백도어리스팅이란?

대중의 눈에 상장기업은 그들만의 황금빛 빛을 갖고 있어 매우 고상해 보인다. 하지만 사실 이곳의 물도 매우 깊습니다. 때때로 일부 회사는 상장을 위해 정상적인 채널을 거치지 않을 수도 있다는 점을 인식하는 것이 중요합니다. 역사상과 마찬가지로 조조는 황제를 인질로 잡고 동한 왕조를 빌려 자신의 회사를 성공적으로 상장하고 조위를 예로 들었다. 요즘에는 많은 기업에서도 백도어 상장 현상이 나타나고 있습니다. 투자자들은 이 둘을 구별해야 합니다. 이제 마지막에 백도어 목록을 살펴보겠습니다. 어떻게?

백도어 상장은 무엇을 의미하나요?

현대 금융 시장에서 이는 상장 목적을 달성하기 위해 특정 방법을 사용하여 다른 상장 회사의 통제권을 획득하는 민간 회사를 의미합니다. 이는 특히 자본 확보에 열의가 있고 오랜 기다림과 복잡한 심사 과정을 피하려는 기업의 경우 자본을 조달하고 신속하게 상장할 수 있는 대안적인 방법으로 간주됩니다. 이 방법을 통해 기업은 이미 상장된 기업을 인수하거나 합병하고 직접 상장 자격을 취득함으로써 시간과 비용을 절약할 수 있습니다.

구체적으로는 이미 증권거래소에 상장된 기업이 비상장 기업(보통 규모가 작거나 수익성이 없는 기업)을 인수하거나 합병해 상장하는 것을 의미한다. 이 동작을 "역합병" 또는 "역인수"라고도 합니다.

예를 들어, 광고 대행사 A라는 회사가 사업 확장을 위한 자본을 확보하기 위해 긴급하게 상장해야 하는데 기존의 상장 절차는 번거롭고 시간이 많이 걸리며 회사의 긴급한 요구를 충족시키지 못한다고 가정해 보겠습니다. 이 경우, A사는 B사가 이미 주식시장에 상장되어 있다는 사실을 알게 되므로 상장상태를 우회상장에 활용할 수 있습니다. 간단히 말해서, 회사 B는 회사 A 상장의 "껍질"이 되었습니다.

두 회사는 B사가 A사의 지분을 일부 현금으로 매입하고 A사의 기존 주주들에게 신주를 발행하기로 합의했다. 법적 의미에서 이는 B사가 A사를 완전히 인수하여 B사의 전액 출자 자회사가 되는 것처럼 보입니다. 그러나 실제로 A사는 완전 출자 자회사가 아닙니다. 그러나 실제로는 A회사의 원래 주주들이 B회사 주식의 과반수, 심지어는 대다수를 보유함으로써 B회사와 A회사에 대한 실질적인 지배권을 갖게 되었습니다. 이런 식으로 A회사는 또한, A회사의 주주들은 신주발행을 통해 B회사의 주식을 매입할 수 있게 되었습니다.

이를 통해 A사는 보다 신속하게 상장 자격을 얻을 수 있었고, B사의 이름으로 A사로 계속 운영될 수 있었습니다. 이 전략을 통해 A사는 전통적인 상장 과정의 지루함을 피하고 신속하게 상장을 달성하며, 이미 상장된 회사의 플랫폼을 자금 조달 및 사업 확장에 활용할 수 있습니다.

우회상장에서는 이미 상장된 기업이 사명 변경이나 조직 개편 등을 통해 사업, 자산, 부채를 대상 기업과 통합하는 경우가 많다. 그 목적은 일반적으로 상장 상태를 신속하게 획득하여 전통적인 상장 절차의 일부 번거로운 프로세스를 피하는 동시에 특히 일부 신생 기업이나 신흥 산업의 경우 자본 시장에서 자본을 조달할 수 있는 상대적으로 편리한 방법을 제공하는 것입니다.

