Các quỹ đầu cơ hàng đầu năm 2025: Vì sao lại vượt trội hơn thị trường

Các quỹ đầu cơ từ lâu đã thu hút trí tưởng tượng của các nhà đầu tư, thường gắn liền với các nhà quản lý huyền thoại và lợi nhuận vượt trội. Nhưng điều gì khiến các quỹ đầu cơ hàng đầu trở nên khác biệt và làm thế nào để họ vượt trội hơn thị trường - đặc biệt là khi các chiến lược truyền thống gặp khó khăn?

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ khám phá các chiến lược, nhà quản lý và điều kiện thị trường cho phép các quỹ đầu cơ hàng đầu thế giới mang lại kết quả thường vượt trội so với các quỹ khác và đôi khi thậm chí là vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn.

Những nhà quản lý quỹ đầu cơ hàng đầu là ai?

Theo bảng xếp hạng gần đây, những nhà quản lý quỹ đầu cơ thành công nhất mọi thời đại bao gồm George Soros (Soros Fund Management), Tom Steyer và nhóm của ông tại Farallon, Steve Mandel tại Lone Pine và Seth Klarman tại Baupost.

Đến cuối năm 2024, các quỹ này đã tạo ra lợi nhuận ròng là 43,9 tỷ đô la (Soros), 41 tỷ đô la (Farallon), 40,6 tỷ đô la (Lone Pine) và 39,1 tỷ đô la (Baupost) cho các nhà đầu tư của họ. Tổng cộng, 20 quỹ đầu cơ hàng đầu đã tạo ra 855 tỷ đô la lợi nhuận ròng, trả lại 94 tỷ đô la cho các nhà đầu tư chỉ trong năm ngoái.

5 Quỹ đầu cơ hàng đầu (tính đến quý 1 năm 2025)

1. Công ty quản lý tài sản Horizon Kinetics

2. Đối tác Peconic

3. Công ty quản lý vốn Kensico

4. Quản lý tài sản Steinberg

5. Công ty TNHH Greenoaks Capital Partners

Các chiến lược chính được sử dụng bởi các quỹ đầu cơ hàng đầu

Quỹ đầu cơ không phải là một chiến lược duy nhất - chúng là một tập hợp đa dạng các phương pháp được thiết kế để tạo ra lợi nhuận bất kể hướng đi của thị trường. Sau đây là một số chiến lược phổ biến và thành công nhất:

1. Cổ phiếu dài/ngắn

Các nhà quản lý nắm giữ cả vị thế dài hạn và ngắn hạn trong cổ phiếu, nhằm mục đích kiếm lợi nhuận từ việc giá tăng và giảm. Điều này cho phép họ khai thác sự kém hiệu quả và phòng ngừa rủi ro khi thị trường suy thoái. Các quỹ hàng đầu sử dụng phân tích cơ bản nghiêm ngặt và thường chuyên về các lĩnh vực hoặc khu vực cụ thể.

2. Giá trị tương đối

Các chiến lược giá trị tương đối liên quan đến việc mua và bán các chứng khoán liên quan để khai thác các sai lệch giá. Ví dụ bao gồm chênh lệch giá chuyển đổi (mua trái phiếu chuyển đổi và bán khống cổ phiếu cơ sở) và chênh lệch giá thu nhập cố định (kiếm lời từ sự chênh lệch giá giữa các trái phiếu). Các cách tiếp cận này hướng đến lợi nhuận trung lập với thị trường, hạn chế tiếp xúc với các biến động chung của thị trường.

3. Sự kiện hướng đến

Các quỹ theo sự kiện tìm cách kiếm lợi nhuận từ các sự kiện của công ty như sáp nhập, mua lại, tái cấu trúc hoặc phá sản. Ví dụ, chênh lệch giá sáp nhập liên quan đến việc mua cổ phiếu của một công ty đang được mua lại và bán khống bên mua, tận dụng khoảng cách giá cho đến khi thỏa thuận kết thúc.

4. Vĩ mô toàn cầu

Các quỹ này đặt cược lớn vào xu hướng kinh tế vĩ mô trên các loại tài sản - tiền tệ, trái phiếu, cổ phiếu và hàng hóa. Họ sử dụng cả phương pháp tùy ý (do người quản lý điều hành) và phương pháp có hệ thống (do mô hình điều hành) để định vị cho những thay đổi lớn trên toàn cầu.

5. Hệ thống và định lượng

Một số quỹ đầu cơ dựa vào các mô hình máy tính và thuật toán để xác định cơ hội giao dịch, thường thực hiện hàng nghìn giao dịch mỗi ngày. Các cố vấn giao dịch hàng hóa và tương lai được quản lý (CTA) là ví dụ về phong cách này, sử dụng dữ liệu về giá, biến động và chuyển động đồng thời để đưa ra quyết định.

