आप कैसे विश्लेषण करेंगे कि कोई सार्वजनिक कंपनी निवेश करने लायक है या नहीं?

सार्वजनिक कंपनी के चार शब्द, चाहे वह टीवी श्रृंखला में हों या जब मैं बच्चा था तब देखी गई फिल्में हों या बड़े होने पर मैंने जो उपन्यास पढ़े हों, सभी बहुत शक्तिशाली लगते हैं। जब शेयर बाजार की बात आती है, तो हम सार्वजनिक कंपनी के स्टॉक देखते हैं, इतनी सारी शक्तिशाली कंपनियां, और कैसे चुनें, जो कई लोगों के लिए एक कठिन समस्या बन गई है। यह लेख आपको भविष्य में सार्वजनिक कंपनियों का सारांश देगा और कैसे विश्लेषण करेगा कि वे निवेश करने लायक हैं या नहीं।

सार्वजनिक कंपनी का क्या अर्थ है?

यह एक ऐसे व्यवसाय को संदर्भित करता है जिसे स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध (या सूचीबद्ध) किया गया है। लिस्टिंग तब होती है जब किसी कंपनी के शेयर (या अन्य प्रतिभूतियाँ) स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होते हैं, इसके शेयरों का सार्वजनिक रूप से स्टॉक एक्सचेंज पर कारोबार होता है, और निवेशक इन शेयरों को खरीदकर कंपनी के शेयरधारक बन सकते हैं। सार्वजनिक होने का एक मुख्य उद्देश्य कंपनियों को वित्तपोषण तक पहुंच प्रदान करना है, साथ ही निवेशकों को शेयर खरीदने और बेचने के लिए बाजार भी प्रदान करना है।

यदि किसी कंपनी की पूंजी $10 मिलियन है तो उसे सूचीबद्ध नहीं किया जाता है। लेकिन अगर कंपनी विस्तार करना चाहती है, तो उसे सार्वजनिक होने की जरूरत है, और वह 8 मिलियन शेयर बेच सकती है। यदि कोई उन 8 मिलियन शेयरों को खरीदता है, तो कंपनी उस पैसे का उपयोग विस्तार के लिए अन्य कार्यों में कर सकती है।

और वास्तव में, यदि कंपनी सार्वजनिक होना चाहती है, तो यह इतना आसान नहीं है; इसे लागू करने के लिए कुछ शर्तों को भी पूरा करना होगा। कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य, पारदर्शिता और अनुपालन को सुनिश्चित करने के लिए इसे एक्सचेंज द्वारा निर्धारित नियमों और मानकों की एक श्रृंखला को पूरा करना होगा। इन विनियमों में वित्तीय रिपोर्टिंग, कॉर्पोरेट प्रशासन, सूचना प्रकटीकरण, बाजार पूंजीकरण, तरलता और बहुत कुछ की आवश्यकताएं शामिल हो सकती हैं।

साथ ही, कंपनी की स्वामित्व संरचना को प्रासंगिक नियमों का अनुपालन करने की आवश्यकता है, और न्यूनतम शेयर प्रकटीकरण आवश्यकता हो सकती है। इसका मतलब है एक स्थिर शेयरधारक संरचना होना और होल्डिंग्स की अत्यधिक एकाग्रता से बचना। अनुपालन और कंपनी के प्रभावी संचालन को सुनिश्चित करने के लिए आमतौर पर एक स्पष्ट शासन संरचना भी होती है, जिसमें निदेशक मंडल, वरिष्ठ प्रबंधन आदि शामिल होते हैं।

कंपनी के शेयर NASDAQ, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) आदि जैसे स्टॉक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध हैं, और स्वामित्व शेयरों की सार्वजनिक पेशकश के माध्यम से निवेशकों को बेचा जाता है। यह अपेक्षाकृत उच्च स्तर की तरलता प्रदान करता है, जिससे निवेशकों को इन शेयरों को अपेक्षाकृत आसानी से खरीदने और बेचने की अनुमति मिलती है। वे स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से इन शेयरों को खरीद और बेच सकते हैं और कंपनी के लाभ और हितों को साझा करने के लिए कंपनी के शेयरधारक बन सकते हैं।

