要約
Rivianは2025年に買うべき優良株でしょうか？投資前に、現在の財務実績、専門家の見解、業績分析、主要なリスクをご確認ください。
かつて電気自動車（EV）市場への有望な参入企業であったリビアン・オートモーティブ（NASDAQ: RIVN）は、IPO以来、大きなボラティリティを経験しています。2025年4月時点で、株価は最高値から約90%下落し、年初来では30%の下落となっています。
この株価下落を受け、投資家はリビアンの株価が買いの好機なのか、それとも依然として高リスクな投資なのかという疑問を抱くようになりました。では、2025年においてリビアンは買いやすい銘柄なのでしょうか、それともリスクが高すぎるのでしょうか？
リビアンの財務状況は、課題と可能性の両方を明らかにしています。同社は2024年の売上高が53億9000万ドルと、前年比8%増を記録しました。
しかし、純損失は18億6,000万ドルとなり、前年の26億9,000万ドルの損失から改善しました。同社の流動性は依然として堅調で、現金および現金同等物77億ドルを含む総流動性は90億6,000万ドルです。アナリストは2025年のEBITDA損失を22億ドルと予測しており、これは従来予想を17%下回ります。
今後の見通しとして、リビアンの2025年のガイダンスでは、車両の納入台数が46,000台から51,000台と予想されており、これは2024年の納入台数52,000台をわずかに下回る数値です。この予測は関税の不確実性とEV税額控除の廃止の可能性を反映しており、価格設定と消費者需要に影響を及ぼす可能性があります。
1) 生産上の課題と戦略的取り組み
リビアンは依然として生産とサプライチェーンの課題に直面しています。ピックアップトラックR1TとSUV R1Sの生産拡大に取り組んでいるものの、サプライチェーンのボトルネックは依然として解消されておらず、納期に影響が出ています。アマゾンとの提携による10万台の電気バンの納入は、依然として大きな収益源となっていますが、リビアンの財務状況に変化をもたらすには至っていません。
さらに同社は、2024年の納入台数51,579台から減少し、2025年には46,000台から51,000台の納入を目指している。
これらの課題に対応するため、リビアンはコスト効率とソフトウェアの進歩に注力し、2026年に生産予定の新しいR2モデルを開発しています。CEOのRJスカーリンジは、制御可能な要因に集中することで外部の不確実性を乗り越えるという同社のコミットメントを強調しています。
2) 市場ポジションと競争環境
リビアンは、テスラ、フォードといった既存企業や新興スタートアップ企業と競合する、競争の激しいEV市場で事業を展開しています。テスラの創業当初とは異なり、リビアンはより競争の激しい市場に直面しており、それが同社の評価額と成長見通しに影響を与えています。
現在、リビアンの時価総額は約150億ドルで、EV分野で第2位の企業とみなされているにもかかわらず、テスラの評価額のほんの一部に過ぎない。
同社の評価指標は投資家の慎重な姿勢を反映している。リビアンの株価は売上高の3倍以下で取引されているのに対し、テスラは成長期には売上高の約10倍という実績を誇っている。この乖離は、リビアンの将来の業績に対する市場の期待が控えめであることを裏付けている。
3) 規制および政策リスク
政策変更は新たなリスク要因となる。アナリストたちは、リヴィアンへのエネルギー省からの66億ドルの融資の取り消し、7,500ドルのEV税額控除の廃止、そしてカリフォルニア州の排出ガス規制の変更など、政策変更による「三重苦」の可能性を警告している。
こうした事態は、リビアンの財務の安定性と市場競争力に悪影響を及ぼす可能性があります。
リヴィアンに対するアナリストの意見はまちまちです。コンセンサスレーティングは「ホールド」で、ウォール街のアナリスト22人のうち13人がこのスタンスを維持しています。6人が「買い」を推奨し、3人が「売り」を勧めています。2025年の目標株価はまちまちで、平均は約13.70ドル、予想は6.10ドルから23.00ドルとなっています。
長期予測には様々な可能性が存在します。一部のアナリストは、事業拡大と市場浸透の成功次第では、2030年までに1株当たり140ドルまで上昇する可能性があると予測しています。一方で、収益性と市場競争における継続的な課題を理由に、3.41ドル程度まで下落すると予測するアナリストもいます。
リヴィアンの物語はまだ展開中で、長期投資家にとっての答えは、リスク許容度、電気自動車（EV）への移行への確信、そして短期的なボラティリティへの忍耐力にかかっています。リヴィアンは現金を枯渇させており、既存の自動車メーカーや、テスラのような資本力のあるライバル企業との競争に直面しているため、まだ黒字化には至っていません。しかし、長期的な視点を持つ投資家にとって魅力的な、明確な強みと野心を持っています。
リビアンの最も魅力的な長期的な強みの一つは、明確なブランドアイデンティティと冒険志向のEVへの注力です。同社のピックアップトラック「R1T」とSUV「R1S」は、その品質、革新性、そしてデザインにおいて高い評価を得ています。他のEVスタートアップ企業とは異なり、リビアンはあらゆるニーズに応える製品を提供することを目指しているのではなく、ジープやスバルのような企業が忠実な顧客基盤を築き上げたのと同様に、特定のライフスタイル市場をターゲットにしています。リビアンがこのセグメントを軸に事業を展開し、効率的に規模を拡大していくことができれば、成長著しいEV市場において確固たるニッチ市場を確立できる可能性があります。
もう一つの長期的な要因は、提携の可能性と製造ロードマップです。リビアンはイリノイ州に大規模な生産施設を保有し、ジョージア州にも第2工場の建設を計画しています。これらは大きな賭けですが、需要が規模に見合えば、最終的には1台当たりのコストを削減し、利益率を向上させることができるでしょう。アマゾンとの提携（現在は商用バンに限定されていますが）により、同社はフリート製造と物流に関する経験も積んでいます。
とはいえ、リスクは現実のものです。リビアンのキャッシュバーンは大きく、自動車販売の力強い伸びがなければ、今後の増資によって既存株主の株式が希薄化する可能性があります。また、リビアンは厳しいマクロ経済環境の中で事業を展開しており、高金利が消費者と企業の両方の資金調達オプションに影響を与えています。
それでも、これは伝統的に「安全な」長期投資ではないため、関連するリスクを明確に理解した上で取り組む必要があります。
結論として、リビアンの株式は複雑な投資シナリオを提示しています。特に将来の製品発売や戦略的提携による成長の可能性はあるものの、同社は現在、財務損失、生産上の課題、そして政策の不確実性といった問題に直面しています。
現在の市場環境を考えると、リビアンはハイリスク・ハイリターンの投資と言えるでしょう。高いリスク許容度を持ち、EVセクターの将来に自信を持っている長期投資家にとって、リビアンは大きな上昇余地を持つ投資機会となる可能性があります。しかし、リビアンは「買って放っておける」銘柄ではありません。実行力、四半期ごとの納車数、そしてEV規制の動向を注意深く監視する必要があります。忍耐と規律が鍵となるでしょう。
免責事項：本資料は一般的な情報提供のみを目的としており、金融、投資、その他の助言として依拠すべきものではありません（また、そのように解釈されるべきではありません）。本資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していると推奨するものではありません。
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2025-04-18
