Resumo:
O Ministro das Finanças japonês, Suzuki, está preocupado com a possibilidade de a desvalorização do iene aumentar a inflação e prejudicar o consumo e os lucros das empresas.
O Ministro das Finanças japonês, Shunichi Suzuki, disse na terça-feira que estava preocupado com as implicações negativas da actual fraqueza do iene e o seu efeito nos incentivos ao aumento dos salários.
“Um dos nossos principais objetivos é conseguir aumentos salariais que excedam o aumento dos preços”, disse ele. “Por outro lado, se os preços continuarem elevados, será difícil atingir esta meta mesmo que os salários aumentem.”
Os ursos do iene atingiram um home run este ano, levando a moeda a um novo mínimo de 34 anos, de 160, no final de abril. Tal como previmos no nosso relatório para o terceiro trimestre de 2023, o iene está a perder o seu estatuto de porto seguro.
A forte depreciação tornou-se uma dor de cabeça para os decisores políticos japoneses, uma vez que prejudica o consumo e aumenta os custos de importação. O recente aumento nos preços das commodities coloca lenha na fogueira.
Cerca de 64% das empresas inquiridas afirmaram que a fraqueza do iene corroeu os seus lucros, uma vez que não conseguiram transferir o aumento dos custos para os clientes através de aumentos de preços, de acordo com um relatório publicado pelo Teikoku Databank.
Cerca de metade das empresas inquiridas afirmaram que um iene negociado entre 110 e 120 dólares por dólar seria apropriado – inatingível, pelo menos no curto prazo. O relatório incluiu exportadores e importadores.
A moeda é um “grande problema”, disse a CEO da Japan Airlines Co., Mitsuko Tottori, no início deste mês, acrescentando que gostaria de vê-la voltar a cerca de 130 por dólar.
Última vala
As pressões de venda ressurgiram após suspeitas de intervenções durante este mês. O iene está definhando em torno de 156, então o BOJ parece ser parte integrante do próximo esforço para sustentar o iene.
O banco central poderá aumentar a taxa de juros até mais três vezes este ano, com o próximo movimento potencialmente ocorrendo já em junho, de acordo com o ex-economista-chefe do BOJ, Toshitaka Sekine.
“A minha sensação é que não há qualquer problema, mesmo que aumentem as taxas mais três vezes este ano, desde que as condições sejam suficientemente favoráveis”, disse ele, acrescentando que “não há nada pré-determinado”.
O Vanguard Group e a PIMCO partilham as suas opiniões, que são mais agressivas do que as da maioria dos observadores do BOJ, embora um número crescente de analistas tenha sinalizado o risco de uma subida em Julho.
O resumo do BOJ na sua reunião de política de Abril indicou uma inclinação mais agressiva entre o conselho, com um membro a dizer que a trajectória das taxas pode ser mais elevada do que o que o mercado espera actualmente.
O Banco do Japão provavelmente pensa que será necessária uma taxa mais elevada se o iene perturbar a tendência dos preços, dado que as empresas começaram a adaptar o seu comportamento de fixação de preços à inflação, disse Toshitaka.
A chave é saber se um ciclo virtuoso de salários-preços pode ser claramente visto no Outono, quando os indicadores económicos para Julho e Agosto que reflectem o impacto do Shunto estiverem disponíveis, de acordo com a Western Asset Management.
Pitada de desaceleração
A economia do Japão caiu mais rapidamente do que o esperado no primeiro trimestre, à medida que o consumo fraco se agravou, lançando um novo desafio à pressão do banco central para afastar as taxas de juro ainda mais de zero.
Os dados revistos em baixa mostraram que o PIB quase não cresceu no quarto trimestre de 2023 e as quedas generalizadas em todas as componentes do PIB sugerem que a economia do Japão não teve um grande motor de crescimento no último trimestre.
“Seria possível que o momento dos aumentos das taxas fosse adiado, dependendo de como o PIB se recuperasse no trimestre atual”, disse Yoshimasa Maruyama, economista-chefe de mercado da SMBC Nikko Securities.
Os economistas estão esperançosos de que a recessão será temporária e esperam que o obstáculo ao crescimento causado pelo terremoto na área de Noto e pela suspensão das operações na unidade Daihatsu da Toyota se dissipe.
As importações do Japão recuperaram em Abril, empurrando a balança comercial do país para um défice. O factor negativo para o PIB reflecte a dor crescente associada à queda da moeda local.
As exportações para os EUA aumentaram 8,8%. A forte procura nos mercados externos sinaliza que a economia poderá regressar ao crescimento no segundo trimestre, ao mesmo tempo que sublinha as perspectivas positivas sobre o crescimento dos EUA.
O núcleo da inflação ao consumidor do Japão provavelmente desacelerou pelo segundo mês consecutivo para 2,2%, de 2,6% em março ou abril em relação ao ano anterior, mostrou uma pesquisa da Reuters, deixando os legisladores em uma situação pior.
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