Short Squeeze คืออะไร? อธิบายแบบง่ายๆ สำหรับผู้เริ่มต้น

พูดอย่างง่ายๆ ก็คือ Short Squeeze เป็นปรากฏการณ์ของตลาดเมื่อราคาหุ้นที่มีการขายชอร์ตจำนวนมากพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว จนทำให้ผู้ขายชอร์ตต้องซื้อหุ้นคืนเพื่อชดเชยสถานะของตน ส่งผลให้ราคาหุ้นเพิ่มสูงขึ้นตามไปด้วย

มันสร้างวงจรป้อนกลับของแรงกดดันในการซื้อ ส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและอย่างมีนัยสำคัญ และทำให้ผู้ลงทุนจำนวนมากไม่ทันตั้งตัว ดังนั้น การทำความเข้าใจปรากฏการณ์นี้จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งสำหรับทั้งผู้ซื้อขายมือใหม่และผู้มีประสบการณ์

ทำความเข้าใจว่า Short Squeeze คืออะไร การขายแบบ Short และอะไรเป็นตัวกระตุ้น

หากต้องการเข้าใจว่าการบีบชอร์ตหมายความว่าอย่างไร จำเป็นต้องเข้าใจการขายชอร์ตก่อน การขายชอร์ตเป็นกลยุทธ์การลงทุนที่นักลงทุนยืมหุ้นและขายในตลาดเปิด โดยหวังว่าจะซื้อคืนในภายหลังในราคาที่ต่ำกว่า

หากราคาหุ้นลดลง นักลงทุนจะได้รับกำไร เนื่องจากสามารถซื้อหุ้นคืนในราคาที่ถูกกว่า คืนเงินให้ผู้ให้กู้ และเก็บส่วนต่างไว้ อย่างไรก็ตาม หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้น นักลงทุนอาจประสบกับการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น เนื่องจากต้องซื้อหุ้นคืนในราคาที่สูงกว่า

ปัจจัยที่กระตุ้นให้เกิดปรากฏการณ์นี้ คือ Short squeeze ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อหุ้นที่มีอัตรา short interest สูง ซึ่งหมายความว่าหุ้นจำนวนมากถูกขายแบบ short squeeze ส่งผลให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้น ตัวอย่างเช่น ข่าวดี รายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่ง หรือความสนใจในการซื้อที่เพิ่มขึ้น ล้วนเป็นปัจจัยที่กระตุ้นให้ราคาหุ้นเพิ่มขึ้นได้

เมื่อราคาหุ้นเพิ่มขึ้น ผู้ขายชอร์ตอาจถูกบังคับให้ปิดสถานะของตนเพื่อจำกัดการขาดทุน ซึ่งเกี่ยวข้องกับการซื้อหุ้นคืนที่ขายไปในตอนแรก แรงกดดันในการซื้อเพิ่มเติมนี้จะทำให้ราคาหุ้นสูงขึ้นไปอีก ซึ่งอาจทำให้ผู้ขายชอร์ตจำนวนมากขึ้นปิดสถานะของตน ส่งผลให้วงจรดำเนินต่อไป

ตัวอย่างทางประวัติศาสตร์ของการบีบสั้น

ตัวอย่างที่น่าสังเกตอย่างหนึ่งของการบีบชอร์ตเกิดขึ้นในเดือนมกราคม 2021 กับ GameStop (GME) นักลงทุนรายย่อย โดยเฉพาะจากชุมชน Reddit r/WallStreetBets ประสานความพยายามในการซื้อเพื่อผลักดันให้ราคาหุ้นสูงขึ้น โดยกำหนดเป้าหมายไปที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ชอร์ตหุ้นเป็นจำนวนมาก

เมื่อราคาพุ่งขึ้นจากประมาณ 20 ดอลลาร์เป็นระดับสูงสุดในรอบวันอยู่ที่ 483 ดอลลาร์ ผู้ขายชอร์ตต่างก็รีบปิดสถานะของตน ทำให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรง เหตุการณ์นี้เน้นย้ำถึงพลังของการดำเนินการร่วมกันของนักลงทุนรายย่อยและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูง

ตัวอย่างอีกกรณีหนึ่งคือการขายชอร์ตหุ้นของ Volkswagen ในปี 2008 Porsche เปิดเผยว่าได้ซื้อหุ้นจำนวนมากใน Volkswagen ส่งผลให้มีหุ้นไม่เพียงพอสำหรับผู้ขายชอร์ตเพื่อปิดสถานะของตน ความขาดแคลนนี้ทำให้ราคาหุ้นของ Volkswagen เพิ่มขึ้นจากประมาณ 200 ยูโรเป็นมากกว่า 1,000 ยูโร ทำให้ Volkswagen กลายเป็นบริษัทที่มีมูลค่าตามราคาตลาดสูงสุดในโลกในช่วงสั้นๆ

กลยุทธ์การซื้อขายแบบ Short Squeeze

การซื้อขายในช่วง Short squeeze อาจทำกำไรได้มาก แต่ต้องมีจังหวะที่แม่นยำ กลยุทธ์ที่ชัดเจน และการจัดการความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง เทรดเดอร์ที่พยายามทำกำไรจากการ Short squeeze มักจะแบ่งออกเป็นสองประเภท ได้แก่ ผู้ที่คาดการณ์การ Short squeeze ก่อนที่มันจะเกิดขึ้น และผู้ที่ขี่โมเมนตัมเมื่อมันเริ่มขึ้น แต่ละวิธีมีความเสี่ยงและข้อควรพิจารณาที่แตกต่างกัน

