ديفيد باريت، الرئيس التنفيذي لشركة EBC Financial Group UK (Ltd) وشركة EBC Financial Group (Cayman) Limited يحلل تقلبات السوق واستراتيجيات الملاذ الآمن في عام 2024

(23 أغسطس 2024) تشهد الأسواق العالمية حالة من التقلبات مع تزايد الضغوط التضخمية وتغير سياسات أسعار الفائدة والتوترات الجيوسياسية التي تتجمع لتخلق حالة غير مسبوقة من عدم اليقين عبر القطاعات المالية. يقدم ديفيد باريت، الرئيس التنفيذي لمجموعة EBC Financial Group UK (Ltd) ومجموعة EBC Financial Group (Cayman) Limited، تحليله الخبير للقوى التي تحرك المشهد المالي اليوم والاستراتيجيات التي يجب على المستثمرين استخدامها للبقاء في المقدمة.

تقلبات سوق الأوراق المالية وتغير توقعات أسعار الفائدة تخلق مشهدًا اقتصاديًا غير مؤكد

وسلط باريت الضوء على فترة من الثقة المتجددة في تداول الأسهم النقدية خلال النصف الأول من عام 2024. وفي ذلك الوقت، كان المستثمرون المؤسسيون والأفراد يقودون زيادة في النشاط، مما أدى إلى تعزيز سيولة السوق وكفاءتها. ودعمت تقارير الأرباح الإيجابية والمؤشرات الاقتصادية المحسنة هذا الزخم، مما يشير إلى مناخ استثماري أكثر صحة.

شهدت الأسواق العالمية مؤخرًا اضطرابات كبيرة، ناجمة عن عوامل متعددة، بما في ذلك رفع أسعار الفائدة غير المتوقع في اليابان، والمخاوف التضخمية، وقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة على الرغم من علامات تباطؤ النمو الاقتصادي. في اجتماعه في يوليو 2024، اختار بنك الاحتياطي الفيدرالي إبقاء أسعار الفائدة ثابتة عند أعلى مستوى لها في 23 عامًا عند 5.25٪ -5.50٪، مما فاجأ بعض المشاركين في السوق الذين كانوا يأملون في إشارات تخفيف السياسة النقدية.

كان باريت قد تحدى في السابق المفهوم الخاطئ القائل بأن أسعار الفائدة المنخفضة تمثل معيارًا جديدًا، مؤكدًا أن هذه الأسعار مدفوعة بظروف استثنائية، مثل جائحة كوفيد-19. وحذر من أنه في حين أن أسعار الفائدة المنخفضة توفر راحة قصيرة الأجل، إلا أنها لم تكن تهدف أبدًا إلى أن تكون دائمة. تعكس القرارات الأخيرة التي اتخذتها البنوك المركزية بالحفاظ على أسعار فائدة أعلى تحولًا أوسع نطاقًا بعيدًا عن عصر الأموال الرخيصة، حيث يواصل صناع السياسات التعامل مع التضخم المستمر.

ورغم أن إجراءات بنك الاحتياطي الفيدرالي تنسجم مع هدفه المتمثل في السيطرة على التضخم، فإنها أثارت أيضا مخاوف من أن الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة أثناء التباطؤ الاقتصادي قد يدفع الاقتصاد إلى الركود. ورد المستثمرون، الذين توقعوا خفض أسعار الفائدة المحتملة لتخفيف الضغوط الاقتصادية، ببيع الأسهم، مما أدى إلى تضخيم انحدار السوق. ويسلط هذا الرد الضوء على التوازن الدقيق الذي يتعين على البنوك المركزية أن توفقه بين إدارة التضخم ودعم النمو الاقتصادي.

وينصح باريت المستثمرين بأن يكونوا مستعدين لاستمرار التقلبات، حيث قد تحتاج البنوك المركزية إلى تعديل السياسة النقدية استجابة للظروف الاقتصادية المتطورة. والمرونة الاستراتيجية ضرورية، حيث تظل إمكانية استمرار ارتفاع أسعار الفائدة في الأمد المتوسط غير مؤكدة. وعلى الرغم من هذه التحديات، يلاحظ باريت أن الفرص في تداول الأسهم النقدية لا تزال قائمة، رغم أن التعامل مع هذه البيئة يتطلب استراتيجية حذرة وتركيزًا طويل الأمد على الاستقرار.