लिस्टिंग के बाद कंपनी स्टॉक एक्सचेंज और संबंधित नियामक अधिकारियों की निगरानी के अधीन होगी। इसमें निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए कुछ वित्तीय और नियामक आवश्यकताओं का अनुपालन शामिल है। उदाहरण के लिए, कंपनी पारदर्शिता बनाए रखने और निवेशकों को कंपनी के संचालन को समझने में सक्षम बनाने के लिए निवेशकों और प्रतिभूति नियामकों को नियमित वित्तीय रिपोर्ट और अन्य आवश्यक जानकारी प्रदान करने के लिए जिम्मेदार है।

सार्वजनिक रूप से जाना किसी कंपनी के लिए न केवल धन जुटाने का एक साधन है, बल्कि सार्वजनिक कंपनी की व्यावसायिक स्थिति और संभावनाओं को दिखाने का भी साधन है। हालाँकि, लिस्टिंग के लिए कई नियमों के अनुपालन की भी आवश्यकता होती है और निवेशकों और बाजार की जांच का सामना करना पड़ता है। यदि कोई उल्लंघन होता है या यदि वित्तीय स्थिति एक्सचेंज द्वारा निर्धारित मानकों को पूरा नहीं करती है, तो डीलिस्ट करने के लिए कहा जाना संभव है।

एक सार्वजनिक कंपनी की स्थिति आमतौर पर बाजार पूंजीकरण, प्रदर्शन और उद्योग की स्थिति सहित कई कारकों पर निर्भर करती है। किसी कंपनी का बाजार मूल्य उसके शेयरों का कुल बाजार मूल्य है, जो किसी कंपनी के आकार को मापने के लिए एक महत्वपूर्ण संकेतक है। बड़े बाजार पूंजीकरण वाली कंपनियां आमतौर पर बाजार में अधिक प्रमुख स्थान रखती हैं। किसी कंपनी के राजस्व, मुनाफ़े और विकास दर सहित उसके वित्तीय प्रदर्शन का उसकी स्थिति पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। अच्छा प्रदर्शन आमतौर पर कंपनी की प्रतिस्पर्धात्मकता और स्वास्थ्य को दर्शाता है।

किसी कंपनी की अपने उद्योग में स्थिति भी महत्वपूर्ण होती है। एक ही उद्योग में, अग्रणी कंपनी के पास बड़ी बाजार हिस्सेदारी और उच्च स्थिति हो सकती है। बहुराष्ट्रीय कंपनियाँ या अंतर्राष्ट्रीय बाज़ारों में महत्वपूर्ण स्थिति वाली कंपनियाँ वैश्विक स्तर पर उच्च दृश्यता और स्थिति का आनंद ले सकती हैं।

किसी कंपनी की प्रशासन संरचना और पारदर्शिता का भी उसकी स्थिति पर प्रभाव पड़ता है, और जो कंपनियां अच्छी प्रशासन प्रथाओं का पालन करती हैं, वे आम तौर पर निवेशकों और बाजार द्वारा अधिक भरोसेमंद होती हैं। किसी कंपनी की नवप्रवर्तन और तकनीकी नेतृत्व की क्षमता कुछ उद्योगों में प्रमुख कारक हो सकती है, जो उसकी स्थिति और बाजार स्थिति को प्रभावित कर सकती है।

आप कैसे विश्लेषण करेंगे कि कोई सार्वजनिक कंपनी निवेश करने लायक है या नहीं?

