Apa itu Short Squeeze? Sederhana untuk Pemula

Secara sederhana, short squeeze adalah fenomena pasar ketika harga saham yang di-short besar-besaran meningkat tajam, sehingga memaksa penjual short untuk membeli kembali saham guna menutupi posisi mereka, yang pada gilirannya mendorong harga menjadi lebih tinggi lagi.

Hal ini menciptakan siklus umpan balik berupa tekanan beli, yang menyebabkan kenaikan harga yang cepat dan signifikan serta mengejutkan banyak investor. Oleh karena itu, memahami fenomena ini sangat penting bagi para pedagang pemula maupun yang berpengalaman.

Memahami Apa Itu Short Squeeze, Short Selling dan Pemicunya

Untuk memahami apa yang dimaksud dengan short squeeze, penting untuk memahami short selling terlebih dahulu. Short selling adalah strategi investasi di mana investor meminjam saham dan menjualnya di pasar terbuka, dengan harapan dapat membelinya kembali nanti dengan harga yang lebih rendah.

Jika harga saham turun, investor akan mendapat untung karena mereka dapat membeli kembali saham tersebut dengan harga yang lebih murah, mengembalikannya kepada pemberi pinjaman, dan mengantongi selisihnya. Namun, jika harga saham naik, investor menghadapi potensi kerugian karena mereka harus membeli kembali saham tersebut dengan harga yang lebih tinggi.

Mengenai pemicu fenomena ini, short squeeze terjadi ketika saham dengan short interest tinggi — yang berarti persentase signifikan sahamnya telah dijual short — mengalami kenaikan harga. Misalnya, berita positif, laporan laba yang kuat, atau minat beli yang meningkat dapat memicu kenaikan harga ini.

Saat harga saham naik, penjual short mungkin terpaksa menutup posisi mereka untuk membatasi kerugian, yang melibatkan pembelian kembali saham yang awalnya mereka jual. Tekanan beli tambahan ini selanjutnya menaikkan harga saham, yang berpotensi menyebabkan lebih banyak penjual short menutup posisi mereka, sehingga siklus ini terus berlanjut.

Contoh Historis Short Squeezes

Salah satu contoh short squeeze yang menonjol terjadi pada bulan Januari 2021 dengan GameStop (GME). Investor ritel, khususnya dari komunitas Reddit r/WallStreetBets, mengoordinasikan upaya pembelian untuk menaikkan harga saham, menargetkan dana lindung nilai yang telah melakukan short selling besar-besaran terhadap saham tersebut.

Ketika harga melonjak dari sekitar $20 ke level tertinggi intraday di $483, para penjual short berusaha keras untuk menutup posisi mereka, yang memperburuk kenaikan harga. Peristiwa ini menyoroti kekuatan tindakan kolektif investor ritel dan risiko yang terkait dengan bunga short yang tinggi.

Contoh lain adalah short squeeze Volkswagen pada tahun 2008. Porsche mengungkapkan telah mengakuisisi saham yang signifikan di Volkswagen, yang menyebabkan kekurangan saham yang tersedia bagi para short seller untuk menutupi posisi mereka. Kelangkaan ini mendorong harga saham Volkswagen dari sekitar €200 menjadi lebih dari €1.000, yang sempat menjadikannya perusahaan paling bernilai di dunia berdasarkan kapitalisasi pasar.

Strategi Perdagangan Short Squeeze

Trading saat short squeeze bisa sangat menguntungkan, tetapi memerlukan waktu yang tepat, strategi yang jelas, dan manajemen risiko yang kuat. Trader yang mencoba mendapatkan keuntungan dari short squeeze biasanya terbagi dalam dua kategori: mereka yang mengantisipasi squeeze sebelum terjadi dan mereka yang memanfaatkan momentum setelah dimulai. Setiap pendekatan memiliki risiko dan pertimbangannya sendiri.