역인수 외에도 백도어 상장에는 쉘 합병 및 인수, 쉘 자본 주입, 쉘 재구성이라는 세 가지 다른 모드가 있습니다. 각 모드에는 고유한 특정 작동, 장점 및 단점이 있습니다. 이러한 모드는 기업이 자금 조달 및 개발 요구 사항을 충족하기 위해 공개할 수 있는 다양한 방법을 제공합니다.

Shell M&A 상장은 아직 상장되지 않은 회사가 이미 증권 거래소에 상장된 회사를 인수하여 기업을 공개하는 과정입니다. 인수된 상장회사는 일반적으로 단일 사업을 운영하는 회사이거나 기대되는 발전을 실현하지 못한 회사인 반면, 인수자는 인수된 회사의 상장 상태를 활용하여 자체 상장을 조속히 실현하기를 희망합니다. Shell M&A 상장의 주요 특징은 전통적인 IPO 과정을 거칠 필요가 없기 때문에 신속하다는 것입니다.

쉘자금상장(Shell Funded 상장)은 아직 상장되지 않은 회사가 이미 증권거래소에 상장된 회사에 자본을 투입하고 해당 회사에 대한 지배지분이나 실효지배권을 획득함으로써 상장하는 과정이다. 셸 M&A 상장과 달리 이 모델에서는 인수된 상장 회사가 반드시 실제 사업이나 자산을 보유할 필요는 없지만 상장 도구로 존재합니다. 쉘인젝션 상장의 주요 특징은 자본투입 금액이 크고 일반적으로 높은 취득수수료를 지불해야 한다는 점이다.

쉘재편상장은 아직 상장되지 않은 기업을 이미 증권거래소에 상장된 기업과 사업이나 자산의 구조조정을 통해 구조조정한 후, 재구성된 기업을 통해 재편성된 기업이 상장되는 방식이다. 이 모델에서 개편된 회사는 일반적으로 더 많은 사업이나 자산을 보유하고 상장 후에도 계속 성장할 것입니다. 쉘재편성상장은 기업이나 자산을 결합하여 상장을 한다는 것이 쉘재편성상장의 주요 특징으로 쉘인수합병상장이나 쉘자본주입상장보다 사업기반이 더 탄탄하다.

백도어 상장은 기업이 채택하는 대체 상장 채널로 기존 IPO 상장에 비해 간단하지만 여전히 특정 조건을 충족해야 합니다. 그리고 이 방법은 상장회사의 상장지위를 차용함으로써 기업의 신속한 상장을 실현할 수 있으나 이에 대한 리스크와 컴플라이언스에 주의할 필요가 있습니다.

백도어 상장의 조건은 무엇입니까?

일반적으로 기업을 상장하려면 증권거래위원회의 승인을 받아야 하기 때문에 절차가 번거로울 뿐만 아니라 시간도 상대적으로 오래 걸립니다. 따라서 자금 조달을 원하는 기업은 목적을 달성하기 위해 이 특별 채널의 백도어 상장을 선택하는 지름길을 택할 것입니다. 그리고 우선, 적합한 "쉘" 회사가 있어야 합니다. 일반적으로 회사에 상장되어 실적이 좋지 않은 부실한 회사가 있습니다.

또한, 상장을 위해 껍데기를 차입하려는 회사는 재무 상태, 수익성, 지분 구조, 사업 규모 및 기타 요구 사항을 포함하여 증권 거래소의 상장 기준도 충족해야 합니다. 이러한 표준은 상장 회사의 견고성과 투명성을 보장하고 상장을 원하는 회사에 특정 과제를 제기합니다.

