शेयर बाज़ार में बुलबुले बनने का क्या कारण है? सरल व्याख्या

सरल शब्दों में कहें तो, शेयर बाजार में बुलबुला तब उठता है जब कीमतें अपने आंतरिक मूल्य से काफी ऊपर उठ जाती हैं, जो बाजार के अत्यधिक व्यवहार और अटकलों से प्रेरित होती हैं।

शेयर बाजार के बुलबुले के कारणों, चरणों और परिणामों को समझना उन निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण है जो वित्तीय बाजारों में विवेकपूर्ण तरीके से निवेश करना चाहते हैं।

शेयर बाज़ार का बुलबुला क्या है?

शेयर बाजार के बुलबुले की विशेषता शेयर की कीमत में तेजी से वृद्धि और उसके बाद संकुचन है। यह घटना आम तौर पर तब होती है जब निवेशक शेयरों की कीमतों को उनके मौलिक मूल्य से परे ले जाते हैं, जो अक्सर सट्टा उत्साह से प्रेरित होता है। वास्तविकता सामने आने पर बुलबुला फट जाता है, और कीमतें अधिक उचित स्तरों पर वापस आ जाती हैं, जिससे महत्वपूर्ण वित्तीय नुकसान होता है।

पाँच चरण

अर्थशास्त्री हाइमन पी. मिंस्की ने वित्तीय बुलबुले के जीवनचक्र में पांच अलग-अलग चरणों की पहचान की है:

1) विस्थापन : आमतौर पर किसी बाहरी ट्रिगर या नवाचार से शुरू होता है जो निवेशकों की उम्मीदों को बदल देता है। यह कोई नई तकनीक, विनियमन या मौद्रिक नीति में बदलाव हो सकता है।

इस चरण के दौरान, स्मार्ट मनी उभरते अवसरों की ओर, अक्सर चुपचाप, आगे बढ़ती है। फिर, कीमतें मामूली रूप से बढ़ने लगती हैं, जिससे कुछ लोगों का ध्यान आकर्षित होता है, लेकिन अभी तक सार्वजनिक भागीदारी नहीं होती है।

2) बूम : इस चरण में, अधिक निवेशक बढ़ती कीमतों को नोटिस करते हैं और बाजार में भाग लेना शुरू करते हैं। मीडिया कवरेज बढ़ता है, और वित्तीय समाचार चक्र अवसर पर ध्यान केंद्रित करता है। यह बढ़ी हुई दृश्यता संस्थागत निवेशकों और खुदरा व्यापारियों को समान रूप से आकर्षित करती है।

कीमतों में तेजी से वृद्धि होने पर गति बढ़ती है और आशावाद की भावना प्रबल होती है। हालांकि, इस चरण के दौरान बुनियादी बातें कीमतों में वृद्धि को उचित ठहरा सकती हैं, लेकिन सट्टा व्यवहार धीरे-धीरे बढ़ने लगता है।

3) उत्साह : यह वह समय है जब बुलबुला अपना सबसे खतरनाक रूप ले लेता है। इस बिंदु पर, कीमतें अपने आंतरिक मूल्य से काफी अलग हो जाती हैं। पारंपरिक वित्तीय मीट्रिक का उपयोग करके मूल्यांकन को उचित ठहराना मुश्किल हो जाता है। निवेशक मनोविज्ञान इस विश्वास से अभिभूत है कि वर्तमान प्रवृत्ति अनिश्चित काल तक जारी रहेगी।

बाजार सहभागी सावधानी की अनदेखी करते हैं, अक्सर ओवरवैल्यूएशन की चेतावनियों को नज़रअंदाज़ कर देते हैं। छूट जाने का डर - जिसे आम तौर पर FOMO के रूप में जाना जाता है - हावी हो जाता है, जिससे लोग तर्कहीन तरीके से निवेश करने लगते हैं। कई लोग लाभ को अधिकतम करने के लिए लीवरेज या मार्जिन खातों का उपयोग करते हैं, यह मानते हुए कि ऊपर की ओर रुझान समाप्त नहीं होगा।

4) लाभ-हानि : समझदार निवेशक अतिरंजित मूल्यांकन को पहचानना शुरू कर देते हैं और लाभ को लॉक करने का निर्णय लेते हैं। यह बिक्री बाजार में अस्थिरता और अनिश्चितता पैदा करती है। हालांकि कीमतें अभी भी ऊंची हो सकती हैं, लेकिन वृद्धि की दर धीमी हो जाती है, और कुछ परिसंपत्ति वर्गों में गिरावट शुरू हो जाती है।