Bagi para pedagang yang ingin mengantisipasi short squeeze, strateginya dimulai dengan menyaring saham-saham dengan rasio short-interest yang sangat tinggi dan float yang relatif rendah. Rasio short interest, yang sering dinyatakan sebagai persentase saham yang tersedia yang dijual short, memberikan wawasan tentang potensi tekanan yang dapat memicu squeeze.

Jumlah hari yang harus ditutup merupakan metrik utama lainnya, yang mengukur berapa lama waktu yang dibutuhkan semua short untuk menutup posisi mereka berdasarkan volume perdagangan rata-rata. Saham dengan nilai tinggi di kedua kategori dianggap sebagai kandidat utama. Para pedagang kemudian menunggu katalis — sering kali berita positif yang tidak terduga, pendapatan yang kuat, atau lonjakan tiba-tiba dalam volume pembelian — yang dapat memicu tekanan.

Metode lain adalah perdagangan berbasis momentum , di mana para pedagang memasuki saham setelah tekanan mulai terjadi. Pendekatan ini sangat bergantung pada indikator volume dan pola grafik intraday. Para pedagang mengamati penembusan di atas level resistensi utama, yang biasanya disertai dengan lonjakan volume. Konfirmasi ini menunjukkan bahwa penjual short mulai melakukan cover, dan para pedagang momentum mungkin ingin memasuki pergerakan lebih awal untuk menangkap sebagian dari kenaikan. Namun, karena jendela waktu dalam tekanan short dapat menjadi sangat ekstrem, para pedagang harus segera mengelola posisi dan menetapkan stop loss yang ketat.

Beberapa pedagang menggunakan strategi opsi untuk membatasi risiko sekaligus mendapatkan keuntungan dari potensi tekanan. Membeli opsi beli dapat menjadi cara yang menarik untuk mendapatkan eksposur terhadap pergerakan naik yang cepat sekaligus membatasi penurunan dengan premi yang dibayarkan. Ini sangat efektif pada saham dengan volatilitas tersirat yang tinggi karena bunga pendek, karena opsi dapat menjadi semakin berharga jika tekanan mendorong saham naik tajam.

Mengidentifikasi Kandidat Potensial dan Memahami Risiko

Seperti disebutkan di atas, investor yang ingin mengidentifikasi saham yang rentan terhadap short squeeze sering memeriksa metrik seperti rasio bunga pendek dan hari untuk menutupi. Rasio bunga pendek yang tinggi menunjukkan bahwa sebagian besar saham yang beredar dijual pendek, sementara hari untuk menutupi mengukur berapa hari yang dibutuhkan agar semua posisi pendek ditutup berdasarkan volume perdagangan harian rata-rata.

Saham dengan nilai tinggi dalam metrik ini mungkin lebih rentan terhadap short squeeze, terutama jika katalis positif muncul.

Meskipun berpartisipasi dalam short squeeze dapat menghasilkan keuntungan besar, hal itu juga mengandung risiko yang signifikan. Kenaikan harga yang cepat sering kali tidak berkelanjutan, dan harga dapat anjlok dengan cepat begitu tekanan beli mereda.

Selain itu, perdagangan selama short squeeze dapat sangat fluktuatif, dengan perubahan harga yang besar dan meningkatnya ketidakpastian pasar. Investor harus berhati-hati, melakukan penelitian menyeluruh, dan mempertimbangkan toleransi risiko sebelum terlibat dalam perdagangan semacam itu.

Kesimpulan

Kesimpulannya, short squeeze adalah peristiwa pasar yang kompleks yang didorong oleh dinamika short selling dan pergerakan harga yang cepat. Memahami mekanisme yang mendasarinya, contoh historis, dan risiko terkait sangat penting bagi investor yang mempertimbangkan keterlibatan dalam skenario seperti itu.

Meskipun ada potensi keuntungan yang signifikan, namun ada pula potensi kerugian yang besar, sehingga sangat penting untuk mendekati short squeeze dengan kehati-hatian yang mendalam.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.