El Nikkei 225 se estabilizó por encima de los 33.000 puntos. El índice de referencia de Tokio alcanzó brevemente un máximo no visto desde 1990 el lunes cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro y el dólar comenzaron a perder terreno este mes.
Las acciones japonesas han dado lugar a 30 años de falsos amaneceres, pero se han convertido en una cotizada con el sello de aprobación de Buffett. Berkshire Hathaway ha acumulado lucrativas ganancias desde que construyó las apuestas de la casa comercial.
La compañía acaba de vender bonos en yenes por segunda vez este año, lo que generó especulaciones de que el legendario inversor está buscando hacerse con más acciones japonesas.
El mercado es, con diferencia, uno de los de mejor desempeño a nivel mundial, pero la mitad de las empresas japonesas que cotizan en bolsa todavía cotizan por debajo de su valor contable y, en conjunto, tienen un 20% más de efectivo que su capitalización de mercado.
El repunte se debió en parte a una sólida temporada de resultados. Las corporaciones japonesas cosecharon los beneficios de un yen más débil y de la transferencia de costos a los consumidores.
Apetito insaciable
Los analistas dicen que las revisiones al alza de las perspectivas de ganancias corporativas de Japón están respaldando los precios de las acciones. El índice continuará su tórrido repunte este año hasta 2024, según una encuesta de Reuters.
La mediana de las previsiones para el nivel del Nikkei a mediados de 2024 fue de 35.000, con respuestas que oscilaron entre 31.143 y 39.500, pero se espera cierto estancamiento de las acciones en la segunda mitad del próximo año.
Masayuki Kichikawa, estratega macroeconómico jefe de Sumitomo Mitsui DS Asset Management en Tokio, pronosticó que el Nikkei alcanzará los 39.500 en junio y los 40.900 a finales de 2024.
El pronosticador más optimista señaló la demanda reprimida tanto en la inversión empresarial como en la demanda de los consumidores, particularmente de servicios, lo que impulsará el crecimiento del BPA.
Muchos encuestados sospechan que el yen puede haber tocado fondo cuando el BOJ se acerca al final de su estímulo súper acomodaticio y el ciclo de ajuste de la Reserva Federal está llegando a su punto máximo.
Las entradas netas a Japón alcanzaron los 946.300 millones de yenes el mes pasado, la mayor cantidad de este año y acercándose al máximo histórico del pasado diciembre, según datos de Morningstar Direct.
Los fondos de acciones en particular registraron un fuerte impulso, ya que tanto las acciones japonesas como las acciones mundiales duplicaron con creces sus entradas netas en comparación con junio.
Razones para obtener ganancias
No todos los administradores de dinero adoptan la estrategia de comprar y mantener como Buffett, por lo que el capital extranjero podría retirar su dinero de la mesa en cualquier momento si el repunte parece marcadamente exagerado.
Las empresas que no cumplieron con los pronósticos de los analistas desde el comienzo del actual año fiscal en abril han experimentado caídas en el precio de las acciones de alrededor del 6%, más que el promedio de la última década, según un análisis de Rie Nishihara, estratega jefe de acciones de Japón en JPMorgan.
"Hubo un poco de reacción exagerada ante las cifras superficiales de ganancias" debido a aquellos que no están familiarizados con el mercado, dijo Masashi Akutsu, estratega jefe de acciones de BofA Securities.
La normalización de las políticas también mantiene en vilo a los inversores. Los grandes empleadores de Japón mantendrán el aumento salarial en 2024, lo que aumentará la presión sobre el Banco de Japón para que actúe más temprano que tarde.
Rengo, la confederación sindical más grande de Japón, dijo que exigiría un aumento salarial del "5% o más" el próximo año. Mientras tanto, Kishida ha estado presionando para que se aumenten los salarios mientras sus índices de aprobación caen en picada.
Eso significa que los vientos de cola para las multinacionales japonesas derivados de un yen más débil podrían comenzar a disiparse. Y el Banco de Japón tendrá que reducir eventualmente su inflado balance.
El banco central se convirtió en el mayor propietario de acciones japonesas a finales de 2020 gracias a su agresivo programa de compra de activos, por lo que tiene una enorme cantidad de la que deshacerse.
"La venta de J-REIT y ETF podría provocar un gran shock en los mercados financieros", dijo Yamaoka, ex funcionario del BOJ. "Va a ser difícil salir de esa manera durante el mandato del gobernador Ueda".
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