Short Squeeze là gì? Đơn giản hóa cho người mới bắt đầu

Nói một cách đơn giản, bán khống là một hiện tượng thị trường khi giá cổ phiếu bị bán khống mạnh tăng mạnh, buộc những người bán khống phải mua lại cổ phiếu để bảo vệ vị thế của họ, từ đó đẩy giá lên cao hơn nữa.

Nó tạo ra một vòng phản hồi về áp lực mua, dẫn đến giá tăng nhanh và đáng kể và khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ. Do đó, việc hiểu hiện tượng này là rất quan trọng đối với cả người mới bắt đầu và người giao dịch có kinh nghiệm.

Hiểu về Short Squeeze, Bán khống và Nguyên nhân gây ra nó

Để hiểu được việc ép giá bán khống là gì, trước tiên cần phải hiểu về bán khống. Bán khống là một chiến lược đầu tư mà nhà đầu tư vay cổ phiếu của một công ty và bán chúng trên thị trường mở, với hy vọng mua lại sau đó với giá thấp hơn.

Nếu giá cổ phiếu giảm, nhà đầu tư sẽ có lãi vì họ có thể mua lại cổ phiếu với giá rẻ hơn, trả lại cho người cho vay và bỏ túi phần chênh lệch. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu tăng, nhà đầu tư phải đối mặt với khả năng thua lỗ vì họ phải mua lại cổ phiếu với giá cao hơn.

Về nguyên nhân gây ra hiện tượng này, một đợt bán khống xảy ra khi một cổ phiếu có mức lãi suất bán khống cao — nghĩa là một tỷ lệ đáng kể cổ phiếu của cổ phiếu đó đã bị bán khống — tăng giá. Ví dụ, tin tức tích cực, báo cáo thu nhập mạnh hoặc tăng mức lãi suất mua đều có thể kích hoạt mức tăng giá này.

Khi giá cổ phiếu tăng, những người bán khống có thể buộc phải che đậy vị thế của mình để hạn chế thua lỗ, bao gồm việc mua lại cổ phiếu mà họ đã bán ban đầu. Áp lực mua bổ sung này làm tăng giá cổ phiếu hơn nữa, có khả năng khiến nhiều người bán khống che đậy vị thế của mình hơn, do đó duy trì chu kỳ này.

Ví dụ lịch sử về việc ép giá ngắn hạn

Một ví dụ đáng chú ý về việc bán khống xảy ra vào tháng 1 năm 2021 với GameStop (GME). Các nhà đầu tư bán lẻ, đặc biệt là từ cộng đồng Reddit r/WallStreetBets, đã phối hợp các nỗ lực mua để đẩy giá cổ phiếu lên, nhắm vào các quỹ đầu cơ đã bán khống cổ phiếu rất nhiều.

Khi giá tăng vọt từ khoảng 20 đô la lên mức cao trong ngày là 483 đô la, những người bán khống đã tranh giành để bảo vệ vị thế của họ, làm trầm trọng thêm mức tăng giá. Sự kiện này làm nổi bật sức mạnh của các hành động tập thể của nhà đầu tư bán lẻ và rủi ro liên quan đến lãi suất bán khống cao.

Một ví dụ khác là đợt bán khống cổ phiếu Volkswagen năm 2008. Porsche tiết lộ rằng họ đã mua một lượng cổ phần đáng kể của Volkswagen, dẫn đến tình trạng thiếu hụt cổ phiếu có sẵn cho những người bán khống để bảo vệ vị thế của họ. Tình trạng khan hiếm này đã đẩy giá cổ phiếu của Volkswagen từ khoảng 200 euro lên hơn 1.000 euro, khiến công ty này trở thành công ty có giá trị nhất thế giới theo vốn hóa thị trường.

Chiến lược giao dịch Short Squeeze

Giao dịch trong thời kỳ ép giá ngắn hạn có thể rất sinh lợi, nhưng đòi hỏi phải có thời gian chính xác, chiến lược rõ ràng và quản lý rủi ro chặt chẽ. Các nhà giao dịch cố gắng kiếm lợi nhuận từ việc ép giá ngắn hạn thường được chia thành hai loại: những người dự đoán được việc ép giá trước khi nó xảy ra và những người nắm bắt được đà tăng khi nó bắt đầu. Mỗi cách tiếp cận đều đi kèm với rủi ro và cân nhắc riêng.