विश्वास धीरे-धीरे कम होने लगता है, हालांकि कई निवेशक बाजार में बने रहते हैं, यह उम्मीद करते हुए कि यह केवल एक अस्थायी गिरावट है।

5) घबराहट : आत्मविश्वास तेजी से खत्म हो जाता है और निवेशक बेचने के लिए दौड़ पड़ते हैं, जिससे कीमतें तेजी से गिरती हैं। जिस मांग ने बुलबुले को ऊपर की ओर धकेला था, वह लगभग रातोंरात गायब हो गई। घबराहट में बिक्री से परिसंपत्ति की कीमतों में गिरावट आती है और जो लोग चरम पर खरीदारी करते हैं, उन्हें भारी नुकसान उठाना पड़ता है।

व्यापक अर्थव्यवस्था भी प्रभावित हो सकती है, खासकर अगर बुलबुला इतना बड़ा हो कि उपभोक्ता संपत्ति या बैंकिंग क्षेत्र को प्रभावित कर सके। मंदी की गहराई के आधार पर, इस पतन से उबरने में महीनों या सालों भी लग सकते हैं।

कारण और परिणाम

शेयर बाज़ार में बुलबुले बनने में कई कारक योगदान करते हैं:

• अत्यधिक तरलता : कम ब्याज दरें और ऋण की आसान पहुंच से उधारी और शेयरों में निवेश बढ़ सकता है, जिससे कीमतें बढ़ सकती हैं।

• सट्टा व्यवहार : निवेशक अंतर्निहित बुनियादी बातों की अनदेखी करते हुए, उच्च कीमतों पर उन्हें बेचने की उम्मीद में स्टॉक खरीद सकते हैं।

• झुंड मानसिकता : जैसे-जैसे अधिक निवेशक बढ़ते बाजारों में खरीदारी करते हैं, अन्य भी उनका अनुसरण करते हैं, जिससे मूल्य वृद्धि का एक आत्म-सुदृढ़ीकरण चक्र निर्मित होता है।

• अति आत्मविश्वास और FOMO (छूट जाने का डर) : बढ़ते बाजार से लाभ उठाने की इच्छा निवेशकों को अतार्किक निर्णय लेने के लिए प्रेरित कर सकती है, जिससे अधिमूल्यन में योगदान हो सकता है।

• तकनीकी नवाचार : सफलताएं भविष्य की आय का अधिक अनुमान लगाने की ओर ले जा सकती हैं, जैसा कि डॉट-कॉम बुलबुले के दौरान देखा गया था।

नतीजे

जब शेयर बाज़ार का बुलबुला फटता है, तो परिणाम गंभीर हो सकते हैं:

• धन का नाश : निवेशकों को महत्वपूर्ण मात्रा में धन की हानि होती है, जिसके परिणामस्वरूप उपभोक्ता खर्च और निवेश में कमी आती है।

• आर्थिक मंदी : परिसंपत्ति की कीमतों में गिरावट से आर्थिक गतिविधि में संकुचन, बेरोजगारी में वृद्धि और सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि में कमी हो सकती है।

• वित्तीय अस्थिरता : बैंकों और संस्थाओं को खराब ऋणों और परिसंपत्ति मूल्यों में गिरावट के कारण ऋण शोधन क्षमता संबंधी समस्याओं का सामना करना पड़ सकता है।

ऐतिहासिक उदाहरण

सबसे प्रतिष्ठित शेयर बाजार बुलबुले में से एक 1990 के दशक के अंत और 2000 के दशक की शुरुआत में डॉट-कॉम बुलबुला है। यह इंटरनेट के व्यापक रूप से अपनाए जाने और प्रौद्योगिकी स्टार्टअप के उदय से शुरू हुआ था। निवेशकों को यकीन हो गया कि इंटरनेट व्यापार में क्रांति लाएगा, जिससे ऑनलाइन कंपनियों में निवेश की बाढ़ आ गई। इनमें से कई फर्मों का राजस्व बहुत कम या बिलकुल नहीं था, लेकिन इससे अटकलें नहीं रुकीं। 1995 और 2000 के बीच, नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स 400% से अधिक बढ़ गया, जो नई तकनीक और उद्यम पूंजी प्रवाह पर उत्साह से प्रेरित था।

पेट्स डॉट कॉम, वेबवैन और ईटॉयज जैसे स्टॉक्स का मूल्यांकन व्यवहार्य व्यावसायिक मॉडल की कमी के बावजूद बढ़ गया। मार्च 2000 तक, वास्तविकता ने प्रचार को पकड़ लिया, और बाजार में उथल-पुथल शुरू हो गई। अगले दो वर्षों में, नैस्डैक ने अपने मूल्य का लगभग 80% खो दिया, जिससे बाजार पूंजीकरण में खरबों डॉलर का नुकसान हुआ। कई कंपनियाँ दिवालिया हो गईं, और तकनीकी शेयरों में निवेशकों का विश्वास कई वर्षों तक कम रहा।

