IPO上場のプロセスとメリット

IPOという言葉は聞いたことはあるもののあまり馴染みがないという人も多いのではないでしょうか。少し詳しく知っている人はそれが上場に関係している思いますが、完全に解明することができません。そこで今回は、IPOのプロセスや利点と欠点について解説します。

IPOとは

IPOは正式名称がInitial Public Offering(新規株式公開、株式上場)で、企業が株式を証券取引所に上場して取引できるように、初めて投資家に株式を公開することを指します。これを通じて、企業は資金を調達し、株式を公開市場で利用できるようになります。これは通常、企業が事業を成長、拡大したり、知名度を高めたりするための重要なステップです。

企業が成長し、拡大する必要があるとき、特に資金が必要であるとき、資金調達を行う方法はたくさんあります。1つは自力で稼ぐことですが、もちろんすべての企業が十分な収益を上げているわけではありません。 2番目の方法は、銀行でお金を借りることです。お金を借りると利息がつきますから、すべての企業が返済できるわけではありません。

したがって、3つ目の方法があります。それは、会社の株式の一部を売却して資金を調達することです。簡単に言えば、これは、他の人々にお金を要求することを意味します。そのための1つの方法は、上場企業になることです。上場企業になることは多くの企業の目標であり、これを実現するための最も一般的な方法の1つはIPOです。

IPOで上場するプロセスは、まず米国のナスダックなど、上場したい証券取引所を選択します。次に、取引相手の投資銀行を引受会社として選択します。販売と同様に、投資銀行は株式の評価と販売の支援を担当します。その後、株価が決まると広告などのマーケティングが行われ、メディアの宣伝を通じて企業の認知度を高めます。手続きが完了すると融資資金を受け取ることができます。

しかし、投資銀行が引受会社として、これに大きな利害関係を持っていることは注目に値します。ベンチャーキャピタリストや資金調達を行うその他の組織のような初期の投資家もおり、彼らは大量の株式を手にしています。企業がIPOを完了し、株式が上場されると、これらの組織は流通市場である株式市場を通じて現金を得ることができます。

IPOを計画している企業は通常数か月、場合によっては数年前から準備を始めます。財務情報の管理や社内状況などを、上場する証券取引所の規定に沿って管理する必要があるためです。企業は、上場業務を行う証券会社、投資銀行のアドバイスに基づいて目論見書を作成します。この文書には会社の詳細がすべて記載されており、その後会社はアドバイザーを通じて新聞やインターネットで上場を発表します。

株式は通常、年金基金、保険会社、投資ファンドなどの機関に販売されます。これらの機関や投資銀行はこれらの株式を引き受けることもできます。これは、証券運営者が証券市場での信頼を利用して、発行の規定された有効期間内に証券を販売することを意味します。

また、これらの機関がこの期間中に売却されなかったすべての株式を買い戻せることも意味します。もちろん、同社のアドバイザーは十分な調査を行って、引受会社が再び株式を購入する必要がないように確実に売却できる株価を設定します。

その後、企業は選択した取引所で株式を上場します。これは、同社がより広範な世間の監視やメディアの注目を受けることを意味します。事業が成功すると同社の株式の価値が上がり、株主全員がキャピタルゲインを受け取ります。株主には通常、会社の経営者や新興企業が含まれますが、新規株式公開で株式を購入または取得したため、場合によっては従業員も含まれます。

投資家は中小企業の株式の売買にほとんど興味はないでしょう。そのため、これらの株式は流動性がないとみなされるため、株価は下落します。これは、すべての上場企業が負わなければならないリスクです。

IPOと上場の違いは何ですか?