यदि आप जानना चाहते हैं कि कोई कंपनी निवेश करने लायक है या नहीं, तो आपको छह दृष्टिकोणों से इसकी व्याख्या करने की आवश्यकता है। याद रखें कि किसी कंपनी का मूल्यांकन कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह पर छूट है, और स्टॉक की कीमत काफी हद तक कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन के बारे में बाजार की अपेक्षाओं पर निर्भर करती है। इसलिए, एक खुदरा निवेशक के रूप में, कंपनी की विकास संभावनाओं को गहराई से समझना आवश्यक है।

यह देखने के लिए कि सार्वजनिक कंपनी का स्टॉक निवेश करने लायक है या नहीं, पहला कदम उद्योग में ताला लगाना और उस उद्योग की व्यापक समझ रखना है जिसमें कंपनी स्थित है। एक उद्योग की विशेषताओं पर निर्भर करता है; दूसरा इस पर निर्भर करता है कि उद्योग चक्रीय है या नहीं; और तीसरा उद्योग का चरण है।

उद्योग की विशेषताएं यह निर्धारित करना है कि यह पूर्ण बाजार प्रतिस्पर्धा, अल्पाधिकार उद्योग, या एकाधिकार प्रतिस्पर्धा उद्योग से संबंधित है या नहीं। उदाहरण के लिए, इलेक्ट्रॉनिक्स, पैनल, ऑटोमोबाइल आदि पूर्ण बाजार प्रतिस्पर्धा के उद्योग से संबंधित हैं; तेल अल्पाधिकार उद्योग से संबंधित है; परमाणु ऊर्जा, एयरोस्पेस आदि एकाधिकार प्रतिस्पर्धा के उद्योग से संबंधित हैं। अलग-अलग उद्योगों में निवेशक पूरी तरह से अलग-अलग चीजों पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

पूरी तरह से प्रतिस्पर्धी बाजारों में उद्यमों को बिक्री व्यय पर ध्यान देने की आवश्यकता है क्योंकि बिक्री व्यय का उपयोग बड़े पैमाने पर बाजार पर कब्जा करने के लिए किया जाता है। बुद्धिमत्ता और परिशोधन के स्तर पर भी ध्यान देने की आवश्यकता है, क्योंकि कम इकाई लागत का मतलब उच्च लाभ मार्जिन है जब कंपनियां बिक्री मूल्य को नियंत्रित नहीं कर सकती हैं।

अल्पाधिकार और एकाधिकार के लिए राष्ट्रीय नीतियों पर ध्यान देना आवश्यक है। चीन की परमाणु ऊर्जा को उदाहरण के रूप में लेते हुए हमें परमाणु ऊर्जा के प्रति सरकार के रवैये पर ध्यान देना चाहिए। फुकुशिमा परमाणु ऊर्जा संयंत्र दुर्घटना के बाद, चीनी सरकार ने नागरिक परमाणु ऊर्जा संयंत्रों के लिए परमाणु रूपांतरण की गति को काफी कम कर दिया। अधिकांश संयंत्र फ़ुज़ियान और जियांग्सू प्रांतों में हैं, जहां फीड-इन टैरिफ और बिजली सीधे चीन के परमाणु राजस्व और मुनाफे को प्रभावित करते हैं।

दूसरा, देखें कि क्या यह एक चक्रीय उद्योग है। आम तौर पर यह माना जाता है कि वस्तुएं चक्रीय उद्योग हैं, जबकि शराब, खानपान, भोजन, पेय पदार्थ आदि गैर-चक्रीय उद्योग हैं।

चक्रीय उद्योगों का प्रदर्शन और स्टॉक की कीमतें अस्थिर हैं और कुछ नियमों का पालन करती हैं। उदाहरण के लिए, लिथियम संसाधनों की कीमत में गिरावट के कारण गैनफेंग लिथियम और तियानकी लिथियम में गिरावट आई। हालाँकि, लिथियम संसाधन की कीमतों में सुधार के साथ, प्रदर्शन और स्टॉक की कीमतें ठीक हो सकती हैं। गैर-चक्रीय उद्योगों के प्रदर्शन में गिरावट कंपनी के सतत विकास के लिए एक समस्या होने की संभावना है। उदाहरण के लिए, एक चेन कैटरिंग कंपनी के प्रदर्शन में हर तरह से गिरावट आई है, जो वास्तव में अच्छा नहीं हो सकता है।

