Apakah Rivian Saham yang Bagus untuk Dibeli atau Terlalu Berisiko?

Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN), yang dulunya merupakan pendatang baru yang menjanjikan di pasar kendaraan listrik (EV), telah mengalami volatilitas yang signifikan sejak IPO-nya. Hingga April 2025, sahamnya telah turun sekitar 90% dari puncaknya, dengan penurunan 30% tahun ini.

Penurunan ini mendorong investor untuk mempertanyakan apakah Rivian menghadirkan peluang pembelian atau tetap menjadi investasi berisiko tinggi. Jadi, apakah Rivian merupakan saham yang bagus untuk dibeli atau terlalu berisiko pada tahun 2025?

Kinerja dan Prospek Keuangan Saat Ini

Lintasan keuangan Rivian menunjukkan tantangan sekaligus potensi. Pada tahun 2024, perusahaan melaporkan pendapatan sebesar $5,39 miliar, yang menandai peningkatan 8% dari tahun ke tahun.

Namun, perusahaan juga membukukan kerugian bersih sebesar $1,86 miliar, perbaikan dari kerugian tahun sebelumnya sebesar $2,69 miliar. Likuiditas perusahaan tetap kuat, dengan total likuiditas sebesar $9,06 miliar, termasuk $7,7 miliar dalam bentuk kas dan setara kas. Analis memproyeksikan kerugian EBITDA sebesar $2,2 miliar untuk tahun 2025, 17% di bawah estimasi sebelumnya.

Ke depannya, panduan Rivian untuk tahun 2025 mengindikasikan perkiraan pengiriman kendaraan antara 46.000 hingga 51.000 unit, sedikit di bawah 52.000 kendaraan yang dikirimkan pada tahun 2024. Proyeksi ini mencerminkan ketidakpastian tarif dan potensi penghapusan kredit pajak kendaraan listrik, yang dapat memengaruhi harga dan permintaan konsumen.

Mengapa Saham Rivian Turun?

1) Tantangan Produksi dan Inisiatif Strategis

Rivian terus menghadapi tantangan produksi dan rantai pasokan. Meskipun ada upaya untuk meningkatkan truk pikap R1T dan SUV R1S, hambatan rantai pasokan masih ada, yang memengaruhi jadwal pengiriman. Kemitraan perusahaan dengan Amazon, yang melibatkan pengiriman 100.000 van listrik, tetap menjadi pendorong pendapatan yang signifikan, meskipun hal itu belum mengubah posisi keuangan Rivian.

Selain itu, perusahaan tersebut bermaksud mengirimkan antara 46.000 hingga 51.000 kendaraan pada tahun 2025, turun dari 51.579 unit yang dikirimkan pada tahun 2024.

Menanggapi tantangan ini, Rivian berfokus pada efisiensi biaya dan kemajuan perangkat lunak serta mengembangkan model R2 barunya, yang dijadwalkan untuk diproduksi pada tahun 2026. CEO RJ Scaringe menekankan komitmen perusahaan untuk menavigasi ketidakpastian eksternal dengan berkonsentrasi pada faktor-faktor yang dapat dikendalikan.

2) Posisi Pasar dan Lanskap Persaingan

Rivian beroperasi di pasar kendaraan listrik yang sangat kompetitif, bersaing dengan pemain mapan seperti Tesla, Ford, dan perusahaan rintisan yang sedang berkembang. Tidak seperti tahun-tahun awal Tesla, Rivian menghadapi pasar yang lebih ramai, yang memengaruhi valuasi dan prospek pertumbuhannya.

Saat ini, kapitalisasi pasar Rivian mencapai sekitar $15 miliar, sebagian kecil dari valuasi Tesla, meskipun dianggap sebagai perusahaan terbesar kedua di bidang kendaraan listrik.

Metrik valuasi perusahaan mencerminkan kehati-hatian investor. Rivian diperdagangkan dengan harga di bawah tiga kali penjualan, dibandingkan dengan valuasi historis Tesla sekitar sepuluh kali selama fase pertumbuhannya. Perbedaan ini menggarisbawahi ekspektasi pasar yang rendah terhadap kinerja Rivian di masa mendatang.

3) Risiko Regulasi dan Kebijakan

Perubahan kebijakan menimbulkan risiko lain. Analis memperingatkan adanya "tiga halangan" berupa potensi perubahan kebijakan, termasuk pencabutan pinjaman Rivian sebesar $6,6 miliar dari Departemen Energi, penghapusan kredit pajak kendaraan listrik sebesar $7.500, dan perubahan pada peraturan emisi California.