قوة الشركات والدعم الحكومي يدفعان الاستقرار الاقتصادي في الولايات المتحدة

ويسلط باريت الضوء على الدور الحيوي الذي تواصل الشركات الأمريكية والتدخلات الحكومية لعبه في الحفاظ على الاستقرار الاقتصادي، وخاصة في ظل التحولات السياسية والاقتصادية المتزايدة. وكان التقلب في أوائل أغسطس 2024 بمثابة اختبار إجهاد، ولكن التطورات الجديدة - وخاصة في المشهد السياسي - تعمل على تشكيل توقعات السوق بشكل أكبر.

لقد لفت دخول كامالا هاريس إلى السباق الرئاسي لعام 2024 الانتباه إلى موجة جديدة من السياسات التي تهدف إلى معالجة تحديات تكلفة المعيشة، بما في ذلك حملات الشركات الصارمة والحوافز الضريبية الكبيرة للإسكان. وقد استحوذت مقترحاتها، مثل 25 ألف دولار لمشتري المنازل لأول مرة وزيادة إعانات الأطفال، على انتباه الناخبين من الطبقة المتوسطة في الولايات المتأرجحة الرئيسية. ومع ذلك، تشير باريت إلى أنه في حين أن هذه التدابير جذابة سياسياً، إلا أنها تأتي مع مقايضات اقتصادية محتملة. إن زيادة الإنفاق على الإسكان وارتفاع الدخول المتاحة يمكن أن يحفز النمو الاقتصادي في الأمد القريب ولكنه قد يؤدي أيضًا إلى تأجيج الضغوط التضخمية.

ويشير باريت إلى أن الأسواق تراقب عن كثب إشارات السياسة من بنك الاحتياطي الفيدرالي، مع استمرار المخاوف بشأن التضخم إلى جانب علامات تباطؤ النمو الاقتصادي. وفي حين كانت بعض نقاط البيانات أقوى من المتوقع، فإن القلق الشامل يظل حول كيفية موازنة البنوك المركزية للسيطرة على التضخم مع خطر تباطؤ الاقتصاد بشكل مفرط. ومع تصاعد الخطاب الانتخابي، فإن الوعود القصيرة الأجل المصممة لجذب الناخبين قد تؤدي إلى تقييمات أكثر انتقادًا لتأثيراتها طويلة الأجل، وخاصة بالنسبة للشركات الكبرى.

ويشير باريت إلى أنه في حين ساعدت قوة الشركات والدعم الحكومي في استقرار الاقتصاد حتى الآن، ينبغي للمستثمرين أن يكونوا على دراية بالتحولات السياسية والاقتصادية الأوسع نطاقا التي تلوح في الأفق. وتشمل هذه التحولات مخاطر التضخم، والتغيرات المحتملة في السياسات المالية من جانبي الطيف السياسي، والتحولات في الموقف النقدي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. وسيكون فهم التقاطع بين الوعود السياسية والواقع الاقتصادي مفتاحا للملاحة في الأشهر المقبلة.

الذهب يظل ثابتًا باعتباره استثمارًا رئيسيًا في الأسواق غير المتوقعة

ويؤكد باريت أنه على الرغم من حالة عدم اليقين العالمية المستمرة، يظل الذهب خيارًا استثماريًا موثوقًا به. ومع استمرار التوترات الجيوسياسية والتحديات الاقتصادية في عام 2024 - مثل المخاوف التضخمية، وتقلب أسعار الفائدة، وعدم اليقين بشأن الانتخابات الرئاسية الأمريكية - فإن دور الذهب كأصل آمن لا يزال قويًا.

في وقت سابق من عام 2024، حافظ الدولار الأمريكي على قوته الكبيرة بسبب التضخم المستمر ورفع أسعار الفائدة العدواني من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، في الأشهر الأخيرة، تراجع الدولار وسط مخاوف بشأن النمو الاقتصادي الأمريكي وتغير التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة في المستقبل. وقد دعم هذا الدولار الضعيف أسعار الذهب، مما جعل الذهب أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين. ونتيجة لذلك، ارتفع الذهب إلى ما يقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق، متجاوزًا 2500 دولار للأوقية في أغسطس 2024 - وهو ما يقرب من 20٪ مكسبًا خلال العام الماضي.