एक निवेशक के रूप में उद्योग चरण को देखें और स्पष्ट रूप से निर्णय लें कि कंपनी एक उभरता हुआ उद्योग है, एक परिपक्व उद्योग है, या एक मंदी वाला उद्योग है। एक उद्योग जिसे राज्य समर्थन देता है, या एक जिसे राज्य प्रतिबंधित करना शुरू कर रहा है। उदाहरण के लिए, सेमीकंडक्टर और नई ऊर्जा उद्योग उभरते हुए उद्योग हैं, और सरकार के पास उन्हें विकसित करने की शक्ति है। दूसरी ओर, रियल एस्टेट एक ऐसा उद्योग है जिस पर राज्य का कड़ा नियंत्रण है।

इसका मतलब यह नहीं है कि केवल उभरते उद्योगों और राज्य समर्थित उद्योगों में ही निवेश के अवसर हैं, बल्कि विभिन्न उद्योगों की मध्य-सीमा की भविष्यवाणी करने की आवश्यकता है। वास्तव में, तीन से अधिक नहीं हैं। एक मैथ्यू प्रभाव है, जिसके परिणामस्वरूप एक परिवार हावी हो जाता है। दूसरा है एकाधिकार या बहु-कुलीनतंत्र का संतुलन। तीसरा, यह अपेक्षाकृत फैला हुआ है, और सैकड़ों फूल खिलते हैं।

चाहे वह एकाधिकार हो या एकाधिकार, निवेशकों के पास केवल कुछ ही विकल्प होते हैं। केवल जब किसी उद्योग में सौ फूल खिलते हैं तो आपको निवेश कंपनियों की पहचान करने के लिए बहुत सारे विश्लेषण से गुजरना पड़ता है। यदि आप अंतर्दृष्टि प्राप्त करना चाहते हैं और फिर वास्तव में उच्च-विकास वाला उद्यम ढूंढना चाहते हैं, तो आपको निम्नलिखित चरणों पर ध्यान देना चाहिए:

दूसरा है अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम रिश्तों को सुलझाना, मुख्य रूप से डाउनस्ट्रीम ग्राहकों और अपस्ट्रीम आपूर्तिकर्ता ग्राहकों के संदर्भ में। शीर्ष दस ग्राहकों के बीच कंपनी की बिक्री का अनुपात देखने के लिए, चाहे वह कुछ बड़े ग्राहकों पर केंद्रित हो या ग्राहक बहुत विकेंद्रीकृत हों, सूचीबद्ध कंपनियों का अध्ययन करते समय, अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम प्रीमियम क्षमता और मूल्य निर्धारण शक्ति होना कंपनी के लिए बहुत अच्छा प्लस है।

यदि आप कुछ बड़े ग्राहकों पर ध्यान केंद्रित करते हैं, तो इन बड़ी कंपनियों की ताकत देखें और क्या वे कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन की स्थिरता बनाए रख सकते हैं। उदाहरण के लिए, Njie शेयरों का सबसे बड़ा ग्राहक निंग्डे टाइम्स है। जब तक निंग्डे टाइम्स या टर्नरी लिथियम बैटरी बाजार अभी भी बढ़ रहा है, एनजी शेयरों का भविष्य का प्रदर्शन स्थिर रहने की उम्मीद है।

यदि ग्राहक बहुत अधिक बिखरे हुए हैं, जैसे सूचना प्रणाली एकीकरण उद्यम, चीन सॉफ्टवेयर, वेव ताई ची, आदि, तो सिस्टम एकीकरण करना मुख्य रूप से पार्टियों और स्थानीय सरकारों के लिए है। प्रत्येक ग्राहक का अनुबंध अपेक्षाकृत छोटा और विशेष रूप से बिखरा हुआ होता है, जो सिस्टम एकीकरण उद्यमों के लिए एक आम समस्या है, जिसके परिणामस्वरूप उच्च विपणन लागत और कम सकल लाभ होता है।

