

Berikutnya, jika terjadi peningkatan yang besar pada piutang dan barang, berarti perusahaan mungkin mempunyai hutang yang tidak dapat tertagih atau pelanggan meningkatkan jangka waktu pembayarannya sehingga akan menurunkan arus kas operasi perusahaan. Jika perusahaan mengalami peningkatan utang usaha yang signifikan dibandingkan seluruh item lainnya, hal ini bisa menjadi tanda bahwa perusahaan menunda pembayaran kepada pemasok untuk memperbaiki posisi arus kasnya di akhir tahun.

Arus kas dari operasi harus positif sehingga perusahaan dapat memastikan bahwa perusahaan memiliki cukup uang tunai untuk membayar biaya operasional sehari-hari, pajak, dan bunga. Perusahaan perlu memiliki uang tunai untuk melakukan pembayaran ini tanpa harus meminjam untuk menerbitkan saham atau menjual aset agar perusahaan tetap berjalan sehari-hari.

Arus kas dari aktivitas investasi yang dicatat di sini adalah arus kas yang berkaitan dengan aset jangka panjang. Jika suatu perusahaan menjual aset untuk memperoleh uang tunai guna membeli atau berinvestasi pada aset baru guna meningkatkan produktivitas, memperluas bisnis, atau mencapai tujuan strategis, hal ini sering dianggap sebagai realokasi aset aktif dan perilaku investasi. Dengan cara ini, perusahaan dapat memanfaatkan aset baru untuk menghasilkan lebih banyak pendapatan dan laba, sehingga meningkatkan daya saing dan profitabilitas yang berkelanjutan.

Namun, jika suatu perusahaan menjual asetnya untuk mendapatkan arus kas guna menjalankan operasional perusahaan sehari-hari, hal ini menunjukkan pengelolaan kas yang buruk. Hal ini karena seringnya penjualan aset untuk menjalankan operasi sehari-hari dapat mengindikasikan bahwa profitabilitas perusahaan terancam dan manajemen mungkin gagal mengelola likuiditas perusahaan secara efektif, yang dalam hal ini perusahaan mungkin berada dalam kesulitan keuangan.

Arus kas dari aktivitas pendanaan, yaitu arus kas yang berkaitan dengan hutang dan ekuitas, termasuk pembayaran dividen untuk membeli kembali atau menjual saham untuk memperoleh atau melunasi hutang, dll. Bagi investor yang menyukai pendapatan dividen, bagian ini menunjukkan berapa banyak uang tunai yang digunakan perusahaan. untuk membayar dividen kepada pemegang saham.

Misalnya, sebuah perusahaan bergantung pada pinjaman dalam jumlah besar untuk melakukan ekspansi, sehingga terjadi ekspansi yang berlebihan. Dari neraca dan laporan laba rugi hanya terlihat bahwa perusahaan ini berkembang sangat pesat dengan prospek yang baik. Namun laporan arus kas menunjukkan bahwa perusahaan tidak memiliki cukup arus kas untuk menjalankan aktivitas operasinya. Ketergantungan perusahaan yang berlebihan pada pinjaman dapat menyebabkan masalah likuiditas dan pembayaran kembali, dan dalam skenario terburuk, hal ini dapat menyebabkan kebangkrutan.

Anda hanya perlu memperhatikan apakah arus kas dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan positif atau negatif untuk mengetahui status perusahaan dan arah perkembangan ke depan. Ketika perusahaan mempunyai masalah, Anda dapat menggabungkan berbagai bagian untuk menganalisis situasi dan berhati-hati ketika Anda memiliki keraguan.

Dalam analisis komprehensif, jika arus kas dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan semuanya positif, hal ini mungkin mengindikasikan kurangnya pemanfaatan modal yang efektif oleh perusahaan, sehingga menimbulkan kekhawatiran. Dalam kasus ini, bisnis mungkin gagal memanfaatkan modal sepenuhnya untuk investasi atau ekspansi, sehingga mengakibatkan akumulasi modal tanpa menciptakan nilai lebih. Investor perlu menyelidiki lebih lanjut operasi modal bisnis dan rencana pertumbuhan di masa depan untuk menentukan keberlanjutannya.

Arus kas operasi dan investasi yang positif dan arus kas pendanaan negatif mungkin menunjukkan bahwa bisnis tersebut terus berkembang, mengembangkan bisnisnya melalui pendapatan dan investasi, namun tidak bergantung pada pendanaan eksternal. Dalam hal ini, bisnis mungkin memiliki arus kas internal yang cukup untuk mendukung pertumbuhannya tanpa terlalu bergantung pada pendanaan eksternal. Ini mungkin merupakan posisi keuangan yang sehat, yang menunjukkan bahwa bisnis tersebut mengembangkan bisnisnya secara mandiri.

Arus kas operasi positif dan arus kas investasi dan pendanaan negatif dapat menunjukkan bahwa bisnis tersebut mengembangkan bisnisnya sambil memberi kembali kepada pemegang saham atau membayar utang. Dalam hal ini, perusahaan mungkin secara agresif mengembangkan bisnisnya, mendukung investasinya melalui arus kas internal, memberikan kembali kepada pemegang saham, atau mengurangi utang melalui dividen, pembelian kembali saham, atau pembayaran utang. Jika suatu bisnis mampu mempertahankan pola pertumbuhan ini, maka bisnis tersebut mungkin merupakan bisnis yang berkualitas untuk dipertahankan dalam jangka panjang. Namun, investor juga perlu memperhatikan tingkat utang dan solvabilitas suatu perusahaan untuk memastikan perusahaan tersebut sehat secara finansial.

Dengan asumsi bahwa suatu perusahaan memiliki arus kas operasi positif dan arus kas investasi negatif saat ini, berdasarkan definisi yang baru saja saya jelaskan kepada Anda, Anda dapat mengetahui bahwa perusahaan tersebut telah mampu menghasilkan kelebihan kas dari aktivitas operasinya selama periode tersebut dan hal itu mungkin terlibat dalam aktivitas investasi terkait, seperti melakukan ekspansi aktif ke luar negeri atau membeli peralatan produksi tambahan.

Secara umum, berdasarkan dua petunjuk ini, kita dapat menafsirkan bahwa ia adalah perusahaan yang sedang berkembang dan layak untuk diperhatikan. Namun, penting untuk dicatat bahwa jika arus kas bebas negatif dalam jangka panjang, yaitu jumlah arus kas operasi tidak cukup untuk mengkompensasi arus keluar arus kas investasi, kecuali jika bisnis memiliki aset likuid yang sangat mencukupi, mewaspadai terjadinya kegagalan likuiditas.

Saat menganalisis laporan arus kas, investor perlu memperhatikan apakah arus kas dari aktivitas operasi, investasi, dan pendanaan positif atau negatif dan tren dari waktu ke waktu. Kombinasi arus kas yang berbeda mungkin mencerminkan tahapan perkembangan dan kondisi keuangan perusahaan yang berbeda, dan investor perlu mempertimbangkan faktor-faktor ini secara komprehensif untuk membuat keputusan investasi yang tepat.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.