ويؤكد باريت أنه في بيئة من عدم القدرة على التنبؤ بالاقتصاد، يوفر الذهب حماية ضد مخاطر التضخم والتحولات السياسية المحتملة. ومع اقتراب الانتخابات الأمريكية واستمرار حالة عدم اليقين في السوق العالمية، فإن استقرار الذهب الدائم يجعله عنصرًا حاسمًا في المحفظة المتنوعة، وخاصة بالنسبة للمستثمرين الذين يسعون إلى التحوط ضد التقلبات المستمرة.

زوج العملات الدولار/الين يواصل التقلب وسط تجدد التقلبات في سوق العملات الأجنبية

وأكد باريت أن زوج الدولار/الين كان عرضة لتقلبات مستمرة، خاصة وأن الأسواق العالمية شهدت اضطرابات متجددة منذ يونيو 2024. وقد أفسح الهدوء السابق في سوق الصرف الأجنبي المجال لتقلبات حادة في أغسطس، مدفوعة بالمخاوف بشأن التضخم وقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي بالحفاظ على أسعار الفائدة المرتفعة تاريخيًا. ويظل الاختلاف في السياسات النقدية بين الولايات المتحدة واليابان عاملاً رئيسيًا، حيث يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة لمواجهة التضخم بينما يواصل بنك اليابان موقفه السياسي المتساهل للغاية.

وقد أدى اضطراب السوق في أوائل أغسطس/آب 2024 إلى تضخيم هذه التقلبات، خاصة مع تسبب المخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة لفترة طويلة وعدم اليقين الاقتصادي العالمي في إحداث موجات عبر الأسواق المالية. وكان زوج الدولار/الين في طليعة هذه التحركات، حيث عمل كمقياس حاسم لمشاعر المستثمرين وشهيتهم للمخاطرة في بيئة اقتصادية غير مستقرة على نحو متزايد.

ويؤكد باريت أن التقلبات المستمرة في زوج الدولار والين تقدم رؤى قيمة حول التحولات الاقتصادية الكلية الأوسع نطاقا والتوازن الدقيق الذي يتعين على البنوك المركزية تحقيقه بين إدارة التضخم والنمو الاقتصادي. وفي حين تكافح السوق مع هذه الديناميكيات المعقدة، تظل تحركات الدولار والين مؤشرا رئيسيا للاستقرار المالي الدولي.

انخفاض نشاط تجارة التجزئة يبطئ عمليات التداول ويضعف سوق الصرف الأجنبي

ويشير باريت إلى أن سوق الصرف الأجنبي، وخاصة في مجال تجارة التجزئة، شهدت تحولاً في النشاط منذ منتصف عام 2024. ففي وقت سابق من العام، أظهرت مشاركة التجزئة في سوق الصرف الأجنبي بالفعل علامات تراجع، متأثرة بتقلبات السوق المتزايدة والضغوط التنظيمية وتشديد السياسات النقدية. وقد أدت أحداث أغسطس 2024، التي اتسمت بتقلبات كبيرة في السوق ومخاوف بشأن أسعار الفائدة المرتفعة المستدامة، إلى إضعاف الحماس لتداولات الفائدة المربحة - وهي استراتيجيات تعتمد على فروق أسعار الفائدة بين العملات.

لقد كان لتباطؤ تجارة التجزئة تأثير مضاعف على سوق الصرف الأجنبي. فقد أصبحت صفقات الحمل، التي تستفيد عادة من بيئات أسعار الفائدة المستقرة والقابلة للتنبؤ، أقل جاذبية مع تنامي التباعد بين سياسات البنوك المركزية. ففي حين حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار فائدة مرتفعة لمواجهة التضخم، تواصل بنوك مركزية أخرى، مثل بنك اليابان، اتباع سياسات نقدية أكثر مرونة. وقد أدى هذا التباعد إلى إدخال المزيد من عدم اليقين، مما جعل هذه الصفقات أكثر خطورة بالنسبة للمستثمرين الأفراد.