상장회사와 대상회사는 주식 비율 교환, 자산 가치 평가, 사업 통합 및 기타 측면을 포함하여 합병 거래에 관해 합의에 도달해야 하며, 이를 통해 양 당사자 간의 원활한 거래와 이해 균형이 보장됩니다. 이 단계의 기간은 회사 및 시장 상황에 따라 달라질 수 있으며 일반적으로 몇 달에서 1년 정도 걸립니다.

또한, 합병 거래는 상장회사와 대상회사의 주주 모두의 승인을 받아야 하며, 일반적으로 주주총회를 거쳐 표결을 거쳐야 합니다. 이 과정은 주주총회 일정과 동의안 고려 사항에 따라 몇 주에서 몇 달까지 걸릴 수 있습니다.

합병 거래는 거래가 법률, 규정 및 시장 규범을 준수하는지 확인하고 투자자 이익과 시장 안정성을 보호하기 위해 증권 규제 기관의 검토 및 승인을 받아야 합니다. 승인 과정의 기간은 규제 기관의 효율성과 거래 내용에 대한 조사 범위에 따라 달라지며 일반적으로 몇 달에서 1년 정도 걸립니다.

상장회사는 투자자가 거래의 내용과 영향을 이해하고 정보에 입각한 투자결정을 내릴 수 있도록 거래 동기, 기대 효과, 위험 요인 등 합병 거래에 관한 관련 정보를 투자자에게 완전히 공개해야 합니다. 이 과정은 몇 주 또는 몇 달이 걸릴 수 있습니다.

모든 승인 및 공시 절차가 완료되면 합병거래가 정식으로 완료되고, 대상회사의 주식이 상장회사에 합병되며, 대상회사는 상장회사의 자회사가 되어 우회상장을 실현하게 됩니다. 거래를 완료하는 데 걸리는 시간은 이전 단계의 진행 및 완료에 따라 다르며 몇 달에서 몇 년이 걸릴 수 있습니다.

첫 번째 단계는 일반적으로 작동이 좋지 않고 성능이 보통인 상장 회사인 적합한 쉘을 선택하는 것입니다. 자산 재구성의 직접 인수 및 기타 방법으로 자신의 자산을 주입하여 페이퍼 컴퍼니의 통제권을 획득함으로써 상장 회사가 되기 위해 셸도 완료되었습니다.

백도어 목록이 좋거나 나쁩니다.

전통적인 IPO의 대안으로 최근 몇 년간 일부 기업에서 선호해 왔습니다. 그 장점은 상대적으로 단순화된 프로세스와 낮은 시간 비용에 있으며, 이를 통해 기업은 보다 신속하게 자본 시장에 진입하고 재정적 지원과 시장 인지도를 얻을 수 있습니다. 그러나 높은 인수 비용, 정보 비대칭, 지분 구조 변화 등 일부 위험과 단점도 있으므로 기업이 신중하게 평가하고 저울질해야 합니다.

페이퍼 컴퍼니의 경우 일반적으로 주가가 낮기 때문에 상장 폐지 위험에 직면합니다. 그러나 일단 유령 회사가 상장되면 회사 주식에 대한 긍정적인 투자자 기대를 자극하는 경향이 있으며 심지어 투기 급증을 촉발하여 주가가 크게 급등할 수도 있습니다. 이 경우, 페이퍼컴퍼니는 이런 방식으로 새로운 생명 임대를 얻을 수 있었습니다. 그렇지 않으면 위험했던 페이퍼컴퍼니의 주식이 이후 시장에서 훨씬 더 매력적이게 되었기 때문입니다.

투자자들은 일반적으로 상장회사가 향상된 실적과 미래 성장성을 실현할 것이라는 기대가 높아 주가 상승을 견인합니다. 이러한 긍정적인 시장 반응은 상장 기업에게 자본을 조달하고 시장 경쟁력을 강화할 수 있는 더 많은 기회를 제공합니다.