Đối với các nhà giao dịch muốn dự đoán một đợt ép giá ngắn hạn, chiến lược này bắt đầu bằng việc sàng lọc các cổ phiếu có tỷ lệ lãi suất bán khống cực cao và lượng cổ phiếu lưu hành tương đối thấp. Tỷ lệ lãi suất bán khống, thường được thể hiện dưới dạng phần trăm cổ phiếu có sẵn được bán khống, cung cấp thông tin chi tiết về áp lực tiềm ẩn có thể kích hoạt một đợt ép giá.

Số ngày để che phủ là một số liệu quan trọng khác, đo lường thời gian cần thiết để tất cả các lệnh bán khống đóng vị thế của họ dựa trên khối lượng giao dịch trung bình. Các cổ phiếu có giá trị cao trong cả hai danh mục được coi là ứng cử viên hàng đầu. Sau đó, các nhà giao dịch chờ đợi một chất xúc tác — thường là tin tức tích cực bất ngờ, thu nhập mạnh hoặc khối lượng mua tăng đột biến — có thể kích hoạt đợt ép giá.

Một phương pháp khác là giao dịch dựa trên đà , trong đó các nhà giao dịch tham gia vào một cổ phiếu sau khi đợt ép giá bắt đầu. Cách tiếp cận này phụ thuộc rất nhiều vào các chỉ báo khối lượng và các mẫu biểu đồ trong ngày. Các nhà giao dịch theo dõi các đợt đột phá trên các mức kháng cự chính, thường đi kèm với khối lượng tăng đột biến. Xác nhận này cho thấy những người bán khống đang bắt đầu che đậy và các nhà giao dịch theo đà có thể tìm cách tham gia vào động thái sớm để nắm bắt một phần lợi nhuận. Tuy nhiên, vì cửa sổ thời gian trong đợt ép giá bán khống có thể cực kỳ biến động, nên các nhà giao dịch phải nhanh chóng quản lý các vị thế và đặt lệnh dừng lỗ chặt chẽ.

Một số nhà giao dịch sử dụng các chiến lược quyền chọn để hạn chế rủi ro trong khi vẫn hưởng lợi từ một đợt siết chặt tiềm ẩn. Mua quyền chọn mua có thể là một cách hấp dẫn để tiếp xúc với một động thái tăng giá nhanh chóng trong khi hạn chế mức giảm giá đối với phí bảo hiểm đã trả. Nó đặc biệt hiệu quả đối với các cổ phiếu có biến động ngụ ý cao do lãi suất bán khống, vì các quyền chọn có thể trở nên ngày càng có giá trị nếu một đợt siết chặt đẩy cổ phiếu lên cao đột ngột.

Xác định ứng viên tiềm năng và hiểu rõ rủi ro

Như đã đề cập ở trên, các nhà đầu tư muốn xác định các cổ phiếu dễ bị bán khống thường xem xét các số liệu như tỷ lệ lãi suất bán khống và số ngày để che phủ. Tỷ lệ lãi suất bán khống cao cho thấy một phần lớn lượng cổ phiếu lưu hành được bán khống, trong khi số ngày để che phủ đo lường số ngày cần thiết để tất cả các vị thế bán khống được che phủ dựa trên khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày.

Cổ phiếu có giá trị cao trong các số liệu này có thể dễ bị bán khống hơn, đặc biệt là khi có chất xúc tác tích cực xuất hiện.

Mặc dù tham gia vào một đợt bán khống có thể mang lại lợi nhuận đáng kể, nhưng nó cũng đi kèm với những rủi ro đáng kể. Việc tăng giá nhanh chóng thường không bền vững và giá có thể giảm mạnh ngay khi áp lực mua giảm xuống.

Ngoài ra, giao dịch trong thời gian bán khống có thể rất biến động, với giá dao động mạnh và sự bất ổn của thị trường gia tăng. Các nhà đầu tư nên thận trọng, tiến hành nghiên cứu kỹ lưỡng và cân nhắc khả năng chịu rủi ro trước khi tham gia vào các giao dịch như vậy.

Phần kết luận

Tóm lại, short squeeze là một sự kiện thị trường phức tạp được thúc đẩy bởi động lực của việc bán khống và biến động giá nhanh chóng. Việc hiểu được cơ chế cơ bản, ví dụ lịch sử và rủi ro liên quan là rất quan trọng đối với các nhà đầu tư đang cân nhắc tham gia vào các tình huống như vậy.

Mặc dù có tiềm năng đạt được lợi nhuận đáng kể, nhưng cũng có tiềm năng thua lỗ đáng kể, khiến cho việc tiếp cận tình trạng bán khống một cách thận trọng là điều bắt buộc.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ dành cho mục đích thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc các lời khuyên khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.