ويؤكد باريت أن هذا الانخفاض في مشاركة تجار التجزئة يعيد تشكيل ديناميكيات سوق الصرف الأجنبي. وفي حين يستمر اللاعبون المؤسسيون في الهيمنة، فإن انخفاض نشاط التجزئة أدى إلى بيئة تداول أقل حيوية، وخاصة في أزواج العملات التي تعتمد على استراتيجيات التجارة المحمولة. ويتعين على المستثمرين التكيف مع هذه الظروف المتغيرة، مع إدراك أن تحركات السوق التي يقودها تجار التجزئة قد تظل خافتة مع استمرار تباعد سياسات أسعار الفائدة العالمية.

النهج الاستراتيجي لمجموعة EBC المالية

في ظل التقلبات المستمرة في السوق والظروف الاقتصادية العالمية المتغيرة، تواصل مجموعة EBC Financial التركيز على تقديم خدمات مالية مخصصة تساعد المستثمرين على التنقل في هذه البيئة غير المؤكدة. ومن خلال إعطاء الأولوية للوصول المهني إلى السوق والمرونة التشغيلية، تظل مجموعة EBC Financial ملتزمة بالتكيف مع ديناميكيات السوق والتغييرات التنظيمية.

وينصح باريت المستثمرين بالبقاء يقظين في مواجهة عدم القدرة على التنبؤ بالاقتصاد. إن اختيار الوسطاء ذوي السمعة الطيبة، والبقاء على اطلاع دائم بالتحولات التنظيمية، والحفاظ على القدرة على التكيف، كلها استراتيجيات حاسمة لتحقيق النجاح في الأسواق سريعة التطور اليوم.

نبذة عن مجموعة EBC المالية

تأسست مجموعة EBC المالية في الحي المالي المرموق في لندن، وهي مشهورة بمجموعتها الشاملة من الخدمات التي تشمل الوساطة المالية وإدارة الأصول وحلول الاستثمار الشاملة. وبفضل مكاتبها الواقعة في مواقع استراتيجية في المراكز المالية البارزة، مثل لندن وسيدني وهونج كونج وطوكيو وسنغافورة وجزر كايمان وبانكوك وليماسول وغيرها، تلبي EBC احتياجات مجموعة متنوعة من المستثمرين الأفراد والمحترفين والمؤسساتيين في جميع أنحاء العالم.

تفتخر EBC، التي حازت على العديد من الجوائز، بالالتزام بالمستويات الرائدة من المعايير الأخلاقية والتنظيم الدولي. تخضع EBC Financial Group (UK) Limited للتنظيم من قبل هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA)، وتخضع EBC Financial Group (Australia) Pty Ltd للتنظيم من قبل لجنة الأوراق المالية والاستثمارات الأسترالية (ASIC)، وتخضع EBC Financial Group (Cayman) Limited للتنظيم من قبل هيئة النقد في جزر كايمان (CIMA).

يضم فريق EBC Group محترفين يتمتعون بخبرة عميقة تزيد عن 30 عامًا في المؤسسات المالية الكبرى، والذين نجحوا في التعامل بمهارة مع دورات اقتصادية مهمة من اتفاقية بلازا إلى أزمة الفرنك السويسري في عام 2015. وتدعم EBC ثقافة حيث النزاهة والاحترام وأمن أصول العملاء هي الأهم، مما يضمن التعامل مع كل مشاركة للمستثمرين بأقصى قدر من الجدية التي يستحقونها.

EBC هي الشريك الرسمي للصرف الأجنبي لنادي برشلونة لكرة القدم، وتقدم خدمات متخصصة في مناطق مثل آسيا وأمريكا اللاتينية والشرق الأوسط وأفريقيا وأوقيانوسيا. كما تعد EBC شريكة لحملة United to Beat Malaria، وهي حملة تابعة لمؤسسة الأمم المتحدة تهدف إلى تحسين النتائج الصحية العالمية. بدءًا من فبراير 2024، تدعم EBC سلسلة المشاركة العامة "ما يفعله الاقتصاديون حقًا" التي ينظمها قسم الاقتصاد بجامعة أكسفورد، والتي تعمل على كشف غموض الاقتصاد وتطبيقه على التحديات المجتمعية الكبرى لتعزيز الفهم العام والحوار.