วาณิชธนกิจทำหน้าที่อะไร?

ตราบใดที่คุณอยู่ในอุตสาหกรรมการเงิน คุณจะไม่สามารถเดินทางไปทั่ว Wall Street ได้ และคุณจะคุ้นเคยกับคำว่าวาณิชธนกิจเป็นอย่างดี สิ่งแรกที่โดนใจคนทั่วไปเมื่อพูดถึงเรื่องนี้ก็คืออุตสาหกรรมนี้มีกลิ่นเงิน ไม่ว่าจะเป็นพนักงานภายในหรือลูกค้าก็ทำเงินออกมา แต่การที่จะบอกว่ามันคือสิ่งที่ทำโดยเฉพาะและความแตกต่างระหว่างธนาคารทั่วไป ผมเชื่อว่าหลายๆ คนไม่สามารถให้เหตุผลได้ ด้วยเหตุนี้ บทความนี้จะเน้นไปที่หัวข้อ “วาณิชธนกิจ ต้องทำอะไรบ้าง” ให้คุณไขปริศนาอย่างครอบคลุม

วาณิชธนกิจทำอะไร?

เรียกอีกอย่างว่าธนาคารเพื่อการลงทุน ในภาษาอังกฤษเรียกว่า Investment bangking ธุรกิจหลัก คือ การช่วยให้รัฐวิสาหกิจออกหุ้นและพันธบัตรและดำเนินการจัดหาเงินทุนในตลาดทุนให้เสร็จสิ้น พูดง่ายๆ ก็คือ เป็นตัวกลางที่ช่วยให้องค์กรต่างๆ ระดมทุนได้ หากคุณต้องการซื้อหรือขายบ้านก็แทบจะเหมือนกับการหาตัวแทนอสังหาริมทรัพย์เพื่อหาผู้ซื้อหรือผู้ขายที่เหมาะสม

เริ่มต้นในสหรัฐอเมริกาในช่วงกลางศตวรรษที่ 19 เมื่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ พัฒนาอย่างรวดเร็ว และธนาคารพาณิชย์แบบดั้งเดิมไม่สามารถตอบสนองความต้องการทางการเงินของรัฐบาลและบริษัทได้อีกต่อไป เมื่อเกิดขึ้นในสถานการณ์นี้ บริษัทก็เริ่มให้บริการที่หลากหลายสำหรับองค์กรเหล่านี้ที่มีความต้องการทางการเงิน มีสองแผนก: แผนกวาณิชธนกิจและแผนกการตลาด

แผนกวาณิชธนกิจหรือเรียกสั้น ๆ ว่า IBD มีหน้าที่รับผิดชอบในธุรกิจหลักซึ่งเป็นบริการที่เกี่ยวข้องกับตลาดหลัก มีหน้าที่รับผิดชอบในธุรกิจหลักคือการให้บริการในตลาดหลัก เช่น การเสนอขายหุ้น IPO สำหรับบริษัทหรือผู้รับเหมาภาครัฐ การให้คำแนะนำในการเสนอราคาและข้อมูลที่เกี่ยวข้อง หรือการให้บริการที่ปรึกษาสำหรับการปรับโครงสร้างสินทรัพย์ และการควบรวมและซื้อกิจการที่เข้ากันได้

ธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดเล็กบางแห่งมีความเชี่ยวชาญในบริการที่เกี่ยวข้องกับตลาดหลักเพียงหนึ่งหรือสองสามบริการ เช่น Rothschild Family Investment Bank ที่คุ้นเคย ซึ่งมุ่งเน้นไปที่บริการให้คำปรึกษาด้านการควบรวมกิจการ

บริการของภาคการตลาดล้วนมุ่งเน้นไปที่ธุรกรรมในตลาดรอง ตลาดรองคือตลาดสำหรับตราสารทุนและตราสารอนุพันธ์อื่นๆ และสินค้าที่มีการซื้อขายในตลาดนั้นมีต้นกำเนิดมาจากตลาดหลัก การจัดหาเงินทุนจะเกิดขึ้นได้เมื่อบริษัทออกหุ้นใหม่ในตลาดหลัก และการซื้อขายหุ้นในภายหลังจะไม่ส่งผลกระทบต่อจำนวนเงินที่บริษัทระดมได้

สินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดรองมีการซื้อขายในภาคนี้ นอกเหนือจากพันธบัตรและตราสารทุนแบบดั้งเดิมและการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ตลอดจนอนุพันธ์ที่ซับซ้อนจำนวนมากและผลิตภัณฑ์หลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่สร้างขึ้นตามความต้องการของลูกค้า

ตำแหน่งพนักงานขายในแผนกนี้แบ่งเป็นส่วนหน้า กลาง และหลัง ตำแหน่งที่ใกล้ชิดกับลูกค้าอยู่ที่แผนกต้อนรับ เช่น เทรดเดอร์และการขายผลิตภัณฑ์ทางการเงิน นอกจากนี้ แผนกที่ให้ราคาและการวิเคราะห์สำหรับการซื้อขายมักถูกจัดประเภทเป็นเทรดเดอร์ที่แผนกต้อนรับส่วนหน้า เช่นเดียวกับแผนกที่ให้การสนับสนุนด้านการขาย แผนกเหล่านี้ยังเรียกว่าสำนักงานกลางหรือส่วนสนับสนุน ซึ่งรวมถึงทุกอย่างตั้งแต่การควบคุมความเสี่ยง การวิเคราะห์ความเสี่ยง การควบคุมผลิตภัณฑ์ และอื่นๆ

เพื่อป้องกันความขัดแย้งทางผลประโยชน์ระหว่างตลาดหลักและตลาดรอง จึงต้องมีไฟร์วอลล์ระหว่างทั้งสองตลาด ซึ่งหมายความว่านักวิเคราะห์ในตลาดรองไม่สามารถเข้าถึงรายงานการวิเคราะห์ของนักวิเคราะห์ในตลาดหลักได้ ธุรกิจของตลาดหลักและตลาดรองรวมกันเป็นธุรกิจวาณิชธนกิจในความหมายกว้างๆ ธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่ที่คุ้นเคยที่สุดบางแห่งมีส่วนร่วมในตลาดหลักและตลาดรอง เช่น JP Morgan, Stanley, Goldman Sachs และอื่นๆ

ธุรกิจวาณิชธนกิจ

หากบริษัทเอกชนต้องการเสนอขายหุ้น IPO เพื่อออกสู่สาธารณะ วาณิชธนกิจจะมาในรูปแบบของที่ปรึกษาทางการเงิน ช่วยให้บริษัทเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์โดยการกดกริ่งและออกหลักทรัพย์เพื่อระดมทุน ในกระบวนการนี้ ธนาคารเพื่อการลงทุนจะช่วยเหลือบริษัทในการเสนอขายหุ้น IPO โดยแนะนำบริษัทเอกชนเข้าสู่ตลาดหุ้น

และในขั้นตอนนี้บริษัทจะคอยให้คำปรึกษา ตัวอย่างเช่น ธนาคารเพื่อการลงทุนต้องช่วยบริษัทตัดสินใจว่าต้องการออกหุ้นจำนวนเท่าใด หากบริษัทต้องการระดมทุน 3.3 พันล้านดอลลาร์ ธนาคารเพื่อการลงทุนจำเป็นต้องช่วยวิเคราะห์โดยประมาณว่าจะออกหุ้นจำนวนเท่าใด ราคาหุ้นละเท่าไร และอื่นๆ

หรือหากบริษัทต้องการออกสู่สาธารณะ ธนาคารเพื่อการลงทุนก็สามารถทำหน้าที่เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายได้เช่นกัน ผู้จัดการการจัดจำหน่ายเรียกว่าผู้จัดการการจัดจำหน่าย ซึ่งหมายความว่าธนาคารเพื่อการลงทุนมีส่วนร่วมในกระบวนการออกหุ้นหรือพันธบัตรใหม่โดยถือว่ามีหลักทรัพย์จำนวนหนึ่งและมีหน้าที่รับผิดชอบในการแนะนำหลักทรัพย์เหล่านี้เข้าสู่ตลาด

กล่าวคือผู้ออกได้ทำข้อตกลงกับผู้จัดการการจัดจำหน่าย จากนั้นผู้จัดการการจัดจำหน่ายจะช่วยเหลือผู้ออกในการให้ความช่วยเหลือในการเสนอขายหลักทรัพย์เหล่านี้ต่อประชาชนทั่วไปตลอดกระบวนการออกหลักทรัพย์หรือหุ้นพันธบัตรทั้งหมด ซึ่งธนาคารเพื่อการลงทุนจะต้อง มีส่วนร่วมในทุกขั้นตอนเล็กๆ ของกระบวนการ