ग्राहक को देखने के बाद, कंपनी की आपूर्तिकर्ता स्थिति को देखें, जिसमें कंपनी द्वारा कच्चे माल की खरीद शामिल है। कंपनी के कच्चे माल की कीमत में उतार-चढ़ाव और कंपनी की प्रीमियम क्षमता अपस्ट्रीम पर ध्यान दें। यदि अपस्ट्रीम कच्चे माल की कीमतों में बहुत उतार-चढ़ाव होता है, तो कंपनी के भविष्य के प्रदर्शन में अपेक्षाकृत बड़े उतार-चढ़ाव होने की संभावना है। उदाहरण के लिए, पैनल उद्योग ने हाल ही में लिक्विड क्रिस्टल ग्लास की कीमत में तेज वृद्धि देखी है, जिसके कारण पैनल उद्योग की लागत में वृद्धि हुई है, जिसके परिणामस्वरूप डिस्प्ले टीवी स्क्रीन की लागत में वृद्धि हुई है।

एक और उदाहरण देने के लिए, 2020 के अंत से शुरू होकर फैब क्षमता की अपर्याप्त आपूर्ति के कारण वैश्विक आईसी चिप आपूर्ति में कटौती की जाएगी। 2021 में ऐसी भी खबर आई थी कि ऑटोमोटिव चिप्स की कमी के कारण कार प्लांट उत्पादन बंद कर सकता है। उदाहरण के लिए, ओरिएंटल एलसीडी पैनल शिपमेंट दुनिया में पहला है, और इसमें अपस्ट्रीम और डाउनस्ट्रीम के लिए मजबूत सौदेबाजी की शक्ति है। इसने उत्पादन लाइन के आउटपुट और पैनल की कीमत को नियंत्रित करके बाजार में आपूर्ति और मांग संबंध को भी अप्रत्यक्ष रूप से प्रभावित किया है।

तीसरा है मुख्य प्रतिस्पर्धात्मकता का पता लगाना, किसी कंपनी का विश्लेषण करना और कंपनी के उत्पादों और सेवाओं को समझना। कंपनी का व्यवसाय क्या है? प्रत्येक उत्पाद का कार्य क्या है? प्रत्येक उत्पाद का बिक्री राजस्व क्या है? कौन सा अनुपात? मुख्य व्यवसाय राजस्व में कितना योगदान देता है? क्या यह टिकाऊ है?

उत्पाद संरचना को कंपनी की आधिकारिक वेबसाइट पर देखा जा सकता है। शुष्क वायु अवधारणा को एक उदाहरण के रूप में लेते हुए, शुष्क वायु अवधारणा की आधिकारिक वेबसाइट खोलें, उत्पादों और सेवाओं को ढूंढें, और आप सीधे प्रत्येक प्रकार के उत्पाद का विस्तृत परिचय देख सकते हैं।

चौथा वित्तीय संकेतकों को देखना है, जिसके बारे में प्रत्येक परिपक्व निवेशक की एक अलग प्रोफ़ाइल होती है। यहां कुछ बुनियादी उपाय दिए गए हैं: एक है सकल लाभ मार्जिन और लाभ मार्जिन; दूसरा मूल्य-आय अनुपात है; और तीसरा है इक्विटी पर रिटर्न (रो)।

