Queda da Enron - glória de 60 bilhões à falência

Na primavera de 1996. um jovem de 25 anos entrou no gabinete de seu chefe com receio, com os batimentos cardíacos tão nervosos que chegavam à garganta. 30 segundos mais tarde, ele saberá seu bônus de final de ano. Devido ao seu bom desempenho, mesmo sendo um novo funcionário, a empresa tinha grandes expectativas e o bônus de final de ano chegou a US$ 5 milhões. Este jovem é o Andy.

A história vem da Enron, empresa que foi eleita a empresa mais inovadora dos Estados Unidos por seis anos consecutivos. No entanto, em apenas três meses, o valor de mercado caiu de 60 mil milhões de dólares para a beira da falência. Andy é o líder de uma equipe de lobos liderada por três elites. Como é que ele conduziu uma empresa de gás natural originalmente saudável até ao ponto sem retorno e se tornou a mais notória empresa de fraude financeira do mundo?

Comecemos pelo presidente da Enron, Kenneth Lay. Ele tem um apelido, "Ken Lao". Em 15 de abril de 1942, Kenneth Lay nasceu em uma pequena cidade do Missouri. Sua família não era rica quando ele era criança, mas ele teve sucesso com seu QI, QE e quociente duplo. Aos 28 anos, obteve o doutorado em economia pela Universidade de Houston e, aos 29, obteve um posto militar de nível médio. Ele trabalhou como analista financeiro da Marinha no Pentágono. Ele se tornou vice-presidente da Comissão Federal de Energia aos 30 anos. Começou a entrar na política aos 32 anos e tornou-se presidente da Florida Electric Transportation Company aos 39.

Em 1985, Ken Sr. intermediou a fusão da Houston Gas Company e da InnerNote para formar a Enron. Ken Sr. substituiu o CEO original em apenas três meses e tornou-se presidente e CEO da Enron. Isso mostra que Ken é influente não apenas na política, mas também nos negócios. Seu relacionamento com o ex-presidente dos EUA, George W. Bush, é ainda mais atraente. O sucesso inicial da Enron foi inseparável da sabedoria e das conexões políticas de Ken.

A gestão da Enron não era conhecida por fraudes nos primeiros dias do negócio e nos seus relatórios financeiros de 1985 a 1989, o desempenho da empresa mostrava um crescimento normal. No entanto, foi descoberto internamente que dois traders obtiveram lucros através de fraude de lucros e especulação de alta alavancagem. Normalmente, esse tipo de comportamento ilegal levaria à expulsão, mas eles obtiveram a aquiescência da alta administração e até receberam recompensas. Este incidente revelou a ambição do Sr. Ken e as tendências prejudiciais dentro da empresa.

Em 1990, Ken recrutou seu primeiro homem forte, Jeffrey Skinling, também conhecido como Jack. Este graduado com MBA pela Harvard Business School tornou-se o líder da Enron Financial Company, responsável pela comercialização de commodities de gás natural. Ao estabelecer um mercado de negociação a prazo para o gás natural, a Enron rapidamente se tornou um formador de mercado, e Skinling também começou a implementar a filosofia de gestão da Wolf Team.

A equipe Wolf de Skinlin pretende ser eficiente e com fins lucrativos. Através de um mecanismo claro de recompensa e punição, 10% a 15% dos funcionários são demitidos todos os anos e altas recompensas são dadas ao mesmo tempo. Este sistema de incentivos permitiu que os funcionários da Enron ganhassem salários mais elevados do que os seus pares, criando enormes receitas para a empresa. E Skinling tornou-se CEO da Enron.

Sob Skinling, o negócio de criação de mercado da Enron floresceu, expandindo-se do gás natural para a electricidade, plásticos, aço e outros campos. O crescimento anual do rendimento pode chegar a 45%, fazendo com que as ações da Enron subam, com um valor de mercado superior a 60 mil milhões de dólares, tornando-a a sétima maior empresa dos Estados Unidos. Skinling construiu com sucesso uma equipe de lobos que eram trabalhadores e capazes e usavam todos os meios para ganhar dinheiro para a empresa, e os funcionários da Enron também prosperaram por causa do aumento nas ações da empresa.

Mas por trás deste sucesso está a escuridão da fraude financeira. No final da década de 1990, a Enron utilizou vários meios para fabricar rendimentos, encobrir enormes passivos e enganar investidores e auditores. A fraude acabou levando à falência da empresa e a Enron tornou-se sinônimo de escândalos financeiros.

De 1996 a 2001, a Enron foi eleita a empresa mais inovadora dos Estados Unidos pela revista Fortune por seis anos consecutivos. Superficialmente, era uma empresa de muito sucesso, com enormes lucros e retornos consideráveis para os investidores. Tudo isto é apenas a ponta do iceberg, mas as operações por trás da Enron são bastante complexas. Ao procurar a verdade sobre a Enron, precisamos mergulhar e ver como essa empresa realmente era.

