أفضل صناديق التحوط في عام 2025: كيف تتفوق على السوق؟

لطالما استحوذت صناديق التحوط على اهتمام المستثمرين، إذ غالبًا ما ارتبطت بمدراء أسطوريين وعوائد ضخمة. ولكن ما الذي يميز صناديق التحوط الرائدة، وكيف تتفوق على السوق في أدائها، خاصةً عندما تواجه الاستراتيجيات التقليدية صعوبات؟

في هذه المقالة، نستكشف الاستراتيجيات والمديرين وظروف السوق التي تسمح لصناديق التحوط الرائدة في العالم بتحقيق نتائج غالبًا ما تتجاوز نظيراتها وأحيانًا حتى السوق الأوسع.

من هم أفضل مديري صناديق التحوط؟

وبحسب التصنيفات الأخيرة، فإن أنجح مديري صناديق التحوط على مر العصور هم جورج سوروس (إدارة صناديق سوروس)، وتوم ستير وفريقه في فارالون، وستيف ماندل في لون باين، وسيث كلارمان في باوبوست.

بحلول نهاية عام ٢٠٢٤، حققت هذه الصناديق أرباحًا صافية بلغت ٤٣.٩ مليار دولار (سوروس)، و٤١ مليار دولار (فارالون)، و٤٠.٦ مليار دولار (لون باين)، و٣٩.١ مليار دولار (باوبوست) لمستثمريها. وإجمالًا، حققت أكبر ٢٠ صندوق تحوط أرباحًا صافية بلغت ٨٥٥ مليار دولار، وبلغت عائداتها ٩٤ مليار دولار للمستثمرين في العام الماضي وحده.

أفضل 5 صناديق تحوط (اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025)

1. هورايزون كينيتكس لإدارة الأصول.

2. شركاء بيكونيك.

3. كينسيكو لإدارة رأس المال.

4. شتاينبرغ لإدارة الأصول.

5. شركة جرين أوكس كابيتال بارتنرز المحدودة
   

الاستراتيجيات الرئيسية التي تستخدمها صناديق التحوط الكبرى

صناديق التحوّط ليست استراتيجية واحدة، بل هي مجموعة متنوعة من الأساليب المصممة لتحقيق عوائد بغض النظر عن اتجاه السوق. فيما يلي بعض الاستراتيجيات الأكثر شيوعًا ونجاحًا:

1. الأسهم طويلة/قصيرة الأجل

يتخذ مديرو الاستثمار مراكز طويلة وقصيرة في الأسهم، بهدف الاستفادة من ارتفاع الأسعار وانخفاضها. وهذا يتيح لهم استغلال أوجه القصور والتحوط من تقلبات السوق. تستخدم أفضل الصناديق تحليلًا أساسيًا دقيقًا، وغالبًا ما تتخصص في قطاعات أو مناطق محددة.

2. القيمة النسبية

تتضمن استراتيجيات القيمة النسبية شراء وبيع الأوراق المالية ذات الصلة لاستغلال التسعير الخاطئ. ومن الأمثلة على ذلك التحكيم القابل للتحويل (شراء سندات قابلة للتحويل وبيع الأسهم الأساسية على المكشوف) وتحكيم الدخل الثابت (الاستفادة من تباين أسعار السندات). تهدف هذه الأساليب إلى تحقيق عوائد محايدة للسوق، مما يحد من التعرض لتحركات السوق بشكل عام.

3. مدفوع بالأحداث

تسعى الصناديق القائمة على الأحداث إلى الاستفادة من أحداث الشركات، مثل عمليات الاندماج والاستحواذ وإعادة الهيكلة والإفلاس. على سبيل المثال، تتضمن المراجحة الاندماجية شراء أسهم الشركة المُستحوذ عليها وبيعها على المكشوف، مستفيدةً من فجوة السعر حتى إتمام الصفقة.

4. الاقتصاد الكلي العالمي

تُراهن هذه الصناديق بشكل كبير على اتجاهات الاقتصاد الكلي في فئات الأصول المختلفة - العملات والسندات والأسهم والسلع. وتستخدم نهجًا تقديريًا (يعتمد على المدير) ومنهجيًا (يعتمد على النموذج) لتحديد مواقعها استعدادًا للتحولات العالمية الكبرى.

5. المنهجي والكمي

تعتمد بعض صناديق التحوط على نماذج حاسوبية وخوارزميات لتحديد فرص التداول، وغالبًا ما تُنفّذ آلاف الصفقات يوميًا. يُعدّ مستشارو تداول العقود الآجلة والسلع (CTAs) أمثلةً على هذا الأسلوب، حيث يستخدمون بيانات الأسعار والتقلبات والحركة المتزامنة لاتخاذ القرارات.