IPOと上場は関連していますが、異なる概念です。IPOとは、企業が初めて株式を証券取引所で公開販売するプロセスを指します。これ以前は、同社の株式は通常非公開で取引され、少数の投資家のみが保有していました。 IPOを実施することにより、企業は資金を調達し、企業の知名度を高めるために株式を一般に公開することができます。このプロセスには、目論見書の提出、株式発行、発行価格の決定などのステップが含まれます。

上場とは、企業の株式が正式に上場され、証券取引所で取引されることを意味します。上場後、投資家は取引所でこの会社の株式を取引できるようになります。企業はIPOを完了した後、その株式が証券取引所の上場要件を満たしていれば上場を申請できます。上場したら、会社の株式の流通が容易になり、会社の透明性と資金調達能力が向上します。

全体として、IPOはプロセスであり、上場はそのプロセスの最終状態です。企業はIPOを通じて上場を達成し、上場成功すると投資家が株式を証券取引所で取引できるようになります。

IPOから上場までの時間

IPOから上場までの時間は企業、市場状況、規制手続きによって異なり、一般にIPOプロセス全体は数か月から1年ほどかかります。

最初のステップは数か月かかる準備期間です。この時点で、企業は財務諸表、事業計画、法的文書などの関連書類の準備を開始する必要があります。これには、特に引受会社や証券取引所の選択が含まれますが、これには通常1～2か月かかります。投資銀行が引受会社として選択され、証券取引所が上場地点として選択されます。

そしてデューデリジェンス調査と評価を実施して、これには2～3か月かかります。この期間中、企業は引受会社とのデューデリジェンス調査を実施して、企業の評価と発行価格を決定する必要があります。

次のステップは申請期間です。これも数か月かかります。通常、審査とさらなる情報を得るために、企業は関連する証券規制当局にIPO申請書類を提出する必要があります。これも、2～3か月かかります。詳細な財務情報や事業運営を含む登録申請を規制当局(米国のSECなど)に提出します。

繰り返しになりますが、IPOの申請には数週間から数か月までかかる審査期間があります。証券監督当局は企業の財務内容やビジネスモデルなどを調査し、質問します。企業は積極的に対応し文書を改訂する必要があり場合もあります。規制当局は企業の上場申請を審査して、開示が適切かつ準拠していることを確認し、最終的に企業のIPOを承認します。

この後に、一般にロードショーと呼ばれるプロモーションフェーズです。これには1～2か月かかり、その間に同社は引受会社とマーケティングを行い、投資家を惹きつけるためのロードショーを実施します。株式は潜在的な投資家に向けて販売されます。次に、発行段階に入ります。これには数日から数週間かかります。最終的な売出し価格を決定し、株式の売出しを実施し、投資家に株式を割り当てるための募集価格と株式数を決定します。

最後に、会社の株式の最初の取引日である上場と取引があります。この日は会社の株式が証券取引所で上場され、投資家が株式市場で取引を開始できる日です。証券取引所への正式な上場を通じて、株式は流通市場で取引され始めます。

全体として、IPOから上場までの全プロセスには6か月から1年かかりますが、詳細は企業の規模、市場の状況、規制手続きによって異なります。そのためIPOは逆に多くの時間や労力を要し、お金もかかるので多くの企業はIPOによる上場を選択しません。

IPO監査

IPO監査は、企業がIPO前に財務諸表の正確性、コンプライアンス、透明性を確保するために専門の監査人による監査プロセスを受けることです。この監査プロセスは、IPOの準備段階における重要な要素であり、通常、財務諸表監査、内部統制監査、法令遵守監査、ビジネスコンプライアンス監査が含まれます。

財務諸表監査は、監査人による企業の財務諸表の包括的な監査であり、財務諸表が企業の財務状況、業績、およびキャッシュフローを真実かつ正確に反映していることを確認します。一方、内部統制監査とは、企業の内部統制システムがエラーや不正行為を防止し、信頼性の高い財務報告を提供する上で効果的であることを確認するために、監査人が企業の内部統制システムを評価することを指します。

法令遵守監査は、企業の事業活動と財務報告が関連規制や法的要件に準拠していることを確認し、潜在的な法的リスクを防ぐことを目的としています。一方、ビジネスコンプライアンス監査は、企業の事業活動が業界標準および関連基準に準拠していることを確認し、起こり得る業務上のリスクを防ぐことを目的としています。