상장을 원하는 대상 회사의 경우, 이 신속 상장을 통해 회사는 자본 시장 자금에 더 빨리 접근할 수 있으며 이는 회사의 성장과 확장을 가속화하는 데 도움이 될 수 있습니다. 동시에, 이는 또한 대상 회사가 상장할 적절한 시기를 선택하고 시장 변화와 경쟁 과제에 더 잘 대응할 수 있는 더 많은 유연성을 제공합니다.

또한 이 접근 방식을 통해 대상 회사는 시장 수용 및 가격 불확실성과 같은 전통적인 IPO 프로세스와 관련된 일부 불확실성 및 위험을 방지하여 상장 위험을 줄일 수 있습니다. 또한 대상 회사가 자본 시장에 더 빨리 진입하고 더 많은 투자자의 관심과 자본 투입을 유도하여 회사의 시장 지위와 브랜드 가치를 높일 수 있습니다.

그러나 백도어 상장에는 몇 가지 잠재적인 위험과 단점도 있습니다. 첫째, 기업이 인수가격, 구조조정 비용 등 더 높은 인수비용을 부담해야 한다는 뜻이다. 이러한 비용은 특히 인수 후 비즈니스 통합 및 재구성이 필요한 경우 기업의 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 대상기업의 실적이나 자산건전성이 열악할 경우 이미 상장된 기업에도 부정적인 영향을 미쳐 기업의 평판과 주가 성과에 영향을 미칠 수도 있습니다. 이는 상장회사에 대한 투자자의 신뢰가 약화되거나 주가가 하락하거나 심지어 투자자 손실 및 법적 소송을 촉발할 수도 있습니다.

둘째, 정보의 비대칭성과 투명성의 문제가 있다. 페이퍼컴퍼니와 대상회사의 과거 데이터, 재무상태, 영업실적 등에 차이가 있을 수 있어 투자자가 대상회사에 대한 종합적이고 정확한 정보를 얻기가 어렵습니다. 이러한 불확실성은 투자자가 사업의 가치와 위험을 정확하게 평가하는 것을 어렵게 만들어 투자의 불확실성과 위험을 증가시킬 수 있습니다.

또한, 조직개편으로 인해 회사의 지분구조가 변경될 수 있으며, 이로 인해 기존 주주의 지분율이 희석될 수 있습니다. 구조조정 과정에서 페이퍼 컴퍼니는 일반적으로 거래 대가로 대상 회사의 주주에게 신주를 발행하는데, 이로 인해 원래 주주의 지분 비율이 희석되고 새로 상장된 회사에 대한 지분이 감소합니다. 이는 회사에 대한 지배력과 배당권이 감소할 수 있으므로 원래 주주의 이익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

이는 일반적으로 상장폐지 기업의 인수합병을 통해 이루어지므로, 상장폐지되어야 할 일부 부실기업이 페이퍼 컴퍼니로 상장될 수도 있습니다. 이러한 현상은 증권시장의 본래 상장폐지 메커니즘을 심각하게 훼손하고 투자자들에게 위험을 초래할 수 있습니다. 또한, 포격 컨셉주에 대한 투기도 일정한 위험을 수반하는데, 주가 변동은 시장 투기 및 투기 행위에 의해 영향을 받을 수 있으므로 투자자는 이러한 상황에 주의할 필요가 있습니다.

결론적으로, 기존 IPO의 대안 상장인 백도어 상장은 일부 기업에게 대안적 자금조달 채널을 제공하지만, 일련의 문제와 위험을 안겨주기도 한다. 투자자는 해당 상장회사의 주식에 참여할 때 위험을 평가하고 투자 및 재무관리를 합리화하는 데 주의가 필요합니다.

면책 조항: 이 자료는 일반 정보 제공 목적으로만 제공되며 금융, 투자 또는 의존해야 하는 기타 조언을 제공하기 위한 것이 아닙니다. 자료에 제시된 어떠한 의견도 특정 투자, 보안, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 ebc 또는 작성자의 권장 사항을 의미하지 않습니다.