Em 1990, Jack ingressou na Enron e rapidamente recrutou outro mestre, Andrew Fisher, também conhecido como Elite No. 3, comumente conhecido como Xiao An. Xiaoan possui MBA pela Northwestern University, é proficiente em finanças e contabilidade e logo se tornou CFO da Enron. A razão pela qual a Enron é tão próspera é os métodos financeiros de Xiaoan.

Em 1991, a equipe das Três Grandes da Enron foi inicialmente formada e começou a adotar um novo método contábil denominado "marcação a mercado" ou "ajuste de mercado a mercado". Este método é bom em teoria, mas não é muito adequado para empresas industriais. A abordagem de marcação a mercado da Enron baseava-se no valor futuro dos contratos, que poderia ser calculado com base num modelo específico. Em 1992, a SEC (Comissão Reguladora de Valores Mobiliários) aprovou o uso da avaliação do valor de mercado pela Enron, proporcionando-lhes uma ferramenta poderosa para modificar os seus livros.

Nesta base, a equipa da Enron iniciou operações em grande escala, especialmente a transferência de Xiaoan dos passivos e perdas da Enron para estas empresas, através do estabelecimento de algumas entidades de propósito específico (SPE). Ao hipotecar ações da Enron, Xiao An obteve fundos, que depois usou para comprar os ativos da Enron, convertendo passivos em capital próprio e aumentando assim os lucros. Embora complexa, esta abordagem fez com que a posição financeira da Enron parecesse mais saudável.

Este método financeiro tem uma falha fatal: pode aumentar os lucros no curto prazo, mas no longo prazo, os contratos e responsabilidades expiradas ainda precisam de ser liquidados. A equipa da Enron descobriu que quando os preços das acções despencaram, as suas operações tornaram-se insustentáveis. Para manter os preços das acções elevados, envolvem-se numa variedade de esforços periféricos, incluindo lobbying para ligações políticas, moldando imagens mediáticas e influenciando analistas e empresas de auditoria.

Em 2000, para resolver problemas financeiros, a equipa da Enron descobriu oportunidades no mercado eléctrico da Califórnia. Ao manipular os preços de mercado, monopolizaram o mercado de electricidade da Califórnia e foram capazes de causar apagões quando necessário, fazendo com que os preços da electricidade disparassem e lucrassem. Isso elevou a receita da unidade comercial da Enron para surpreendentes US$ 48,4 bilhões no primeiro trimestre de 2001, dando à empresa algum espaço para respirar.

É claro que todo esse sucesso também lançou as bases para a destruição. A fraude financeira da Enron acabou sendo exposta, levantando questões do público e dos investidores.

Em 2 de dezembro de 2001, a Enron solicitou oficialmente proteção contra falência junto ao tribunal de falências. Os ativos listados na lista de falências atingiram US$ 49,8 bilhões, tornando-a a maior empresa falida da história dos EUA.

Wolf King Jack anunciou sua renúncia ao cargo de CEO em 14 de agosto de 2001, tentando sair antes que a Enron falisse. O preço das ações despencou, o mercado perdeu a confiança e a cadeia de capital foi quebrada. A Enron acabou declarando falência e 20.000 funcionários perderam o emprego.

Diante da crise da falência, a Enron começou a culpar-se mutuamente. Os executivos tentaram transferir a culpa para Xiao An, mas Xiao An optou por se apresentar como uma testemunha contaminada para expor os crimes dos Lobos. Em 2006, Xiao An foi condenado a dez anos de prisão, mas foi libertado no início de 2011. Desde então, tem estado empenhado na causa da luta contra a fraude financeira.

Em 2001, Ken Lao, dos Lobos, morreu de ataque cardíaco antes de enfrentar uma pena máxima de 45 anos de prisão. Jack foi condenado a 24 anos e 4 meses de prisão. Em 2013, a sua pena foi reduzida em 10 anos e ele foi libertado da prisão em 2019. Depois de ser libertado da prisão, Jack tentou reconstruir a sua empresa de gás natural.

A licença contábil da Arthur Andersen foi revogada por exclusão de documentos, resultando na perda de empregos de 85 mil funcionários. A ex-gigante da auditoria também entrou em colapso no escândalo. Todo o incidente revela como os Lobos caíram numa armadilha que eles próprios criaram e porque é que as Cinco Grandes empresas de contabilidade ficaram cegas face aos ganhos a curto prazo. Isto é uma grande farsa. Se alguém tivesse exposto algum link antes, esse desastre poderia ter sido evitado.

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