その目的は、独立して検証された財務報告書を会社に提供することで、会社に対する投資家からの信頼を高め、より多くの投資家がIPOに参加するように促すことです。また、一般投資家の権利と利益を保護し、IPO市場の健全性と透明性を確保するのにも役立ちます。

IPOの利点と欠点

IPOが成功すれば、多額の資金を調達できるというメリットがあります。たとえば、アリババは2014年にニューヨーク証券取引所に上場し、200億ドル以上を調達しました。また、企業の露出と認知度が向上したため、後の売上と収益も自然に増加しました。

投資家にとって、上場は企業の株式を購入する最良の方法です。会社が上場していなければ、誰もが会社の株を買うことは困難です。したがって、IPO上場は企業と投資家の双方にとってWin-Winの状況となります。

欠点は、企業が証券取引所に上場すると、規制当局からの多くの監査の対象となることです。会社は競合他社に有利になる可能性のあるすべての財務情報を公開する必要があります。また、IPOを行う企業は公衆の前で好成績を収める必要があり、市場がIPO価格に同意しない場合には追加の資金調達が必要となり、株価が下落する可能性があります。

他の上場方法と比較して、IPOには資金調達の規模、社会的知名度、企業評価の向上、株式を現金化する機会など、いくつかの利点があります。

IPOは企業に多様な資金調達手段と大規模な資金を提供し、企業の拡大と成長を支援します。これは主に株式を公開発行することで大規模な資金を調達し、事業拡大、研究開発、マーケティングなどに活用されます。

IPOはまた、宣伝やマーケティングの機会にもなり、会社の認知度が高まり、より多くの投資家や顧客を惹きつけることができます。そして、それによって会社の株式が証券取引所に上場できるようになり、会社の知名度が高まります。上場企業は投資家やメディアの注目を集めやすく、ブランドイメージの構築に役立ちます。次に、株式市場に姿を現して、より多くの投資家やメディアの注目を集め、会社の知名度と露出を高めます。

初期の投資家や創業チームが保有する株式は、株式市場上場後に株式取引を通じて現金化し、投資収益率を実現することができます。これは、会社の創設者やエンジェル投資家などが現金を手に入れる機会です。従業員のローヤルティとモチベーションを高め、優秀な人材を引きつけて維持するために、ストックオプションやその他の形態のインセンティブを通じて従業員を奨励することも可能です。

上場後の企業の時価総額は市場動向によって決定され、投資家は企業の業績や見通しなどに基づいて株式を購入する価格を決定します。上場が成功すると、企業の価値に対する市場の認識を反映して企業の評価が高まり、将来の同社の資金調達に有利な条件が提供されます。

企業の株式を株式市場に上場すると、流通市場での売買が可能になり、株式の流動性が高まり、投資家が企業の株式を売買しやすくなります。また、株主にとっては投資の清算が容易になり、従業員には株式保有のための流動性が提供されます。

IPOの成功は市場での企業の成功の象徴とみなされ、企業の市場での認知度や投資家の信頼を高めるのに役立ちます。また、企業の評判と透明性も向上し、投資家やパートナーとのより強い関係を築くのに役立ちます。

株式を上場するということは、企業が規制上の精査を通過し、公開取引の基準を満たしていることを意味し、投資家や消費者の目から見て企業の信頼性と評判を高めることができます。また、より標準化され透明性の高い財務状況およびコーポレートガバナンスの基準に従うことが企業に求められており、これはコーポレートガバナンスの改善と企業の持続可能な発展の促進に役立ちます。

IPOは企業にとっての戦略的な決定であり、豊富な資本、知名度の向上、時価総額、その他の利点を企業にもたらし、企業の発展と成長の促進に役立ちます。ただし、これらの利点に加えて、いくつかの課題とコストもあり、すべての企業に適用できるわけではありません。シェルリスティング、特別目的買収(SPAC)、直接上場などの他の上場ルートは、より柔軟な方法を提供します。

免責事項: この資料は一般的な情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。