Perkembangan seperti itu dapat berdampak buruk terhadap stabilitas keuangan dan daya saing pasar Rivian.

Perspektif Analis dan Prakiraan Saham

Pendapat analis tentang Rivian beragam. Konsensus penilaiannya adalah "Tahan," dengan 13 dari 22 analis di Wall Street mempertahankan sikap ini, enam merekomendasikan "Beli," dan tiga menyarankan "Jual". Target harga untuk tahun 2025 bervariasi, dengan rata-rata sekitar $13,70 dan proyeksi berkisar antara $6,10 hingga $23,00.

Prakiraan jangka panjang menghadirkan berbagai kemungkinan. Beberapa analis memprediksi potensi kenaikan hingga $140 per saham pada tahun 2030, bergantung pada keberhasilan penskalaan dan penetrasi pasar. Sebaliknya, yang lain mengantisipasi penurunan hingga sekitar $3,41, dengan alasan tantangan berkelanjutan dalam profitabilitas dan persaingan pasar.

Apakah Rivian Saham yang Bagus untuk Dibeli oleh Investor Jangka Panjang?

Kisah Rivian masih terus berlanjut, dan bagi investor jangka panjang, jawabannya bergantung pada toleransi risiko, keyakinan pada transisi kendaraan listrik (EV), dan kesabaran terhadap volatilitas jangka pendek. Rivian belum menguntungkan karena menghabiskan banyak uang dan menghadapi persaingan dari produsen mobil lama dan pesaing yang bermodal besar seperti Tesla. Namun, perusahaan ini memiliki keunggulan dan ambisi tersendiri yang mungkin menarik bagi investor yang ingin mengambil pandangan jangka panjang.

Salah satu kekuatan jangka panjang Rivian yang paling menarik adalah identitas mereknya yang jelas dan fokus pada kendaraan listrik yang berorientasi pada petualangan. Truk pikap R1T dan SUV R1S-nya telah menuai pujian atas kualitas, inovasi, dan desainnya. Tidak seperti perusahaan rintisan kendaraan listrik lainnya, Rivian tidak berusaha menjadi segalanya bagi semua orang; perusahaan ini menargetkan pasar gaya hidup tertentu, mirip dengan cara perusahaan seperti Jeep atau Subaru membangun basis pelanggan setia. Jika Rivian terus membangun di sekitar segmen tersebut dan meningkatkan skala secara efisien, perusahaan ini dapat membangun ceruk yang dapat dipertahankan di pasar kendaraan listrik yang sedang berkembang.

Faktor jangka panjang lainnya adalah potensi kemitraan dan peta jalan manufakturnya. Rivian memiliki fasilitas produksi besar di Illinois dan berencana membangun pabrik kedua di Georgia. Ini adalah taruhan besar, tetapi jika permintaan membenarkan skalanya, perusahaan tersebut pada akhirnya dapat menurunkan biaya per unit dan meningkatkan margin. Kesepakatannya dengan Amazon — meskipun sekarang terbatas pada van komersial — juga memberinya pengalaman dalam manufaktur dan logistik armada.

Meski begitu, risikonya nyata. Rivian mengalami kerugian besar, dan tanpa pertumbuhan penjualan kendaraan yang kuat, peningkatan modal di masa mendatang dapat melemahkan pemegang saham yang ada. Perusahaan ini juga beroperasi dalam lingkungan makro yang sulit, dengan suku bunga tinggi yang memengaruhi opsi pembiayaan bagi konsumen dan bisnis.

Meskipun demikian, ini bukan pembelian jangka panjang yang "aman" dan harus didekati dengan pemahaman yang jelas tentang risiko yang terlibat.

Kesimpulan

Sebagai kesimpulan, saham Rivian menyajikan skenario investasi yang kompleks. Meskipun ada potensi pertumbuhan, terutama dengan peluncuran produk dan kemitraan strategis di masa mendatang, perusahaan saat ini bergulat dengan kerugian finansial, tantangan produksi, dan ketidakpastian kebijakan.

Mengingat situasi saat ini, Rivian merupakan investasi berisiko tinggi dan berhadiah tinggi. Bagi investor jangka panjang dengan toleransi risiko tinggi dan keyakinan terhadap masa depan sektor kendaraan listrik, Rivian bisa menjadi peluang yang sangat menguntungkan. Namun, saham ini bukan saham yang bisa dibeli dan dilupakan begitu saja — saham ini menuntut perhatian yang cermat terhadap eksekusi, angka pengiriman triwulanan, dan lanskap regulasi kendaraan listrik. Kesabaran dan disiplin akan menjadi kuncinya.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi oleh EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.