Por quanto tempo as ações do Japão irão festejar?

O Nikkei 225 manteve-se acima dos 33.000. O índice de referência de Tóquio atingiu brevemente um máximo não visto desde 1990 na segunda-feira, com os rendimentos do Tesouro e o dólar começando a perder terreno este mês.

As ações japonesas proporcionaram 30 anos de falsos amanheceres, mas tornaram-se muito procuradas com o selo de aprovação de Buffett. A Berkshire Hathaway acumulou lucros lucrativos desde a construção das participações na trading house.

A empresa vendeu títulos em ienes pela segunda vez este ano, gerando especulações de que o lendário investidor está procurando adquirir mais ações japonesas.

O mercado tem, de longe, um dos melhores desempenhos a nível mundial, mas metade das empresas japonesas cotadas ainda negoceiam abaixo do valor contabilístico e, no seu conjunto, detêm 20% mais numerário do que a sua capitalização de mercado.

A recuperação foi parcialmente impulsionada por uma temporada de lucros robusta. As empresas japonesas colheram os benefícios de um iene mais fraco e da transferência de custos para os consumidores.

Apetite insaciável

Os analistas dizem que as revisões em alta das perspectivas de lucros empresariais do Japão estão a apoiar os preços das acções. O índice continuará sua tórrida recuperação deste ano até 2024, de acordo com uma pesquisa da Reuters.

A previsão média para o nível do Nikkei em meados de 2024 era de 35.000, com respostas variando entre 31.143 e 39.500, mas espera-se alguma estagnação para as ações no segundo semestre do próximo ano.

Masayuki Kichikawa, macroestrategista-chefe da Sumitomo Mitsui DS Asset Management em Tóquio, previu que o Nikkei atingirá 39.500 em junho e 40.900 até o final de 2024.

O analista mais optimista apontou para uma procura reprimida tanto no investimento empresarial como na procura dos consumidores, especialmente nos serviços, o que impulsionará o crescimento do EPS.

Muitos entrevistados suspeitam que o iene pode ter atingido o seu ponto mais baixo, com o Banco do Japão a aproximar-se do fim do estímulo superacomodativo e o ciclo de aperto da Fed a atingir o seu pico.

As entradas líquidas para o Japão atingiram 946,3 mil milhões de ienes no mês passado, o maior montante deste ano e atingindo o máximo histórico em dezembro passado, de acordo com dados da Morningstar Direct.

Os fundos de acções, em particular, registaram um forte impulso, uma vez que tanto as acções do Japão como as acções mundiais mais do que duplicaram as suas entradas líquidas em comparação com Junho.

Razões para obtenção de lucro

Nem todos os gestores de recursos adoptam a estratégia de comprar e manter como Buffett, pelo que o capital estrangeiro poderá retirar o seu dinheiro da mesa a qualquer momento se a recuperação parecer marcadamente sobrecarregada.

As empresas que não cumpriram as previsões dos analistas desde o início do atual ano fiscal, em abril, registaram quedas nos preços das ações de cerca de 6%, mais do que a média da última década, de acordo com uma análise de Rie Nishihara, estrategista-chefe de ações do Japão no JPMorgan.

“Houve uma reação um pouco exagerada aos números superficiais de lucros” devido àqueles que não estão familiarizados com o mercado, disse Masashi Akutsu, estrategista-chefe de ações da BofA Securities.

A normalização das políticas também está a manter os investidores em suspense. Os grandes empregadores do Japão vão manter o aumento salarial em 2024, aumentando a pressão sobre o Banco do Japão para agir mais cedo ou mais tarde.

A Rengo, a maior confederação sindical do Japão, disse que exigiria um aumento salarial de “5% ou mais” no próximo ano. Enquanto isso, Kishida tem pressionado por aumentos salariais, com seus índices de aprovação despencando.

Isso significa que os ventos favoráveis ​​para as multinacionais japonesas decorrentes de um iene mais fraco poderão começar a dissipar-se. E o Banco do Japão terá eventualmente de reduzir o seu balanço inchado.

O banco central tornou-se o maior proprietário de ações japonesas no final de 2020 através do seu agressivo programa de compra de ativos, pelo que detém um montante enorme para ser transferido.

“A venda de J-REITs e ETFs pode provocar um grande choque nos mercados financeiros”, disse Yamaoka, ex-funcionário do BOJ. “Será difícil sair dessa forma durante o mandato do governador Ueda.”

Isenção de responsabilidade: Este material é apenas para fins de informação geral e não se destina a ser (e não deve ser considerado como sendo) aconselhamento financeiro, de investimento ou outro no qual se deva confiar. Nenhuma opinião dada no material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento específica seja adequada para qualquer pessoa específica.