สำหรับผู้ค้าที่ต้องการคาดการณ์การบีบขายชอร์ต กลยุทธ์นี้เริ่มต้นด้วย การคัดกรองหุ้นที่มีอัตราส่วนการบีบขายชอร์ตสูงมาก และมีอัตราส่วนลอยตัวค่อนข้างต่ำ อัตราส่วนการบีบขายชอร์ตซึ่งมักแสดงเป็นเปอร์เซ็นต์ของหุ้นที่มีอยู่ของหุ้นที่ถูกขายชอร์ต จะช่วยให้เข้าใจถึงแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นซึ่งอาจทำให้เกิดการบีบขายชอร์ตได้

จำนวนวันในการซื้อขาย เป็นตัวชี้วัดสำคัญอีกตัวหนึ่ง ซึ่งใช้วัดระยะเวลาที่ชอร์ตทั้งหมดจะปิดสถานะของตนโดยอิงจากปริมาณการซื้อขายโดยเฉลี่ย หุ้นที่มีมูลค่าสูงในทั้งสองประเภทถือเป็นตัวเต็ง ผู้ซื้อขายจะรอจนกว่าจะมีปัจจัยกระตุ้น ซึ่งมักจะเป็นข่าวดีที่ไม่คาดคิด กำไรที่แข็งแกร่ง หรือปริมาณการซื้อที่เพิ่มขึ้นอย่างกะทันหัน ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดภาวะกดดันได้

อีกวิธีหนึ่งคือ การซื้อขายตามโมเมนตัม ซึ่งผู้ซื้อขายจะเข้าซื้อหุ้นทันทีที่การบีบเริ่มเกิดขึ้น วิธีนี้ใช้ตัวบ่งชี้ปริมาณและรูปแบบกราฟระหว่างวันเป็นหลัก ผู้ซื้อขายจะคอยจับตาดูการทะลุแนวต้านสำคัญ ซึ่งโดยปกติแล้วจะมีปริมาณเพิ่มขึ้นด้วย การยืนยันนี้บ่งชี้ว่าผู้ขายชอร์ตเริ่มที่จะปิดการขายแล้ว และผู้ซื้อขายตามโมเมนตัมอาจพยายามเข้าซื้อในช่วงแรกเพื่อคว้าส่วนแบ่งจากขาขึ้น อย่างไรก็ตาม เนื่องจากช่วงเวลาในการบีบชอร์ตอาจมีความผันผวนอย่างมาก ผู้ซื้อขายจึงต้องจัดการตำแหน่งอย่างรวดเร็วและตั้งจุดตัดขาดทุนที่แคบ

ผู้ค้าบางรายใช้ กลยุทธ์ออปชั่น เพื่อจำกัดความเสี่ยงในขณะที่ได้รับประโยชน์จากแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้น การซื้อออปชั่นซื้ออาจเป็นวิธีที่น่าสนใจในการรับความเสี่ยงจากการเคลื่อนไหวขาขึ้นอย่างรวดเร็วในขณะที่จำกัดการเคลื่อนตัวลงให้เท่ากับเบี้ยประกันที่จ่ายไป วิธีนี้มีประสิทธิภาพโดยเฉพาะในหุ้นที่มีความผันผวนโดยนัยสูงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น เนื่องจากออปชั่นอาจมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ หากแรงกดดันผลักดันให้หุ้นสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว

การระบุผู้สมัครที่มีศักยภาพและการทำความเข้าใจความเสี่ยง

ดังที่ได้กล่าวมาแล้ว นักลงทุนที่ต้องการระบุหุ้นที่มีแนวโน้มถูก short squeeze มักจะพิจารณาตัวชี้วัด เช่น อัตราส่วน short interest และจำนวนวันที่ต้องครอบคลุม อัตราส่วน short interest ที่สูงบ่งชี้ว่าหุ้นจำนวนมากถูกขาย short ในขณะที่จำนวนวันที่ต้องครอบคลุมจะวัดจำนวนวันที่ต้องครอบคลุมสถานะ short ทั้งหมดโดยอิงจากปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายวัน

หุ้นที่มีมูลค่าสูงในตัวชี้วัดเหล่านี้อาจมีแนวโน้มที่จะเกิดการขายชอร์ตมากขึ้น โดยเฉพาะหากมีปัจจัยกระตุ้นเชิงบวกเกิดขึ้น

แม้ว่าการเข้าร่วมใน short squeeze สามารถสร้างผลกำไรได้มาก แต่ก็มีความเสี่ยงอย่างมาก การปรับราคาอย่างรวดเร็วนั้นมักจะไม่สามารถคงอยู่ได้ และราคาอาจร่วงลงอย่างรวดเร็วเช่นกันเมื่อแรงซื้อลดลง

นอกจากนี้ การซื้อขายในช่วง Short squeeze อาจผันผวนอย่างมาก โดยราคาจะแกว่งตัวกว้างและความไม่แน่นอนของตลาดเพิ่มขึ้น นักลงทุนควรใช้ความระมัดระวัง ศึกษาข้อมูลอย่างละเอียด และพิจารณาความสามารถในการรับความเสี่ยงก่อนทำการซื้อขายดังกล่าว

บทสรุป

โดยสรุปแล้ว Short squeeze คือเหตุการณ์ทางการตลาดที่ซับซ้อนซึ่งขับเคลื่อนโดยพลวัตของการขายชอร์ตและการเคลื่อนไหวราคาอย่างรวดเร็ว การทำความเข้าใจกลไกพื้นฐาน ตัวอย่างในอดีต และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนที่พิจารณาการมีส่วนร่วมในสถานการณ์ดังกล่าว

ในขณะที่ศักยภาพในการสร้างกำไรอย่างมีนัยสำคัญนั้นมีอยู่ แต่ศักยภาพในการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญก็มีอยู่เช่นกัน ทำให้จำเป็นต้องใช้ความระมัดระวังในการบีบสั้น

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