सकल लाभ मार्जिन और लाभ मार्जिन को देखकर आप सार्वजनिक कंपनियों की लाभप्रदता को समझ सकते हैं। यदि राजस्व का पैमाना बड़ा है लेकिन सकल लाभ मार्जिन कम है, तो यह इंगित करता है कि कंपनी के उत्पादों का अतिरिक्त मूल्य अधिक नहीं है और इसकी भविष्य की प्रतिस्पर्धात्मकता मजबूत नहीं है। उदाहरण के लिए, फाउंड्री व्यवसायों और व्यापारिक व्यवसायों में आय अधिक है लेकिन सकल मुनाफा कम है।

पी/ई अनुपात के संबंध में, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि तुलना उद्योग के भीतर ही की जानी चाहिए। विनिर्माण उद्योग, प्रौद्योगिकी उद्योग, फाउंड्री उद्योग और खानपान उद्योग में, विभिन्न उद्योगों के पी/ई अनुपात में बड़ा अंतर होता है।

जब आप इक्विटी पर रिटर्न देखते हैं, तो आप कंपनी में निवेश करने के बाद मिलने वाले वार्षिक रिटर्न को देखते हैं। यह सबसे महत्वपूर्ण संकेतकों में से एक है जिसे वॉरेन बफेट अपनी कंपनी में निवेश करते समय देखते हैं। सामान्यतया, रो 10% से अधिक है, जो निवेश लक्ष्यों के लिए न्यूनतम मानक है। हालाँकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि Roe संकेतकों को विश्लेषण में यांत्रिक रूप से लागू नहीं किया जा सकता है, और इक्विटी पर रिटर्न के स्तर का कारण निर्धारित करने के लिए विशिष्ट समस्याओं का विश्लेषण किया जाना चाहिए।

पाँचवाँ कॉर्पोरेट घोषणाओं और शोध रिपोर्टों के बारे में है। कई प्रकार की कॉर्पोरेट घोषणाएँ होती हैं, जिनमें वित्तीय रिपोर्टिंग, ऑडिटिंग, जोखिम चेतावनी, अतिरिक्त जारी करना आदि शामिल हैं। इसमें शामिल जानकारी की मात्रा बहुत बड़ी है और किसी कंपनी को शीघ्रता से समझने के लिए आवश्यक है।

वित्तीय रिपोर्ट संकेतकों के परिवर्तन के कारणों को चिह्नित और व्याख्या करेगी, और इस कारण पर स्वयं विचार करने की आवश्यकता है। क्योंकि प्रत्येक उद्यम वित्तीय संकेतकों को समायोजित करने के लिए आपूर्ति मूल्य परिवर्तन, निवेश आय, मूल्यह्रास विधियों, निवेश अचल संपत्ति, माप विधियों, आय पहचान प्रगति आदि के माध्यम से आय प्रबंधन करेगा।

अनुसंधान रिपोर्टों को देखना निवेशकों के लिए त्वरित निर्णय लेने का एक त्वरित तरीका है, साथ ही यह भी देखना है कि संस्थान क्या सोचते हैं और कंपनी के भविष्य का मूल्यांकन करते हैं। जितनी अधिक शोध रिपोर्टें होंगी, उतना अधिक संगठन कंपनी पर ध्यान दे रहे हैं। यदि कोई कंपनी साल में कुछ शोध रिपोर्टों पर शोध नहीं करती है, तो संस्थानों के दिलों में ऐसी कंपनियों की स्थिति की कल्पना की जा सकती है।

जबकि बहुत से लोग किसी कंपनी को जल्दी से समझना चाहते हैं, किसी कंपनी का विश्लेषण करना जटिल हो सकता है। कंपनी की वित्तीय स्थिति, उद्योग की स्थिति, प्रबंधन टीम, बाजार प्रतिस्पर्धात्मकता और जानकारी के अन्य पहलुओं पर व्यापक रूप से विचार करना आवश्यक है। विकास की संभावनाओं वाली सार्वजनिक कंपनी खोजने के लिए निवेशकों को अपनी आँखें तेज़ करनी होंगी।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य सूचना उद्देश्यों के लिए है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह नहीं है जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक की यह सिफ़ारिश नहीं है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेन-देन, या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।