Khi nào quỹ đầu cơ vượt trội hơn thị trường?

Trong khi các quỹ đầu cơ thường được so sánh với các chỉ số thị trường như S&P 500, thực tế lại phức tạp hơn. Trung bình, S&P 500 đã vượt trội hơn các quỹ đầu cơ trong hai thập kỷ qua, đặc biệt là trong các thị trường tăng giá kéo dài.

Tuy nhiên, các quỹ đầu cơ có xu hướng tỏa sáng trong giai đoạn thị trường căng thẳng và biến động. Ví dụ, trong thời kỳ bong bóng dot-com (2000–2002) và cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, các quỹ đầu cơ mang lại lợi nhuận dương hoặc ít âm hơn so với thị trường rộng lớn hơn.

Khả năng phục hồi này là do khả năng bán khống, sử dụng đòn bẩy và đa dạng hóa trên nhiều loại tài sản. Trong thị trường giá xuống hoặc giai đoạn phân tán cao giữa người thắng và người thua, các nhà quản lý quỹ đầu cơ lành nghề có thể tạo ra "alpha" - lợi nhuận cao hơn thị trường - bằng cách xác định sai giá và khai thác tình trạng kém hiệu quả.

Liệu các quỹ đầu cơ có liên tục đánh bại thị trường không?

Nghiên cứu học thuật cho thấy kết quả trái chiều. Các quỹ đầu cơ nhìn chung hoạt động tốt hơn các quỹ tương hỗ nhưng không liên tục đánh bại các chỉ số thị trường chuẩn, đặc biệt là sau khi tính phí. Một số nghiên cứu phát hiện ra rằng các quỹ đầu cơ tạo ra “alpha” dương trong những thập kỷ trước, nhưng lợi thế này đã mờ dần trong những năm gần đây khi thị trường trở nên hiệu quả hơn và cạnh tranh gia tăng.

Tuy nhiên, các quỹ và nhà quản lý nổi bật vẫn tiếp tục mang lại kết quả đặc biệt. 20 quỹ đầu cơ hàng đầu đã vượt trội hơn các quỹ khác và mang lại hàng tỷ đô la lợi nhuận ròng, ngay cả khi quỹ trung bình tụt hậu so với thị trường. Đối với các nhà đầu tư và tổ chức giàu có, các quỹ đầu cơ vẫn hấp dẫn vì tính đa dạng hóa, quản lý rủi ro và khả năng bảo vệ vốn trong thời kỳ suy thoái.

Tại sao các nhà đầu tư lại chọn quỹ đầu cơ?

- Đa dạng hóa : Các quỹ đầu cơ thường đầu tư vào các tài sản và chiến lược không tương quan với cổ phiếu và trái phiếu truyền thống, tạo ra sự bảo vệ có giá trị trong thị trường biến động.

- Bảo vệ trước rủi ro : Tính linh hoạt trong việc bán khống và phòng ngừa rủi ro cho phép họ hạn chế tổn thất trong những đợt sụp đổ của thị trường.

- Tiếp cận các chiến lược độc đáo : Từ nợ xấu đến kinh tế vĩ mô toàn cầu, các quỹ đầu cơ cung cấp các cơ hội đầu tư mà hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ không có được.

Những hạn chế và cân nhắc

- Phí cao : Các quỹ đầu cơ thường tính cả phí quản lý và phí hiệu suất, điều này có thể làm giảm lợi nhuận.

- Khả năng tiếp cận : Hầu hết chỉ giới hạn cho các tổ chức và nhà đầu tư có giá trị tài sản ròng cao.

- Phân tán hiệu suất : Trong khi một số quỹ hoạt động hiệu quả thì nhiều quỹ lại hoạt động kém hơn thị trường, khiến việc lựa chọn nhà quản lý trở nên vô cùng quan trọng.

Tóm lại

Các quỹ đầu cơ hàng đầu vượt trội hơn thị trường bằng cách tận dụng các chiến lược tinh vi, quản lý chuyên gia và sự linh hoạt để kiếm lợi nhuận trên cả thị trường tăng và giảm.

Trong khi quỹ đầu cơ trung bình không phải lúc nào cũng có thể đánh bại S&P 500, các quỹ tốt nhất đã mang lại hàng tỷ đô la lợi nhuận ròng và cung cấp sự đa dạng hóa có giá trị và bảo vệ trước rủi ro giảm giá. Đối với các nhà đầu tư có quyền truy cập, các quỹ đầu cơ có thể đóng vai trò quan trọng trong danh mục đầu tư đa dạng hóa, đặc biệt là trong giai đoạn thị trường căng thẳng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.