متى تتفوق صناديق التحوط على السوق؟

في حين تُقارن صناديق التحوط غالبًا بمؤشرات السوق مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500، إلا أن الواقع أكثر تعقيدًا. ففي المتوسط، تفوق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على صناديق التحوط على مدار العقدين الماضيين، وخاصةً خلال فترات صعود الأسواق لفترات طويلة.

ومع ذلك، تميل صناديق التحوط إلى التألق خلال فترات ضغوط السوق وتقلباته. على سبيل المثال، خلال أزمة فقاعة الإنترنت (2000-2002) والأزمة المالية عام 2008، حققت صناديق التحوط عوائد إيجابية أو سلبية أقل مقارنةً بالسوق الأوسع.

تعزى هذه المرونة إلى قدرتهم على البيع على المكشوف، واستخدام الرافعة المالية، وتنويع استثماراتهم عبر فئات الأصول. في أسواق الهبوط أو فترات التشتت الكبير بين الرابحين والخاسرين، يستطيع مديرو صناديق التحوط المهرة تحقيق عوائد "ألفا" أعلى من السوق، من خلال تحديد التسعير الخاطئ واستغلال أوجه القصور.

هل تتفوق صناديق التحوط على السوق باستمرار؟

تُظهر الأبحاث الأكاديمية نتائج متباينة. تفوقت صناديق التحوّط عمومًا على صناديق الاستثمار المشتركة، لكنها لم تتفوق باستمرار على مؤشرات السوق القياسية، خاصةً بعد خصم الرسوم. وجدت بعض الدراسات أن صناديق التحوّط حققت عائدًا إيجابيًا في العقود السابقة، لكن هذه الميزة تضاءلت في السنوات الأخيرة مع ازدياد كفاءة الأسواق وازدياد المنافسة.

ومع ذلك، تواصل الصناديق ومديروها المتميزون تحقيق نتائج استثنائية. فقد تفوقت صناديق التحوط العشرين الكبرى على نظيراتها، وحققت أرباحًا صافية بمليارات الدولارات، حتى مع تخلف الصندوق المتوسط عن السوق. وبالنسبة للمستثمرين الأثرياء والمؤسسات، تظل صناديق التحوط جذابة لتنوعها، وإدارة المخاطر، وقدرتها على حماية رأس المال خلال فترات الركود.

لماذا يختار المستثمرون صناديق التحوط؟

• التنويع : تستثمر صناديق التحوط غالبًا في أصول واستراتيجيات غير مرتبطة بالأسهم والسندات التقليدية، مما يوفر حاجزًا قيمًا في الأسواق المضطربة.

• الحماية من الجانب السلبي : مرونتهم في البيع على المكشوف والتحوط للمواقف تسمح لهم بالحد من الخسائر أثناء انهيار السوق.

• الوصول إلى استراتيجيات فريدة : من الديون المتعثرة إلى الاقتصاد الكلي العالمي، توفر صناديق التحوط التعرض لفرص الاستثمار غير المتاحة لمعظم المستثمرين الأفراد.

القيود والاعتبارات

• الرسوم المرتفعة : تفرض صناديق التحوط عادة رسومًا على الإدارة والأداء، وهو ما قد يؤدي إلى تآكل العائدات.

• إمكانية الوصول : معظمها مقتصرة على المستثمرين المؤسسيين وأصحاب الثروات العالية.

• تشتت الأداء : في حين تتفوق بعض الصناديق، فإن أداء العديد منها أقل من أداء السوق، مما يجعل اختيار المدير أمراً بالغ الأهمية.

خاتمة

تتفوق صناديق التحوط الرائدة على السوق من خلال الاستفادة من الاستراتيجيات المتطورة والإدارة الخبيرة والمرونة في تحقيق الربح في الأسواق الصاعدة والهابطة.

رغم أن متوسط أداء صناديق التحوط قد لا يتفوق دائمًا على مؤشر ستاندرد آند بورز 500، إلا أن أفضل الصناديق حققت أرباحًا صافية بمليارات الدولارات، ووفرت تنويعًا قيّمًا وحماية من المخاطر. بالنسبة للمستثمرين الذين يتمتعون بإمكانية الوصول إلى هذه الصناديق، يمكن أن تلعب صناديق التحوط دورًا هامًا في تنويع محافظهم الاستثمارية، خاصةً خلال فترات ضغوط السوق.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.