นอกจากการเสนอขายหลักทรัพย์ต่อสาธารณะเพื่อช่วยเหลือบริษัทเงินทุนแล้ว ยังสามารถดำเนินการเสนอขายหลักทรัพย์แบบเฉพาะเจาะจงได้อีกด้วย การขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงหมายความว่า แทนที่จะเสนอขายหุ้นของบริษัทต่อสาธารณะเพื่อหารายได้ บริษัทกลับเลือกที่จะขายหุ้นให้กับองค์กรขนาดใหญ่บางแห่งเป็นการส่วนตัว เช่น เข้าไปที่บริษัทใหญ่ๆ อย่าง Alibaba หรือ Facebook โดยตรงแล้วให้เข้าไปลงทุนในบริษัทจนกลายเป็นผู้ถือหุ้นรายใหญ่ของบริษัท

ข้อดีของการขายหุ้นแบบเฉพาะเจาะจงเหนือการเสนอขายหุ้น IPO คือ คุณไม่จำเป็นต้องอยู่ภายใต้ข้อจำกัดมากมาย เช่น คุณไม่จำเป็นต้องเปิดเผยต่อสาธารณะ โดยปกติแล้ว คุณไม่จำเป็นต้องเปิดเผยงบการเงินต่อสาธารณะหรือเปิดเผยเอกสารทางกฎหมายอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากเป็นเพียงการจัดหาเงินทุนให้กับบริษัทเอกชนเท่านั้น ข้อมูลจึงต้องถูกส่งไปยังนักลงทุนรายสำคัญเท่านั้น เมื่อเปรียบเทียบกันแล้ว IPO จะได้รับการควบคุมที่เข้มงวดมากขึ้น

นอกเหนือจากการจัดหาเงินทุนแล้ว ธนาคารเพื่อการลงทุนยังสามารถควบรวมกิจการได้ ซึ่งหมายถึงการรวมบริษัทสองแห่งขึ้นไปเป็นหนึ่งเดียว จริงๆ แล้วมีสองประเภทภายใต้แนวคิดนี้ ซึ่งคือการควบรวมกิจการ โดยทั่วไปการควบรวมกิจการหมายถึงการรวมตัวกันของบริษัทขนาดใหญ่สองแห่งหรือสองบริษัทในอุตสาหกรรมที่แตกต่างกัน ซึ่งต่อมาจะก่อให้เกิดห่วงโซ่อุตสาหกรรมที่สมบูรณ์ยิ่งขึ้น ไม่ว่าจะแนวนอนหรือแนวตั้ง ทั้งสองบริษัทจะได้รับส่วนแบ่งการตลาดเพิ่มขึ้นเมื่อควบรวมกิจการ

มีอีกสถานการณ์หนึ่งที่กลุ่มใหญ่ขึ้นและบริษัทที่พัฒนาใหม่หรือบริษัทเล็กลง แต่บริษัทใหญ่จะชื่นชมปรัชญาการดำเนินธุรกิจของบริษัทเล็กมากกว่า จากนั้นบริษัทใหญ่ก็ซื้อบริษัทเล็ก ซึ่งเรียกว่าการซื้อกิจการ หลังจากการซื้อกิจการเสร็จสิ้น บริษัทขนาดเล็กก็ไม่มีอีกต่อไป และหลังจากนั้น มีเพียงบริษัทใหญ่เท่านั้นที่ปรากฏ

ความแตกต่างกับธนาคาร

มีองค์กรสองประเภทที่แตกต่างกันในระบบการเงิน และมีความแตกต่างที่ชัดเจนบางประการในหน้าที่ รูปแบบธุรกิจ และเป้าหมายการบริการ

ธนาคารพาณิชย์ให้บริการด้านการธนาคารแบบดั้งเดิมเป็นหลัก เช่น การฝากเงิน สินเชื่อ บัตรเครดิต บริการชำระเงิน และอื่นๆ ธุรกิจหลักของพวกเขาคือการรับเงินฝาก ให้สินเชื่อแก่ลูกค้า และนำเสนอผลิตภัณฑ์การชำระเงินและการออมที่หลากหลาย ธนาคารเพื่อการลงทุนดำเนินธุรกิจบริการทางการเงินขั้นสูงที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุนเป็นหลัก รวมถึงการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ การเงินองค์กร การควบรวมกิจการ การปรับโครงสร้าง และการจัดการสินทรัพย์ การดำเนินงานของพวกเขามีความซับซ้อนมากขึ้นและมักจะเกี่ยวข้องกับการทำธุรกรรมขนาดใหญ่และกิจกรรมทางการเงินที่มีความเสี่ยงสูง