2008 के वित्तीय संकट के दौरान अमेरिका में आवास बुलबुला एक और महत्वपूर्ण बुलबुला था। 2000 के दशक की शुरुआत में, कम ब्याज दरों और ऋण देने के मानकों में ढील के कारण घर खरीदने और रियल एस्टेट सट्टेबाजी में उछाल आया। खराब क्रेडिट वाले उधारकर्ताओं को जारी किए गए सबप्राइम बंधक या गृह ऋण व्यापक हो गए। वॉल स्ट्रीट वित्तीय संस्थानों ने इन ऋणों को बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में बांध दिया और उन्हें वैश्विक निवेशकों को बेच दिया, यह मानते हुए कि आवास की कीमतें बढ़ती रहेंगी।

2002 और 2006 के बीच, संयुक्त राज्य अमेरिका में घरों की कीमतें तेज़ी से बढ़ीं, जिससे ज़्यादा खरीदार और निवेशक बाज़ार में आए। लेकिन 2007 तक, ब्याज दरों में वृद्धि और आवास की अधिक आपूर्ति ने इस प्रवृत्ति को उलटना शुरू कर दिया। सबप्राइम बंधकों पर चूक आसमान छूने लगी, जिससे बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के मूल्य में गिरावट आई। इन ज़हरीली संपत्तियों के संपर्क में आने वाली वित्तीय प्रणाली में धमाका होने लगा। लेहमैन ब्रदर्स ने 2008 में दिवालियापन के लिए अर्जी दी, जिससे वैश्विक मंदी और महान मंदी आई।

शेयर बाज़ार में बुलबुले की पहचान कैसे करें और उसे कैसे कम करें?

हालांकि बुलबुले का निश्चित रूप से पूर्वानुमान लगाना चुनौतीपूर्ण है, लेकिन कुछ संकेतक अधिमूल्यन का संकेत दे सकते हैं:

• मूल्य-से-आय अनुपात : असामान्य रूप से उच्च पी/ई अनुपात यह संकेत दे सकता है कि स्टॉक का मूल्य अधिक है।

• तीव्र मूल्य वृद्धि : आय में वृद्धि के बिना स्टॉक मूल्यों में निरंतर, तीव्र वृद्धि एक चेतावनी संकेत हो सकता है।

• सट्टा निवेश व्यवहार : सट्टा व्यापार और आईपीओ में वृद्धि बुलबुला जैसी स्थिति को दर्शा सकती है।

इसके अलावा, निवेशक अपनी सुरक्षा के लिए कई तरीके अपना सकते हैं:

• विविधीकरण : विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों में निवेश को फैलाने से किसी भी एकल बाजार बुलबुले के जोखिम को कम किया जा सकता है।

• मौलिक विश्लेषण : मजबूत वित्तीय स्थिति और उचित मूल्यांकन वाली कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करने से अति-प्रचारित शेयरों से बचने में मदद मिल सकती है।

• दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य : दीर्घकालिक निवेश क्षितिज बनाए रखने से अल्पकालिक बाजार अस्थिरता से निपटने में मदद मिल सकती है।

निष्कर्ष

निष्कर्षतः, शेयर बाजार बुलबुले एक जटिल परिघटना है जो निवेशक व्यवहार, आर्थिक कारकों और नियामक वातावरण से प्रेरित होती है।

यद्यपि बुलबुले को पूरी तरह से समाप्त करना असंभव है, लेकिन जागरूकता और विवेकपूर्ण वित्तीय प्रथाओं से अर्थव्यवस्था और व्यक्तिगत पोर्टफोलियो पर उनके प्रभाव को कम किया जा सकता है।

अस्वीकरण: यह सामग्री केवल सामान्य जानकारी के उद्देश्य से है और इसका उद्देश्य वित्तीय, निवेश या अन्य सलाह के रूप में नहीं है (और इसे ऐसा नहीं माना जाना चाहिए) जिस पर भरोसा किया जाना चाहिए। सामग्री में दी गई कोई भी राय ईबीसी या लेखक द्वारा यह अनुशंसा नहीं करती है कि कोई विशेष निवेश, सुरक्षा, लेनदेन या निवेश रणनीति किसी विशिष्ट व्यक्ति के लिए उपयुक्त है।