ธนาคารพาณิชย์ให้บริการแก่กลุ่มทางสังคมที่หลากหลายผ่านการให้บริการธนาคารเพื่อรายย่อย โดยส่วนใหญ่ให้บริการแก่บุคคล ครัวเรือน และวิสาหกิจขนาดเล็กถึงขนาดกลาง ในทางกลับกัน ธนาคารเพื่อการลงทุนให้บริการแก่บริษัทขนาดใหญ่ หน่วยงานภาครัฐ และนักลงทุนสถาบัน และให้บริการแก่ลูกค้าที่ต้องการบริการและคำแนะนำทางการเงินที่ซับซ้อน

รูปแบบธุรกิจของธนาคารพาณิชย์ต้องอาศัยการรับฝากและการให้สินเชื่อเป็นอย่างมาก การหาผลกำไรจากส่วนต่างระหว่างเงินฝากและสินเชื่อ นอกจากนี้ ธนาคารพาณิชย์ยังได้รับค่าธรรมเนียมจากการให้บริการทางการเงินอื่นๆ เช่น บัตรเครดิตและบริการชำระเงิน รูปแบบธุรกิจของธนาคารเพื่อการลงทุนมีความหลากหลายมากขึ้น รวมถึงการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ การซื้อขาย และการจัดการสินทรัพย์ แหล่งที่มาของกำไรคือการรับค่าคอมมิชชั่นและกระจายผ่านการจัดจำหน่าย การซื้อขาย และการให้บริการทางการเงินขั้นสูง

การดำเนินธุรกิจของธนาคารพาณิชย์ค่อนข้างเป็นแบบดั้งเดิม โดยความเสี่ยงหลักมาจากความเสี่ยงด้านเครดิตและความเสี่ยงด้านตลาด พอร์ตสินเชื่อและธุรกิจเงินฝากของบริษัทค่อนข้างมีเสถียรภาพ ธุรกิจวาณิชธนกิจมีความซับซ้อนมากขึ้นและมักจะเกี่ยวข้องกับระดับความเสี่ยงที่สูงกว่า ซึ่งรวมถึงความเสี่ยงด้านตลาด ความเสี่ยงด้านเครดิต ความเสี่ยงด้านการปฏิบัติงาน ฯลฯ และจะสูงเป็นพิเศษเมื่อเข้าร่วมในตลาดการค้าแบบบล็อกและตลาดอนุพันธ์

ธนาคารพาณิชย์อยู่ภายใต้กฎระเบียบที่ค่อนข้างเข้มงวดและเข้มงวดมากขึ้น โดยหน่วยงานกำกับดูแลมักจะดูแลระดับเงินทุน การบริหารความเสี่ยง และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ธนาคารเพื่อการลงทุนได้รับการควบคุมเช่นกัน แต่ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบอาจค่อนข้างซับซ้อนกว่า เนื่องจากจำเป็นต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านเงินทุนที่สูงขึ้น และเผชิญกับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นเพื่อให้มั่นใจถึงการดำเนินงานที่ดี

นั่นคือธนาคารพาณิชย์ดำเนินธุรกิจหลักในการให้บริการธนาคารเพื่อรายย่อยแบบดั้งเดิม ในขณะที่ธนาคารเพื่อการลงทุนมุ่งเน้นไปที่การให้บริการทางการเงินขั้นสูงและการมีส่วนร่วมในกิจกรรมในตลาดทุน ในสถาบันการเงินบางแห่ง หน้าที่ของทั้งสองอาจทับซ้อนกัน แต่ส่วนใหญ่ยังคงรักษาลักษณะเฉพาะที่โดดเด่นเอาไว้

ความแตกต่างกับบริษัทนายหน้า

พวกเขาเป็นสองหน่วยงานที่มีหน้าที่และการดำเนินงานที่แตกต่างกันในภาคการเงิน และแม้ว่าอาจทับซ้อนกันในบางประเด็น แต่ก็มีความแตกต่างกันอย่างชัดเจนในหลายประการ ความแตกต่างที่สำคัญระหว่างพวกเขาอยู่ที่หน้าที่ ฐานลูกค้า จุดมุ่งเน้นทางธุรกิจ แหล่งที่มาของรายได้ และข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ

ธนาคารเพื่อการลงทุนเป็นตัวกลางสำหรับกิจกรรมในตลาดทุนของบริษัทและรัฐบาล โดยให้บริการระดมทุน การค้าขาย และการลงทุน หน้าที่หลักของบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์คือการทำหน้าที่เป็นตัวกลางในการซื้อขายโดยการให้บริการแก่ลูกค้าในการซื้อและขายเครื่องมือทางการเงิน เช่น หุ้น พันธบัตร และอนุพันธ์ บริษัทนายหน้าอาจจัดทำรายงานการวิจัย คำแนะนำการลงทุน และบริการอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง

เป้าหมายการบริการหลักของธนาคารเพื่อการลงทุนคือบริษัทขนาดใหญ่ หน่วยงานภาครัฐ และนักลงทุนสถาบัน และพวกเขาจะติดต่อกับลูกค้ารายใหญ่มากขึ้นในการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ การควบรวมและซื้อกิจการ และธุรกิจอื่น ๆ บริษัทนายหน้าให้บริการนักลงทุนรายบุคคล นักลงทุนสถาบัน บริษัท และบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์อื่น ๆ และให้บริการกลุ่มลูกค้าที่หลากหลายโดยการจัดหาแพลตฟอร์มการซื้อขายและบริการด้านการลงทุน

ธนาคารเพื่อการลงทุนมุ่งเน้นไปที่บริการทางการเงินขั้นสูง เช่น ตลาดทุน การเงินองค์กร และการควบรวมและซื้อกิจการ โดยเน้นที่การให้คำแนะนำทางการเงินเฉพาะทางและบริการธุรกรรมที่ซับซ้อนมากขึ้น ธุรกิจของบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์เน้นการซื้อขายหลักทรัพย์ ได้แก่ การซื้อและการขายหุ้น พันธบัตร และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

แหล่งรายได้หลักสำหรับธนาคารเพื่อการลงทุน ได้แก่ ค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายหลักทรัพย์ ค่าที่ปรึกษา สเปรดการซื้อขาย ค่าธรรมเนียมการจัดการสินทรัพย์ ฯลฯ โดยปกติจะสามารถได้รับค่าธรรมเนียมบริการที่สูงขึ้นเมื่อให้บริการทางการเงินขั้นสูงแก่ลูกค้า แหล่งรายได้หลักสำหรับบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ ได้แก่ ค่าคอมมิชชันการซื้อขาย ค่าธรรมเนียมการจัดการ ส่วนต่างดอกเบี้ย ฯลฯ บริษัทหารายได้จากการให้บริการซื้อขายและบริการจัดการสินทรัพย์แก่ลูกค้า

ในแง่ของความเข้มข้นด้านกฎระเบียบ ธนาคารเพื่อการลงทุนจะต้องปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้น เนื่องจากธุรกรรมทางการเงินและการดำเนินงานที่ซับซ้อนที่พวกเขาเกี่ยวข้อง โดยทั่วไปหน่วยงานกำกับดูแลกำหนดให้ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านเงินทุนที่สูงขึ้นและมาตรฐานความโปร่งใส บริษัทนายหน้าก็ได้รับการควบคุมเช่นกัน แต่ข้อกำหนดด้านกฎระเบียบมีแนวโน้มที่จะมีความยืดหยุ่นมากขึ้น เนื่องจากบริษัทเหล่านี้ดำเนินกิจกรรมทางการเงินแบบดั้งเดิม เช่น การซื้อขายหลักทรัพย์เป็นหลัก

กล่าวคือ ธนาคารเพื่อการลงทุนให้ความสำคัญกับบริการทางการเงินขั้นสูง ในขณะที่นายหน้าค้าหลักทรัพย์ให้ความสำคัญกับการให้บริการซื้อขายหลักทรัพย์แก่ลูกค้าในวงกว้างมากกว่า

ข้อสงวนสิทธิ์: เนื้อหานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดมุ่งหมาย (และไม่ควรถือเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรืออื่น ๆ ที่ควรเชื่อถือ ไม่มีการให้ความเห็นในเนื้อหาที่ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่าการลงทุน การรักษาความปลอดภัย ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใดๆ นั้นเหมาะสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